1 И тем более неправомерным представляется пре.;. ?

о создании саморегулируемых организаций для отде i ментов рынка - например, для участников рынка прои финансовых инструментов, а также специализировани дарственного органа регулирования и надзора только дл» деривативов. Идея на каждый финансовый инструмент с. отдельные регуляторы представляется нам просто абсчр.

В содержательном же плане надзор в Банке России должен быть в большей степени направлен на макро-, а не микроконтур, который достаточно хорошо сформиро­ван. Именно эффективный макропруденциальный надзор на базе требований Базеля III, внедрение риск-ориенти- рованных подходов станет демпфером в возможных не­благоприятных условиях.

Что касается более тесного взаимодействия фондо­вого и банковского сегментов на пути выстраивания еди­ного каркаса финансового регулирования, то пока оно ре­ализуется в форме единичных акций. В частности, ФСФР инициировала законопроект о ее доступе к банковским счетам и возможности обмена сведениями с регулятора­ми других стран. Это позволит России называться стра­ной с прозрачной финансовой средой и присоединиться к международной ассоциации регуляторов рынков ценных бумаг. Транспарентность усилит также узаконивание сов­местным актом регуляторов¹ совместных проверок мани­пулирования рынком иностранной валюты и деривативов с использованием инсайдерской информации.

Однако между регуляторами есть и расхождения. Предметом дискуссии являются полномочия ФСФР вли­ять на отзыв банковской лицензии при нарушениях рабо­ты на фондовом рынке, каковых сейчас у службы нет. Мы считаем, отзыва лицензии вполне достаточно, поскольку фондовые операции в деятельности банков не являются доминирующими.

Разрастание финансовой среды ставит все новые задачи в плане регулирования и надзора. Так, возника­ют проблемы конкурентного взаимодействия банковских операций и микрофинансирования, регулируемого Ми­нистерством финансов и ФСФР². Безусловно, развитие микрофинансирования как перспективного звена фи­нансовой инфраструктуры является серьезным шагом в создании равнодоступного финансового пространства. Этим закрывается ниша кредитования для части малого бизнеса и населения, ограниченной в доступе к традици­онным банковским услугам. Финансовые услуги предо­ставляются на очень небольшие суммы - по классифика­ции ООН до 300% от душевого ВВП.

Следует отметить, что правовая основа микрофинан­сирования сформирована еще не полностью, не установлен даже минимальный размер уставного капитала. На этом на­стаивает ФСФР во избежание появления фирм-однодневок, но Министерство финансов установило только нормативы достаточности капитала, да и то лишь в 2011 г. Без сомне­ния, стандарты минимального капитала насущно необходи­мы, ведь фактически рынок существует уже несколько лет: на нем работает около 300 компаний. Конструктивны также предложения об обязательном аудировании МФО, о недо­пустимости расширения их деятельности до практически банковской путем оказания так называемых «иных» услуг.

По данным Национального партнерства участни­ков микрофинансовош рынка НАУМИР, по итогам 2011 г. объем рынка составил 35 млрд руб., это 0,19% от кредитов банковского сектора предприятиям и физическим лицам. Из этой самой по себе микроскопической суммы на начина­ющих предпринимателей приходится всего лишь 10% (по оценке НАУМИР, адресаты - 30 000 предпринимателей на сумму 3 млрд руб.). Между тем, по экспертной оценке, толь­ко малый бизнес нуждается в сумме как минимум на два по­рядка выше - 300-320 млрд руб. микрокредитов (80% - на развитие существующих субъектов малого предпринима­тельства, 20% - на start up). Рядовые же потребители готовы предъявить спрос на микрозаймы еще на 100 млрд рублей.

Таким образом, потенциально рынок может значи­тельно увеличить свои размеры. Пока же малые объемы рынка в настоящее время не позволяют рассматривать микрофинансирование как питательную среду для выра­щивания банковской клиентуры. Но многие банки смот­рят на эту клиентуру как на маргинальную, не слишком ответственную. Такой профессиональный снобизм мы считаем неоправданным. Отношения банков с «младшим братом» следует выстраивать по принципу ориентации на банковские стандарты (коль скоро в основе обеих бизнес- моделей лежит кредитование), но в то же время на базе взаимоневмешательства и соблюдения законов.

Устойчивое развитие финансового рынка требует ответственных действий его регуляторов. Но повышение градуса неопределенности в общемировом экономиче­ском пространстве делает этот процесс противоречивым, решение многих проблем в области контроля и надзора требует политической воли. Это не отменяет необходимос­ти выстраивать дружественную для финансовых институ­тов институциональную среду для их функционирования на равноправной рыночной конкурентной основе. ■