1 Расчет чистого поступления денежных средств от основной деятельности, млн. У.Е.

Операционная прибыль (из счета прибылей и убытков)		199
Плюс Износ машин и оборудования (Поскольку выбытия основных средств не было, износ должен быть равен разнице между стоимостью активов на начало и конец года, скорректированной на стоимость всех вновь приобретенных основных средств)		79
		278
Минус Прирост дебиторов (139 - 121)	18
Минус Уменьшение кредиторов (55 - 54)	1	19
		259
Плюс Уменьшение запасов (44 - 41)		3
		262

	млн. у.е.
Балансовая стоимость на 1 января 2007 г.	309
Плюс Стоимость вновь приобретенных основных средств	95
	404
Минус Износ (балансирующая цифра)	79
Балансовая стоимость на 31 декабря 2007 г.	325

2 Налоги. 50% налогов компания платит в данном отчетном году, а 50% — в следующем. Поэтому платежи 2007 г. равны половине налога на прибыль 2006 г. (эта цифра должна быть показана в краткосрочных обязательствах на конец 2006 г.) плюс половина налога, начисленного за 2007 г. (т. е. 16 + 0,5 * 46 = 39).

Сумму, уплаченную за год, закончившийся 31 декабря 2007 г., проще всего рассчитать следующим образом:

Налоги к уплате на начало года (из баланса по состоянию на 31 декабря 2006 г.)	16
Плюс Налоги, начисленные за год (из отчета о прибылях и убытках)	46
	62
Налоги к уплате на конец года (из баланса по состоянию на 31 декабря 2007 г.)	23
Налоги, уплаченные за год	39

При этом мы исходили из того, что если взять задолженность компании по налогам на начало года, прибавить к этой сумме прирост задолженности в результате начисления налога за текущий год и затем вычесть из нее задолженность компании по налогам на конец года, то получим в итоге сумму, заплаченную в текущем году. Аналогично можно рассчитать выплаченные дивиденды, если эта цифра неизвестна заранее.

3 Дивиденды. Поскольку на конец 2007 г. дивиденды за 2007 г. еще не были выплачены, можно предположить, что компания выплачивает дивиденды один раз в начале года. Поэтому в 2007 г. были выплачены дивиденды за 2006 г.

4 Облигации. Принято, что облигации были погашены по балансовой стоимости, хотя так бывает не всегда.

5 Акции. Эмиссия акций дала 90 млн. у.е. На 50 млн. у.е. увеличился акционерный капитал в балансе, и 40 млн. у.е. составила премия на акции.

Отчет о движении денежных средств показывает, сколько денежных средств сгенерировала компания за период и на что они были израсходованы. Анализируя данные об источниках и направлениях расходования денежных средств компании за несколько лет, можно выявить определенные тенденции и использовать их для прогнозирования возможного поведения этой компании в будущем.

Отчет о движении денежных средств из предыдущего примера показывает следующее:

• чистое поступление денежных средств от основной деятельности намного превысило прибыль. Часть денежных средств пошла на пополнение оборотного капитала;

• расход денежных средств, связанный с обслуживанием задолженности, уплатой налогов и увеличением основных средств, превысил связанные с ними поступления денежных средств;

• чистый прирост денежных средств после вычета дивидендов на обыкновенные акции оказался достаточно высоким;

• компания потратила много денег на погашение задолженности, но и немало выручила от эмиссии акций;

• остаток денежных средств на конец 2007 г. был больше, чем на конец 2006 г.

Выводы

Подготовка отчета о движении денежных средств:

• отчет содержит семь разделов: чистые поступления денежных средств от основной деятельности, рентабельность инвестиций и обслуживание задолженности, налоги, капитальные вложения, дивиденды, выплаченные по обыкновенным акциям, управление ликвидными ресурсами и финансирование;

• итоговая цифра отчета — чистый прирост или уменьшение денежных средств за период;

• эту цифру можно проверить. Если прибавить ее к входящему остатку денежных средств, то должен получиться исходящий.

Расчет чистых поступлений денежных средств от основной деятельности:

• чистые поступления денежных средств от основной деятельности можно рассчитать прямым или косвенным методом;

• прямой метод основан на анализе данных о всех денежных поступлениях и платежах за период, а косвенный — на использовании данных отчета о прибылях и убытках и баланса компании;

• при косвенном методе к чистой прибыли от основной деятельности за период прибавляют весь начисленный при ее расчете износ и затем корректирует эту цифру на изменение запаса и дебиторов и кредиторов за период.

Интерпретация отчета о движении денежных средств:

• отчет о движении денежных средств показывает основные источники и направления использования денежных средств;

• анализ данных о движении денежных средств за несколько периодов позволяет обнаружить тенденции в финансировании и инвестировании и предположить действия управляющих компании.

Задание 1.

Укажите как каждое из перечисленных ниже событий повлияет на величину денежных средств:

• рост товарных запасов;

• выпуск прав на обыкновенные акции;

• бонусная эмиссия обыкновенных акций;

• списание части стоимости товарных запасов;

• продажа большого пакета акций компании ее крупным акционером;

• списание износа одного из видов основных средств.