3.2 Постановка задачи

Для выполнения второй части курсового проекта необходимо принять вариантные исходные данные согласно Приложения 2 или по индивидуальному заданию преподавателя.

В качестве примера рассмотрим инвестиционный проект развития недвижимости, который характеризуется следующими показателями, млн. руб.

Срок реализации проекта		1	2	3	4	5	6
Результаты/чистая прибыль/ (CFin)		-	-	+111	+261	+461	+111
Затраты:
I	Капитальные вложения (C0)	-111	-311	-	-	-	-
II	Эксплуатационные издержки (CFof)	-	-	-41	-46	-51	-56

Определите основные показатели эффективности проекта:

1. Общий финансовый итог от реализации проекта простой бухгалтерский и финансовый с учетом дисконтирования (ЧДД);

2. Индекс рентабельности инвестиций или индекс доходности ИД (РI);

3. Внутреннюю норму доходности проекта ВНД (IRR);

4. Срок окупаемости проекта простой и с дисконтированием (Т_ок);

5. Построить график жизненного цикла проекта;

При расчетах принять требуемый уровень доходности капитала для инвестора равным i =20%.

3.2 Расчет чдд проекта

Расчет ЧДД выполняем через нижеследующую вспомогательную таблицу:

Ставка дисконтирования по вариантам представлена в Приложении 1.

Таблица 3.2 - Расчет чистого дисконтированного дохода

Тi	Денежные притоки (CFin)	Денежные отметки (CFof), в том числе		Финансовые результаты простые бухгалтерские		Коэффициент дисконтирования	Финансовые результаты дисконтированные
							ЧДДi	∑ЧДД
		Капитальные вложения (Co)	Прочие эксплуатационные затраты	Финансовый итог, доход CF=CFin-CFof	Накопительный доход (∑CF)
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1	-	-111	-	-111	-111	0,9	-99,9	-99,9
2	-	-311	-	-311	-422	0,81	-251,9	-351,8
3	+111	-	-41	+70	-352	0,74	+51,8	-300
4	+261	-	-46	+215	-137	0,66	+141,9	-158,1
5	+461	-	-51	+410	273	0,59	+241,9	+83,8
6	+111	-	-56	+55	328	0,53	+29,15	+112,95

Таким образом, ЧДД проекта равен 112,95, то есть величина положительная. Следовательно проект принимается к реализации.

3.3 Построение графика жизненного цикла финансовых результатов проекта

Жизненный цикл финансовых результатов инвестиционного проекта развития недвижимости строится по интегральным значениям ЧДД (простому и дисконтированному - колонки №6 и 9) для каждого расчетного года по полученным данным из таблицы 3.2.

Образец такого построения показан в нижеследующем рисунке.

Рисунок 1 - Жизненный цикл инвестиционного проекта

3.4 Расчет периода окупаемости проекта

Расчет простого периода окупаемости проекта

Расчет дисконтированного периода окупаемости проекта

Расчет нормативного периода окупаемости проекта

(Рассчитан по коэффициенту дисконтирования 11%)

< , то есть полученные сроки окупаемости ниже нормативного. Следовательно, проект можно принять к реализации.

3.5 Расчет уровня рентабельности проекта

Расчет уровня рентабельности инвестиций без дисконтирования

PIn= >1 Проект принимается к реализации.

Расчет уровня рентабельности инвестиций с дисконтированием финансовых потоков

PIд= Проект принимается к реализации.

3.6 Расчет внутренней нормы доходности (поверочного дисконта)

Для расчета внутренней нормы доходности (ВНД) используем метод последовательных подстановок, подбирая значение дисконта близкого к нулевому значению ЧДД.

i=25%

i=15%

Окончательное значение ВНД

ВНД=15,0 + 8,07 = 23,07 %

Полученное значение ВНД выше требуемого (20%), следовательно инвестиционный проект эффективен и его можно принять к реализации.

3.7 Общий вывод по второй части курсового проекта

Таким образом,

1. ЧДД проекта равен 112,95, то есть величина положительная. Следовательно проект принимается к реализации.

2. Расчет периодов окупаемости проекта показал, что , ,

< , то есть полученные сроки окупаемости ниже нормативного. Следовательно, проект можно принять к реализации.

3. Расчет уровня рентабельности инвестиций показал, что

PIn=1,84>1 Проект принимается к реализации.

PIд= Проект принимается к реализации.

4. Полученное значение ВНД выше требуемого (20%), следовательно инвестиционный проект эффективен и его можно принять к реализации.

ВНД=23,07 %