Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Шпоры по инвестициям.docx
Скачиваний:
8
Добавлен:
19.09.2019
Размер:
138.39 Кб
Скачать

31. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Принципы и критерии.

Оценка и анализ эффективности проекта является заключительной фазой принятия решений по реализации проекта.

Главный аспект вложений инвестиций в проект заключается в преобразовании финансовых ресурсов в производимые активы, способствующие приносить прибыль или иной эффект.

Оценка эффективности инвестиционных проектов включает два аспекта:

  1. Финансовый, предполагает, что в ходе реализации инвестиционного проекта должна придерживаться его ликвидность, достаточность финансовых ресурсов в каждый момент времени, показатели платежеспособности должны быть не ниже нормативов и должна сохраняться финансовая устойчивость предприятия в целом.

  2. Экономический, предполагает, что проект должен сохранить покупательскую способность вложенных в него средств и обеспечить достойный темп их прироста.

Особую роль играют интересы государства, которые также необходимо учитывать прежде всего в проектах с государственным участием.

Государства, стимулируя то или иное направление развития экономики, может поддерживать проект, относиться нейтрально или ограничивать его реализацию прямо или косвенно вплоть до прямого запрета.

Принципы оценки эффективности проектов:

  1. Принцип результативности, то есть эффект от осуществления проекта должно быть положительным, то есть получать результаты должны превышать затраты необходимые для реализации проекта.

  2. Принцип адекватности, то есть при оценке затрат и результатов по проекту должны отражаться реальные условия осуществления проекта.

  3. Принцип системности, то есть при оценке эффективности необходимо учитывать, что проект существует не сам по себе, а является элементом сложной социально-экономической системы.

  4. Принцип комплексности, то есть в процессе оценки эффективности проект делится на фазы, стадии, этапы.

  5. Принцип ограниченности ресурсов, то есть при реализации проекта необходимо учитывать, что ресурсы, использованные в проекте (денежные, материальные, трудовые) являются ограниченными и не могут быть использованы для реализации других проектов.

При оценке эффективности проектов должны учитываться следующие приемы:

  1. Учет специфики проекта

  2. Учет несовпадения интересов участников проекта

  3. Неравноценность разновременных затрат и поступлений

  4. Необходимость учета структуры капитала в проекте

  5. Учет неполноты информации

Комплексная поддержка реализации проекта предполагает формирование информационной базы данных необходимых при разработке и реализации проекта, а также программного комплекса для проведения необходимых расчетов.

32. Простые (статические) методы оценки.

В общем виде оценка эффективности инвестиционного проекта предполагает проведение двух этапов этой работы:

1 этап заключается в проведение предварительной оценки эффективности для того, чтобы показать, что проект эффективен и инвесторы могут вкладывать свои средства.

2 этап – проводится проверка эффективности участия в проекте.

Простой метод оценки включает ряд показателей, который можно разделить на 2 группы:

  1. Абсолютные (показатели денежных потоков) – оценивается потоком реальных денежных средств

  2. Относительные – представляют собой оценку инвестиционного проекта относительно каких-либо показателей доходности, прибыльности.

Система относительных финансовых показателей включает в себя:

  • Показатели рентабельности

  • Показатели платежеспособности, ликвидности

  • Показатели эффективности оборото поступления.

Кроме того можно выделить оценку и анализ безубыточности.

Показатели рентабельности

К базовым показателям рентабельности относят:

  • Рентабельность активов= чистая прибыль/суммарные активы

  • Рентабельность продаж=чистая прибыль/выручка от реализации продаж

  • Рентабельность инвестиций=чистая прибыль/собственный капитал + долгосрочные займы

  • Рентабельность продукции=чистая прибыль/затраты на производство продукции.

При использовании инвестиционным проектом собственного и заемного капитала отдельно можно рассчитать рентабельность собственных и заемных средств.

Рентабельность собственного капитала=чистая прибыль/собственный капитал

Рентабельность заемного капитала=чистая прибыль/заемный капитал

Показатели платежеспособности, ликвидности

Эти показатели отражают способность компании или проекта рассчитаться по своим долгам.

Смысл этих показателей состоит в сравнении задолженности предприятия и тех средств, которые должны обеспечить погашение этой задолженности.

К показателям платежеспособности относятся:

  • Коэффициент платежеспособности = суммарная задолженность/суммарная стоимость активов (нормативным значением считается от 0,3 до 0,7)

  • Коэффициент платежеспособности = суммарная задолженность/собственный капитал (чем ниже значение данного показателя, тем более привлекательным становится финансирование данного проекта).

К основным показателям ликвидности относятся:

  • Коэффициент текущей ликвидности=текущие активы предприятия/текущие пассивы (значимость коэффициента от 0,1 до 0,2)

  • Коэффициент промежуточной ликвидности=денежные средства + дебиторская задолженность/текущие пассивы (значимость от 0,7 до 0,9)

  • Коэффициент абсолютной ликвидности=денежные средства/текущие пассивы (значимость >=0,2).

Показатели эффективности оборото поступления

Показывают эффективность управления деятельностью компании. Основным показателем оборачиваемости является показатель срока оборачиваемости капитала=текущие пассивы/выручка от реализации*360

Особую важность среди простых методов оценки эффективности инвестиционных проектов имеют показатели срока окупаемости.

Простой срок окупаемости=инвестиции/среднегодовой

денежный поток

Денежный поток=сумма прибыли + амортизация

Более точным методом расчета срока окупаемости является метод обратного вычитания, когда из суммы первоначальных инвестиционных затрат последовательно вычитается сумма денежных поступлений по неравенствам реализации проекта.