Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
АХД.doc
Скачиваний:
49
Добавлен:
07.09.2019
Размер:
263.68 Кб
Скачать

1.2.3 Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость фирмы характеризует ее финансовое положение с позиции достаточности и эффективности использования собственного капитала. Показатели финансовой устойчивости характеризуют надежность фирмы. Если потеряна финансовая устойчивость, то вероятность банкротства высока, предприятие финансово несостоятельно.

Коэффициенты финансовой устойчивости по другому называются показателями (коэффициентами) структуры капитала. Коэффициенты структу­ры капитала характеризуют структуру долгосрочных пассивов. Вместе и по отдельности они позволяют оценить, в состоянии ли компания под­держивать сложившуюся структуру источников средств.

Значения коэффициентов финансовой устойчивости зависят от мно­гих факторов: отраслевой принадлежности организации; степень зависимости от внешнего кредитования; производство и выпуск рентабельной продукции; потребительский спрос на товар; наличие не платежеспособных дебиторов; принципов кредитования; сложившейся структуры источников средств; оборачиваемости оборотных средств; репутации организации.

В настоящее время данные коэффициенты можно рассчитать лишь в рамках внутреннего анализа бухгалтерской отчетности. Например, со­гласно нормативным документам основную часть процентов за кредит бухгалтер списывает на себестоимость. Основная часть процентов входит составной частью в статью «Себестоимость реализации товаров, продук­ции, работ, услуг» в форме № 2 отчет о прибылях и убытках, а оставшая­ся часть процентов погашается самой организацией из своей прибыли после налогообложения. Поэтому только бухгалтер организации владеет информацией, необходимой для расчета, например, коэффициента по­крытия процентов.

Ниже приводятся наиболее используемые коэффициенты финансо­вой устойчивости (показатели структуры капитала):

  • коэффициент концентрации собственного капитала или автономии;

  • коэффициент концентрации заемного капитала;

  • коэффициент финансовой зависимости;

  • коэффициент соотношения заемного и собственного капитала;

  • коэффициент маневренности собственного капитала;

  • коэффициент структуры долгосрочных вложений;

  • коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;

  • индекс постоянного актива;

  • коэффициент соотношения реальной стоимости основных средств и имущества;

  • коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения;

  • чистые активы;

  • показатели, характеризующие состояние оборотных средств.

Коэффициент концентрации собственного капитала Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение коэффициента, тем стабильнее и независимо от внешних кредитов положение организации. Нормативные значения для коэффициента - 0,5 - 0,8. Рекомендуемое экспертами значение - 0,5, следовательно, собственный капитал составляет 50% от всех источников формирования активов организации. Такая ситуация характеризует устойчивость финансового положения. Коэффициент рассчитывается как соотношение собственного капитала и общей валюты баланса.

СК – собственный капитал;

Б – валюта баланса.

Коэффициент концентрации заемного капитала рассчитывается путем деления заемного капитала на валюту баланса. Данный показатель выражает, какую долю заемные средства со­ставляют в общей сумме источников средств предприятия, его рекомендуемое значе­ние 0,3 - 0,5.

ЗК – заемный капитал;

Б – валюта баланса.

Коэффициент концентрации заемного капитала дополняет показатель концентрации собственного капитала. Их суммарное значение составляет 100%.

Коэффициент финансовой зависимости Коэффициент финансовой зависимости является обратным коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.

Определяется как отношение суммы источников средств (валюты баланса) к величине собственного капитала.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капиталов - это отношение заемного капитала к собственному капиталу. Показывает, сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы организации. Дает общую оценку финансовой устойчивости организации.

Как показывает практика, нормальным считают значение равным либо больше 1 - это означает, что обязательства организации могут быть покрыты собствен­ными средствами.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована, т.е. во внеоборотные активы за вычетом доли, приходящейся на долгосрочные обязательства.

Исчисляется как отношение чистого оборотного капитала (источники собственных оборотных средств) к собственному капиталу.

ЧОК – чистый оборотный капитал;

СК – собственный капитал.

Значение этого показателя может ощутимо варьироваться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений определяется отношением суммы долгосрочных заемных средств к общей сумме внеоборотных активов.

ДКЗ - долгосрочные заемные средства;

ВАО - внеоборотные активы.

Показывает, какая часть внеоборотных активов предприятия профинансирована за счет долгосрочных заемных средств.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике, в определенном смысле. негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов.

Исчисляется как отношение долгосрочных кредитов и займов к общей сумме собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов.

ДКЗ - долгосрочные заемные средства;

СК - собственный капитал.

При расчете не учитывается краткосрочная задолженность для финансирования запасов и дебиторской задолженности, так как она погашается за счет оборачиваемости текущих активов.

Индекс постоянного актива определяется как отношение внеоборотных активов к сумме собственного капитала и долгосрочных пассивов.

Данный показатель характеризует долю основного капитала (внеоборотных активов) в собственном капитале.

ВАО - внеоборотные активы;

ДО - долгосрочные пассивы;

СК - собственный капитал.

Коэффициент соотношения реальной стоимости основных средств и имущества исчисляется как соотношение остаточной стоимости основных фондов к стоимости имущества предприятия.

ОСост - остаточная стоимость основных фондов;

Б – баланс.

Выражает, в какой степени рационально используются средства для предпринимательской деятельности.

Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения равный отношению суммы остаточной стоимости основных фондов, производственных запасов, и стоимости незавершенного производства к стоимости имущества предприятия. Характеризует производственный потенциал предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства (удельный вес основных средств и производственных запасов в общей стоимости имущества)

ОСост - остаточная стоимость основных фондов;

З - производственные запасы;

НезП - незавершенное производство;

Б – баланс.

Оптимальные значения данного коэффициента считаются основой финансовой и производственной деятельности организации. Это важный факт при заключении договоров с поставщиками и покупателями.

Для оценки финансовой устойчивости используют показатель чистые оборотные активы, в соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах». Определяется как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

Их ве­личина меняется под влиянием операций, затрагивающих один из их элементов (оборотные активы или текущие пассивы) и элемент долгосрочных активов или долгосрочных пассивов

В большинстве случаев главной причиной изменения величины чистых оборотных активов является полученная организацией прибыль (убыток). Их уве­личение, вызванное завышением оборотных активов над краткосрочными обязательствами, как правило, со­провождается оттоком денежных средств. Следовательно, уменьше­ние чистых оборотных активов (оборотные активы растут медленнее, чем краткосрочные обязательства) в основном связано с дополнительным финансированием, полученного на заем­ной основе.

Показатели, характеризующие состояние оборотных средств

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие либо несоответствие (излишек или недостаток) источников средств для формирования запасов и затрат, то есть разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность источниками собственных средств и кредитами банка, кредиторской задолженностью.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

Наличие собственных оборотных средств рассчитывается как разница между суммой источников собственных средств и суммой основных средств и вложений:

СОС = ПIII – АI

По данному показателю можно выявить достаточно ли у предприятия собственных источников, которые необходимо для формирования оборотных средств или их не достаточно, а это может привести к финансовой не устойчивости и является шагом к банкротству.

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат предполагает, что долгосрочные заемные средства идут на приобретение основных фондов и финансирование вложений, а за счет их остаточной части финансируются оборотные фонды. Значит, при расчете данного показателя на сумму долгосрочных кредитов увеличивается размер собственных средств:

СДЗИ = ПIII + ПIV – АI

ПIII – собственные средства;

ПIV – долгосрочные заемные средства;

АI – внеоборотные активы.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат в действительности может быть покрыта организацией за счет собственных средств и долгосрочных кредитов и займов банка, а также за счет краткосрочных кредитов и займов.

В расчет показателя не включается не погашенная в срок задолженность по ссудам.

ИФЗЗ = ПIII– АI + ПIV + КЗС

КЗС – краткосрочные заемные средства (кредиты и займы)

Этот показатель является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные, а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности.

На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат:

  1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (в абсолютном выражении и в процентах):

+/- СОС = СОС – ЗЗ

+/- СОС = СОС/ЗЗ*100,где

ЗЗ – запасы и затраты предприятия.

  1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

+/- СДЗИ = СДЗИ – ЗЗ

+/- СДЗИ = СДЗИ /ЗЗ*100

  1. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

+/- ИФЗЗ = ИФЗЗ – ЗЗ

+/- ИФЗЗ = ИФЗЗ - ЗЗ

В экономической литературе выделяют несколько видов финансовой устойчивости предприятия, которые проявляются в неравенствах.

  • если 1 ≥ 0; 2 ≥ 0; 3 ≥ 0 - абсолютная устойчивость;

  • если 1 < 0; 2 ≥ 0; 3 ≥ 0 - нормальная устойчивость;

  • если 1 < 0; 2 < 0; 3 ≥ 0 - неустойчивое состояние:

  • если 1 < 0; 2 < 0; 3 < 0 - кризисное состояние.

Абсолютная устойчивость финансового состояния предприятия. Это крайний тип финансовой устойчивости, что на практике встречается очень редко. Выражается превышением источников формирования СОС над фактической величиной запасов и затрат.

Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия. В этом случае запасы и затраты основываются за счет величины собственных оборотных средств, что способствует платежеспособности предприятия.

Финансовая неустойчивость. В этом случае запасы и затраты формируются за счет собственных оборотных средств, краткосрочных кредитов и займов, за счет таких источников, которые ослабляют финансовую напряженность. В их состав входят: временно свободные источники средств (резервный фонд, фонды накопления и потребления); кредиты на пополнение оборотных средств; превышение величины кредиторской задолженности над дебиторской, если в состав кредиторской задолженности не входит просроченная задолженность.

Эта группа финансовой неустойчивости характеризуется нарушением платежеспособности предприятия. Существует способ ее восстановления, если увеличить размер собственных оборотных средств за счет пополнения собственных источников средств.

Финансовая неустойчивость предприятия считается нормальной, если осуществляются ниже приведенные условия:

- стоимость производственных запасов и готовой продукции должны быть больше, чем величина краткосрочных кредитов и займов, привлекаемых для формирования запасов и затрат;

- стоимость незавершенного производства и расходов будущих периодов должны быть меньше, чем величина собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.

Кризисное состояние финансовой устойчивости предприятия. При таком состоянии предприятие находится на стадии банкротства - это характеризуется тем, что запасы и затраты не обеспечиваются источниками формирования. Предприятие не в силе покрыть кредиторскую задолженность имеющимися денежными средствами, краткосрочными ценными бумагами и дебиторской задолженностью.