22. Без дисконтирования
1. Срок окупаемости (PP) – это время, за которое инвестиции покрываются поступлениями от инновационной деятельности. Сущ. два способа расчёта:
1 способ: инвестиции однократны (I0), а денежные поступления одинаковы (СFt=const)
2 способ: Инвестиции однократны, а денежные поступления разные (СFt≠const)
Σ – означает, что срок окупаемости определяется по шаговым суммированием денежных поступлений до момента совпадения с инвестициями.
Возможны два варианта:
1 Вариант: когда рр целое число.
Пример: I0=600
CF1=50 | +50–600=-550
CF2=100 | +150-600=-450
CF3=200 | +350-600=-250
CF4=250 |+600-600=0
CF5=300 Срок окупаемости 4 года!
2 Вариант: рр не целое число.
Пример: I0=600
CF1=100 | +100–600=-500
CF2=150 | +250-600=-350
CF3=200 | +450-600=-150
CF4=300 |+750-600=+150
CF5=350
РР=РРц+РРост=3+150/300=3+0,5=3,5 (3 года 6 месяцев), где РРц – целое число лет; РРост – оставшееся число лет. Срок окупаемости 3 года 6 месяцев!
2. ROI (бухгалтерская рентабельность инвестиций)~АРР (средняя рентабельность инвестиций)
3. Метод баллов. Основан на экспертных оценках по определенным критериям с учётом веса критерия и вероятности его проявления
Группы критериев:
1) цели, ценности и стратегии организации и проекта:- совместимость с планом; - отношение к риску; - степень диверсификации; - устойчивость организации;- отношения к нововведениям.
2) финансовый критерий: - размер инвестиций; - величина срока окупаемости; - стартовые затраты; - соотношение собственных или заёмных средств; - наличие льгот;- стабильность поступлений
3) научно-технические критерии: - вероятность успеха; - уникальность товара и услуги; - потребности в консультантах; - патентная чистота;
4) производственные критерии: - состояние производственных мощностей; - уровень производственного потенциала; - уровень производственных и накладных затрат (трудоёмкость, автоматизация)
5) внешние критерии (международные);
6) экологические: - безопасность; - органомичность
4. Метод формализованного описания неопределенности. Основан на использовании математических моделей и теории вероятности.
23. С дисконтированием
1. Настоящая стоимость (PV) и будущая стоимость (FV, измеряется в денежн. ед.)
PV=FV*Kдиск.
где r – ставка дисконта; t – период времени.
FV=PV*Kнаращения
Kнаращения = (1+ r)t
2. Чистая текущая стоимость (NPV, измеряется в денежн.ед.):
В случае однократных инвестиций:
б) в случае многократных инвестиций:
Условия принятия проекта:
1) NPV>0 2) NPVmax 3) примерно одинаковые условия реализации проекта или масштабы.
3. Индекс рентабельности или индекс доходности (PI, измеряется в денежн. ед.)
Если инвестиции однократны:
Если инвестиции многократны:
Условия принятия проекта:
1) PI>1 (при условии NPV>0)! 2) PImax 3) равнозначные (равноценные) проекты.
4. Внутренняя норма рентабельности (IRR, измеряется в денежных ед. или %)
IRR– это ставка дисконта, при которой выполняются условия:
а)
б)
Способы определения IRR:
- аналитический
- итерации (метод подбора), при котором rNPV=0
- графический NPV=0
(НАЧЕРТИТЬ ИЗ ТЕТРАДКИ!)