Вопрос 29. Инвестиционная политика предприятия в отраслевом и региональном разрезах.

Разработка такой политики направлена на оптимизацию распределения инвестиционных ресурсов предприятия в разрезе отдельных его стратегических зон хозяйствования и стратегических хозяйственных единиц.

Определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности

1. На первой стадии исследуется целесообразность отраслевой концентрации или диверсификации инвестиционной деятельности. Как правило начальные этапы деятельности предприятия связаны с концентрацией ее на одной отрасли, наиболее хорошо знакомой инвесторам..

Стратегия отраслевой концентрации, может быть использована лишь на первых трех стадиях жизненного цикла предприятия, т.к. при благоприятных обстоятельствах она может обеспечить наиболее высокие темпы производственного развития или увеличения капитала. На последующих стадиях жизненного цикла предприятия по мере удовлетворения потребности в продукции (товарах, услугах) основного контингента потребителей ей на смену должна прийти стратегия отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности.

2. исследуется целесообразность различных форм отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности в рамках определенной группы отраслей. Такая отраслевая диверсификация связана с формированием "стратегических зон хозяйствования"

3. исследуется целесообразность различных форм диверсификации инвестиционной деятельности в разрезе различных не связанных между собой групп отраслей.

основные составные элементы оценки инвестиционной привлекательности отраслей экономики.

1. Оценка уровеня перспективности развития отрасли оценивается на основе следующих основных показателей и характеристик:

• значимость отрасли в экономике страны.

• устойчивость отрасли к экономическому спаду. (определяется на основе анализа соотношения динамики объема отраслевого производства продукции и динамики валового внутреннего продукта страны);

• социальная значимость отрасли. Она характеризуется численностью занятых в отрасли работников, их удельным весом в общей численности занятого населения страны;

• обеспеченность развития отрасли собственными финансовыми ресурсами. Для такой оценки используются показатели объема и удельного веса капитальных вложений, осуществляемых за счет собственных финансовых ресурсов предприятий отрасли; удельный вес собственно го капитала в общем используемом его объеме предприятиями отрасли и другие;

• степень государственной поддержки развития отрасли

• стадия жизненного цикла отрасли.

2. Уровень среднеотраслевой рентабельности деятельности предприятий отрасли оценивается на основе следующих коэффициентов:

• коэффициент рентабельности активов.

• коэффициент рентабельности собственного капитала.

• коэффициент рентабельности реализации продукции;

• коэффициент рентабельности текущих затрат.

3. Уровень отраслевых инвестиционных рисков оценивается на основе следующих показателей:

• коэффициент вариации среднеотраслевого показателя рентабельности собственного капитала по отдельным годам анализируемого периода.

• коэффициент вариации показателей рентабельности в разрезе отдельных предприятий отрасли.

• уровень конкуренции в отрасли.

• уровень инфляционной устойчивости цен на продукцию отрасли.

• уровень социальной напряокенности в отрасли.

На основе оценки трех перечисленных элементов (синтетических оценочных характеристик) и их ранговой значимости в общей характеристике инвестиционной привлекательности рассчитываются интегральные показатели уровня инвестиционной привлекательности отдельных отраслей экономики.

Расчет интегрального рангового показателя оценки инвестиционной привлекательности отраслей экономики осуществляется по формуле:

п

РИПо = РЭОi * ЗЭОi ,

i=l

где РИПо—интегральный ранговый показатель инвестиционной привлекательности отрасли экономики;

РЭОi — средний ранговый показатель по рассматриваемому элементу оценки отрасли; ЗЭОi —значимость соответствующего элемента в общей оценке отрасли, выраженная десятичной дробью.

Определение региональной направленности инвестиционной деятельности предприятия обусловливается двумя основными условиями.

1. Первым условием, определяющим необходимость такой разработки, является размер предприятия. инвестиционные решения могут приниматься не в рамках разрабатываемой политики, а при формировании инвестиционного портфеля (т.е. на стадии тактического управления инвестиционной деятельностью).

2. продолжительность функционирования предприятия.

ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНОВ СТРАНЫ

1 Оценка уровня общеэкономического развития региона

2 Оценка уровня инвестиционной инфраструктуры в регионе

3 Демографическая характеристика региона

4 Оценка уровня развития рыночных отношений и коммерческой инфраструктуры в регионе

5 Оценка степени безопасности инвестиционной деятельности в регионе

Расчет интегрального рангового показателя оценки инвестиционной привлекательности регионов страны осуществляется по следующей формуле:

n

РИПр = РЭP_i * ЗЭP_i ,

i=l

где РИПр —интегральный ранговый показатель инвестиционной привлекательности региона страны;

РЭРi, —средний ранговый показатель по рассматриваемому элементу оценки региона; ЗЭРi, —значимость соответствующего элемента в общей оценке региона, выраженная десятичной дробью.