Вопрос 16. Понятие стратегических финансовых решений и основные этапы его разработки.

Принятие стратегических финансовых решений – это процесс рассмотрения возможных способов достижения стратегических финансовых целей и выбора наиболее эффективных из них с учетом стратегической финансовой позиции предприятия.

Процесс выбора стратегического финансового решения ограничен с одной стороны возможностями стратегического финансового развития предприятия, определяемые его фактической финансовой позицией, а с другой стороны – системой стратегических финансовых целей, количественно выраженных в целевых стратегических финансовых нормативах.

Диапазон стратегических финансовых решений, принимаемых предприятием, называется полем принятия стратегических финансовых решений.

Основные этапы процесса принятия стратегических финансовых решений.

1. выбор главной финансовой стратегии предприятия.

Определяется:

1. базовой корпоративной стратегии предприятия;

Система видов главной финансовой стратегии предприятия соответствующих видам его базовой корпоративной стратегии.

Виды базовой корпоративной стратегии	Виды главной финансовой стратегии предприятия	Основные направления стратегического финансового развития предприятия, обеспечивающие реализацию его главной стратегической финансовой цели
Ускоренный рост	Стратегии финансовой поддержки ускоренного роста предприятия направлены на обеспечение высоких темпов его операционной деятельности, прежде всего объема производства и реализации продукции	Возрастание потенциала формирования финансовых ресурсов
Ограниченный рост	Стратегия финансового обеспечения устойчивого роста предприятия направлена на сбалансирование параметров ограничения роста операционной деятельности и необходимого уровня финансовой безубыточности предприятия	Обеспечение эффективного распределения и использования финансовых ресурсов предприятия
Сокращение	Антикризисная финансовая стратегия предприятия, обеспечивающая финансовую стабилизацию предприятия в процессе выхода из кризиса его операционной деятельности, вызывающего необходимое сокращение объемов производства и реализации продукции	Формирование достаточного уровня финансовой безубыточности предприятия

2. исходной моделью его стратегической финансовой позиции

Модели стратегической финансовой позиции предприятия, обеспечивающие реализацию отдельных видов его главной финансовой стратегии.

Виды главной финансовой стратегии предприятия	Модели стратегической финансовой позиции предприятия, согласуемые с его главной финансовой стратегией
	Наилучшие	Возможные
Алгоритм финансовой поддержки ускоренного роста предприятия	Силы и возможности	Слабость и возможности Силы и угрозы
Стратегическое финансовое обеспечение устойчивого роста предприятия	Слабости и возможности Силы и угрозы	Слабости и возможности
Антикризисная финансовая стратегия	Слабость и угрозы	Слабость и возможности

2. Разработка финансовой политики предприятия в соответствии с основными направлениями его стратегического финансового развития.

Финансовая политика – это форма реализации финансовой философии и главной финансовой стратегии в соответствии с основными направлениями его стратегического финансового развития.

Финансовая политика характеризуется двумя параметрами:

1. функциональным видом финансовой политики;

2. приоритетным типом реализации.

Функциональные виды финансовой политики по основным направлениям его стратегического финансового развития.

Стратегия формирования финансовых ресурсов предприятия:

1. политика управления прибылью

2. амортизационная политика

3. эмиссионная политика

4. дивидендная политика

5. политика привлечения заемных финансовых ресурсов

Инвестиционная стратегия предприятия:

1. политика по основным направлениям инвестирования

2. инвестиционная политика в отраслевом и региональном разрезах

3. политика реального инвестирования

4. политика финансового инвестирования

Стратегическое обеспечение финансовой безопасности:

1. политика управления оборотными активами

2. политика управления структурой капитала

3. политика управления финансовыми рисками

4. политика управления денежными потоками

5. политика финансовой реструктуризации

Стратегическое управление финансовой деятельностью предприятия:

1. учетная политика по блоку финансовых показателей

2. политика управления персоналом по блоку финансовому менеджменту

3. инновационная политика по финансовой деятельности

4. политика организационных преобразований по организационной структуре финансового управления и организационной культуре финансового менеджмента

Каждый из видов функциональной финансовой политики должен быть дифференцирован по типам ее реализации.

Тип финансовой политики характеризует соотношение уровней результата (доходности, прибыльности) и рисков финансовой деятельности в процессе реализации стратегических финансовых целей.

Рекомендуемые типы финансовой политики.

Тип финансовой политики	Тип главной финансовой стратегии	Вариант модели стратегической финансовой позиции
Агрессивный (характеризует стиль и методы принятия управленческих решений, приводящих к наиболее высоким результатам, но с высокой степенью риска)	Стратегия финансовой поддержки ускоренного роста предприятия	Сила и возможности Сила и угрозы Слабости и возможности
Умеренный	Стратегия обеспечения устойчивого роста предприятия	Слабости и возможности Сила и угрозы Слабость и угрозы
Консервативный	Антикризисная финансовая стратегия	Слабость и угрозы Слабость и возможности

3. Формирование портфеля стратегических финансовых альтернатив

Осуществляется исходя из конкретных параметров модели стратегической финансовой позиции предприятия с учетом разработанной финансовой политики предприятия по отдельным направлениям его финансовой деятельности.

Содержание этого этапа составляет формирование перечня всех возможных способом различных стратегических финансовых целей.

Например, при реализации умеренной политики формирования прибыли такими альтернативами является:

• Увеличение доходности от реализации продукции;

• Увеличение доходности от других видов операционной деятельности;

• Увеличение прибыли от инвестиционной деятельности

• Снижение уровня переменных издержек предприятия

• Изменение налоговой политики;

• Снижение суммы постоянных издержек в целях снижения уровня налоговой базы.

4. Оценка и отбор стратегических финансовых альтернатив.

Основное внимание уделяют использованию современных методов сравнительного финансового анализа.

Основными методами являются:

1. анализ сценариев

2. анализ чувствительности

3. метод построения дерева решений

4. метод линейного программирования

5. метод имитационного моделирования

6. метод экспертных оценок и т.д.

При отборе стратегических финансовых альтернатив наибольшую роль играет система используемых критериев.

В качестве таких критериев могут выступать:

• темпы роста или абсолютная сумма прироста чистого денежного потока;

• уровень рентабельности собственного капитала;

• уровень финансового риска и другие критерии.

По результатам оценки и отбора стратегических финансовых альтернатив проводится их ранжирование по избранным решениям.

Окончательное стратегическое финансовое решение принимается на основе ранжирования возможного перечня альтернатив.

5. Составление программ стратегического финансового развития предприятия.

Программа не должна содержать жестко определенных действий по обеспечению стратегических целей финансового развития предприятия, а должны быть только обозначены направления этих действий.