Вопрос 32: Международная валютная система

Под международной валютной системой понимают систему сложившихся стихий­но или закрепленных законодательством и международными соглашениями ин­ститутов, правил и методов осуществления международных расчетов.

Она вклю­чает ряд элементов:

1. Определение основных международных платежных и расчетных средств.

2. Режимы валютных паритетов и валютных курсов.

3. Условия конвертируемости валют.

4. Межгосударственные валютные рынки.

5. Межгосударственные институты, регулирующие международные валютные отношения.

Изучение международных валютных систем следует начать с системы золото­го стандарта. Золотой стандарт зародился в начале XIX в. в Англии. В 70-е годы он стал международной денежной системой. Система золотого стандарта основана на следующих условиях:

1. в обращении находятся золотые монеты, являющиеся главной формой де­нег, все остальные формы денег могут быть разменяны на золото по номина­лу. Страна устанавливает определенное золотое содержание своей денежной единицы;

2. денежное предложение в стране непосредственно связано с объектом офи­циального золотого запаса, который является главным резервом мировых денег, международных платежных средств;

3. осуществляется свободный экспорт и импорт золота. При золотом стан­дарте валютный курс устанавливается на основе золотого содержания ва­лют — золотого паритета.

Достоинства золотого стандарта заключались в стабильности валютных кур­сов.Недостатком золотого стандарта являются от­каз от самостоятельной денежной политики и необходимость держать большие резервы в золоте, что было не под силу многим странам.

В 30-е годы в результате конкурентного обесценивания валют, упадка меж­дународного кредита, введения всякого рода ограничений торговли и платежей произошел отход от золотого стандарта, который уже не удовлетворял требова­ниям развивающихся международных экономических отношений.

Принципы создания новой международной валютной системы были заложе­ны на конференции 44 государств в 1944 г. в Бреттон-Вудсе (штат Нью-Гэмп-шир, США).

Решения Бреттон-Вудской конференции заключались в следующем:

1. Были созданы Международный валютный фонд и Международный банк ре­конструкции и развития — международные валютно-финансовые организации, задачей которых является регулирование финансовых отношений стран-членов новой системы.

2. Золото восстанавливалось в роли измерителя международной стоимости де­нежных единиц. Была установлена официальная цена золота — 35 долларов за тройскую унцию. Каждая страна-член системы должна была установить золотое или долларовое содержание своей денежной единицы.

3. Все страны обязались поддерживать твердый курс своей валюты к доллару. Для поддержания курса можно было использовать продажу своего золотого за­паса, стабилизационный фонд иностранной валюты или займы у МВФ. Страны-участницы МВФ образовали фонд международных резервов. Резервный вклад каждой страны состоял из 25 % золота (долларов) и 75 % национальной валюты страны. Размер его зависел от объема национального дохода страны, численнос­ти населения и размеров торговли. Если курс валюты падал и страна была не в состоянии его сохранить, то должна была проводиться девальвация — уменьшение установленной стоимости валюты. Напротив, если курс валюты повышался, то страна обязана была ревальвировать свою валюту — повысить ранее ус­тановленную стоимость. Таким образом, в рамках Бреттон-Вудской системы осу­ществлялся механизм регулирования валютных курсов, при помощи которого устойчивая несбалансированность платежных балансов могла быть преодолена без болезненных изменений в уровнях производства и цен, обеспечивалась стабильность обменных курсов в краткосрочном периоде и изменчивость в дол­госрочном.

К началу 70-х годов основы Бреттон-Вудской системы были подорваны, так как западные страны и Япония восста­новили свой промышленный потенциал, у них накопился огромный запас долла­ров, который США уже не в состоянии были обменять на золото. Инфляционные процессы привели к полному несоответствию покупательной способности долла­ра его золотому содержанию. Поэтому в 1968 г. официальная цена золота была оставлена только для международных расчетов, на частном рынке она вышла из-под контроля.

В результате с 1971 г. США отказались от обратимости доллара в золото, а с 1973 г. была отменена система корректируемых фиксированных курсов валют и установилась система плавающих управляемых курсов. Основы ее закреплены до­говоренностями на международной конференции в Кингстоне (Ямайка), поэтому новую систему, стали называть Ямайской. Осуществляются резкие колебания складывающихся на рынке валютных ресурсов, т. е. валюты на­ходятся в состоянии «плавания».

В Ямайской валютной системе была отменена официальная цена золота, было решено исключить его из расчетов между МВФ и его членами и возвратить им часть золотого запаса фонда. Новая система основана не на одной, а на несколь­ких ключевых валютах, ее можно назвать многовалютным стандартом. Кроме того, роль мировых денег была передана новой форме международных кредит­ных денег — СДР — Special Drawing Rights, или «специальным правам заимство­вания», впервые созданным в 1969 г.СДР представляют собой безналичные деньги в виде записи на счетах страны в МВФ. При создании СДР их курс был приравнен к курсу доллара США.

Появилась и региональная форма международных кредитных денег — ЭКЮ (European Currency Unit), которые выполняют свои функции в рамках Европей­ской валютной системы. ЭКЮ базируются на «корзине» национальных валют стран-членов ЕЭС с учетом их удельного веса в совокупном валовом национальном продукте и вы­полняют расчетные и кредитные функции.

Важнейшим явлением в этой сфере за последние 30 лет стало бурное развитие рынков евровалюты, или евро­рынков.

Еврорынки — это рынки, на которых осуществляются операции по кредитам и займам, выраженные в валютах, отличных от валюты страны, в которой разме­щаются осуществляющие их банки. По этой причине эти операции ускользают от валютного и налогового контроля.

Развитие еврорынков и мировая финансовая интеграция являются положитель­ным моментом, так как позволяют лучше размещать финансовые ресурсы в ми­ровом масштабе.

В 1979 г. образована Европейская валютная система (ЕВС), а дальнейшее раз­витие валютной интеграции в Европе способствовало реализации проекта валют­ного союза и переходу на единую валюту. Этот переход предусматривал на первом этапе определение группы стран, готовых к переходу на единую валюту (она называется «евро» вместо использовавшегося ЭКЮ) на ос­нове критериев Маастрихтского договора, так называемых «критериев конвер­генции». Они заключаются в необходимости придерживаться определенных жес­тких параметров развития национальных экономик: государственный долг — не более 60 % ВВП, дефицит госбюджета — в пределах 3 %, контролируемая низкая инфляция, стабильный обменный курс и ставка банковского процента.

С 1 января 1999 г. государства, которые преодолели планку отбора, оконча­тельно фиксируют обменные курсы национальных валют в пределах валютного союза. Начинает функционировать Европейский Центробанк. Государственные органы трансформируют основные финансовые показатели национальной эконо­мики в систему новой единой валюты. На новую валюту переводятся меж­банковские операции. Завершающий этап — с 1 января 2002 г., когда находящиеся в обращении национальные денежные единицы были заменены на «евро», банкноты и металлические деньги нового образца.

Достижение валютного союза является условием дальнейше­го прогресса в европейской экономической интеграции, хотя накладывает ограни­чение на возможности маневра в национальной экономике и обязывает каждую страну принять меры к обеспечению лучшего равновесия ее внешних платежей.