5. Эффективность деятельности предприятия

Эффективность деятельности предприятия можно оценить с помощью показателей интенсивности использования ресурсов (рентабельности) и деловой активности. При расчете этих показателей требуется сопоставлять данные отчета о прибылях и убытках с данными бухгалтерского баланса. Данные баланса за отчетный и базисный период представлены в табл.4, а отчета о прибылях и убытках – в табл. 9.

При расчете показателей следует соотносить данные отчета о прибылях и убытках за базовый период с показателями базового баланса, а данные отчета о прибылях и убытках за отчетный период с показателями отчетного баланса.

Показатели рентабельности

Показатели рентабельности характеризуют прибыльность предприятия и определяются соотношением прибыли и затрат или выручки. Обычно рентабельность выражается в процентах.

Кроме показателей, приведенных в приложении Г, полезно проанализировать также следующие:

• Рентабельность продаж, которая определяется отношением прибыли от продажи продукции или чистой прибыли к выручке от продажи продукции. Показатель характеризует эффективность основной деятельности предприятия, свидетельствует об эффективности ценовой политики и политики управления затратами.

• Рентабельность собственного капитала, которая определяется отношением чистой прибыли к величине собственного капитала и показывает насколько эффективно используются средства, вложенные собственниками предприятия.

При расчете рентабельности чистых активов следует определить величину чистых активов:

ЧА = А – О,

где А – величина активов, принимаемых в расчет, тыс.руб.

О – величина обязательств, принимаемых в расчет, тыс.руб.

В данной работе в расчет условно принимаются все активы предприятия и все его долгосрочные и краткосрочные обязательства. В примере в отчетном периоде величина чистых активов составляет:

ЧА=22450 – 1840 – 9610 = 11000 тыс.руб.

Рентабельность чистых активов:

При расчете рентабельности реализованной продукции в общий объем затрат на производство реализованной продукции следует включить себестоимость проданной продукции, коммерческие и управленческие расходы. В рассматриваемом примере за отчетный период объем затрат составит:

ОЗ = 10800 + 5500 + 2875 = 19175 тыс.руб.

Рентабельность реализованной продукции составит:

Остальные показатели рентабельности в отчетном периоде определятся:

- Рентабельность продаж по чистой прибыли:

- Рентабельность продаж по прибыли от продаж:

- Рентабельность собственного капитала:

Результаты расчета показателей рентабельности следует свести в табл. 13.

Таблица 13 Показатели рентабельности, %

Показатель	Значение по периодам
	базовый	отчетный
Рентабельность чистых активов по чистой прибыли	35,4	21,1
Рентабельность реализованной продукции	37,1	30,2
Рентабельность продаж по чистой прибыли	16,3	9,3
Рентабельность продаж по прибыли от продаж	27,1	23,2
Рентабельность собственного капитала	35,4	21,1

По данным табл. 13 следует сделать выводы об изменении показателей рентабельности. В рассматриваемом примере все показатели рентабельности снижаются, что свидетельствует о снижении эффективности деятельности предприятия.

Важно проанализировать не только величину и изменение показателей рентабельности, но и факторы, которые повлияли на них.

Факторный анализ рентабельности собственного капитала (Р_СК) производится с использованием формулы Дюпона:

где ЧП – чистая прибыль, тыс.руб;

СК – собственный капитал, тыс.руб.;

В_пр – выручка от продажи продукции, тыс.руб.;

А – стоимость активов, тыс.руб.;

Р_пр– рентабельность продаж, %;

О_А – оборачиваемость активов, коэф.;

К_фз – коэффициент финансовой зависимости.

Общее изменение рентабельности собственного капитала:

,

где -изменение рентабельности собственного капитала под влиянием изменения соответственно рентабельности продаж, оборачиваемости активов, коэффициента финансовой зависимости.

;

;

.

Знак «1» относится к отчетному периоду, знак «0» – к периоду, принятому за базу сравнения.

Результаты оценки влияния указанных факторов на рентабельность собственного капитала целесообразно представить в форме табл. 14.

Таблица 14 Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Показатель	Значение по периодам		Изменение уровня показателя	Влияние фактора на рентабельность собственного капитала, пункт
	базо-вый	отчет-ный
Рентабельность продаж, %	16,25	9,30	-6,95	-15,7
Оборачиваемость активов, коэф.	1,09	1,11	0,02	0,7
Коэффициент финансовой зависимости	2,00	2,04	0,04	0,7
Рентабельность собственного капитала	35,4	21,1	-14,3	-14,3

По данным табл.14 следует сделать выводы о том, за счет каких факторов изменилась рентабельность собственного капитала.

В примере рентабельность собственного капитала снизилась только за счет снижения рентабельности продаж при некотором ускорении оборачиваемости активов и повышении уровня финансовой зависимости предприятия.

Показатели деловой активности

Показатели деловой активности (оборачиваемости) могут быть представлены в двух вариантах:

1. Число оборотов за период (год, квартал) (О);

1. Продолжительность одного оборота (дней) (Д).

Эти показатели взаимосвязаны:

,

где Т – продолжительность рассматриваемого периода (дней). В данной работе принимается квартал –90 дней.

Кроме показателей, приведенных в приложении Г, полезно проанализировать также следующие:

• Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов отражает скорость реализации запасов и определяется отношением себестоимости проданной продукции к величине запасов. Кроме того, полезно рассчитать длительность оборота запасов в днях, которая показывает сколько в среднем дней запасы находятся на предприятии с момента поступления сырья, материалов до момента отгрузки готовой продукции.

• Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (ДЗ) характеризует скорость оборота ДЗ и показывает, сколько раз в течение периода в среднем ДЗ (или только счета покупателей) превращалась в денежные средства. Определяется отношением величины выручки от продажи продукции к величине дебиторской задолженности (всей или только задолженности покупателей). Полезно также рассчитать длительность оборота ДЗ, которая показывает, в течение какого времени в среднем покупатели расплачиваются за отгруженную им продукцию.

• Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КЗ) показывает, сколько предприятию требуется оборотов для оплаты выставленных ему счетов и определяется отношением величины себестоимости проданной продукции к величине кредиторской задолженности (всей или только задолженности поставщикам). Оборачиваемость кредиторской задолженности, выраженная в днях, показывает сколько в среднем дней длится отсрочка платежей кредиторам (всем или только поставщикам).

• Длительность операционного цикла представляет собой промежуток времени между поступлением сырья и материалов на предприятие и получением денег от продажи готовой продукции. Он определяется по формуле:

ОЦ = Д_ЗАП +Д_ДЗП,

где Д_ЗАП – длительность оборота запасов, дней;

Д_ДЗП – длительность оборота дебиторской задолженности покупателей, дней.

• Длительность финансового цикла представляет собой промежуток времени, в течение которого совершается оборот денежных средств (между уплатой денег за сырьё и материалы и поступлением денег от продажи готовой продукции). Его величина определяется по формуле:

ФЦ = Д_ЗАП +Д_ДЗП –Д_КЗП,

где Д_КЗП – длительность оборота кредиторской задолженности поставщикам, дней.

Например, в отчетом периоде показатели деловой активности определятся:

• Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала:

• Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:

• Коэффициент оборачиваемости запасов:

• Длительность оборота запасов:

• Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

• Длительность оборота дебиторской задолженности:

• Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности покупателей:

• Длительность оборота дебиторской задолженности покупателей:

• Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

• Длительность оборота кредиторской задолженности:

• Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности поставщикам:

• Длительность оборота кредиторской задолженности поставщикам:

• Длительность операционного цикла:

• Длительность финансового цикла:

Результаты расчетов следует свести в табл.15.

Таблица 15 Показатели деловой активности

Показатель	Значение по периодам
	базовый	отчетный
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	2,0	2,1
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	2,2	2,3
Коэффициент оборачиваемости запасов	1,4	1,4
Длительность оборота запасов, дней	64,3	64,3
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	6,7	7,3
Длительность оборота дебиторской задолженности, дней	13,4	12,3
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности покупателей.	8,0	8,9
Длительность оборота дебиторской задолженности покупателей, дней	11,2	10,1
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	1,3	1,4
Длительность оборота кредиторской задолженности, дней	69,2	64,3
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности поставщикам	2,0	2,0
Длительность оборота кредиторской задолженности поставщикам, дней	45,0	45,0
Длительность операционного цикла, дней	75,5	74,4
Длительность финансового цикла, дней	30,5	29,4

По результатам расчетов следует сделать выводы о том, как изменилась в отчетном периоде деловая активность предприятия, какова скорость оборота ресурсов предприятия, какова динамика операционного и финансового циклов.

В рассматриваемом примере оборачиваемость ресурсов предприятия ускорилась. Положительным моментом является сокращение цикла оборота денежных средств на 1,1 дня. Это достигнуто за счет того, что ускорились расчеты покупателей за продукцию.

После проведения анализа показателей деловой активности предприятия следует привести графическую интерпретацию формирования операционного и финансового циклов в отчетном и базовом периоде и обозначить ее: "Рисунок 5".