Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Voprosy_po_investitsiam.doc
Скачиваний:
2
Добавлен:
15.04.2019
Размер:
2.36 Mб
Скачать

31. Методы оценки риска инвестиционного проекта.

Исходя из классификации рисков выработаны ряд методов для определения величины риска:

1. объективный – основан на статистических показателях.

2. субъективный – основан на личном опыте, оценке экспертов, мнении финансовых консультантов.

Статистические методы базируются на постоянном изучении статистики потерь и доходов имевших место на предприятии или имевших место на аналогичном предприятии.

Инвестиционные риски измеряются с помощью стандартных статистических характеристик:

1) среднее ожидаемое значение

X(сред.) = ∑Хi*Pi

Хi – значение случайной величины

Pi – вероятность осуществления риска

2) дисперсия

σ2= ∑ (Хi – Хсред.)2*Pi

3) среднеквадратическое отклонение

σ=√ σ2

4) коэффициент вариации

V= σ/Хсред.

Методы оценки эффективности ИП в условиях риска:

1. метод корректировки нормы дисконта.

Осуществляется корректировка базовой нормы дисконта, которая считается безрисковой или минимально приемлемой. Корректировка выполняется путем прибавления требуемой премии за риск, после чего рассчитывается критерий эффективности ИП. Чем выше или больше риск связанный с данным ИП, тем выше должна быть величина премии, которую можно рассчитать с применением статистических стандартных методов.

2. Метод достоверных эквивалентов.

Меняется не норма дисконта, а пересматриваются денежные потоки, рассчитав достоверные эквиваленты неопределенных денежных потоков. Достоверные эквиваленты неопределенных денежных потоков это определенные денежные потоки полезность которых такая же как и неопределенных денежных потоков.

Использование в качестве достоверного эквивалента математического ожидания денежных потоков является наиболее простым для применения и чтобы сделать поправку на риск находят математическое ожидание денежных потоков для каждого момента времени.

Чтобы вычислить математическое ожидание, нужно знать вероятность получения тех или иных денежных потоков. С практической т.з. исчислить вероятность получения денежных потоков трудно, следовательно, когда нет риска, исчисляют ЧДД и PI и на основе критериев принимают решение.

3. Анализ чувствительности.

Призван дать оценку насколько изменятся показатели эффективности ИП при изменении одного из исходных параметров.

4. Метод «дерева решений».

5. Метод Монте-Карло (имитационное моделирование). В основе его положены анализ чувствительности и анализ сценариев.

Этапы:

  • по каждому ИП строят несколько вариантов развития;

  • по каждому варианту рассчитывают соответствующее NPV.

  • по каждому варианту рассчитывают размах вариации R(NPV)=NPVоптимистич. – NPVпессимистич.

  • сравнивают варианты – чем меньше размах – ИП менее рисковый, и наоборот.

При управлении инвестиционными рисками можно пользоваться рядами приемов:

1) избежание риска

2) удержание риска – оставление риска за инвестором

3) передача риска – страхование риска

4) снижение степени риска – диверсификация, приобретение дополнительной информации, имитирование, страхование и самострахование.

Тут вы можете оставить комментарий к выбранному абзацу или сообщить об ошибке.

Оставленные комментарии видны всем.