Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Инвестиции_все шпоры_skymakc.docx
Скачиваний:
132
Добавлен:
18.12.2018
Размер:
876.91 Кб
Скачать
  1. Перечислить субъектов инвестиционной деятельности осуществляемой в форме капитальных вложений.

  • Инвесторы — это физ и юр лица, принимающие решение и вкладывающие собственные, привлеченные или заемные средства в объекты инвестиционной деятельности. Инвесторами могут быть юр лица любой организационно-правовой формы. Допускается объединение средств инвесторами для осуществления совместного инвестирования. Если инвестор обладает правами на земельный участок под застройку, то он называется застройщиком.

  • Заказчики - уполномоченные на то инвесторами физ и юр лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую и иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними. Заказчиками могут быть инвесторы. Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые установлены договором и государственным контрактом в соответствии с законодательством Российской Федерации.

  • Подрядчики - физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда или государственному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с ГК РФ. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с ФЗ.

  • Пользователи объектов капитальных вложений - физ и юр лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты. Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы.

  • и другие лица.

  1. Потенциальный инвестиционный спрос (определение).

- величина аккумулированного экономическими субъектами дохода, который может быть направлен на инвестирование и составляет потенциальный инвестиционный капитал.

  1. При каких условиях происходит противоречие между критериями показателей NPV и IRR

При оценке альтернативных проектов, так как –NPV- абсолютный показатель, IRR – относительный. Условия:

  • Масштаб проекта, т.е. значительное отличие элементов денежных потоков одного проекта от элементов другого

  • Интенсивность потока денежных средств, т.е. временное распределение максимальных денежных потоков на первые или преимущественно последние годы жизни

  1. При каком значении NPV следует браться за инвестиционный проект, если проекты независимы

NPV> 0 — принятие проекта целесообразно;

NPV< 0 — проект следует отвергнуть;

NPV= О — проект не является убыточным, но и не приносит прибыли.

  1. При каком значении NPV следует браться за инвестиционный проект, если проекты взаимоисключаемые?

При сравнении альтернативных проектов нужно выбрать проект с большим значение NPV.  (NPV тоже >0)

  1. При каком значении NPV следует браться за инвестиционный проект, если проекты взаимодополняемые?

Желательно иметь максимальный возможный общий NPV для двух проектов. Благодаря аддитивности показателя это просто сделать. (NPV тоже >0)

  1. При каком значении PI следует браться за инвестиционный проект, если проекты независимы?

или

Где PVP —дисконтированный поток денежных средств;

PVI — дисконтированная стоимость инвестиционных затрат.

PI>1 - принятие проекта целесообразно

  1. При каком значении PI следует браться за инвестиционный проект, если проекты взаимоисключаемые?

PI – максимальный из двух проектов и тоже >1

  1. Реальный инвестиционный спрос (определение).

- действительная потребность хозяйствующих субъектов в инвестировании. Это инвестиционные ресурсы, которые непосредственно предназначены для инвестиционных целей (планируемые инвестиции)

  1. Существуют ли различия критериев показателей NPV и IRR, если их использовать как руководство (ориентир) к принятию (отклонению) инвестиционного проекта, и в чем они заключаются?

Существенную роль играет обстоятельство, идет ли речь об единичном проекте или об инвестиционном портфеле, в котором могут быть и независимые, и исключающие друг друга проекты.

Единичный проект (частный случай независимых)

В этом случае NPV, PI и IRR дают одинаковые рекомендации, т.е. проект, приемлемый по одному из этих показателей, будет приемлемым и по другим.

Это объясняется тем, что между NPV, РI и IRR имеется очевидная взаимосвязь:

если NPV> 0, то одновременно IRR >HR и PI> 1,

если NPV< 0, то одновременно IRR< НR и РI < 1,

если NPV= 0, то одновременно IRR= HR и PI= 1,

где HR —барьерный коэффициент, выбранный фирмой как уровень желательной рентабельности инвестиций.

При альтернативных/взаимоисключающих проектах

Оценки эффективности основе методов NPV и IRR могут не совпадать. Поскольку показатель IRR является относительным, исходя из его величины, невозможно сделать вывод о размере увеличения капитала предприятия при рассмотрении альтернативных проектов.

Недостатки IRR:

• не учитываются масштабы сравниваемых инвестиционных проектов, так как IRR - относительный показатель;

• не принимается во внимание график денежных потоков (их распределение во времени);

• доходность проекта оценивается вне зависимости от стоимости капитала, что приводит к некорректности, а иногда и к невозможности применения метода.

Достоинства NPV:

• максимизация прибыльности вложения средств инвестора путем оценки инвестиционного проекта с точки зрения его преимуществ по сравнению с альтернативным использованием ресурсов;

• отражение масштабов инвестиционных проектов (NPV-абсолютная величина);

• реинвестирование промежуточных денежных поступлений по уместной, обоснованной ставке доходности.

Все эти преимущества теоретически обосновывают предпочтительность использования метода чистой приведенной стоимости при сравнении взаимоисключающих (альтернативных) инвестиционных проектов.