Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Инвестиции - Фин..doc
Скачиваний:
21
Добавлен:
16.12.2018
Размер:
465.41 Кб
Скачать

Расчет лизинговых платежей

Лизинг - это вид предпринимательской деятельности по инвестированию временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во время пользования объектом лизинга для предпринимательских целей.

Лизинг – это долгосрочная аренда на срок от 3 и свыше лет. Лизинг осуществляется через соглашение между собственником имущества и лизингополучателем о передаче имущества в пользование на оговоренный период по установленной ренте, которая выплачивается ежегодно, ежеквартально, ежемесячно. Различают 2 вида лизинга:

    1. оперативный лизинг – представляет собой передачу имущества на срок, меньший его экономического срока службы, то есть во время аренды происходит неполная амортизация оборудования. По окончании контракта оборудование возвращается лизингодателю или может стать объектом нового лизингового контракта.

    2. финансовый лизинг – отличается длительным сроком контракта и амортизацией всей или большей части стоимости оборудования. После окончания срока лизинга лизингополучатель может вернуть объект аренды, продлить контракт или выкупить объект лизинга по остаточной стоимости. Различают несколько разновидностей финансового лизинга :

  • Возвратный лизинг — продажа основных фондов финансово-кредитным учреждениям с одновременным получением их в оперативный или финансовый лизинг. Подобная операция обеспечивает предприятие финансовыми ресурсами.

  • Лизинг с обслуживанием – лизингодатель оказывает ряд услуг по содержанию и обслуживанию имущества;

  • Леверидж-лизинг – сделка по сдаваемому в лизинг имуществу превышает стоимость самого имущества, и дополнительная сумма денег берется у третьей стороны.

  • Пакетный лизинг – имеет место, когда система, включающая здания и сооружения, сдается в кредит, а оборудование предоставляется по договору аренды.

Структура лизинговой сделки:

Кредитор (банк)

Страховая компания

1.

7.

Лизинговая компания

2.

3. 4. 5.

Поставщик оборудования 6.

Лизингополучатель

  1. – кредит;

  2. – оплата;

  3. – продажа оборудования;

  4. – лизинговый договор;

  5. – лизинговые платежи;

  6. – поставка оборудования;

  7. – страхование оборудования.

Взаиморасчеты лизингодателя и лизингополучателя осу­ществляются в форме лизинговых платежей. Лизинговый платеж — это плата за пользование предоставленным по договору лизинга имуществом, осуществляемая лизингопо­лучателем; размер, способ, форма и периодичность выплат устанавливаются в договоре по согласованию сторон.

С одной стороны, величина лизинговых платежей определяется путем договоренности участ­ников лизинговой сделки с учетом спроса и предложе­ния. С другой стороны, после внесения лизинговых плате­жей и лизингодатель, и лизингополучатель должны из выруч­ки от реализации продукции или предоставления услуг лизингополучателем возместить производственные затраты и получить доход, необходимый для расширенного вос­производства и личного потребления.

По экономическому содержанию лизинг относится к пря­мым инвестициям, в процессе использования которых ли­зингополучатель обязан возместить лизингодателю инвес­тиционные затраты (издержки), осуществленные в матери­альной и денежной формах, и выплатить вознаграждение. В лизинговые платежи включаются: амортизация имущества за период, охватываемый сроком договора; оплата процен­тов за кредиты, использованные лизингодателем на приоб­ретение имущества (предмета лизинга); плата за основную (процентное вознаграждение) услугу, т. е. за предоставление имущества по договору лизинга, плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором; налог на добавленную стоимость. В состав лизинговых платежей могут дополнительно включаться стоимость выкупаемого имущества, если выкуп предусмотрен договором: страховые взносы за страхование предмета лизинга, если оно осуще­ствляется лизингодателем; а также налог на имущество, если он уплачивается лизингодателем.

Все инвестиционные затраты (издержки) должны быть обоснованы и минимальны. Инвестиционные затраты от­носятся на себестоимость продукции (услуг) лизингополу­чателя. Лизинговые платежи выплачиваются лизингополу­чателем в виде отдельных взносов. Для расчета лизинговых платежей разработаны «Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей», в соответствии с которыми общая сумма платежей по договору лизинга включает пол­ную стоимость лизингового имущества; сумму кредитных ресурсов, использованных лизингодателем для приобрете­ния лизингового имущества; комиссионное вознагражде­ние лизингодателю; страховую сумму при условии, если лизинговое имущество застраховано лизингодателем; затра­ты лизингодателя, оговоренные в договоре. Величина ли­зинговых платежей не может быть меньше стоимости объекта лизинга, поскольку в противном случае не будет обеспечено его простое воспроизводство.

Для расчета общей суммы лизинговых платежей приме­няется формула:

ЛП = АО + ПК + КВ +ДУ + НДС,

где ЛП — общая сумма лизинговых платежей, руб.;

АО — величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году, руб., рассчитываемых по формуле

АО = (БС * На): 100%,

где БС — балансовая стоимость лизингового имущества, руб.,

Н — норма амортизационных отчислений, процентов;

ПК — плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы, руб., рассчитываемая по формуле

ПК=(КР*СТк):100%,

где СТ — ставка за кредит, процентов годовых,

КР - кре­дитные ресурсы, используемые на приобретение лизинго­вого имущества, плата за которые осуществляется в расчет­ном году, руб, рассчитываемые по формуле:

КР=Q*(ОСн+ОСк):2,

где Q — коэффициент, учитывающий долю заемных средств в общей стоимости приобретаемого имущества (Q=1, если для приобретения были использованы только заемные сред­ства), ОСн и ОСк — расчетная и остаточная стоимость лизин­гового имущества на начало и конец года, руб.;

КВ—комис­сионное вознаграждение лизингодателя, руб., рассчитыва­емое по формулам:

КВt=p*БС,

где p— ставка комиссионного вознаграждения в годовых процента от балансовой стоимости лизингового имущества, БС — балансовая стоимость лизингового имущества, руб.;

КВt (ОСн + ОСк): 2 * (СТв : 100%),

где ОСн и ОСк — расчетная остаточная стоимость лизинго­вого имущества на начало и на конец года, руб., СТв - став­ка комиссионного вознаграждения, устанавливаемая в про­центах от среднегодовой остаточной стоимости лизингового имущества;

ДУ — плата лизингодателю за дополнительные услуги по договору и расчетном году, руб., определяется по формуле:

ДУt=(Р1+Р2 +...+Pn): Т

где Р1, Р2,..., Рn — расход лизингодателя на каждую услугу, оговоренную в договоре в руб., Т — срок договора в годах;

НДС — сумма налога на добавленную стоимость, уплачи­ваемая лизингополучателем за услуги лизингодателя, руб., и рассчитываемая по формуле:

НДС=(Вt*СТn) : 1ОО%,

где — ставка НДС, в процентах, Вt — выручка от сдел­ки по договору лизинга в расчетном году в руб. В сумму вы­ручки включаются амортизационные отчисления, плата за пользование кредитными ресурсами, сумма комиссионно­го вознаграждения, плата за дополнительные услуги:

Вt=АОt +ПКt +КВt+ДУt

причем, если лизингополучатель является малым предпри­ятием, то НДС в общую сумму лизинговых платежей не включается.

Если по договору лизинга предусмотрена ежегодная вы­плата, то расчет суммы выплаты осуществляется по формуле:

ЛВt=ЛП:Т,

где ЛП — общая сумма лизинговых платежей, руб.,Т—срок лизингового договора в годах.

Если предусмотрена ежеквартальная выплата, то расчет суммы выплаты осуществляется по формуле:

ЛВr=ЛП :Т : 4,

где ЛВr — размер ежегодного взноса, руб., ЛП — общая сум­ма лизинговых платежей, руб.

Если осуществляется ежемесячная выплата, то расчет суммы выплаты осуществляется по формуле

ЛВr=ЛП :Т : 12,

где ЛВr — размер ежегодного взноса, руб., ЛП — общая сум­ма лизинговых платежей, руб.

Лизинговые платежи могут выплачиваться в денежной или компенсационной форме, т. е. продукцией или услуга­ми лизингополучателя, или в смешанной форме. По спосо­бу уплаты лизинговых платежей различают следующие схе­мы: по дигрессивной шкале — равными долями, по прогрес­сивной шкале — размер платежа увеличивается в течение срока действия договора и по регрессивной шкале — размер платежа уменьшается. По взаимной договоренности сторон может устанавливаться льготный период оплаты в начале срока действия договора, когда лизингополучатель осво­бождается от уплаты платежей. При любом способе выпла­ты общая сумма платежей остается неизменной.

Пример 1. Условия договора лизинга: стоимость оборудования-предмета договора составила -16,0 млн. руб.; срок договора - 5 лет; норма амортизационных отчислений 10% годовых. Применяется механизм ускоренной амортизации с коэффициентом 2, амортизация начисляется линейным методом. Лизингодатель под данную сделку получил кредит в сумме 16 млн. руб. под 20% годовых. Процент комиссионного вознаграждения лизингодателю составил 10% годовых от суммы от среднегодовой балансовой стоимости имущества. Дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга равны 0,8 млн. руб. (800 тысяч рублей за весь период действия договора). Лизинговые платежи уплачиваются равными долями ежемесячно 1-го числа каждого месяца.

Рассчитаем среднегодовую стоимость имущества и результаты расчетов поместим в таблицу.

Расчет среднегодовой стоимости имущества (млн. руб.)

Стоимость имущества на начало года

Сумма амортизационных отчислений

Стоимость имущества на конец года

Среднегодовая стоимость имущества

1-й год

16,0

3,2

12,8

14,4

2-й год

12,8

3,2

9,6

11,2

3-й год

9,6

3,2

6,4

8

4-й год

6,4

3,2

3,2

4,8

5-й год

3,2

3,2

0

1,6

После определения размеров стоимости имущества производится расчет общего размера лизингового платежа. Полученные результаты обобщим в таблицу.

Расчет размера лизингового платежа(млн. руб.)

Годы

Амортизационные отчисления

Проценты за кредит

Вознаграждение лизингодателя

Дополнительные услуги

Выручка

НДС 18%

Лизинговый платеж

1

3,2

2,88

1,44

0,16

7,68

1,3824

9,0624

2

3,2

2,56

1,28

0,16

7,2

1,296

8,496

3

3,2

1,92

0,96

0,16

6,24

1,1232

7,3632

4

3,2

1,28

0,64

0,16

5,28

0,9504

6,230

5

3,2

0,64

0,32

0,16

4,32

0,7776

5,0976

Всего

16,0

9,28

4,64

0,8

30,72

5,5296

36,2496

%

44,2

25,6

12,8

2,2

-

15,2

100

Общий размер лизингового платежа будет составлять 36 249 600 рублей. Лизинговый платеж будет вноситься равными долями. Разделим полученную сумму лизинговых платежей на сумму лет действия договора. Лизинговый платеж в год будет равен 7 249 920 рублей. Теперь определим ежемесячный платеж. Он равен 604 160 рублей. Данное предприятие будет ежемесячно выплачивать такой лизинговый платеж до окончания договора лизинга.

В рамках западного методического подхода размер лизинговых платежей может быть постоянным, когда платежи в разные периоды времени равны между собой, и изменяющимися во времени. Для начала рассмотрим вариант расчета лизинговых платежей по методу, когда лизинговый платеж постоянный.

ЛП=СПЛ*а,

где СПЛ- стоимость предмета лизинга, а(аннуитет)- коэффициент рассрочки для постоянной ренты.

а=i/(1-(1+i) -n ),

где i- процентная ставка, определенная в зависимости от периодичности платежа. Она включает в себя плату за пользование предметом лизинга.

n- общее количество платежей по договору лизинга.

Пример 2. Стоимость предмета лизинга равна 30 000 000 рублей. Срок договора лизинга – 4 года. Платежи осуществляются ежеквартально. Ставка определяется лизинговой компанией самостоятельно. Эта учитывает такие составляющие лизинговых платежей, как рисковая премия; плата за предусмотренные в лизинговом договоре дополнительные услуги, оказываемые лизингодателем лизингополучателю; плата за страхование лизингового имущества; суммы налогов, выплачиваемые лизингодателем за сдаваемое в лизинг имущество. Годовая процентная ставка будет состоять из амортизационных отчислений – 30%, процентов за кредит- 23%, вознаграждение лизингодателя 1,5 % от суммы амортизации или 0,45% в год от стоимости лизингового имущества, страховка 0,2 % в год и налог на имущество 2.2 % в год. Итого установлено 55,85 % в год или 13,96% в квартал. Рассчитать лизинговый платеж на основе западного методического подхода.

Платежи ежеквартально, значит за три года их будет 12 (n=12). Аннуитет будет равен а=0,1763, лизинговый платеж в квартал ЛП= 5 290 103 рублей. Тогда общая сумма лизинговых платежей за весь период будет равна 63 481 237 рублей без учета НДС.

Западный подход также рассматривает расчет лизинговых платежей, изменяющихся во времени.

ЛПt =ЛП1*(1+Т) n-1

,

где ЛПt- лизинговый платеж, начиная со второго и заканчивая платежом n-1.

Т- постоянный темп прироста (если Т›0, то происходит ускорение погашения задолженности, если Т‹0, происходит сокращение размеров лизингового платежа с каждым шагом во времени).

Размер первого платежа определяется по формуле:

ЛП1= СПЛ*b,

где b- коэффициент рассрочки, применяемый при постоянном темпе изменения лизинговых платежей:

b=(i-T)/ (1-((1+T)/(1+i) n)),

где n- общее число платежей,

i- процентная ставка, определяемая в зависимости от периодичности платежа.

Рассчитаем лизинговые платежи по рассмотренной ранее лизинговой сделке данным методом. Для расчета нам необходимо определить темп прироста Т. Возьмем за основу расчета начисление амортизации линейным методом. Амортизационные отчисления будут одинаковыми. Будет уменьшаться плата за пользование кредитными ресурсами и сумма налога на имущество. Значит будет происходить сокращение размеров платежа, Т‹0. Определим Т в квартал. За квартал происходит уменьшение суммы задолженности по привлеченным кредитным ресурсам на сумму 2,25 миллиона рублей (сумма амортизационных отчислений). Примем темп снижения Т=0,05, такое снижение приблизительно равно уменьшению сумм процентов за пользование кредитными ресурсами. Примем i=13,96 % или в долях 0, 1396. Рассчитаем коэффициент b по приведенной выше формуле. Получаем коэффициент b= 0,14320405. Теперь по формуле рассчитаем первый лизинговый платеж, ЛП1= 4296121,494 рублей. Далее рассчитаем все остальные 11 платежей и полученные результаты занесем в таблицу.

Расчет по методу изменяющихся во времени лизинговых платежей.

Номер лизингового платежа

Сумма лизингового платежа (руб.)

Сумма НДС (руб.)

Всего с НДС (руб.)

ЛП1

4 296 121,49

773 301,87

5 069 423,36

ЛП2

4 081 315,42

734 636,78

4 815 952,19

ЛП3

3 877 249,65

697 904,94

4 575 154,59

ЛП4

3 683 387,17

663 009,69

4 346 396,86

за 1 год

15 938 073,73

2 868 853,27

18 806 927,00

ЛП5

3 499 217,81

629 859,21

4 129 077,01

ЛП6

3 324 256,92

598 366,25

3 922 623,16

ЛП7

3 158 044,07

568 447,93

3 726 492,00

ЛП8

3 000 141,87

540 025,54

3 540 167,40

за 2 год

12 981 660,66

2 336 698,92

15 318 359,58

ЛП9

2 850 134,77

513 024,26

3 363 159,03

ЛП10

2 707 628,04

487 373,05

3 195 001,08

ЛП11

2 572 246,63

463 004,39

3 035 251,03

ЛП12

2 443 634,30

439 854,17

2 883 488,48

за 3 год

10 573 643,75

1 903 255,87

12 476 899,62

Всего

39 493 378,14

7 108 808,06

46 602 186,20

При расчете по данной методике амортизация оборудования происходит полностью, выкупная остаточная стоимость равна нулю. Оборудование после завершения договора лизинга переходит на баланс к лизингополучателю. Лизингодатель при получении лизингового платежа самостоятельно относит части суммы платежа на различные статьи расхода или дохода.