21. Этапы исследования инвестиционной привлекательности отраслей экономики.

Исследование инвестиционной привлекательности отраслей экономики для долгосрочных вложений капитала осуществляется в двух этапах. На первом этапе проводится макроэкономический анализ эффективности деятельности отраслей по укрупненной их группировке, принятой в современной статистике. На втором этапе по отобранным отраслям проводится углубленный анализ деятельности отдельных подотраслей с использованием более широкой системы показателей.

В процессе предварительного макроэкономического анализа эффективности деятельности отраслей рассматриваются группы, выделяемые современной статистикой:

а) промышленность;

б) транспорт;

в) связь;

г) строительство;

д) торговля и общественное питание;

е) снабжение и сбыт;

ж) заготовки сельскохозяйственной продукции;

з) жилищно-коммунальное хозяйство;

и) бытовое обслуживание;

к) информационно-вычислительное обслуживание;

л) научное обслуживание и научная деятельность;

м) другие виды деятельности.

Основным показателем макроэкономической оценки эффективности деятельности отраслей может быть принят уровень прибыльности используемых активов. Он рассчитывается в двух вариантах:

а) прибыль от реализации продукции (товаров, услуг), отнесенная к общей сумме используемых активов;

б) балансовая прибыль, отнесенная к общей сумме используемых активов.

При расчете этих показателей учитываются современные принципы оценки стоимости используемых активов, влияние инфляционного фактора на уровень затрат и отпускные цены на продукцию, политика налогообложения продукции (налог на добавленную стоимость и акцизный сбор) и прибыли (налог на доходы), а также ряд других факторов.

Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отдельных подотраслей промышленности осуществляется на основе использования более обширной системы показателей. Эти показатели могут быть агрегированы в три группы:

1. Уровень прибыльности деятельности подотрасли.

2. Уровень перспективности развития подотрасли.

3. Уровень инвестиционных рисков, характерных для подотрасли.

При расчете этих показателей учитываются современные принципы оценки стоимости используемых активов, влияние инфляционного фактора на уровень затрат и отпускные цены на продукцию, политика налогообложения продукции (налог на добавленную стоимость и акцизный сбор) и прибыли (налог на доходы), а также ряд других факторов.

Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отдельных подотраслей промышленности осуществляется на основе использования более обширной системы показателей. Эти показатели могут быть агрегированы в три группы:

а) уровень прибыльности деятельности – 65%;

б) уровень перспективности развития – 20%;

в) уровень инвестиционных рисков – 15% (низкая значимость этого показателя определена включением в его состав лишь отдельных видов рисков, а не полного их перечня).

Все подотрасли промышленности группируются по следующим четырем группам:

В первую группу вошли подотрасли приоритетные по инвестиционной привлекательности. К таким подотраслям относятся цветная металлургия, черная металлургия, производство натуральной кожи, парфюмерно-косметическая промышленность, спиртовая промышленность и некоторые другие. Большинство подотраслей этой группы имеет высокоемкий и устойчивый внутренний рынок сбыта продукции, а некоторые из них обладают высоким экспортным потенциалом.

Во вторую группу вошли подотрасли промышленности достаточно высокой инвестиционной привлекательности. К таким подотраслям относятся нефтедобывающая и газовая промышленность, машиностроение и металлообрабатывающая промышленность, цементная промышленность, винодельческое производство и некоторые другие.

В третью группу вошли подотрасли промышленности средней инвестиционной привлекательности. К таким подотраслям относятся химическая и нефтехимическая промышленность, производство сборного железобетона, шерстяная промышленность, производство плодоовощных консервов, маслосыровая промышленность и некоторые другие.

В четвертую группу вошли подотрасли низкой инвестиционной привлекательности. К таким подотраслям относятся угольная промышленность, электроэнергетика, торфяная промышленность, сахарная промышленность и некоторые другие. Цены на продукцию многих из подотраслей этой группы уже приблизились к мировому уровню, что в условиях инфляции будет приводить к снижению рентабельности за счет роста текущих затрат. Кроме того, и уровень цен, и норма рентабельности в ряде из перечисленных подотраслей в значительной степени регулируются государством.