11. Модели прогнозирования вероятности банкротства предприятия

Одна из важнейших задач долгосрочного финансового планирования - прогнозирование стабильности деятельности предприятия с позиции долгосрочной перспективы. Такая задача связана, прежде всего, с прогнозной оценкой общей финансовой устойчивости предприятия, которую характеризует соотношение собственных и заемных средств.

Финансовым называют риск того, что компания не сможет погасить задолженность и окажется банкротом.

В мировой практике выработано несколько подходов прогнозирования банкротства: 1)Система формализованных критериев (аналитических показателей, характеризующих финансовое состояние и финансовую устойчивость); 2)Расчет одного комплексного показателя; 3)Прогноз финансового состояния на основе анализа денежных потоков, расчет которых основан на увеличении продаж в перспективе при уровне затрат, обеспечивающем получение прибыли; 4)Система неформализованных критериев (признаков, предвещающих ухудшение финансового состояния).

Как формализованные, так и неформальные критерии были разработаны разными авторами и по существу представляют собой авторские модели прогнозирования вероятности банкротства предприятия.

Имеются аналоги и в России. В Постановлении Правительства РФ «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» предлагается два критерия признания структуры баланса неудовлетворительной: 1-коэффициент текущей ликвидности меньше 2; 2-коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами меньше 10%.

Также здесь предлагаются формулы расчета коэффициентов восстановления и утраты платежеспособности.

Большинство авторских моделей представляют собой комплексный показатель, в котором суммируются величины финансовых коэффициентов, отобранных как наиболее значимые для характеристики разных аспектов финансовой деятельности предприятия. При этом значения каждого коэффициента умножается на поправочное число, которое отражает вес этого финансового показателя в оценке неудовлетворительного финансового состояния предприятия. Затем расчетное значение комплексного показателя сравнивают с пороговым значением и делают заключение.

Известные модели были созданы на основе исследования статистических данных ряда обанкротившихся компаний и компаний избежавших банкротства.

Существуют отечественные модели. В модели Сайфуллина и Кадыкова рассчитывается рейтинговое число, которое содержит следующие коэффициенты: обеспеченности собственными средствами; текущей ликвидности; оборачиваемости активов; рентабельности продаж; рентабельности собственного капитала.

Из зарубежных моделей известна модель Альтмана. Она содержит такие коэффициенты: отношения оборотных активов к валовым активам; отношения нераспределенной прибыли к активам; отношения валовой прибыли к активам; отношения собственного капитала к заемному; оборачиваемости активов.

Модель Бивера содержит коэффициенты: отношения чистой прибыли плюс амортизация к заемному капиталу, рентабельности активов, отношения долга к активам, покрытия активов чистым оборотным капиталом, текущей ликвидности.

Известны также кэффициенты Чессера и Фулмера.