Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Учебное Пособие Колокольников Организация произ....doc
Скачиваний:
2
Добавлен:
21.11.2018
Размер:
2.18 Mб
Скачать

Оценка стоимости акционерного капитала оао «Северсталь» относительно оао «нлмк»

Экономические параметры

млн.$ США/год

ОАО «НЛМК»

ОАО «Северсталь»

Стоимость капитала

1. Стоимость акционерного капитала, А,

1575

Количество акций, шт.

5 987 240

22 074 192

2. Объём реализованной продукции, Ц,

1322

1747

3. Затраты, З

1006

1437

4. Производство продукции, G, млн. т./год

7,9

9,3

5. Удельные затраты, W.$/т.

127,3

154,5

6. Операционная прибыль, П

316

310

Мультипликатор, МП = А/П

1575/316=5,0

310ּ5,0=1550

7. Стоимость основных фондов,U

2160

2940

Мультипликатор, МU = А/U

1575/2160=0,73

2940ּ0,73=2146,2

8. Амортизационные отчисления, Зам

при норме амортизации α =3,6 %

77,8

при норме амортизации α =3,5 %

102,9

9. Налог на имущество, Ним

при ставке Ψим =2,2%

43,2

58,8

10. Налог на прибыль, НП

при ставке ΨП = 24%

65,5

60,3

11. Чистая прибыль, П0

207,3

190,9

Мультипликатор, МП0 = А/П0

1575/204,6=7,7

188,2ּ7,7 = 1449

12. Доход, Д = П0 + Зам

285,1

293,8

Мультипликатор, МД = А/Д

1575/285,1=5,4

293,8ּ5,4=1586,5

13. Коэффициент капитализации бизнеса, F=Д/А

0,181

0,164

14. Численность работающих, чел.

45 000

38 000

Доверительный коэффициент, JП= 0,4

Доверительный коэффициент, JU=0,4

Доверительный коэффициент, JП0=0,1

Доверительный коэффициент, JД=0,1

Стоимость акционерного капитала, А = 0,4ּ1550+0,4ּ2146,2+0,1ּ1449+0,1ּ1586,5= 1786,5

В результате расчетов получена рыночная стоимость акционерного капитала ОАО «Северсталь»: в сравнении с ОАО «ММК» – 967,8 млн. дол.; в сравнении с ОАО «НЛМК» – 1786,5 млн. дол. Среднее значение составит 1377,1 млн. дол. США. Сама компания оценивает свой акционерный капитал в 1214 млн. дол. США.

Следует обратить внимание на тот факт, что стоимость акционерного капитала организаций металлургической отрасли ниже стоимости основных фондов.

Результаты расчётов представлены в таблице 4.4.

Таблица 4.4