Данные рассматриваемого примера

Категория	Начало	Конец	Среднее значение
Запасы	2 000 руб.	3 000 руб.	2 500 руб.
Дебиторская задолженность	1 600	2 000	1 800
Кредиторская задолженность	750	1 000	875

Выручка от реализации 11 500руб.

Себестоимость реализованной продукции 8 200руб.

Решение

Определим денежный цикл предприятия:

Операционный цикл = Период оборота запасов + Период оборота дебиторской задолженности

Прежде всего, нам нужно узнать период оборота запасов.

Отсюда следует, что мы покупали и продавали наши запасы 3,28 раза за год. Это означает, что в среднем мы держали наши запасы:

Итак, период оборота запасов составляет 111 дней. Другими словами, в среднем запасы находились у нас 111 дней, прежде чем были проданы.

Точно так же средняя сумма дебиторской задолженности 1,8 миллионов руб., а выручка от реализации составляет 11,5 миллионов руб. Допустим, что вся реализация была в кредит.

Рассчитаем следующие показатели.

• Оборачиваемость дебиторской задолженности:

Если мы обернули нашу дебиторскую задолженность 6,4 раза, то время ее оборота составит 57 дней.

• Период оборачиваемости дебиторской задолженности:

Период оборота дебиторской задолженности также называется средним количеством дней возврата задолженности. Любое из этих определений говорит нам о том, что наши покупатели оплачивают счета в среднем в течение 57 дней.

• Операционный цикл:

Период оборота запасов + Период оборачиваемость дебиторской задолженности= 111 дней + 57 дней = 168 дней.

Это говорит нам о том, что в среднем проходит 168 дней с момента приобретения запасов, их переработки и продажи готовой продукции до получения за продукцию наличных денег.

• Оборачиваемость кредиторской задолженности:

• Период оборачиваемости кредиторской задолженности:

Таким образом, нам требуется в среднем 39 дней для оплаты векселей. Наконец, денежный цикл представляет собой разницу между продолжительностью операционного цикла и периодом оборачиваемости кредиторской задолженности:

Денежный цикл = Операционный цикл – Период оборачиваемости кредиторской задолженности = 168 дней – 39 дней = 129 дней.

Итак, в среднем проходит 129 дней с момента покупки запасов до момента получения денег за выработанную продукцию.

Лекция 6 Методы анализа движения денежных средств. Прямой и косвенный методы анализа движения денежных средств

Основная цель анализа денежных потоков заключается в выявлении причин дефицита (избытка) денежных средств и определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платежеспособностью предприятия.

Главным документом для анализа денежных потоков является «Отчет о движении денежных средств» (форма № 4), составленный на базе прямого метода.

Прямой метод основан на движении денежных средств по счетам предприятия.

Исходный элемент – выручка от реализации товаров (продукции, работ и услуг).

Достоинства метода заключаются в том, что он позволяет:

1. показывать основные источники притока и направления оттока денежных средств;

2. делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;

3. устанавливать взаимосвязь между объемом реализации продук­ции и денежной выручкой за отчетный период;

4. идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток и отток денежных средств;

5. использовать полученную информацию для прогнозирования денежных потоков;

6. контролировать все поступления и направления расходования денежных средств, так как денежный поток непосредственно свя­зан с регистрами бухгалтерского учета (главной книгой, журналами– ордерами и иными документами).

Недостатком прямого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств.

Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет суммы чистого денежного потока по опе­рационной деятельности предприятия прямым методом, имеет следующий вид:

где ЧДП_о – сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;

РП – сумма денежных средств, полученных от реализации продукции;

ПП – сумма прочих поступлений денежных средств в процессе операционной деятельности;

З – сумма денежных средств, выплаченных за приобретение сырья, материалов и полуфабрикатов у поставщиков;

ЗП_ОП – сумма заработной платы, выплаченной оперативному персоналу;

ЗП_АУ – сумма заработной платы, выплаченной административно–управленческому персоналу;

НП_Б – сумма налоговых платежей, перечисленная в бюджет;

НП_ВФ – сумма налоговых платежей, перечисленная во внебюджетные фонды;

ПВ_о – сумма прочих выплат денежных средств в процессе операционной деятельности.

По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой реализации отдельных видов внеоборотных активов и суммой их приобретения в отчетном периоде. Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет этого показателя по инвестиционной деятельности, имеет следующий вид:

где ЧДП_И – сумма чистого денежного потока предпри­ятия по инвестиционной деятельности в рассматриваемом периоде;

Р_ос – сумма реализации выбывших основных средств;

Р_на– сумма реализации выбывших нематериальных активов;

Р_дфи– сумма реализации долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля предприятия;

Р_са– сумма повторной реализации ранее выкупленных собственных акций предприятия;

Д_п– сумма дивидендов (процентов), полученных предприятием по долгосрочным финансовым инструментам инвестиционного портфеля;

П_ос– сумма приобретенных основных средств;

ΔНКС – сумма прироста незавершенного капиталь­ного строительства;

П_на– сумма приобретения нематериальных активов;

П_дфи – сумма приобретения долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля предприятия;

В_са – сумма выкупленных собственных акций предприятия.

По финансовой деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой основного долга, а также дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия. Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет этого показателя по финансовой деятельности, имеет следующий вид:

где ЧДП_ф – сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности в рассматриваемом периоде;

П_ск – сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного акционерного или паевого капитала;

П_дк – сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов;

П_кк – сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов;

БЦФ – сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования предприятия;

В_дк – сумма выплаты (погашения) основного долга по долгосрочным кредитам и займам;

В_кк – сумма выплаты (погашения) основного долга по краткосрочным кредитам и займам;

Д_у – сумма дивидендов (процентов), уплаченных собственникам предприятия (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т.п.).

Результаты расчета суммы чистого денежного потока по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию в отчетном периоде.

Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

где ЧДП_п – общая сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

ЧДП_о– сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности;

ЧДП_и– сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности;

ЧДП_ф– сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности.

В соответствии с принципами международного учета метод расчета денежных потоков предприятие выбирает самостоятельно, однако более предпочтительным считается прямой метод, позволяющий получить более полное представление об их объеме и составе.

В долгосрочной перспективе прямой метод расчета позволяет оценить ликвидность и платежеспособность предприятия.

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств.

По операционной деятельности базовым элементом расчета чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде, чистого денежного потока. Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет суммы чистого денежного потока по опе­рационной деятельности предприятия косвенным методом, имеет следующий вид:

где ЧДП_о – сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;

ЧП – сумма чистой прибыли предприятия;

А_ос– сумма амортизации основных средств;

А_на– сумма амортизации нематериальных активов;

ΔДЗ – прирост (снижение) суммы дебиторской задолженности;

ΔЗ_тм– прирост (снижение) суммы запасов товарно–материальных ценностей, входящих состав оборотных активов;

ΔКЗ – прирост (снижение) суммы кредиторской задолженности;

ΔР – прирост (снижение) суммы резервного и других страховых фондов.

Расчеты суммы чистого денежного потока предприятия по инвестиционной и финансовой деятельности, а также по предприятию в целом осуществляются по тем же алгоритмам, что и при прямом методе.

По результатам анализа денежных потоков косвенным методом можно получить ответы на следующие вопросы:

1. в каком объеме и из каких источников получены денежные средства и каковы основные направления их расходования;

2. способно ли предприятие в результате текущей деятельности обеспечить превышение поступлений над платежами (резерв денежной наличности);

3. в состоянии ли предприятие погасить краткосрочные обязательства за счет поступлений от дебиторов;

4. достаточно ли полученной предприятием чистой прибыли для удовлетворения его текущих потребностей в денежных средствах;

5. достаточно ли собственных средств (чистой прибыли и амортизационных отчислений) для осуществления инвестиционной дея­тельности;

6. чем объясняется разница между величиной полученной чистой прибыли и объемом денежных средств.

Недостатки метода:

1. высокая трудоемкость при составлении аналитического отчета внешним пользователем;

2. необходимость привлечения внутренних данных бухгалтерского учета (главная книга);

3. применение целесообразно только при использовании табличных процессоров.

При проведении аналитической работы оба метода (прямой и кос­венный) дополняют друг друга и дают реальное представление о дви­жении потока денежных средств на предприятии за расчетный период.