3.12. Модель денежного рынка

Основной функцией денежного рынка является формирование и направление денежных потоков в сектора и отрасли общественного производства. Взаимодействие денежных потоков и инструментов между тремя группами субъектов экономической жизни можно изобразить в виде институционной модели денежного рынка

В этой модели взаимодействуют три группы экономических субъектов:

а) кредиторы - те, кто владеют сэкономленными временно свободными средствами. Ими становятся в первую очередь семейные хозяйства, фирмы, правительственные структуры, органы местного самоуправления, иностранные физические и юридические лица;

б) заемщики - те, кто временно требуют дополнительных денежных ресурсов;

в) финансовые посредники.

Стрелки показывают движение денег, направленные от кредиторов к заемщикам и движение инструментов от заемщиков денежных средств.

Денежный рынок можно разделить на два сектора: сектор прямого финансирования и сектор опосредствованного финансирования.

Сектор прямого финансирования отражает непосредственные связи между продавцами и покупателями денег. Все соглашения здесь согласовываются между самими продавцами и покупателями. Даже тогда, когда они обращаются к услугам брокеров и дилеров. В последнем случае профессиональные посредники выполняют чисто технические функции, действуют по поручению сторон с целью ускорения реализации операций и повышения их эффективности посредством высокой квалификации профессиональных участников рынка.

Сектор прямого финансирования функционирует на основе двух денежных потоков: капитального финансирования и денежных заимствований. Посредством акций покупатели денег навсегда привлекают средства инвесторов в свой оборот. А каналом заимствований привлекаются денежные средства на определенный период времени. Покупатели денег для этого используют облигации и другие подобные долговые бумаги.

Сектор опосредствованного финансирования создает специальный механизм реализации тех связей между кредиторами и заемщиками, которые не могут быть реализованы через каналы прямого финансирования.

На этом основании между обоими секторами действуют две тенденции: с одной стороны, заостряется конкуренция за денежные ресурсы и их размещение, а с другой, - приобретают силу интеграционные процессы и взаимопроникновения.

Ведущими финансовыми посредниками в настоящее время стали банки, страховые компании, пенсионные фонды, кредитные общества и др. Их можно разделить на две группы: банки и парабанковские институты. Банкам принадлежит определяющая роль, так как своей посреднической деятельностью они не только аккумулируют временно свободные средства, но и сами создают депозитные денежные средства и реализуют их в процессе кредитования. Кроме этого, осуществляя расчетно-кассовое обслуживание всех других финансово-кредитных институтов, банки временно используют также их свободные средства.

Структуризацию денежного рынка можно продолжить на основе нескольких критериев:

• во-первых, по видам инструментов, которыми осуществляются перемещения денег от продавцов до покупателям различают рынок заемных обязательств, рынок ценных бумаг и валютный рынок.

• во-вторых, по институционным признакам каждый денежный поток может оцениваться как положительный денежный поток, если идет речь о поступлении, и отрицательный денежный поток, если через него происходит расходование денежных средств. Разница между ними составляет чистый денежный поток. По институционному признаку денежных потоков денежный рынок разделяют на три сектора: фондовый рынок, рынок банковских кредитов и рынок услуг парабанковских финансово-кредитных институтов.

• в-третьих, по критерию экономического назначения купленных на денежном рынке средств выделяют два сектора: рынок денег и рынок капиталов.