- •Микроэкономика
- •Предисловие
- •Модуль 1
- •Тема 2. Базовые экономические понятия
- •Тема 1. Экономика как наука
- •Основные этапы развития экономической науки
- •Формирование и эволюция современной экономической мысли
- •Основные этапы развитияэкономической науки
- •Особенности экономических воззрений
- •Древний Восток
- •Древняя Греция
- •Древний Рим
- •1.1.2 Систематизация экономических знаний, первые теоретические системы
- •Физиократы
- •А. Смит
- •Д. Рикардо
- •Марксизм
- •Экономической мысли
- •Неоклассическое направление
- •Англо-американская школа
- •Неоклассическая экономическая теория
- •Кейнсианство
- •Монетаризм
- •Институционализм
- •Вклад российских ученых в развитие мировой экономической мысли
- •Научный вклад м.И. Туган-Барановского в понимание экономических циклов
- •Традиции экономико-математической школы в России и ссср
- •Е.Е. Слуцкий
- •Г.А. Фельдман
- •В.В. Новожилов
- •В.С. Немчинов
- •Предмет и методология экономической теории Предмет экономической теории
- •Микроэкономика и макроэкономика
- •Общенаучные методы
- •Функции экономической теории
- •Тема 2. Базовые экономические понятия
- •2.1 Потребности, ресурсы, выбор
- •Экономические ресурсы
- •Альтернативные издержки (альтернативная стоимость)
- •2.2 Экономический кругооборот
- •Экономические агенты
- •Экономический кругооборот
- •2.3 Основные экономические институты
- •Собственность
- •Собственность и хозяйствование
- •2.4 Основные экономические проблемы. Экономические системы общества
- •Экономические системы
- •Модуль 2
- •Тема 3. Спрос, предложение и рынок
- •Тема 4. Поведение потребителя в рыночной экономике
- •Тема 3. Спрос, предложение и рынок
- •3.1 Спрос и предложение
- •Наклон линии
- •В общем виде
- •3.2 Равновесие на рынке товара
- •3.3 Эластичность спроса и предложения
- •Тема 4. Поведение потребителя в рыночной экономике
- •4.1 Кардиналистский подход к анализу потребительского поведения
- •4.2 Ординалистский подход к анализу потребительского поведения
- •4.2.1 Потребительские предпочтения
- •4.2.2 Бюджетные ограничения
- •4 2.3 Потребительский выбор
- •4.2.4 Эффект изменения цены
- •Модуль 3
- •Тема 6. Производство и издержки
- •Тема 5. Фирма и производство
- •5.1 Экономическая природа фирмы
- •Трансакционные издержки
- •5.2 Гражданский кодекс рф об основных организационных формах предпринимательства
- •Преимущества и недостатки индивидуального предпринимательства
- •Преимущества и недостатки товариществ
- •Преимущества и недостатки акционерных обществ
- •5.3. Производство в экономической теории
- •5.4. Производственная функция в долгосрочном периоде
- •Тема 6. Издержки производства
- •6.1. Экономические издержки производства, их структура и виды
- •6.2 Анализ динамики издержек производства
- •6.3 Выбор факторов производства, минимизирующих издержки
- •Модуль 4
- •Тема 7. Конкуренция и монополия
- •Тема 8. Монополистическая конкуренция и олигополия
- •Тема 7. Конкуренция и монополия
- •7.1 Сущность, функции, виды и роль в механизме функционирования классического рынка
- •7.2 Рыночные структуры
- •Характеристика основных типов рыночной структуры
- •7.3 Рынок совершенной конкуренции и его эффективность
- •7.4 Рыночная монополия
- •Тема 8. Монополистическая конкуренция и олигополия
- •8.1. Дифференциация продукта и монополистическая конкуренция
- •8.2 Олигополия и стратегическое поведение
- •8.3 Дуополия курно. Сговор. Ценовой лидер
- •8.4 Регулирование деятельности монополий
- •Модуль 5
- •Тема 9. Рынки факторов производства
- •Тема 9. Рынки факторов производства
- •9.1 Спрос на факторы производства и правило использования ресурсов
- •9.2 Рынок капитала и его структура. Равновесие на рынке заемных средств
- •9.3 Дисконтирование и правило принятия инвестиционных решений
- •9.4. Рынок труда и заработная плата
- •9.5 Рынок земельных ресурсов и его особенности
- •9.6 Предпринимательство и прибыль. Функции прибыли в экономике
- •9.7 Распределение доходов
- •Модуль 6
- •Тема 10. Общее экономическое равновесие
- •Тема 10. Общее экономическое равновесие
- •10.1 Общее равновесие и эффективность
- •10.2 Внешние эффекты (экстерналии) и их регулирование
- •10.3 Экономическая природа общественных благ, особенности спроса и эффективный объем
- •Список использованных сокращений
- •Список рекомендуемой литературы
- •Оглавление
- •Тема 1. Экономика как наука …………………………….……………………….. 5
- •1.1 Основные этапы развития экономической науки …….…….. 5
- •Формирование и эволюция современной экономической мысли ……. 11
- •Тема 2. Базовые экономические понятия …………………………………. 28
- •Тема 3. Спрос, предложение и рынок …………………………………………. 43
- •Тема 4. Поведение потребителя в рыночной экономике …………... 60
- •Тема 10. Общее экономическое равновесие ……………………………………… 183
9.2 Рынок капитала и его структура. Равновесие на рынке заемных средств
Сущность капитала
Капитал — наверное, самое «многоликое» понятие в экономической теории. В обыденной жизни можно услышать словосочетания: финансовый капитал, денежный капитал, производственный капитал, физический капитал... К капиталу причисляют много совершенно разнородных понятий: и ценные бумаги, и заводы со станками, и деньги.
Существует два подхода к понятию «капитал», которые применяются в зависимости от конкретной экономической модели.
Первый подход, которым пользовались еще классики и неоклассики, рассматривает капитал в узком смысле, как физический капитал, или капитальные блага. В этом значении к понятию капитал, относятся производственные здания и сооружения, жилые здания, машины и производственное оборудование, станки и другие средства производства; составляющие производственной инфраструктуры (например, автомобильные и железные дороги, электрические и телефонные сети, складские помещения, очистные сооружения и т.д.), а также товарно-материальные запасы.
Более современный подход к определению капитала дает расширенную и универсальную его трактовку: капитал — это ценность, приносящая поток дохода. Под такое определение подходит все, что в состоянии в течение срока службы приносить не разовый, а регулярный доход, или поток дохода. В такое универсальное понятие включаются не только физический капитал, но и земля, ценные бумаги, владельцы которых получают ежегодный доход в виде дивидендов, денежные вклады в коммерческие банки, которые тоже приносят ежегодный доход в процентах. Сюда же можно отнести и такое понятие, как человеческий капитал, т.е. знания, опыт, квалификацию, использование которых приносит их владельцу поток доходов в течение всей жизни в виде заработной платы, гонораров, прибыли и т.д.
Капитал и услуги капитала
Кроме этого в экономической теории различают два понятия — собственно капитал и услуги капитала.
Капитал обычно рассматривается как запас капитальных благ, когда средства производства и сооружения выступают как производственные фонды.
Услуги капитала — это работа, функционирование данных производственных фондов (станков, машин, складов и т. д.).
Рассмотрим в качестве примера подъемный кран. Сам по себе он является капитальным благом, составляющим часть производственного фонда, а его функционирование — это услуги капитала, которые используются в процессе эксплуатации производственных фондов. Именно с помощью услуг капитала, т.е. посредством эксплуатации производственных фондов, создается новый капитал, пополняющий капитальный запас. В нашем примере работа подъемного крана относится к услугам капитала, которые используются в строительстве, скажем, жилого дома, и тем самым пополняют капитальный запас, в данном случае жилой фонд.
Ссудный капитал
Существует также понятие финансового, или ссудного, капитала. Ссудный капитал представляет собой денежный кредит (заемные средства), он играет огромную роль в экономике, так как дает возможность взять в аренду или купить производственные фонды. Кстати, арендуя участок земли или экскаватор, фирма покупает услуги капитала, а не сам капитал.
Структура рынка капитала
В соответствии с делением понятия «капитал» на капитальные блага, услуги капитала и ссудный капитал рынок капитала делится на три сегмента: 1) рынок капитальных благ; 2) рынок услуг капитала; 3) рынок заемных средств (или рынок ссудного капитала) (рис. 9-2).
Рис. 9-2.
Структура рынка капитала.
Обратим внимание на то, что рынок заемных средств (или ссудного капитала) обслуживает оба сегмента рынки капитальных благ и услуг капитала: на заемные средства, т.е. в кредит, можно купить капитальные блага или взять их в аренду на рынке услуг капитала. Таким образом, рынок заемных средств принимает участие в создании платежеспособного спроса на первых двух сегментах.
Любой рынок представляет собой взаимодействие спроса, предложения и рыночной цены. В каждом сегменте рынка капитала цена устанавливается по тому же принципу, что и на товарных рынках (в зависимости от соотношения спроса и предложения), но облекается в разные формы.
Если на рынке капитальных благ, где фирмы покупают непосредственно капитал, пополняя свои капитальные фонды, цена выступает в той же самой форме, что и на товарных рынках, то в двух других сегментах рынка капитала содержание цены имеет несколько иное значение. На рынке услуг капитала, где капитальные блага сдаются и берутся в аренду, цена представляет собой рентную оценку услуг капитала и выступает в виде арендной платы.
На рынке заемных средств, или ссудного капитала, ценой полученных и отданных в кредит денег — стоимостью кредита — является ссудный процент.
Чтобы понять сущность «ссудного процента», рассмотрим, что представляет собой спрос и предложение на рынке заемных средств.
Исходя из реальной теории процента, разработанной классической школой, субъектами рынка заемных средств, или ссудного капитала, являются домашние хозяйства и фирмы. Домашние хозяйства являются продавцом или субъектом предложения ссудного капитала (заемных средств). Сберегаемые деньги, которые домашние хозяйства готовы предоставить в кредит, и являются предложением заемных средств, спрос на которые предъявляют фирмы. На заемные средства фирмы осуществляют инвестиции в производство — закупают дополнительные производственные фонды (физический капитал), например станки, оборудование т.д.
Фирма оценивает ссудный капитал по величине дохода, полученного от реализации инвестиционного проекта. Доход от инвестиционного проекта принято рассчитывать в виде доходности, или нормы дохода, которая выражается в процентах. Однако предельный доход от инвестированного в производство капитала как переменного фактора имеет склонность к понижению. Поэтому, чем больше переменного капитала будет вложено в производство при неизменности других факторов, тем меньшая величина предельного дохода от вложенных средств будет получена и, следовательно, тем ниже оценка ссудного капитала.
Таким образом, функция спроса на рынке заемных средств имеет отрицательный наклон, что означает обратную зависимость предельного дохода от количества вложенных в производство средств.
Предположим, на инвестированные средства в размере 10 000 руб. получен доход в 500 руб. Значит, доходность будет равна . Таким образом, цена спроса заемных средств выражается в процентах.
Межвременной выбор
Цена предложения на рынке ссудного капитала также выражается в процентах, но их экономическое содержание совсем иное. Дело в том, что домашние хозяйства, предоставляя фирмам в пользование сберегаемые денежные суммы, отказывают себе в текущем потреблении. Делая это сознательно, домашние хозяйства осуществляют межвременной выбор, т. е. выбор между текущим и будущим потреблением.
Пропорция, в которой домашнее хозяйство разделяет свой доход на текущее и будущее потребление, определяется тем, в какой мере текущее потребление замещается будущим. Она зависит: а) от размера дохода (чем больше доход, тем легче не тратить его сразу и часть его передать во временное пользование другим лицам); б) от риска (непредвиденного изменения экономических условий); в) от возможности получить вознаграждение за это.
Тот доход (размер вознаграждения), который домашние хозяйства намерены получить за отказ от текущего потребления, можно представить в виде доходности или нормы дохода. Она выражается в процентах от денежной суммы, которую домашние хозяйства передают во временное пользование другим лицам. Таким образом, процент можно рассматривать как цену отказа от части текущего потребления.
В свою очередь фирмы, выступающие на рынке заемных средств покупателем или субъектом спроса, учитывают следующие факторы: а) настоятельность потребности в средствах на текущее потребление в производстве, т.е. необходимость инвестирования; б) риски; в) размер издержек упущенной возможности использовать заемные средства сейчас; г) величина ожидаемой нормы прибыли от инвестиций и т.д.
Благодаря заемным средствам, источник которых есть отложенное на будущее потребление домашних хозяйств (т.е. сбережение), фирма получает возможность начать производить либо расширять производство, не откладывая это на будущее. Важно, что рынок заемных средств дает возможность фирме осуществить инвестиции в нужный момент, когда наблюдается рост спроса на выпускаемую продукцию. Если же она будет ждать, пока накопит необходимые средства, ситуация на рынке изменится и станет слишком поздно начинать или расширять производство.
Рис.
9-3.
Равновесие на рынке заемных средств
(или ссудного капитала).
Несмотря на то, что критерии оценки заемных средств, а также мотивация спроса и предложения отличаются друг от друга, цена спроса и цена предложения выражаются одинаково — в процентах. Это дает возможность свести выявление спроса и предложения заемных средств к двум общим параметрам. На рис. 9-3 они откладываются по осям координат: по вертикальной — процент как цена заемных средств, представленная в виде доходности от предоставленной в долг суммы; по горизонтальной — количество заемных средств в денежных единицах.
Когда планы домашних хозяйств по предоставлению заемных средств и планы фирм по их использованию совпадают, то рынок ссудного капитала приходит в равновесие. На графике (рис. 9-3) состояние равновесие, как и на любом другом рынке, определяется точкой пересечения функций спроса и предложения заемных средств — точкой Е. Равновесная цена заемных средств выражается равновесной ставкой процента (rE).
В экономической теории существуют два подхода к трактовке процентной ставки: теория реального процента и денежная теория процента.
Теория реального процента
В теории реального процента ставка процента (а точнее, ее колебания) выступает в роли равновесной цены на рынке заемных средств, что приводит в соответствие планы домашних хозяйств на размеры текущего потребления (расходов на покупку продукции фирм) и планы фирм на объемы производимой продукции. Совпадение этих планов и есть равновесие, т.е. равенство между объемом спроса и объемом предложения на рынке товаров и услуг. В этом заключается содержание механизма саморегулирования рынка в условиях конкуренции.
Денежная теория процента
Денежная теория процента является более современной. Ее основы были заложены в работе известного английского экономиста Дж. М. Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег», написанной в 1930-е годы. Рынок ссудного капитала рассматривается в узком смысле, т.е. как денежный рынок. Объектом спроса и предложения на денежном рынке являются деньги в качестве ликвидности. Соответственно, процент трактуется как цена предоставленных в кредит денег, т.е. как стоимость кредита.
Равновесная процентная ставка (rE) выступает как равновесная цена кредита. Ее установление говорит о том, что домашние хозяйства и фирмы пришли к общей точке зрения на условие кредита, т.е. в этом случае планы домашних хозяйств получить определенный размер вознаграждения за предоставление в кредит денежных сумм и взгляды фирм на плату за их использование совпали. Причем домашние хозяйства специально отказываются от ликвидности ради получения дохода, выраженного в процентах от суммы кредита.
Таким образом, мотив кредитования — это не отказ от части текущего потребления в пользу будущего, а получение процента как вознаграждения за отказ от части ликвидности. Чем выше ставка процента, тем от большей части ликвидности (при прочих равных условиях) готовы отказаться домашние хозяйства. Предложение кредита вырастет, и кредит подешевеет — снизится доходность предоставления заемных средств, т.е. процентная ставка. Снижение ставки ссудного процента стимулирует рост спроса на кредит со стороны фирм. Ведь они рассматривают ставку процента как плату за приобретение денег во временное пользование, а не как норму доходности от вложенного в производство капитала.
С точки зрения денежной теории изменение величины процента помогает прогнозировать поведение экономических агентов — домашних хозяйств и фирм — на товарном рынке, а также определить, в какой мере экономические агенты предпочитают держать деньги на руках в виде ликвидности, а в какой мере — в виде ценных бумаг и других активов.
Итак, в неоклассической, реальной теории процента, акцент делается на распределении дохода между текущим и будущим потреблением; эта пропорция определяется тем, в какой мере текущее потребление замещается будущим. В денежной теории процента акцент делается на отказ от ликвидности ради получения дополнительного дохода в размере определенного процента от денежной ссуды.
Таким образом, реальная и денежная теории процента с разных сторон рассматривают источник и мотивацию сбережений и объясняют взаимосвязь реального (товарного) рынка с рынком заемных средств и с другими сегментами рынка капитала.
Реальная и номинальная ставки процента
Различают реальную и номинальную ставки процента.
Номинальная процентная ставка (R) означает, на сколько процентов денежная сумма, возвращаемая заемщиком, больше величины взятого кредита.
Реальная ставка процента (r) показывает, какое дополнительное количество товаров и услуг кредитор может приобрести на номинальный доход от кредита, т.е. на полученное им вознаграждение.
Пусть Вы положили на депозит 1000 руб. под 10% годовых. (10% - номинальная процентная ставка). Через год банк возвращает вклад плюс 10% от суммы депозита, т.е. 1000 руб. + 100 руб. Так вот реальная процентная ставка показывает, сколько товаров Вы сможете купить на эти 100 руб., т.е. как возрастет покупательная способность суммы на депозите с учетом вознаграждения.
Чтобы определить реальный процент (r) по депозиту или кредиту, нужно из величины номинального процента (R) вычесть темп обесценения денег в экономике, т.е. темп инфляции (I), который обычно измеряется в процентах:
r = R - I
Например, если темп инфляции за год составляет 8%, а номинальный банковский процент равен 10% годовых, то реальный процент составит всего лишь 2%. А если банковский процент равен 7%, то при данном темпе инфляции реальная покупательная способность вознаграждения, полученного за отказ от ликвидности (или от потребления), отрицательна.