Тема 9. Акционерный капитал.

1. АО и акционерный капитал; реальный и фиктивный капитал;

2. ценные бумаги. Их виды;

3. рынок ценных бумаг. Первоначальный и вторичный рынки. Фондовая биржа. Биржевые индексы.

9.1. Ао и акционерный капитал; реальный и фиктивный капитал.

Акционерный капитал – капитал, основанный на паях (частях).

АО – форма централизации (накопления) капитала и основная организационная форма современных предприятий.

Виды АО:

1. ЗАО – АО, акции которого принадлежат нескольким учредителям и не обращаются на рынке (не продаются);

2. ОАО (публичное АО) – АО, акции которого свободно продаются и покупаются на рынке. Капитал ОАО включает в себя:

• собственный капитал - средства, полученные в результате выпуска и размещения бумаг. Дополняется за счёт капитализации прибыли или ограниченной эмиссии акций;

• заёмный капитал – капитал, полученный за счёт размещения облигаций.

АО – юридическое лицо, имеющее устав, в котором:

1. излагаются цели АО;

2. определяется размер капитала, формулируются принципы принятия решений.

Высший орган управления АО – общее собрание акционеров (если не происходит ничего экстренного, то собирается один раз в год). Оперативное (текущее) управление осуществляет правление АО совет директоров.

Фактор развития АО – ограниченность размеров индивидуального капитала. Первые АО возникли в период накопления капитала.

Предшественники современных АО:

• Голландская Ост-Индская компания (1602);

• Английская Вест-Индская компания (1600).

До 30-х годов 19 века основная форма капитала – индивидуальная.

Реальный и фиктивный капитал.

Реальный капитал – капитал, овеществлённый в факторах производства (оборудовании, инфраструктуре).

Фиктивный капитал – капитал, представленный ценными бумагами (титулами собственности).

Пункт 9.2. Ценные бумаги. Их виды.

Ценные бумаги – документы, подтверждающие право владения или отношения займа, определяющие отношения между эмитентом и покупателем. Владелец ценных бумаг имеет право на доход и передачу данного права.

Ценные бумаги (основные виды):

• акции;

• облигации.

Акция – ценная бумага, свидетельствующая о внесении пая в капитал общества, дающая право на:

1. получение части дохода (дивиденда);

2. голоса при понятии решений;

3. получения части имущества при ликвидации компании;

4. преимущественное приобретение новых акций АО.

Акции не принимаются АО обратно, время обращения акций – это время существования компании.

Дивиденд – доход, получаемый от владения акциями, часть прибыли, которая распределяется между владельцами акциями после:

• уплаты налогов с прибыли;

• пополнение резервного капитала;

• выделения средств на расширение производства;

• выплаты премий высшим управляющим.

Курс акций – капитализированные дивиденды.

Курс акции (цена акции) = (дивиденд/ссудный капитал)*100%

Факторы, влияющие на курс акций:

1. размер дивиденда;

2. ставка ссудного процента;

3. спрос и предложение ценных бумаг.

Контрольный пакет акций – доля в акционерном капитале, позволяющая принимать управленческие решения и реально распоряжаться акционерным капиталом.

Классический размер контрольного пакета: 50% + 1 акция.

В современном мире происходит раздвоение акционерного капитала (увеличение количества акций), которое ведёт к уменьшению контрольного пакета (может составлять и 20 %, главное, что б был в одних руках).

Капитализация компании – суммарная стоимость акций конкретной компании на фондовой бирже.

Виды акций:

1. обыкновенные (доход зависит от результатов деятельности);

2. привилегированные (доход фиксирован, не зависит от деятельности фирмы, выплачивается первым, до выплаты по обыкновенным акциям, нет права голоса у их обладателя);

3. именные (предполагают при передаче поставить передаточную надпись с разрешения акционерного собрания);

4. на предъявителя (вышеуказанного разрешения акционерного собрания не требуется)

Привилегированные акции включают:

• кумулятивные (предполагают объединение дивиденда за несколько лет);

• конвертируемые (обмениваются на облигации данной фирмы);

• с плавающим курсом (дивиденды привязаны к банковской ставке процента);

• возвратные и невозвратные (с правом/без права выкупа).

Дополнение: (различие между акциями и облигациями). Акция – бумага, демонстрирующая, что её владелец является собственником части акционерного общества. Облигация рассматривается только как заёмный инструмент.

Облигации – ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа между её владельцем (кредитором) и эмитентом (должником).

Цели выпуска облигаций:

1. финансирование государственных расходов;

2. финансирование инвестиций АО;

3. сбережение средств граждан и организаций.

Эмитенты (тот, кто выпускает облигации):

• правительственные органы (федеральные и региональные);

• предприятия и организации (промышленные, банковские и прочие).

Облигации реализуются:

1. по цене меньшей номинальной стоимости (доход - есть разница между номинальной стоимостью и продажной ценой);

2. продают по номинальной стоимости, доход в виде процентов (доход – платёж по купонам: держатель облигации по истечению срока срезает её часть (купон) и предъявляют для оплаты эмитент).

Виды облигаций:

1. именные и на предъявителя;

2. процентные (имеют купоны) и беспроцентные;

3. рыночные (казначейские векселя, облигации федерального займа) и нерыночные (облигации пенсионного фонда, сберегательные облигации);

4. общие и целевые. Целевые выпускаются под финансирование конкретного проекта;

5. отзывные (могут быть отозваны досрочно) и неотзывные;

6. конвертируемые (облигации конвертируются в акции) и неконвертируемые.

Акции и облигации – первичные ценные бумаги.

Производные (вторичные) ценные бумаги:

1. варран;

2. опцион;

3. фьючерские.