- •Тема 1. Финансовый рынок, сущность и структура.
- •Тема 2. Рынок ценных бумаг (рцб), понятия, структура и его значение.
- •Тема 3. Ценные бумаги в экономике.
- •Стоимостные и оценочные показатели акций.
- •Участники рынка ценных бумаг.
- •Основы регулирования рынка ценных бумаг.
- •Выпуск и обращение ценных бумаг.
- •Тема: Первичный и вторичный рынок ценных бумаг.
- •Тема: торговые системы рынка ценных бумаг.
- •Паи инвестиционных фондов.
- •Правила и процедура листинга в России
- •Основные механизмы биржевой торговли с ценными бумагами
- •Стоимостные и оценочные характеристики облигаций.
- •Определение стоимости и доходности облигаций.
- •Технический анализ.
- •Семинар. Стоимостные и оценочные характеристики векселей.
- •Лекция. Технический анализ.
- •6 Классификация ценных бумаг по инвестиционным качествам и иным характеристикам в российской и международной практике.
- •77 Первичный и вторичный рынки ценных бумаг в российской и международной практике
- •10 Определение и особенности простых и привилегированных акций
Правила и процедура листинга в России
К обращению на бирже допускаются ценные бумаги прошедшие предусмотренную законодательством процедуру эмиссии и включенная фондовой биржей в список ценных бумаг в соответствии с её внутренними правилами. Совокупность данных бумаг состоит из секторов:
1) ценные бумаги прошедшие процедуру листинга и включенные в котировальные листы биржи;
2) ценные бумаги допущенные к обращению на бирже без включения в котировальные листы биржи (внесписычные ценные бумаги).
Листинг – система поддержки рынка создающего благоприятные условия для организованного рынка позволяющая выявить наиболее надежные и качественные ценные бумаги и способствующая повышению их ликвидности.
Правило листинга устанавливаются организаторами торгов и могут содержат следующие требования к ценным бумагам и их эмитентам:
-
Минимальный размер чистых активов эмитента;
-
Минимальный срок деятельности эмитента компании;
-
Минимальная среднемесячная сумма сделок с ценными бумагами (после включения в листинг);
-
Минимальная количество ценных бумаг эмитента в свободном обращении;
-
Безубыточность баланса в течение ряда лет;
-
Наличие финансовой отчетности составленной по международным стандартам.
Ценные бумаги прошедшие листинг – это ценные бумаги первого эшелона, высоко ликвидные финансовые инструменты первоклассных эмитентов («Голубые фишки»).
В процессе обращения на бирже котируемые ценные бумаги и их эмитент должны соответствовать установленным требованиям и критериям. В противном случае организатор торговли в праве принять решения об изменении уровня листинга или делистинге данной ценной бумаги (исключение ценной бумаги из котировальных листов биржи).
Основные механизмы биржевой торговли с ценными бумагами
Механизм торговли – это способ посредством которого продавцы и покупатели формирующие предложение и спрос на ценные бумаги достигают «равновесной цены».
На биржевом рынке могут использоваться следующие механизмы биржевой торговли:
-
Аукционный механизм – основан на отборе лучших цен спроса и предложения.
Предполагает сбор заявок от покупателей и продавцов с последующим их сравнением и отбором наиболее привлекательных.
Существует несколько основных типов аукционов:
-
Конкурентный аукцион – состязательный – предполагает наличие конкуренции между участниками, подающими заявки на покупку.
С точки зрения направления движения цены конкурентные аукционы делятся на:
-
Голландский аукцион – предполагает конкуренцию между покупателями в процессе последовательно снижающихся в ходе аукциона цен предложений продавца (тот покупатель, который первым согласится на условия продавца становится победителем аукциона).
Английский аукцион – предполагает конкуренцию между покупателями в процессе повышения цены. Победителем аукциона становится заявка, в которой указана наивысшая цена. Рыночный товар существует в единичном экземпляре.
Аукцион Тендер – закрытый аукцион входе которого движение цены не происходит. Предполагает предварительный сбор заявок от участников не связанных друг с другом. Заявка содержит цену, о которой прочие участники знать не должны. Организатор аукциона, прекратив сбор заявок, сравнивает их между собой и выбирает лучшую из них.
Аукционная цена конкурентных заявок – цена, указанная в заявке при условии, что она выше цены отсечения.
Цена отсечения – предельно низкая цена, по которой удовлетворяются конкурентные заявки.
Лекция от 13.04.11
Неконкурентный аукцион – предполагает удовлетворение всех отобранных заявок по единой цене и подразделяется на:
-
Аукцион на которых объём заявок осуществляется исходя из условия полного удовлетворения каждая отобранной заявки по некоторой средней цене.
-
Аукцион на котором удовлетворяется все принятые заявки при этом количество ценных бумаг сокращается пропорционально соотношению между количеством ценных бумаг в поданных заявках и количеством размещаемых ценных бумаг. Аукционной ценой является средневзвешенная цена аукциона.
2. Механизм стыковки заявок – предполагает одновременную подачу заявок на покупку и продажу. При совпадении параметров двух противоположных заявок они стыкуются (т.е. фиксируется сделка). Данный механизм используется при организации торговли на высоколиквидных рынках.
3. Котировальный механизм - используется для организации торговли ценными бумагами с ограниченной ликвидностью и предполагает деление всех участников торговли на группы:
-
Маркет-мейкер – оставляют котировки на рынке. Они несут обязательства по поддержанию дилерских котировок, (т.е. публичных обязательств покупать и продавать ценные бумаги по объявленным ценам). Прочие участники рынка имеют право заключать сделки только с Маркет-мейкерами.
4. Маклерский механизм – предполагает выделение особой группы участников торговли участников торговли выполняющих исключительную роль посредников между прочими участниками торговли. В отличие от котировального механизма в Маклерском посредники не имеют право инициировать совершение сделок с ценными бумагами.
19.04.2011г.
Семинар.
ФСФР (Федеральная служба по финансовым рынкам) – федеральный орган исполнительной власти, регламентирующий и контролирующий деятельность на РЦБ.
Управляющая компания (УК) – осуществляет доверительное управление активами фонда, осуществляет операции на открытом рынке, контролирует структуру активов.
Независимый аудитор – проверяет и заверяет финансовую отчетность фонда и управляющей компании.
Специализированный депозитарий – осуществляет функции хранения и учета имущества фонда.
Специализированный регистратор – ведет реестр владельцев инвестиционных паев, предоставляет выписки с лицевых счетов.
Независимый оценщик – проводит независимую оценку активов, не имеющих публичных котировок, входящих в состав имущества фонда.
Агент фонда – осуществляет от имени управляющей компании размещение и выкуп инвестиционных паев фонда.