22.Управление денежными потоками предприятия для обеспечения финансовой безопасности.

Денежные средства – важнейший ресурс предприятия, позволяющий обеспечивать финансовую безопасность. Важная задача финансового управления на предприятии – это управление денежными потоками, в процессе которого решаются следующие задачи:

• Определение текущей потребности в денежных средствах и потребности на краткосрочную и среднесрочную перспективы.

• Обеспечение платежеспособности предприятия на текущий момент и перспективу.

• Определение источников получения денежных средств по периодам.

Денежные потоки подразделяются на группы:

• По текущей деятельности

• По инвестиционной деятельности

• По финансовой деятельности

1.Денежные потоки по текущей деятельности

Операционная (текущая) деятельность – основная деятельность предприятия, направленная на получение дохода в соответствии с уставом. Приток денежных средств от текущей деятельности формируется из следующих источников:

• денежные поступления от продажи продукции

• денежные поступления от выполнения работ

• денежные поступления от оказания услуг

• полученные авансы от покупателей/заказчиков

• поступления от аренды

• прочие поступления (возврат средств от поставщиков, из бюджета, от подотчетных лиц, от страховых компаний, по решению суда, комиссионные)

Отток денежных средств по текущей деятельности:

• поставщикам/подрядчикам

• контрагентам за услуги

• оплата труда, и иные выплаты работникам в денежной форме

• отчисления в государственные внебюджетные фонды

• налоги и сборы, не относящиеся к операциям по инвестиционной и финансовой деятельности

• % по кредитам, за исключением кредитов для долгосрочных инвестиций

• выплаты дивидендов

• прочие выплаты (суммы подотчетных лиц, перечисления страховым компаниям, по суду).

2.Денежные потоки по инвестиционной деятельности

Приток денежных средств:

• Денежные поступления от продажи основных средств, нематериальных активов

• Поступления от продажи долевых и долговых ценных бумаг других организаций

• Возврат займов, предоставленных на срок более одного года

• Возврат денежных средств по заключенным договорам /иные аналогичные поступления/

• Денежные средства в виде дивидендов, полученных от участия в капитале других организаций

Оттокденежных средств:

• на приобретение/создание внеоборотных активов (капитальные вложения в строительство, в увеличение стоимости основных средств и нематериальных активов)

• Долгосрочные финансовые вложения

• Денежные потоки по финансовой деятельности. \

Финансовая деятельность – деятельность, приводящая к изменению в собственном и заемном капиталах организации, в результате привлечения финансовых средств.

Приток денежных средств:

• Денежные поступления от выпуска акций и других долевых инструментов, а также дополнительные вложения собственников/учредителей/

• Поступления от выпуска облигаций, займов, кредитов (не связанных с инвестиционной деятельностью)

• Целевые финансовые поступления

Отток денежных средств:

• В погашение основных сумм долга по полученным кредитам и займам

• На выкуп собственных акций

На основе притоков и оттоков денежных средств рассчитывают чистый денежный поток (чистые денежные средства) – ЧДП, как разницу между поступлениями и платежами отчетного периода.

ЧДП рассчитывается по видам деятельности и в целом.

ЧДП может быть как положительным, так и отрицательным.

Для обеспечения финансовой безопасности важно обеспечивать положительный ЧДП от текущей деятельности, т.е. сумма поступлений денежных средств должна превышать сумму расходов денежных средств на текущую деятельность.

На основе данных о величине и динамике ЧДП от текущей деятельности с использованием другой дополнительной информации можно сделать выводы относительно способности организации генерировать денежные средства по основной деятельности в размере и сроке, необходимые для расчета по обязательствам, и в том числе для осуществления инвестиционной деятельности.

На основе денежных потоков можно рассчитать показатели платежеспособности.

Коэффициент платежеспособности ()

Уточненный коэффициент платежеспособности ()

Где – денежные средства на начало периода

Значение показателя не должно быть меньше 1, в противном случае можно говорить о том, что текущих поступлений недостаточно для осуществления текущих платежей.

Информация об объемах притоков и оттоков ДС показывается в отчете о движении денежных средств (ДДС) в составе годовой отчетности.

Для обеспечения финансовой безопасности и покрытия своих обязательств предприятие должно иметь постоянный приток денежных средств, возникает необходимость оценивать результаты управления денежными средствами, так как с одной стороны отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств приведет к финансовым затруднениям и неплатежеспособности; с другой стороны – чрезмерная величина денежных средств приводит к бездействию части оборотных средств, следовательно к снижению оборачиваемости, а так же к финансовым потерям, связанным с инфляцией и обесцениванием денег, с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода.

Для оценки достаточности ДС определяется длительностьпериода оборота денежных средств ():

Где Т – длительность периода (360, 270, 180, 90, 30)

Ср. остатки ДС определяются по средней хронологической, для этого привлекают учетные данные о величине остатков на начало и конец периода по счетам бухгалтерского учета (50, 51, 52, 55).

Для исчисления оборота за период следует использовать кредитовый оборот очищенный от внутренних оборотов по счетам бухгалтерского учета 50, 51, 52, 55 в отдельности.

Коэффициент показывает сколько времени в днях в среднем проходит с момента поступления денежных средств на счета предприятия до момента их выбытия.

Большое значение для обеспечения достаточности денежных средств и финансовой безопасности предприятия играет прогнозирование денежных потоков, которые включают в себя:

• Прогнозирование денежных поступлений по подпериодам. Рассчитывают объем возможных денежных поступлений в разрезе основных источников, для этого следует определить средний период времени, который требуется покупателям для оплаты счетов. Исходя из этого рассчитывают какая часть выручки от реализации поступит в том же подпериоде, а какая в следующем, далее балансовым методом рассчитывают денежные поступления и изменения дебиторской задолженности)

Базовое балансовое уравнение имеет вид:

Где / – дебиторская задолженность на начало и конец периода соответственно

ВР – выручка реализации за период

ДП – денежные поступления в данном периоде

• Прогнозирование оттока денежных средств по подпериодам (основной отток – это погашение кредиторской задолженности, выплаты заработной платы, финансирование постоянных/переменных расходов, капитальные вложения, выплата налогов, %, дивидендов. Отток денежных средств прогнозируется методом прямого счета по направлениям.

• Расчет ЧДП по подпериодам (т.е. определение излишка/недостатка денежных средств)

• Определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе подпериодов (т.е. определяется размер потребности в краткосрочных кредитах по каждому подпериоду.)

Прогнозирование денежного потока может осуществляться при помощи механизма бюджетирования затрат и расходов.

При прогнозировании денежных средств не обходимо принимать во внимание, что на 51 счете (расчетный счет) должен быть минимум денежных средств в качестве страхового запаса.

В процессе управления необходимо определять оптимальный уровень денежных средств, при этом необходимо учитывать:

• Базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов

• Запас денежных средств для покрытия непредвиденных расчетов

• Целесообразно иметь величину свободных денежных средств для обеспечения возможного расширения деятельности.

Таким образом, в процессе управления необходимо оценивать потребность в общем объеме денежных средств, какую долю следует держать на расчетном счете/депозитных счетах/, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг, когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и ценных бумаг.

В западной практике для управления денежными потоками используется метод Баумоля или метод Миллера-Орра.

Расчет минимально необходимой суммы денежных средств на предстоящий период ():

ГдеDA – денежные активы

–планируемый объем платежного оборота по текущим операциям в предстоящем периоде

– оборачиваемость денежных активов в отчетном периоде