29. Классификация пок-лей эф-ти инв-ий: абсолютные и относительные. Статические и динамические.

Пок-ли эф-ти вложений инв-ий классиф-ся:

1) По виду обобщенного показателя. Он служит в кач-ве критерия экон эффек-ти инв-ий:

-абсолютные – определяются как разность м-ду стоимостной оценкой рез-та и связанными с ним затратами (рентаб-ть);

- относительные – обобщенный пок-ль – отношение стоимостных оценок результата проекта к совокупным затратам на их получение.

2) По методу сопоставления разновременных затрат и резервов:

- статические – ден потоки, возникшие в разные моменты времени реализации проекта и оцениваются как равномерные (период окупаемости (PP), коэф-т эф-ти инв-ций(ARR), простая норма прибыли (ROI));

- динамические (дисконтные) – ден потоки от реализации проекта приводятся к эквивалентной основе по средствам их дисконтирования, чем обеспечивается сопоставимость разновременность ден потоков. (NPV, IRR, DPP,PI)

30. Статические методы оценки инв-ий. Период окупаемости (рр). Коэффициент эф-ти инвес-ций (arr).

Период окупаемости – срок, за кот-ый инвестор может вернуть вложенный им капитал.

PP=n;x при которых ∑ⁿ_(t=1) СFt=Ko,

где ∑ⁿ_(t=1) СFt - величина сальдо накопленного потока.

Ко – величина первоначальных инв-ий.

Х=(/Р-/)/(/Р-/+/Р+/), где /Р-/ - абсолютн значение отрицательной разницы сальдо накопленного потока на шаге, до момента окупаемости и величины Ко.

/Р+/ - абсолют значение положительной разницы сальдо накопленного потока на шаге после момента окупаемости и величины Ко.

Для проекта с постоянным доходом на расчетн-х интервалах ЖЦ: РР=Ко/Пг.

Коэф-т эф инв-ий (ARR) – коэф-т рентабельности проекта. Расчит-ся как отношение среднегодовой величины прибыли за вычетом отчислений в бюджет к сред величине инв-ий с учетом остаточной или ликвидной стоимости первоначал инв-ий.

ARR= Пг/(1/2*(Ко- L)),

Где Пг –среднегодовая величина прибыли за минусом отчислений в бюджет от реализации проекта.

L – остаточная (ликвидная) ст-ть первоначал инв-ий.

Применяется для краткосрочных проектов с равномерным поступлением доходов. Не учитывает распределение прибыли по годам.

41. Методика поправки на риск нормы дисконтирования.

Безрисковый коэф-т дисконтирования в основном соответствует гос-ым ценным бумагам (казначейским обяз-ам). В реальном секторе эк-ки риски существенны, поэтому адекватные расчеты должны учитывать премию за риск. Чем выше риск, кот.связан с конкретным проектом, тем больше должна быть премия или надбавка к требуемой доходности. Последовательность расчета:

1.Устанавливается исх.цена капитала (СС.) В кач-ве можно взять средневзвешенную цену капитала: (WACC).

2.Определ-ся экспертным путем премия за риск, кот. ассоциируется с премией конкрет.проекта: A→ra; В→rb.

3.Рассчитать пок-ли NPV с корректированными коэф-ми дисконтирования:

А→r'=СС+ ra; В→ r″=СС+ rb.

4.Рассчитать пок-ли NPVА(r'), из этого следует → max NPV.

31. Статические методы оценки инв-ий. Период окупаемости (рр). Простая норма прибыли (roi).

Период окупаемости – срок, за кот-ый инвестор может вернуть вложенный им капитал.

PP=n;x при которых ∑ⁿ_(t=1) СFt=Ko,

где ∑ⁿ_(t=1) СFt - величина сальдо накопленного потока.

Ко – величина первоначальных инв-ий.

Х=(/Р-/)/(/Р-/+/Р+/), где /Р-/ - абсолютн значение отрицательной разницы сальдо накопленного потока на шаге, до момента окупаемости и величины Ко.

/Р+/ - абсолют значение положительной разницы сальдо накопленного потока на шаге после момента окупаемости и величины Ко.

Для проекта с постоянным доходом на расчетн-х интервалах ЖЦ: РР=Ко/Пг.

Рентабельность инв-ий или норма прибыли (ROI) – дает возможность установить не только факт прибыльности проекта, но оценить и степень этой прибыльности. ROI=Пг/Кt, где Пг –среднегод-ая величина прибыли, Кt – Объем инв-ых затрат.

Эк-ий смысл закл-ся в оц-ке того, какая часть инв-ых затрат возмещается в виде прибыли в теч-ии 1-го интервала времени.

Исп-ся при сравнении расчетной величины простой нормы прибыли с мин или средним ур-ем доходности. ROI показывает целесообразность данной инв-ии, предварит-ое опред-ие срока окупаемости. Необходимо выбрать период, в к-ои планир-ые рез-ты уже достигнуты.