12. Конкурирующие и взаимоисключ инв-ионные проекты.

Взаимоисключающие (альтернативные) инв-ионные проекты достигают одну и ту же цель, но одновременно их реализовать невозможно. Поэтому такие инв проекты являются конкурирующими между собой. Проекты соревнуются по приобретению лучшего соотношения: выручка/затраты >1. Это соотношение стремится к бесконечности. Чем оно выше, тем проект конкурентоспособнее. Где инв-ионная привлекательность выше, туда и потечет капитал. Конкурентоспособность любой экономической сис-мы в рез-те реал-ии инв-го проекта будет выше, если соотношение выручка/затраты (без проекта) < выручка/затраты (с проектом).

При оценке эф-ти реальных эк-их проетов, все пок-ли эф-ти следует рассм-ть в комплексе:

1. При независимых проектах пок-ли NPV, PI и IRR дают одинаковые результаты о принятии или непринятии проекта. Это объясняется взаимосвязью:

- еслNPV>0,тоIRR>СКи PI>1;

- еслNPV=0,тоIRR=СКи PI=1;

- еслNPV<0,тоIRR<СКи PI<1.

Где СК – варьированная ставка доходности, выбранная как уровень желательной рентабельности инв-ий.

2. Если приходится выбирать из нескольких проектов и сли проекты альтернативны, то возникает проблема ранжирования. При ранжировании альтернативных проектов всегда рассчитывают взаимосвязь: NPV, IRR, PI. (пример - последняя таблица сравнения в курсовом). Из величины IRR невозможно сделать вывод о размере увеличения кап-ла пр-ия. С увеличением NPV можно судить о размере увелич-я к-ла пр-ия.

Дилемму с противопол-ми рез-ми можно решить нахожд-ем точки Фишера, к-ая пок-ет знач-е норм дисконта, при к-ой оба проекта имеют одинаковые NPV.

Эта точка является пограничной точкой, к-ая показ-ет, что использование критерия NPV предпочтительнее при сравнении альтернативных инв-ых проектов.

14. Основные принципы оц-ки инв-ой привлекат-ти проек.

1. Рассмотр-ие проекта на протяж-ии всего ЖЦ; 2. Контроль ден.потоков; 3. Сопоставимость условий разл-ых проектов; 4. Продолжит-ть и мах эфф-та;

5.Динамичность параметров;

6. Сравнение с проектом и без проекта; 7. Учет всех наиболее сущ-ых последствий проекта:

-экономич (комм-ая эфф-ть)

-внеэконом-ие последствия (соц, эколог и тд); 8. Учет наличия разных уч-ов проекта, согласование их интересов; 9. Многоэтапность проекта; 10.Потр-ти в оборотном капитале; 11.Учет влияния инфляции; 12.Учет рисков и неопред-ей

Проект приним-ся к реал-ии, если обеспечивает:

-возмещение влож-ых ср-в за счет доходов;

-прирост к-ла, к-ый создает мин. ур-нь доходности и компенсирует инфляц-ые ожидания и риски инвесторов (NPV).

13. Прединв--ые исслед-ия. Стадии исследования, их краткая характеристика.

Дают полную хар-ку ИП и вкл:

1. формирование инв-го замысла – поиск инв-ых концепций. Вкл след задачи:

-выбор и предварительное обоснование замысла;

-инновац-ый и экологический анализ проектных реш-ий;

-предварит-ое правовое согласование инв-го замысла;

-выбор или создание нового предприятия, где осуществим замысел.

2. предпроектные исследования инв-ых возможностей. Решают сл задачи:

-предворит маркетинговые исследования (спрос, предлож, текущие цены);

-выбор орган-но-правовой формы реал-ии проекта;

-предварит оценка коммерч эф-ти проекта.

Д оценки эк-ой эф-ти следует определить:

-величину прибыли, необходимую инвестору (П);

-вел-ну исх-го к-ла (К), к-ая формир-ся из разл-ых источ-ков;

-продолжит-ть ЖЦ (Т);

-предполагаемая норма доходности (Е).

П=К(1+Е)т

-предварит. Оц-ку соц-но-эк-ой эф-ти;

-сделать подг-ку инв-го предлож-я д инвестора и принять реш-е о финансир-ии.

3. Тех-ко-эк-ое обоснование проекта (ТЭО) оценка и финансовая приемлемость проекта. ТЭО решает сл задачи:

-проведение полномасштабного марк-го исслед-ия(спрос, предлож, конкур-ия, цены сегментация рынка);

-подг-ка ИП к выпуску прод-ии;

-разраб-ка тех-их и технол-их реш-ий;

-меропр-я по охране окр.среды;

-оценка рисков;

-оц-ка финн.эфф-ти проекта;

Оц-ка бюдж-ой и общ-ой эф-ти.

4. подготовка оценочного заключения и принятия решения об инвестир-ии – предполагает реш-е задачи оц-ки необх-ых инв-ий, риски, инфляция и тд.

Ст-ть Прединв--ых исслед-ий обычно сост-ет 0,7-5% и зависит от масштаба проекта. Все затраты считаются как предварит-ые и в финн-во-инв-ых расчетах относятся на расходы будущих периодов.