- •Полный курс лекций
- •Раздел 1. Экономическое содержание и роль финансов в функционировании корпораций.
- •1.3. Финансовые ресурсы корпораций.
- •1.4 Содержание и роль финансовой политики в организации финансов корпораций
- •Раздел 2 доходы, расходы и прибыль корпорации
- •2.2.Планирование доходов
- •2.3. Расходы корпорации.
- •2.4. Планирование расходов
- •2.6. Взаимосвязь выручки, расходов и прибыли от реализации продукции.
- •2.9. Использование чистой прибыли
- •Раздел 3. Стоимость капитала и управление его структурой
- •3.2. Концепция стоимости капитала.
- •3.3. Средневзвешенная и предельная стоимость капитала
- •3.4. Понятие финансовой структуры капитала
- •Глава 4 Политика привлечения заемных средств
- •4.2. Формирование заемного капитала путем эмиссии корпоративных облигаций
- •4.3. Эффект финансового рычага (левериджа) и его роль в управлении заемным капиталом
- •Раздел 5 финансирование долгосрочных инвестиций в основной капитал
- •5.2 Инвестиции в воспроизводство основного капитала
- •5.3. Источники финансирования капитальных вложений.
- •5.4. Инвестиционное кредитование
- •5.5 Лизинг как метод финансирования капитальных вложений.
- •5.6. Проектное финансирование
- •Раздел 6. Финансирование краткосрочных инвестиций в оборотный капитал
- •6.3. Моделирование текущих финансовых потребностей
- •6.6. Выбор стратегии финансирования оборотных активов
- •6.7. Выбор политики комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами
- •6.8. Процедура составления бюджета оборотных активов
- •Раздел 7. Управление денежными потоками
- •7.3. Оценка денежных потоков
- •7.4. Методы оптимизации денежных потоков
- •Раздел 8. Роль финансового рынка в финансовом обеспечении деятельности корпораций
- •8.2. Роль корпорации на финансовом рынке
- •8.3. Факторы, определяющие курсовую стоимость корпоративных ценных бумаг.
- •8.4. Правовое регулирование финансового рынка
- •Раздел 9. Технология управления портфелем корпоративных ценных бумаг.
- •9.2. Типы портфелей ценных бумаг
- •9.3. Основные принципы и последовательность формирования
- •9.5. Диверсификация фондового портфеля
- •9.6. Оценка доходности портфеля корпоративных ценных бумаг
- •9.7. Мониторинг фондового портфеля
- •9.8. Риски, характерные для портфельных инвестиций, и способы их минимизации.
- •Раздел 10. Дивидендная политика корпорации
- •10.1. Базовые дивидендные теории
- •10.2. Формирование дивидендной политики акционерной компании.
- •10.1. Базовые дивидендные теории
- •10.2. Формирование дивидендной политики акционерной компании.
- •10.4. Правовые ограничения на выплату дивидендов в России
- •10.4.Формы выплаты дивидендов
2.2.Планирование доходов
Одним из методов управления доходами является их планирование. Планирование выручки от реализации продукции (товаров, работ, услуг) необходимо для определения прибыли и составления оперативных финансовых планов (бюджета доходов и расходов, налогового бюджета и др.). Планирование выручки от реализации подчинено главной цели — управлению прибылью, что обеспечивают системой мероприятий по расчету ее отдельных видов от текущей и финансовой деятельности. Информационной базой для планирования выручки от реализации служат:♦ разработанная производственная программа, которая определяет объем и состав производимой продукции (работ, услуг) на квартал, полугодие, год;♦ разработанная ценовая политика;♦ принятая ассортиментная политика;♦ оценка и прогноз конъюнктуры товарного рынка;♦ расчет плановой величины выручки от реализации;♦ разработка мероприятий по выполнению запланированного объема выручки от реализации. Планирование доход от продаж (выручки без косвенных налогов, т.е. выручки –нетто) может осуществляться одним из двух методов:
А) методом прямого счета, основанным на гарантированном спросе (весь объем запланированного товарного выпуска и остатков готовой продукции с прошлого периода распределен по покупателям согласно заявок и договоров продаж)
Ожидаемая выручка (ВР) в плановом периоде будет определяться согласно каждого договора (заявки) :
ВР = Ц х К,
Где Ц - цена за единицу продукции;
К - количество продукции.
Б) расчетным методом. В этом случае объем (количество) реализуемой продукции (К) определяется с учетом переходящих остатков готовой продукции на начало (ОН) и конец (ОК) планируемого периода и товарного выпуска продукции в этом периоде (ТВ):
К = ОН +ТВ – ОК
Расчет осуществляется в ценах продаж: остатки на начало периода оцениваются по ценам отчетного периода, а товарный выпуск и остатки на конец периода – в плановых ценах.
Плановый расчет выручки может осуществляться в обобщенном виде (без выделения каналов реализации и в целом за год) или детально ( в разрезе каналов продаж и по краткосрочным периодам –месяцам, кварталам).
При необходимости корпорация может пользоваться упрощенным счетно- аналитическим методом планирования общей суммы выручки :
Выручка (плановая) = Выручка фактическая прошлого года х Темп планируемого роста количества продаж х Темп планируемого роста цены продаж.
Данный расчет можно производить как по однородным видам продукции, так и по предприятию в целом.
Плановым документом является «План продаж» (бюджет продаж). В нем отражается по видам продукции количество продаж, цена продаж за единицу продукции и сумма выручки за весь объем продаж. По необходимости могут выделять перечисленную информацию по каналам продаж.
2.3. Расходы корпорации.
В бухгалтерском финансовом учете расходы трактуются как уменьшение экономических выгод в результате выбытия денежных средств и иного имущества, а также возникновения денежных обязательств, приводящее к уменьшению капитала. Расходы взаимосвязаны с понятием затраты (издержки). Затраты на производство и продажу продукции признаются расходами в момент извлечения дохода от продажи продукции. Вместе с тем не признаются расходами выбытие денежных средств и иных активов, связанное:
- с приобретением инвестиционных активов для целей производственно-хозяйственной деятельности (строительство или покупка основных средств и других внеоборотных активов);
- с финансовыми вложениями в уставный капитал других организаций, на счета вкладов в банковские и другие кредитные организации;
- погашением полученных кредитов и займов.
Расходы, исходя из характера, условий осуществления и направлений деятельности предприятия классифицируют на:♦ расходы по обычным видам деятельности;♦ прочие расходы.
А) Расходы но обычным видам деятельности связаны с производством и реализацией продукции (товаров, работ, услуг). К ним относят также возмещение стоимости основных средств и нематериальных активов, осуществляемое в форме амортизационных отчислений. Расходы по обычным видам деятельности делят на:
- расходы, связанные с приобретением сырья, материалов, товаров и иных материально-производственных запасов;
- расходы, возникающие в процессе переработки (доработки) материально-производственных запасов для целей выпуска продукции, выполнения работ и оказания услуг,
- расходы по содержанию и эксплуатации основных средств и иных внеоборотных активов, по поддержанию их в исправном состоянии,
- коммерческие и управленческие расходы,
- налоговые и иные обязательные платежи в бюджетную систему государства ( взносы по обязательному социальному страхованию персонала, водный, земельный, транспортный и иные налоги, формирующие себестоимость продукции.
Расходы по обычным видам деятельности классифицируют также по следующим элементам:♦ материальные затраты;♦ затраты на оплату труда;♦ отчисления на социальные нужды;♦ амортизация;♦ прочие затраты. Для целей управления предприятие вправе организовать учет по статьям затрат. Перечень таких статей оно устанавливает самостоятельно с учетом рекомендаций отраслевых министерств и ведомств.
В рыночных условиях большое значение для управления прибылью ( определение точки безубыточности, запаса финансовой прочности) играет группировка затрат (расходов) по связи с объемом производства (продаж). В данном случае затраты подразделяются на переменные и постоянные (фиксированные). Фиксированные затраты не зависят от изменения объемов производства и продаж (административно- управленческие, повременная оплата труда, амортизационные отчисления и т. п.). Переменные затраты изменяются пропорционально изменению объемов производства (продаж).
Для формирования финансового результата работы предприятия от обычных видов деятельности определяют ту часть затрат, которая формирует себестоимость проданной продукции ( товаров, услуг, работ). Она определяется расчетным путем:
1 этап - определяется производственная себестоимость законченного выпуска продукции (готовой продукции): затраты незавершенного производства на начало периода + затраты на производство в текущем периоде – затраты незавершенного производства на конец периода. Себестоимость единицы продукции рассчитывается путем деления общей суммы затрат на количество полученной готовой продукции.
2 этап – определяется производственная себестоимость проданной продукции в текущем периоде. Для этого количество проданной продукции в периоде х на производственную себестоимость единицы готовой продукции.
Управленческие расходы (оплата труда управленческого персонала, затраты по содержанию офиса, легкового автотранспорта управленческого персонала, представительские расходы и т. п.) могут быть отнесены в полном объеме только на проданную продукцию (относятся на себестоимость проданной продукции) или распределяются между проданной и непроданной готовой продукцией. Корпорация самостоятельно выбирает вариант их учета.
Коммерческие расходы (стоимость доставки продукции к месту продажи, стоимость рекламы, зарплата продавцов продукции и т. п.) признают в полной сумме как расходы по проданной продукции в текущем периоде.
Б) Прочие расходы возникают при:
- выбытии инвестиционных активов (неамортизированная стоимость, т.е. остаточная стоимость основных средств, затраты на демонтаж или их продажу, балансовая стоимость продаваемых ценных бумаг других организаций);
- оплате расходов, связанных с привлечением кредитов и займов;
- списании дебиторской задолженности после срока исковой давности или по причине банкротства дебитора;
- начислении финансовых санкций по причине неисполнения договоров гражданско – правового характера и др.
Для целей налогообложения расходы корпораций группируются и признаются в соответствии с требованиями Налогового кодекса РФ. При этом выделяются: а) расходы на производство и реализацию продукции, как изготовленной корпорацией, так и любых других активов (основных средств, материалов и т.п.)приобретенных не для продажи; б) внереализационные расходы ( проценты за кредит и займы, финансовые санкции по причине неисполнения договоров гражданско – правового характера и др.. По отдельным расходам государство утвердило лимиты. В частности, по представительским расходам, по процентам за кредит, добровольному страхованию работников и . п.).
В практической работе может использоваться и иная классификация затрат и расходов: по учетному признаку, способу включения в себестоимость, по связи с целью деятельности (связаны с извлечением прибыли – производственные расходы, покупка основных средств и ценных бумаг; не связаны с извлечение прибыли – приобретение путевок в санатории для персонала, подарки к праздникам и другие социальные расходы; принудительные расходы – налоги, штрафы и т.п.).