2.5 Расчет чистой приведенной стоимостиNpv(чистый приведенный эффект)

Расчет чистой приведённой стоимости NPV представлен в таблице 8.

Таблица 8 - Чистая приведенная стоимость NPV (млн. руб.)

Показатель	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	Итого
Годовой доход	-4305	-3005	-4018	5881	6633	7385	6633	7385	7385	6633	7385	4376	3624	51992
EН=10%, (1+0,1)n	1,00	1,10	1,21	1,33	1,46	1,61	1,77	1,95	2,14	2,36	2,59	2,85	3,14
NPV	-4305	-2732	-3321	4422	4543	4587	3747	3787	3451	2811	2851	1535	1154	22532
EН=25%, (1+0,25)n	1	1,25	1,56	1,95	2,44	3,05	3,81	4,77	5,96	7,45	9,31	11,64	14,55
NPV	-4305	-2404	-2576	3016	2718	2421	1741	1548	1239	890	793	376	249	5708
EН=35%, (1+0,35)n	1	1,35	1,82	2,46	3,32	4,48	6,05	8,17	11,03	14,89	20,11	27,14	36,64
NPV	-4305	-2226	-2208	2391	1998	1648	1096	904	670	445	367	161	99	1041
EН=38%, (1+0,38)n	1	1,38	1,9	2,63	3,63	5,0	6,91	9,53	13,15	18,15	25,05	34,57	47,7
NPV	-4305	-2178	-2115	2236	1827	1477	960	775	562	365	295	127	76	102
EН=38%, (1+0,383)n	1	1,383	1,91	2,65	3,66	5,1	7	9,68	13,38	18,5	25,6	35,4	48,96
NPV	-4305	-2173	-2104	2219	1812	1448	948	763	552	359	288	124	74	5

2.6 Чистый приведенный эффект

Чистый приведенный эффект высчитывается по формуле:

Чистый приведенный эффект приведен в таблице 9.

(1)

Таблица 9 – Чистый приведенный эффект

0	-11328	63320	51992
10	-10358	32890	22532
25	-9285	14993	5708
35	-8739	9780	1041
38	-8598	8700	102
38,3	-8582	8587	5

При сумма положительных значений денежного потока оказывается несколько больше (на 5 ден. ед.), чем отрицательных. Искомое равенство достигается при ставке 38,3 %. Это и будет внутренней нормой рентабельности (проекта.

2.7 Индекс рентабельности инвестиций

Индекс рентабельности инвестиций:

(2)

2.8 Срок окупаемости проекта

Срок окупаемости проекта – это то время, за которое произойдет полный возврат капитала, вложенного в проект:

4-й год -4305-3005-4018+5881= -4434 млн. руб.

5-й год -4434 + 6633 = 2199 млн. руб.

Срок окупаемости проекта составляет 2 года.

2.9 Коэффициент эффективности проекта

Коэффициент эффективности проекта

(3)

2.10Норма рентабельности инвестиций

2.11 Графические представления

По данным таблицы 8 строим график денежных потоков. График денежных потоков показан на рисунке 1.

Рисунок 1 – График денежных потоков

По оси абсцисс отложены временные промежутки (концы соответствующих лет), а по оси ординат – денежные величины, отражающие денежный поток: сначала отрицательный (инвестиции), затем – положительный (поступление денежных средств). Четыре кривые иллюстрируют денежный поток, представленный номинальными величинами и дисконтированными годовыми ставками 10, 25, 35, 38, 38,3 %.

Четвертая кривая построена с использованием 38,3 % ставки, при которой суммы отрицательных и положительных значений денежного потока почти сравниваются, что отражает примерное равенство площадей в верхней и нижней части графика. При 38,3 % ставке сумма положительных значений оказывается несколько больше (на 5 ден. ед.), чем отрицательных.

С приближением можно считать, что искомое равенство достигается при ставке 38,3 %. Это и будет внутренней нормой рентабельности оцениваемого проекта. При этом, в случае помещения денег в банк (-4305, -3005, -4018), в котором вкладчику выплачивается 38,3 % годовых, он мог бы осуществить в соответствующие годы изъятие денежных средств, которые привели бы к нулификации вклада.

Также, построим диаграмму денежного потока. К диаграмме денежного потока представлена таблица расчета – таблица 10. Диаграмма денежного потока представлена на рисунке 2.

Таблица 10 – Таблица расчета для построения диаграммы денежных потоков

Год	-1-й	-2-й	-3-й	4-й	5-й	6-й	7-й	8-й	9-й	10-й	11-й	12-й	13-й
Годовой доход, млн. руб.	-4305	-3005	-4018	5881	6633	7385	6633	7385	7385	6633	7385	4376	3624
38,3%	0	5954	12390	22692	23250	22981	21570	20658	18356	15173	11811	6121	2413
Денежный поток, млн. руб.	4305	8959	16408	16811	16617	15596	14937	13273	10971	8540	4426	1745	-1211

Рисунок 2 – Диаграмма денежных потоков