- •Міністерство фінансів України
- •Тема 1. Особливості організації і функціонування корпорацій.........7
- •Тема 1: Особливості організації і функціонування корпорацій Програмна анотація
- •Основні терміни і поняття
- •1.1. Корпорація як тип організації підприємницької діяльності
- •1.2. Реорганізація акціонерних товариств
- •1.3. Система управління фінансами корпорацій
- •1.4. Формування та розвиток корпоративних відносин в Україні
- •Питання для самоконтролю
- •Навчальні завдання
- •Тести для самоконтролю знань
- •Перелік рекомендованих джерел
- •2.2. Операції з корпоративними цінними паперами на фондовому ринку
- •Розв’язання
- •2.3. Формування і розвиток ринку корпоративних цінних паперів в Україні
- •Етапи розвитку фондового ринку України
- •2.4. Державне регулювання випуску та обігу корпоративних цінних паперів у зарубіжних країнах і в Україні
- •Питання для самоконтролю
- •Тести для самоконтролю знань
- •Перелік рекомендованих джерел
- •Тема 3: Витрати, дохід і прибуток корпорації Програмна анотація
- •Основні терміни і поняття
- •3.1. Склад витрат корпорації
- •3.2. Виручка (дохід) організації
- •3.3. Цінова політика корпорації та її вплив на виручку від реалізації продукції
- •3.4. Планування прибутку
- •Питання для самоконтролю
- •Навчальні завдання
- •Тести для самоконтролю знань
- •Перелік рекомендованих джерел
- •Облік кількості простих акцій в обігу
- •Розв’язання
- •4.2. Консолідована фінансова звітність
- •4.3. Показники, що визначають положення корпорації на фондовому ринку
- •Основні коефіцієнти та розрахункові формули для оцінки фінансового становища підприємства
- •Питання для самоконтролю
- •Навчальне завдання
- •Тести для самоконтролю знань
- •Перелік рекомендованих джерел
- •Тема 5: Ціна капіталу та управління його структурою Програмна анотація
- •Основні терміни і поняття
- •5.1. Визначення вартості капіталу та активів з урахуванням фактору часу
- •Розв’язання
- •5.2. Методичний підхід до формування капіталу
- •5.3. Середньозважена і гранична вартість капіталу
- •Розв'язання
- •Розв’язання
- •5.4. Методи визначення вартості (ціни) компанії
- •Методи оцінки окремих об’єктів (фірм)
- •5.5. Методи розрахунку оптимальної вартості капіталу
- •Питання для самоконтролю
- •Тести для самоконтролю знань
- •Перелік рекомендованих джерел
- •Тема 6: Управління власним капіталом Програмна анотація
- •Основні терміни і поняття
- •6.1. Політика формування власного капіталу
- •6.2. Оцінка окремих елементів власного капіталу
- •Розв’язання
- •Розв’язання
- •6.3. Емісійна та дивідендна політика
- •Ключові підходи до вибору дивідендної політики
- •Питання для самоконтролю
- •Тести для самоконтролю знань
- •Перелік рекомендованих джерел
- •Тема 7: Управління позиковим капіталом Програмна анотація
- •Основні терміни і поняття
- •7.1. Склад позикового капіталу та оцінка вартості його залучення
- •Розв’язання
- •7.2. Формування позикового капіталу у формі облігаційних позик
- •Розв’язання
- •Розв’язання
- •7.3. Ефект фінансового важеля та його використання в управлінні залученим капіталом
- •7.4. Показники ефективності використання позикового капіталу
- •Питання для самоконтролю
- •Тести для самоконтролю знань
- •Перелік рекомендованих джерел
- •Тема 8: Фінансування інвестицій в основний капітал Програмна анотація
- •Основні терміни і поняття
- •8.1. Інвестиційна політика підприємства
- •8.2. Джерела фінансування капітальних вкладень
- •8.3. Методи вартісної оцінки ефективності інвестиційних проектів
- •Вихідні дані з інвестиційних проектів
- •Розв’язання
- •Розрахунок теперішньої вартості грошових надходжень (pv) за інвестиційними проектами
- •8.4. Оцінка ефективності фондового портфеля
- •Питання для самоконтролю
- •Тести для самоконтролю знань
- •Перелік рекомендованих джерел
- •Тема 9: Фінансування інвестицій в оборотний капітал Програмна анотація
- •Основні терміни і поняття
- •9.1. Загальна характеристика інвестицій в оборотні активи і моделювання поточних фінансових потреб
- •Розв’язання
- •9.2. Вибір політики комплексного оперативного управління оборотними активами і короткостроковими зобов’язаннями
- •9.3. Оцінка ефективності використання оборотних активів
- •Питання для самоконтролю
- •Тести для самоконтролю знань
- •Перелік рекомендованих джерел
- •Тема 10: Корпоративне фінансове планування План
- •Основні терміни і поняття
- •10.1. Стратегічні напрямки розвитку і об’єкти планування
- •Базові шляхи розвитку корпорацій
- •10.2. Практика фінансового планування в Україні та за кордоном
- •10.3. Бюджетування підприємства
- •Питання для самоконтролю
- •Тести для самоконтролю знань
- •Перелік рекомендованих джерел
- •Список використаних та рекомендованих джерел Основна література
- •Додаткова література
- •Річний баланс умовного акціонерного товариства
- •Річний звіт про фінансові результати умовного акціонерного товариства і. Фінансові результати
- •Іі. Елементи операційних витрат
- •Ііі. Розрахунок показників прибутковості акцій
- •Глосарій
- •Предметний покажчик
Ключові підходи до вибору дивідендної політики
Найменування підходу |
Типи дивідендної політики |
1. Агресивний |
Дотримання постійної виплати дивідендів потягом тривалого періоду незалежно від динаміки курсу акцій |
2. Помірний |
Методика постійного процентного розподілу чистого прибутку на виплату дивідендів і розвиток виробництва |
3. Консервативний |
Методика гарантованого „мінімуму” і „екстра”-дивідендів. Видача акцій замість грошових виплат. |
Обраний акціонерним товариством тип дивідендної політики характеризується динамікою показників, що розраховуються за формулами:
; (6.12)
(6.13)
де КВД – коефіцієнт виплати дивідендів (доля дивідендних виплат у чистому прибутку, що припадає на одну звичайну акцію);
ДЗА – дивіденд, що припадає на одну звичайну акцію;
ЧПЗА – чистий прибуток, що припадає на одну звичайну акцію;
КДП – коефіцієнт дивідендного покриття характеризує, скільки разів протягом року дивіденд потенційно може бути виплачений з чистого прибутку, що припадає на одну звичайну акцію.
Завершальним етапом формування й реалізації служить вибір форми виплати дивідендів. Основними з цих форм є такі:
Виплата дивідендів готівкою.
Виплата дивідендів акціями.
Автоматичне реінвестування.
Викуп акціонерним товариством власних акцій.
Питання для самоконтролю
Які цілі переслідує політика формування власного капіталу?
Як розраховується коефіцієнт маневреності власного капіталу?
Які джерела власного капіталу належать до внутрішніх?
Які джерела власного капіталу належать до зовнішніх?
Назвіть основні етапи розробки політики формування власних фінансових ресурсів корпорації.
Як розраховують загальну потребу у власних фінансових ресурсах на прогнозний період?
Як розраховують коефіцієнт стійкого економічного росту?
У чому полягають особливості оцінки власного капіталу?
Який існує порядок розрахунку вартості власного капіталу?
У чому полягають особливості розрахунку ціни власного капіталу, що залучається за допомогою емісії звичайних і привілейованих акцій?
Яка мета і задачі емісійної політики?
Які етапи передбачає стандартна процедура емісії акцій?
У якому порядку здійснюється розміщення акцій?
У чому різниця між розміщенням акцій ЗАТ і ВАТ?
Що собою являє емісійна політика?
Назвіть етапи розробки ефективної емісійної політики.
Які аспекти фондового ринку розглядаються при фундаментальному аналізі?
Якою є ключова мета дивідендної політики?
Який орган приймає рішення про виплату дивідендів в акціонерному товаристві?
За допомогою яких показників аналізують ефективність обраної дивідендної політики?
Тести для самоконтролю знань
Чистий оборотний капітал – це:
а) перевищення власного капіталу над величиною позаоборотних активів і довгострокових зобов’язань;
б) перевищення власного капіталу над залученим;
в) перевищення залученого капіталу над власним.
Чистий оборотний капітал характеризує:
а) суму оборотного капіталу підприємства, зменшену на суму його кредиторської заборгованості;
б) суму вільних грошових коштів, якими корпорація може маневрувати в звітному періоді;
в) суму оборотного капіталу, що фінансується за рахунок залучених засобів.
Взаємовідносини між емітентом і андеррайтером регулюються:
а) чинним законодавством;
б) статутними документами фондової біржі;
в) договором про випуск і розміщення цінних паперів.
Ключовою метою дивідендної політики є:
а) задоволення потреби власників у споживанні максимальної частки прибутку;
б) встановлення оптимальних пропорцій між поточним використанням прибутку і його майбутнім ростом;
в) максимізація прибутку на одну акцію.
Інвестиційні можливості фірми – це:
а) комплекс інвестиційних проектів, які потенційно можуть бути прийняті до фінансування наступного року;
б) обсяг коштів, які підприємство може спрямувати на придбання основних засобів;
в) частина готівки, за яку можна буде придбати цінні папери інших корпорацій наступного року.
Базова структура капіталу – це:
а) незмінне співвідношення між позиковим і власним капіталом;
б) співвідношення між позиковим і власним капіталом, з яким компанія планує нарощувати капітал;
в) вихідне співвідношення між позиковим і власним капіталом.
Періодичність виплати дивідендів регулюється:
а) рішенням власників акцій;
б) рішенням правління корпорації;
в) законодавством конкретної країни.
Згідно теорії переваги дивідендів:
а) максимізація дивідендних виплат переважає над капіталізацією прибутку;
б) капіталізація прибутку переважає над максимізацією дивідендних виплат;
в) виплата дивідендів здійснюється лише у випадку, коли власні кошти складають 50% капіталу підприємства.
Згідно теорії нарахування дивідендів за залишковим принципом:
а) виплата дивідендів здійснюється лише у випадку, коли власні кошти складають 50% капіталу підприємства;
б) максимізація дивідендних виплат переважає над капіталізацією прибутку;
в) розмір дивідендів не впливає на структуру багатства акціонерів, тобто дивідендна політика не потрібна.
Згідно теорії мінімізації дивідендів:
а) акціонери одержують дивіденди за залишковим принципом;
б) ефективність дивідендної політики визначається критерієм мінімізації податкових виплат за поточними і майбутніми доходами акціонерів;
в) капіталізація прибутку переважає над максимізацією дивідендних виплат.