Тема 12. Финансово-денежная система.

1. Сущность финансов.

2. Фискальная политика государства.

3. Денежный рынок.

4. Банковская система.

1. Сущность финансов.

Финансы – это система экономических отношений, которые возникают между государством, юридическими и физическими лицами, между отдельными государствами по поводу формирования, распределения и использования фондов денежных средств. Другими словами, финансовые отношения – денежные отношения, реализация которых происходит через особые фонды.

Не все денежные отношения являются финансами. Финансы отличаются от денег, как по содержанию, так и по выполняемым функциям.

Финансы – экономический инструмент распределения и перераспределения валового внутреннего продукта, орудие контроля за образованием и использованием фондов денежных средств.

Сущность финансов проявляется в их функциях: распределительной, контрольной, стимулирующей, фискальной.

Распределительная функция финансов заключается в обеспечении субъектов хозяйствования необходимыми финансовыми ресурсами, которые используются в форме денежных фондов целевого назначения. Посредством налогов в гос. Бюджете концентрируются средства, направляемые на решение н.х. проблем, финансирование программ. С помощью налогов государство перераспределяет часть прибыли предприятий, фирм, направляя ее на развитие производственной и социальной инфраструктуры.

Контрольная функция связана с необходимостью контролировать, складывающиеся в обществе экономические пропорции движения общественного продукта.

Стимулирующая функция финансов связана с тем, что с помощью налогов, льгот, штрафов, санкций государство может стимулировать технический прогресс, увеличение числа рабочих мест, капитальные вложения в расширение производства.

Фискальная функция связана с тем, что с помощью налогов достигается изъятие части доходов предприятий и граждан для содержания государственного аппарата, обороны страны и той части непроизводственной сферы, которая не имеет собственных источников дохода.

Финансовая система государства – совокупность финансовых отношений национальной экономики. С точки зрения социально-экономических отношений она складывается из централизованных, децентрализованных финансов и финансов домохозяйств.

Централизованные финансы – это государственная бюджетная система, государственный кредит, специальные внебюджетные фонды, фонды имущественного и личного страхования. Они используются в качестве инструмента регулирования национальной экономики в целом, решения целого ряда важнейших экономических и социальных задач.

Децентрализованные финансы – финансы фирм и предприятий различных форм собственности. Это финансовые отношения между юридическими лицами и государством, юридическими и физическими лицами. Финансы фирм, предприятий и отраслей народного хозяйства составляют основу финансов.

Финансы домохозяйств – это личные финансы, финансовые отношения между физическими лицами, совместно проживающие и ведущие общее хозяйство.

Каждый элемент финансовой системы особым образом влияет на производство. С помощью централизованных финансов мобилизуются ресурсы в основной централизованный фонд государства и происходит их распределение и перераспределение между отраслями национального хозяйства, экономическими регионами, отдельными группами населения. Внебюджетные фонды в рамках централизованных финансов имеют строго целевое назначение: Пенсионный фонд мобилизует средства на выплату пенсий гражданам страны. Фонды имущественного и личного страхования предназначены для возмещения ущерба, нанесенного стихийными бедствиями.

Финансы фирм обслуживают производство. При их участии создается ВНП.

Финансы домохозяйств являются материальной основой их жизни, предполагают контроль за доходами и расходами в рамках отдельной экономической ячейки. Общества.

С точки зрения макроэкономического анализа и роли государства в развитии национальной экономики, особое значение имеют государственные финансы.

Бюджетное устройство представляет собой организационные принципы построения бюджетной системы. В унитарных государствах два уровня: государственный и местные бюджеты; в федеральных - 3 звена, федеральный бюджет, бюджет членов федерации и местные бюджеты.

Государственный бюджет – основной финансовый план формирования и использования централизованного денежного фонда государства. Доходами государственного бюджета выступают налоги и неналоговые платежи. За государственным бюджетом закреплены главные налоги – налог на прибыль юридических лиц, акцизы, НДС, таможенные пошлины. К налоговым доходам также относят штрафы и пени, уплаченные за нарушение налогового законодательства. К неналоговым доходам относят: доходы от использования имущества, находящегося в госуд. Собственности, доходы от продажи гос. Имущества, доходы от внешнеэкономической деятельности.

Расходы бюджеты:

- государственное управление;

- международная деятельность;

- национальная оборона;

- безопасность страны;

- судебная система;

- фундаментальные исследования;

- сельское хозяйство;

- культура и искусство;

- социальная политика.

К важнейшим показателям состояния экономики относят: - дефицит бюджета и величина государственного долга. Бюджетный процесс предполагает балансирование государственных доходов и расходов. Несбалансированность бюджета означает количественное неравенство между доходами и расходами бюджета. Величина превышения расходов бюджета над его доходами называется бюджетным дефицитом.

Превышение дохода над его расходами называется профицит.

Причинами бюджетного дефицита являются: спад общественного производства; массовый выпуск необеспеченных денег; ВПК; теневой капитал; потери, приписки, хищения, увеличение социальных расходов, военных расходов, численности госаппарата.

Существует несколько традиционных способов покрытия бюджетного дефицита – государственные займы и ужесточение налогообложения.

Сумма накопленных за определенный период времени бюджетных дефицитов образует государственный долг. Различают внешний и внутренний долг.

Внешний государственный долг – это долг иностранным государствам, организациям и отдельным лицам. За него необходимо отдавать ценные товары, оплачивать проценты.

Внутренний долг – это долг государства своему населению. Это – долговые обязательства правительства в форме кредитов, полученных правительством, государственных займов, осуществленных посредством выпуска ценных бумаг и т.д.

Бюджетный дефицит и государственный долг тесно связаны, т.к. государственный займ – источник покрытия бюджетного дефицита; определить, насколько опасен тот или иной размер дефицита бюджета, невозможно без анализа величины гос. Долга. В гос. долге видят две опасности: банкротство нации и переложение налогового бремени на будущие поколения.

2. Фискальная политика.

Фискальная политика государства предполагает использование возможностей правительства взимать налоги и расходовать средства государственного бюджета для регулирования уровня деловой активности, решения различных социальных задач.

Основными рычагами фискальной политики государства являются изменения налоговых ставок, базы налогообложения, видов налогов, их количества и размеров государственных расходов или их направлений в соответствии с конкретными целями общества. Разработка фискальной политики – прерогатива законодательных органов страны, именно они контролируют налогообложение и расходование средств государственного бюджета.

Фискальная политика складывается из «дискреционной фискальной политики» и политики автоматических стабилизаторов.

Под дискреционной фискальной политикой понимается сознательное регулирование государством уровня налогообложения и государственных расходов с целью воздействия на реальный объем национального производства, занятость, инфляцию.

Вспомним график совокупных расходов (потребление+инвестиции). Введение в экономический анализ государственных расходов сдвигает график совокупных расходов вверх и вызывает рост валового национального продукта. Точка макроэкономического равновесия смещается вверх по лини в биссектрисе.

Государственные расходы оказывают на совокупный спрос влияние. Аналогично инвестициям и подобно инвестициям обладают мультипликативным эффектом. Мультипликатор государственных расходов показывает как изменяется объем ВНП в результате изменения государственных расходов:

K g=изменение ВНП/изменение G,

G- государственные расходы

К - мультипликатор государственных расходов.

Мультипликатор государственных расходов количественно можно выразить и через такие экономические категории, как предельная склонность к сбережению и предельная склонность к потреблению.

К g = 1/ 1-MPC = 1/MPS

=G ∙ Kg

Влияние налогов на национальное производство и величину ВНП.

При постоянных I и G график совокупных расходов C+I+G сдвинется вниз и вызовет сокращение объема ВНП. Точка макроэкономического равновесия переместится вниз по линии в 45 градусов. Влияние налогов на объем ВНП имеет специфику по сравнению с воздействием инвестиций и государственных расходов. Поскольку располагаемый доход используется не только на потребление, но и на сбережения. Снижение располагаемого дохода уменьшает не только потребление, но и сбережения.

Каким будет при этом уменьшение потребления. Это зависит от предельной склонности к потреблению. Для определения сокращения потребления в результате введения налога необходимо умножить сумму налогового приращения (Т) на МПС или С=Т∙МРС. Аналогично этому умножение сбережения в результате введения дополнительного налога, или S=T∙ MPS

Действия налогов, подобно инвестициям и государственным расходам, обладает мультипликативным эффектом. Мультипликатор налогов меньше мультипликатора государственных расходов и инвестиций, поскольку при сокращении налогов потребление увеличивается лишь частично, тогда как каждая единица прироста государственных расходов или инвестиций оказывает прямое воздействие на величину ВНП.

Налоговый мультипликатор равен мультипликатору государственных расходов, умноженному на МПС.

К =1/1-MPC MPC=MPS

Таким образом, влияние государственных расходов на национальную экономику осуществляется через совокупный спрос. При увеличении государственных расходов на закупку товаров и услуг соответственно возрастает величина совокупных расходов на рынке, стимулируя тем самым совокупный спрос и рост объема национального производства. Валового национального продукта.

Можно прогнозировать дискреционную фискальную политику государства в различные периоды экономического цикла.

В период спада стимулирующая фискальная политика складывается из:

1. увеличения государственных расходов;

2. снижения налогов;

3. сочетания роста государственных расходов со снижением налогов (с учетом, что мультипликационный эффект увеличения государственных расходов больше, чем мультипликационный эффект снижения налогов)

Такая фискальная политика приводит фактически к дефицитному финансированию, но обеспечивает сокращение падения производства.

В условиях инфляции, вызванной избыточным спросом (инфляционный спрос), сдерживающая дискреционная фискальная политика складывается из:

1. уменьшения государственных расходов

2. увеличения налогов

3. сочетания сокращения государственных расходов с растущим налогообложением

Такая фискальная политика ориентируется на положительное сальдо бюджета.

Вторая составляющая фискальной политики – автоматическая фискальная политика, или политика автоматических или встроенных стабилизаторов. Под «автоматическими» или «встроенными», стабилизаторами, понимается экономический механизм, который автоматически (без вмешательства) государства реагирует на изменение экономической ситуации.

К основным встроенным стабилизаторам относится,

1. изменение налоговых поступлений в различные периоды экономического цикла. В период быстрого роста ВНП налоговые поступления автоматически возрастают, что обеспечивает снижение покупательной способности населения и сдерживание экономического роста. В период экономического спада сумма изъятия доходов уменьшается, происходит постепенное увеличение покупательной способности, что формирует эффективный спрос и сдерживает спад. Прогрессивное налогообложение в период инфляции приводит к потере покупательной способности, в период замедления экономического роста обеспечивает минимальную потерю покупательной способности.

3. Денежный рынок.

Предложение денег – денежная масса в обращении, т.е. совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент.

Для характеристики денежного предложения применяются различные обобщающие показатели, так называемы денежные агрегаты.

1). Агрегат М-1 ( деньги для сделок) – это показатель, предназначенный для измерения объема фактических средств обращения. Он включает наличные деньги (банкноты и разменные монеты) и банковские деньги - бессрочные депозитные счета в банках.

2) агрегаты М-2 - это М1+ бесчековые сберегательные счета + мелкие срочные вклады, т.е. те, которые могут быть довольно быстро и без потерь обращены в наличность и чековые вклады.

М-2 и М-3 включают, кроме М-1, денежные средства на сберегательных и срочных счетах, а также депозитные сертификаты. Эти средства не являются деньгами, поскольку их невозможно непосредственно использовать для сделок купли-продажи, а их изъятие подчинено определенным условиям, однако они похожи на деньги в двух отношениях: с одной стороны, они могут быть в короткие сроки выброшены на рынок товаров и услуг. С другой – позволяют осуществлять накопление денег.

М-3=М2+крупные срочные вклады.

Каким образом деньги поступают в экономику, позволяя ей функционировать и развиваться с наибольшей эффективностью, или, другими словами, кто определяет денежное предложение. Деньги эмитируются тремя типами учреждений: коммерческими банками, государственным казначейством и эмиссионным банком.

Спрос на деньги вытекает из двух функций денег – как средства обращения и средства сохранения богатства. Речь идет о спросе на деньги для заключения сделок купли-продажи (трансакционный спрос), во втором – о спросе на деньги как средстве приобретения прочих финансовых активов (облигаций и акций). Трансакционный спрос объясняется необходимостью хранения денег в форме наличных средств на текущих счетах коммерческих банков и иных финансовых институтов с целью осуществления запланированных и незапланированных покупок и платежей. Спрос на деньги для сделок определяется общим денежным доходом общества и изменяется прямо пропорционально номиналу ВНП. Спрос на деньги для приобретения прочих финансовых активов определяется стремлением получить доход в форме дивидендов или процентов и изменяется обратно пропорционально уровню процентной ставки.

Кривая спроса на деньги DmDm обозначает общее количество денег, которое население и фирмы хотят иметь для сделок при каждой возможной величине процентной ставки.

Денежный рынок – это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяет уровень процентной ставки, «цен» денег; это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег.

На денежном рынке деньги не продаются и не покупаются подобно другим товарам. В этом специфика денежного рынка. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.

Кривая предложения Sm имеет форму вертикальной прямой при допущении, что центральный банк, контролирующий денежное предложение, стремится поддержать его на фиксированном уровне независимо от изменений номинальной процентной ставки. Как и на любом рынке, равновесие на денежном рынке имеет место в точке пересечения кривых спроса и предложения.

Из анализа графика видно, что население и фирмы будут держать на руках точно 150 млрд. руб. лишь при процентной ставке, равной 7%. При более низкой норме процента они будут стараться увеличить количество денег в своих портфелях, тем самым снижая цены на ценные бумаги и повышая норму процента, достигая ,таким образом, равновесия, и наоборот. Рассмотрим реакцию денежного рынка на изменение денежного предложения. Допустим, предложение денег увеличилось с 150 млрд. до 200 млрд. д.е. Результатом увеличения количества денег в обращении будет уменьшение ставки процента с 8 до 5%. Поэтому при ставке процента, равной 7%, людям потребуется лишь 150 млрд. Излишек предложения в 50 млрд. они инвестируют в ценные бумаги или другие финансовые активы. В итоге курсы ценных бумаг будут расти, что эквивалентно падению процентной ставки. По мере падения процентной ставки цена хранения денег также уменьшается, население и фирмы увеличивают количество наличности и чековых вкладов. При ставке равной 5%, равновесие на денежном рынке будет восстановлено: спрос и предложение денег будут расти 200 млрд.руб. Что произойдет при уменьшении денежного предложения. При сокращении предложения денег возникает временных их дефицит. Население преодолевает нехватку денег путем продажи акций и облигаций. Рост предложения на рынке ценных бумаг понизит их рыночную стоимость и одновременно увеличит процентную ставку. Более высокая процентная ставка повышает цену хранения денег и уменьшает их количество, которое люди хотят иметь на руках. Спрос на деньги сокращается, и денежный рынок возвращается к равновесию.

Проанализируем последствия изменения в спросе на деньги. Первоначально рынок находится в равновесии в точке Е1 при номинальной ставке, равной 7%. Рост номинального дохода сдвигает кривую спроса на деньги в положении Dm2.

При исходной процентной ставке население и фирмы хотели бы держать на руках 200 млрд. несмотря на то, что банковская система может предложить лишь 150 млрд. Население и фирмы предпринимают попытки приобрести больше дненг, продавая ценные бумаги. Эти действия приводят к повышению номинальной ставки процента до 12%.. что обеспечивает соответствие количества денег, находящихся в обращении, количеству денег, хранящихся у населения и фирм согласно их желаниям. Денежный рынок достигает нового положения равновесия. Уменьшение спроса на деньги запускает рассмотренные процессы в обратную сторону.

4. Банковская система.

Банковская система включает три основные группы кредитно-финансовых институтов.:

1. Центральный банк.

2. Коммерческие банки.

3. Специализированные кредитно-финансовые учреждения.

Функции Ц.Б. :

- эмиссия денег;

- хранение кассовых резервов других кредитных учреждений;

- хранение золотовалютных резервов государства;

- кредитование коммерческих банков;

- расчетные операции для правительства:

- контроль за деятельностью кредитных институтов.

Коммерческие банки – кредитные учреждения универсального характера, которые производят кредитные, фондовые, посреднические операции, осуществляют расчеты и организуют платежный оборот в масштабе всего народного хозяйства.

Специализированные кредитные учреждения, которые занимаются кредитованием определенных cфер и отраслей хозяйственной деятельности. В их деятельности можно выделить одну или две основных операции, они доминируют в относительно узких секторах рынка ссудных капиталов и имеют специфическую клиентуру. К их числу относят инвестиционные банки, сберегательные учреждения, страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные компании.

Основные операции банка: пассивные(привлечение средств); активные (размещение средств) и комиссионно-посреднические и доверительные.

Ресурсы банка – собственные. Привлеченные и эмитированные.

Собственные средства – акционерный и резервный капитал и нераспределенная прибыль. Привлеченные – депозиты – срочные и бессрочные вклады.

Активные операции – кредитные операции и операции с ценными бумагами. Выдавая ссуды своим клиентам коммерческие банки увеличивают денежное предложение, и наоборот, возврат этих ссуд сокращает денежную массу в обращении.

Ссудные операции порождают эффект «мультиплицированное расширение денежного предложения». Чтобы понять это явление необходимо ввести понятие «обязательные банковские резервы» - это часть банковских активов, хранящихся либо в форме наличных, либо в форме депозитов на счетах центрального банка. Резервы составляют определенный процент банковских вкладов, который устанавливается центральным банком и является обязательным для всех кредитно-финансовых институтов.

Резервная норма = Обязательные резервы коммерческого банка/ Обязательства коммерческого банка по бессрочным вкладам.

При норме 1/10 банк обязан держать в резерве десятую часть от принимаемых вкладов.

Коммерческий банк может выдавать новые ссуды и создавать банковские деньги только в том случае, если у него есть свободные или избыточные резервы, превышающие установленную законом минимальную сумму.

Размер этого увеличения определяется так называемым «мультипликатором денежного предложения», который рассчитывается как величина, обратная норме резервных требований. Денежный мультиплитикатор=1/требуемая резервная норма.

Если банковская система получает определенную сумму избыточных резервов(за счет новых вкладов), она может увеличить предложение денег на величину, равную произведению избыточных резервов на мультипликатор денежного предложения.

Максимальное увеличение денег на текущих счетах=избыточные резервы денежный мультипликатор

2. Наращивание инвестиций ведет к росту национального дохода и способствует достижению полной занятости и в силу определенного эффекта, который отражается в экономической теории под названием эффекта мультипликатора.

Мультипликатор означает множитель. Суть эффекта мультипликатора в рыночной системе хозяйства состоит в следующем: увеличение инвестиций приводит к увеличению национального дохода общества, причем на величину большую, чем первоначальный рост инвестиций.

Возьмем условный пример. Допустим, первоначальный объем инвестиций равен 1000 долл. Инвестиции – это строительство новых предприятий, закупка оборудования и т.д. Рабочие, занятые на предприятии, построенном в результате первоначальных инвестиций, получат свой доход в виде заработной платы. Часть своего заработка рабочие предъявляют в виде спроса на рынке потребительских товаров. Другая часть дохода рабочими сберегается. Следовательно, у каких-то иных хозяйственных агентов увеличится их денежный доход. Часть его производители потратят на покупку потребительских товаров. Другая часть дохода ими будет отложена в виде сбережений.

Возникает цепная реакция: первоначальные 1000 долл. в виде инвестиций вызовут рост совокупного спроса, или используемого дохода более, чем на 1000 долл., т.е. 1000 долл. Нужно умножить на некий коэффициент. Этот коэффициент и есть мультипликатор. Если предельная склонность к потреблению составляет 0,8, то из 1000 долл. Только 800 долл. Будет израсходовано, остальное будет сберегаться, т.е. MPS=0,2. Последующий рост доходов приведет к тому, что из 800 долл. Тоже будет направлено лишь 80% на потребление ( MPC=0,8), следовательно, прирост национального дохода, используемого на потребление, составит 800 0,8=640 долл. Процесс будет распространяться на все новые и новые слои населения. Каков будет рост национального дохода, вызванный первоначальными инвестициями. Нужно сложить 1000+800+640+ и т.д. Предел суммы геометрической прогресс, с которой мы в данном случае имеем дело, составит 5000 долл. Эта цифра подсчитана по формуле: 1000+(1+0,8+0,8+0,8 )=1000 1 1-0,8=1000 0,2=5000

Таким образом, инвестиции в 1000 долл. Вызвали 5-кратный рост национального дохода, используемого на потребление. Каков же мультипликатор К.

Коэффициент, на который надо умножить инвестиции, рассчитываются по формуле: К= 1 1-MPC=1 MPS/

Чем выше склонность к потреблению, тем больше К, тем большее увеличение национального дохода будет сопровождать прирост инвестиций.