3. Макроэкономическое равновесие при плавающем валютном курсе

Когда обменные курсы свободно плавают, нет необходимости иметь резервы, поскольку Национальный банк не пытается вмешиваться (проводить интервенции) на валютных рынках. Национальный (Центральный) банк не несет обязательств по обеспечению иностранной валютой тех, кто хочет купить иностранные товары или иностранные финансовые активы.

Рассмотрим воздействие на макроэкономическое равновесие стимулирующей фискальной и монетарной политики при плавающих валютных курсах.

Фискальная политика. Рост государственных расходов, финансируемый с помощью займов (при увеличении дефицита государственного бюджета) сдвигает кривую IS от IS₀ до IS₁, (рис. 9.4), повышая ставку процента до rl. Происходящий в результате этого приток капитала приведет к росту реального валютного курса. Спрос на внутренне произведенные товары упадет, так как импорт становится дешевле, а экспорт дороже, т.е. происходит потеря конкурентоспособности. Кривая IS сдвинется влево обратно к исходной кривой IS₀, так как экспорт падает. Причина, по которой экономика движется обратно к точке исходного равновесия, состоит в том, что пока внутренняя ставка процента выше, чем мировая ставка, будет продолжаться отток капитала, и обменный курс будет расти. Этот процесс может прекратиться только тогда, когда внутренняя ставка процента снова будет равна г*. Механизм, который обеспечивает снижение ставки процента - сокращение совокупного спроса, Вывод: фискальная политика совершенно не эффективна, когда обменные курсы свободно плавают и капитал мобилен.

Монетарная политика. В случае монетарной экспансии (рис. 9.5) кривая LM сдвигается вправо от LM₀ до LM_X, понижая ставку процента до rl (движение из точки А в точку В). Фактически это повысит конкурентоспособность национальных товаров. Обусловленный этим приток капитала приведет к обесценению валюты. Реальный обменный курс упадет, увеличивая спрос на внутренний выпуск. Кривая IS сдвигается от IS₀ до IS₁ повышая ставку процента опять до г* (движение из точки В в точку С). Как и раньше, система вернется в равновесие (BP = 0) через изменение обменного курса, которое будет продолжаться до тех пор, пока г меньше, чем г*. Чистый эффект монетарной экспансии - дефицит счета движения капитала и торговый излишек в результате снижения реального обменного курса. Вывод: монетарная политика достаточно эффективна в открытой экономике с плавающими обменными курсами.

Рис. 5. Стимулирующая монетарная политика при режиме плавающих валютных курсов

4. Использование модели is-lm-bp для анализа внешних шоков

При анализе влияния фискальной и монетарной политики на макроэкономическое равновесие мы исходили из предположения неизменности других факторов. Однако на практике на любую открытую экономику оказывает влияние множество других факторов (событий), неожиданно возникающих за рубежом, но имеющих серьезные последствия для данной страны.

События, возникающие в экономике одной страны и влияющие на экономику других стран, принято называть ВНЕШНИМИ ШОКАМИ. К ним относят: изменения во вкусах потребителей; относительное изменение цен; относительное изменение доходов; относительные процентные ставки; спекуляции. Рассмотрим влияние некоторых из них на макроэкономическое равновесие.

Изменения во вкусах потребителей. Любые изменения в привязанностях потребителей зарубежных стран к изделиям (товарам) данной страны вызывают изменения в национальном производстве, экспорте и импорте, валютном курсе и платежном балансе.

Если зарубежные потребители предпочтут больше товаров данной страны, то возрастет экспорт, увеличится выпуск, повысится спрос на национальную валюту, что вызовет рост процентной ставки. Платежный баланс будет положительным. Точка равновесия А сместится в новую точку В с координатами У₂ и г2. Кривые IS и BP займут положение IS₂ и ВР₂,

Однако рост валютного курса подорвет экспортные позиции страны, что приведет к снижению экспорта и национального производства. Сократится спрос на деньги, снизится процентная ставка. Увеличится дефицит платежного баланса. Кривые JS₂ и ВР₂ возвратятся в исходное положение, восстановив прежнее равновесие.

Если зарубежные потребители предпочтут меньше товаров данной страны, то снизится экспорт, уменьшится выпуск, понизится спрос на национальную валюту, что вызовет снижение: процентной ставки. Платежный баланс будет дефицитным. Точка равновесия В сместится в новую точку (на рис. 9.7 точка С) с координатами Y₁ и г1. Кривые IS и BP займут положение: IS₁и BP₁.

0 Y Y Y₂ Y

Рис. 7. Влияние внешних шоков на макроэкономическое равновесие

Понижение курса валюты усилит Экспортные позиции страны, что будет способствовать восстановлению прежнего равновесия. Кривые IS₁, и ВР₁ возвратятся в исходное положение.

Относительное изменение цен. Предположим, что за рубежом произошло повышение цен. Это вызовет рост экспорта и национального производства. Повысится спрос на деньги, вырастет процентная ставка. Укрепятся позиции национальной валюты и платежного баланса. Равновесие из точки А сдвинется в точку В с координатами Y₂ и г2 (рис. 9.7). Кривые IS и BP займут положение IS₂ и ВР₂.

Повышение курса национальной валюты понизит экспортные позиции страны, что негативно отразится на национальном производстве и платежном балансе. Кривые IS₂ и ВР₂ возвратятся в прежнее положение. Равновесие восстановится.

При снижении цен за рубежом вырастет импорт и снизится экспорт. Будут подорваны позиции национального производства и платежного баланса. Упадет спрос на деньги и понизится процентная ставка. Точка равновесия А сместится в положение, обозначенное точкой С. Кривые IS и BP займут положение IS₁ и ВР₁.

Снижение курса валюты укрепит экспортные позиции страны, что восстановит прежнее равновесие. Кривые IS₁ и ВР₁ возвратятся в прежнее положение.

Изменение относительных процентных ставок за рубежом. Равновесие экономики может быть нарушено в результате изменения процентной ставки за рубежом. Если она увеличивается, инвестиции краткосрочного капитала за рубежом становятся более привлекательными. Следствием этого становится увеличение оттока капитала из страны и уменьшение притока капитала в страну. Сокращается национальное производство и спрос на деньги, что способствует снижению процентной ставки. Растет дефицит платежного баланса, понижается курс национальной валюты. Кривые IS и BP смещаются в положение IS₁ нВР₁.

Снижение курса национальной валюты придает импульс экспорту. Растет производство и спрос на деньги, что повышает процентную ставку и стимулирует приток капитала в страну. Растет национальное производство, платежный баланс становится положительным. Кривые IS₁ и ВР₁ возвращаются в прежнее равновесное состояние.

Если процентная ставка за рубежом снижается, то происходят обратные процессы. Кривые IS и BP сначала смещаются в положение IS₂ и ВР₂, а затем возвращаются в исходное положение.

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА

И ПРОДОВОЛЬСТВИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУ

ГЛАВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ОБРАЗОВАНИЯ, НАУКИ И КАДРОВ

Учреждение образования

«БЕЛОРУССКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ

СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННАЯ АКАДЕМИЯ»

Кафедра экономики и международных экономических

отношений в АПК

МЕЖДУНАРОДНАЯ

ЭКОНОМИКА

Методические указания по проведению семинарских занятий

для студентов экономических специальностей

Горки

БГСХА

2011