- •51, 53. Метод сравнения продаж при оценке недвижимости.
- •Расчет и внесение поправок.
- •52. Метод валового рентного мультипликатора
- •55. Особенности оценки стоимости нематериальных активов.
- •58. Метод выигрыша в себестоимости при оценке нематериальных активов
- •59. Метод «освобождения от роялти
- •65. Особенности земли как товара.
- •66. Правовое регулирование оценки земли в Украине.
- •67. Модель оценки земли.
- •68. Факторы, оказывающие влияние на стоимость земельного участка.
- •Место расположения
- •Экологическая чистота
- •69. Понятие об износе в оценочной деятельности. Виды износа.
- •Система обесценений в оценке недвижимости
- •70. Понятие о сделке. Виды сделок с недвижимостью.
- •71. Методы доходного подхода при оценке машин и оборудования.
- •72. Методы затратного подхода при оценке машин и оборудования.
- •При установлении сходства машин и оборудования выделяют три уровня:
- •73. Методы сравнительного подхода при оценке машин и оборудования.
- •76. Трудовой потенциал предприятия и его составляющие.
- •Состав трудового потенциала
- •81. Методические подходы к оценке стоимости бизнеса.
- •84. Имущественные (затратные) методы оценки стоимости бизнеса.
- •88. Имущественный подход к определению потенциала предприятия.
- •19. Сравнительный подход к оценке потенциала предприятия
- •89. Затратный подход к оценке кадрового потенциала предприятия.
- •90. Комплексный подход к определению конкурентоспособности.
- •93. Кумулятивный метод.
- •94. Динамический подход к определению конкурентоспособности.
- •1. Ценовая конкурентоспособность. Она сочетает в себе два аспекта: уровень
- •2. Производительность. Вслед за знаменитой статьей Пола Кругмана, многие
- •3. Знание. Едва ли есть хоть одно недавнее исследование, которое бы не связывало
- •4. Привлекательность. Это понятие обычно относят к возможностям по
- •5. Образование, здравоохранение и социальное единство. Здесь мы видим одно из
- •96. Метод в. Алавердяна для оценки кадрового потенциала предприятия.
- •97. Метод сметного расчета.
- •98. Метод удельных затрат на единицу площади, объема
- •99. Метод «срока жизни» при определении износа.
- •100. Метод разбивки при определении износа.
93. Кумулятивный метод.
Метод кумулятивного построения. По методу кумулятивного построения величина ставки дисконтирования определяется как сумма безрисковой ставки и надбавок на риск. В общем случае формулу для расчета будущей ставки дисконтирования можно записать следующим образом:
- базовая («безрисковая») ставка;
- премия за страновой риск;
- премия за отраслевой риск;
- премия за риск некачественного корпоративного управления;
- премия за неликвидность акций.
Безрисковая ставка была рассмотрена ранее при описании первого метода.
Страновой риск представляет собой риск неадекватного поведения официальных властей по отношению к бизнесу, работающему в рассматриваемой стране. Чем более предсказуемо отношение государства к бизнесу, чем больше проводимая государством политика способствует развитию предприятий, тем меньше риски ведения бизнеса в такой стране и, как следствие, меньше требуемая доходность.Страновой риск можно измерить и выразить в дополнительной доходности, которую будут требовать инвесторы при осуществлении инвестиций в акции или облигации предприятий, работающих в рассматриваемой стране.Для того, чтобы понять, какова та дополнительная доходность, которую сейчас требуют инвесторы, чтобы компенсировать страновой риск, достаточно сравнить доходности государственных и корпоративных облигаций. При этом для увеличения точности вычислений, сравниваемые облигации должны обладать примерно одинаковым уровнем ликвидности, кредитного качества и дюрацией. Таким образом, разница в доходности корзины корпоративных и государственных облигаций будет обусловлена только наличием странового риска для инвесторов, вкладывающих средства в корпоративные облигации (для государственных облигаций понятие странового риска не применимо).
Полученная разница в доходностях показывает величину странового риска для владельцев долговых инструментов. Для преобразования данного показателя при работе с акциями вычисленная величина странового риска умножается на поправочный коэффициент, определяемый экспертным образом.
Премия за отраслевой риск. Эта составляющая ставки дисконтировании носит наднациональный характер (т. е. не зависит от страны, в которой ведется бизнес) и определяется исключительно внутренней особенностью отраслей — волатильностью их денежных потоков. Например, волатильность потоков в розничной торговли и добыче нефти будет совершенно неодинакова.
Наиболее полно отношение инвесторов к сравнительной мере риска отраслей выражено на развитых фондовых рынках. Именно они и являются источником вычисления отраслевых премий. По каждой интересующей отрасли определяется совокупность исследуемых компаний, по которым вычисляется среднеотраслевая ставка дисконтирования. В результате получается ранжирование отраслей по средней ставке дисконтирования.
Окончательно ставку дисконта, используемую в расчетах, можно определять как средневзвешенное значение результатов, полученных при ее расчете кумулятивным методом и по модели оценки капитальных активов. При присвоении результатам весовых коэффициентов учитывались индивидуальные особенности, качество используемой информации и уровень субъективности каждого из применяемых методов определения ставки дисконта.