Finansovyy_analiz / Фінансовий аналіз для студентів / Фінансовий аналіз / Лекція 3

Лекция 3 . АНАЛИЗ ИМУЩЕСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1. МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ К ИЗУЧЕНИЮ ТЕМЫ

Для осуществления хозяйственной деятельности каждое предприятие долено иметь определенное имущество, которое принадлежит ему на правах собственности или владения. Все имущество, которое принадлежит предприятию и которое отображено в его балансе, называется его активами.

Активы — это экономические ресурсы предприятия в форме совокупных имущественных ценностей, которые используются в хозяйственной деятельности с целью получения прибыли.

Активы — это ресурсы, контролируемые предприятием в результате минувших событий, с этим использование которых, как можно ожидать, приведет к увеличению экономических выгод в будущем

Они распределяются по разным классификационным признакам [рис1].

В связи, с этим активы должны признаваться и отображаться в балансе в денежном выражении с использованием определенной базы оценки. Основой оценки являеться историческая себестоимость. Она, как правило, комбинируется с другими оценками.

Финансовое состояние предприятия в значительной мере зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. В процессе функционирования предприятия величина активов и их структура постоянно изменяются. Характеристику о качественных изменениях в структуре имущества и его источников можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Вертикальный анализ показывает структуру имущества предприятия и его источников. Как правило, показатели структуры рассчитываются в процентах к валюте баланса. Относительные показатели определенной мерой сглаживают отрицательное влияние инфляционных процессов, которые существенным образом затрудняют сопоставление абсолютных показателей в динамике.

Горизонтальный анализ отчетности состоит в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами возрастания (снижение).

В условиях инфляции ценность результатов горизонтального анализа снижается.

На практике нередко объединяют горизонтальный и вертикальный анализы, то являеться строят аналитические таблицы, которые характеризуют как структуру имущества предприятия и их источников, так и динамику отдельных его показателей (табл. 3.1).

Общая сумма изменений валюты баланса разбивается на составные, что дает возможность сделать предшествующие выводы о характере движения в составе активов, источника их формирования и взаимообусловленности. Так, в процессе анализа изменения в составе долгосрочных (необоротных) и текущих (оборотных) средств рассматриваются во взаимодействии с изменениями обязательствах предприятия.

Структура стоимости имущества дает общее представление о финансовом состоянии предприятия. Она показывает частицу каждого элемента в активах и соотношение заемного и собственного средства предприятия в пассивах

В структуре стоимости имущества отображается специфика деятельности каждого предприятия. Заметим, что нельзя сравнивать структуру предприятий разных областей хозяйства. Но анализ ее динамики на протяжении какого-либо периода на конкретном предприятии необходимый.

Однако самая по себе структура стоимости имущества не определяет финансового состояния предприятия. Анализ структуры имущества предприятия, его динамики не дает ответа на вопрос, насколько выгодно для инвестора вложения средств в данное предприятие, а лишь оценивает состояние активов и наличие средств для погашения обязательств.

Каждое предприятие, учитывая характер основных хозяйственных операций и особенности деятельности, решает вопрос о целесообразности деления активов на оборотные и необоротные. Однако в соответствии с П(С)ТАК КАК 2 «Баланс» это деление являеться обязательной.

К структуре имущества (активов) предприятия лежат три составные части:

— необоротные активы;

— оборотные активы;

— затраты будущих периодов.

Наиболее общую структуру активов характеризует коэффициент соотношения оборотных и необратимых активов.

Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов. Прирост (уменьшение) актива свидетельствует о расширении (сужение) деятельности предприятия.

Показатели структурной динамики отображают частицу участия каждого вида имущества в общем изменении совокупных активов, их анализ дает возможность сделать вывод о том, в какие активы вложенные снова привлеченные финансовые ресурсы или которые активы уменьшились за счет отлива финансовых ресурсов. Для оценки состава объема и структуры имущества предприятия используют таблицу (табл. 3.2).

Итак, в активе баланса отображаются, с одной стороны, производственный потенциал, который обеспечивает возможный для осуществления основной (операционной) деятельности предприятия, а с другого — активы, которые создают условия для осуществления инвестиционной и финансовой деятельности. Эти виды деятельности тесно взаимосвязанные. Поэтому после общей оценки динамики объема и структуры имущества необходимо детально оценить состояние, движение и причины изменения каждого вида имущества предприятия.

Сначала оценивают необоротные активы (табл. 3.3).

Под основным капиталом (необратимыми активами) предприятия понимают совокупность всего имущества, которое належит данному субъекту хозяйствования, в том числе основные средства, нематериальные активы, оборотные средства.

К необоротным активам относятся:

— нематериальные активы;

— незавершенное строительство;

— основные средства;

—долгосрочные финансовые инвестиции;

—долгосрочная дебиторская задолженность;

— отсроченные налоговые активы;

— другие необоротные активы.

Частью имущества предприятия являются нематериальные активы, которые представляют собой вложение денежного средства предприятия в нематериальные объекты, которые используются на протяжении долгосрочного периода в хозяйственной деятельности предприятия и приносят доход.

Нематериальные активы — идентифицированный немонетарный актив без физической субстанции, которая отражается в балансе предприятия с целью использования в процессе производства или поставок товаров и предоставление услуг, сдача в аренду другим лицам или для административных целей.

В обобщенном виде можно дать такую характеристику нематериальных активов: это стоимость объектов промышленной и интеллектуальной собственности и других имущественных прав. В частности, к нематериальным активам относят права на использование имущества, пользование земельными участками, естественными ресурсами, права промышленной собственности, права интеллектуальной собственности, деловая репутация (гудвил), привилегии, патенты, лицензии, «ноу-хау», программное обеспечение, авторского права, товарные и фирменные знаки, организационные затраты, торговые марки и т.п..

Справедливая стоимость нематериального актива — это сумма, за которой актив может быть обменянный или получен в операции между независимыми, осведомленными и заинтересованными сторонами.

К стоимости нематериальных активов входят покупательная цена, затраты, связанные с их приобретением и приведением к состоянию готовности.

Стоимость нематериальных активов путем начисления износа переносится на себестоимость продукции.

Незавершенное строительство — это сумма инвестиций, вложенных в незавершенное строительство (включая оборудования для монтажа), что осуществляется для собственных потребностей предприятия, а также авансовые платежи для финансирования такого строительства.

Балансовая стоимость незавершенного строительства равняется сумме фактически осуществленных затрат, связанных с строительством объекта основных средств.

Основные средства — это материальные активы, которые удовлетворяют одновременно такие требования:

—есть и отражаются в балансе предприятия для использования в производстве или поставках товаров и предоставление услуг, для сдачи в аренду другим лицам или для административных целей;

— будут использоваться, как можно ожидать, на протяжении более одного периода;

— функционируют в натуральной форме на протяжении продолжительного времени как в сфере материального производства, так и в непроизводственной сфере, а также капитальные вложения в объекты, которые належит к основным средствам.

К основным средствам относятся средства труда, которые многократно используются на протяжении производственного цикла, не изменяя при этом своей натурально-вещевой формы, сроком службы более одного года и стоимостью не меньше 500 грн.

Жизненный цикл основных средств состоит из таких этапов: поступление, участие в производственном процессе, передвижение в границах предприятия, ремонт, сдача в аренду, инвентаризация и выбытие.

Стоимость основных средств по мере их износа переносится частями на стоимость продукции в виде амортизации основных средств. Суммы амортизации накапливаются в амортизационном фонде.

Среди основных производственных средств различают активную и пассивную их части. Первые оказывают непосредственное влияние на продукт, определяют масштабы его производства и уровень производительности работы. К этой части основных производственных средств относят машины и оборудование, инструмент.

К пассивной части основных производственных средств относят те из них, которые создают необходимые условия для процесса работы: здания, сооружения, передающие устройства и т.п. Соотношение между активной и пассивной частями основных производственных средств определяется, прежде всего, спецификой производственных и технологических процессов, которые происходят в данном субъекте, и уровнем технологического оснащения субъекта хозяйствование.

Объект основных средств признается, как актив в случае, если существует вероятность того, что предприятие будет получать в будущем экономические выгоды, связанные с использованием актива, и его оценка может быть достоверно определена.

Основные средства также могут быть получены путем обмена на подобные или неподобные активы.

Подобные активы — это активы, которые имеют одинаковое функциональное назначение и подобную справедливую стоимость.

Финансовые инвестиции — это активы, которые содержатся предприятием с целью увеличения прибыли за счет процентов, дивидендов и т.п., возрастание стоимости капитала или получение других выгод для инвестора.

Долгосрочные финансовые инвестиции — это финансовые инвестиции на период большее одного года, а также все инвестиции, которые не могут быть свободно реализованы в любой момент.

Долгосрочные финансовые инвестиции — это инвестиции, которые не могут быть классифицированы как текущие.

Себестоимость финансовых инвестиций включает:

• цену приобретения;

• комиссионные вознаграждения;

• гонорары;

• таможенная пошлина;

• налоги, которые не возмещаются предприятию;

• банковские сборы;

• другие затраты, непосредственно связанные с приобретением инвестиций.

Долгосрочная дебиторская задолженность — это задолженность физических и юридических лиц, которая будет погашена после 12-ти месяцев с даты баланса.

Долгосрочная дебиторская задолженность оценивается в соответствии с дисконтированием стоимости будущих платежей, которые ожидаются для погашения этой задолженности.

Отсроченные налоговые активы — это сумма налога на прибыль, которая подлежит возмещению в следующих периодах вследствие возникновения разности между учетной и налоговой базами оценки.

Это возникает в том случае, если налог на прибыль, определенный в соответствии с учетной политикой предприятия, меньший за налог на прибыль, определенный за действующим законодательством.

Другие необоротные активы — все другие необоротные активы, которые не являются нематериальными активами, основными средствами, долгосрочными финансовыми инвестициями, долгосрочной дебиторской задолженностью и отсроченными налоговыми активами.

Состояние производственного потенциала — важнейший показатель эффективности основной деятельности предприятия. Бухгалтерская отчетность дает возможность довольно детально проанализировать наличие, состояние и изменения важнейшего элемента производственного потенциала предприятия — его основных средств.

Для анализа движения основных средств составляют таблицу (табл. 3.4).

Показатели имущественного состояния предприятия характеризуют состояние и структуру активов предприятия в совокупности с источниками их покрытия (пассивами). Эти показатели можно поделить условно на две группы: показатели, которые определяют состояние основных средств, и показатели, которые определяют состояние оборотного средства. Качественная характеристика основных средств оценивается с помощью таких показателей:

— частицы активной части основных средств;

— коэффициента сноса;

— коэффициента пригодности;

— коэффициента обновления;

— коэффициента выбытия;

— индекса постоянного актива;

— коэффициента долгосрочного привлечения заемного средства;

— коэффициента накопления сноса;

— коэффициента реальной стоимости имущества и т.п.

Все эти показатели характеризуют имущественное состояние предприятия из разных сторон.

Индекс постоянного актива показывает частицу основных средств и необратимых активов в источниках собственного средства и рассчитывается по формуле

КПА=О: В

где О — основные средства и необоротные активы; В- собственные средства.

Коэффициент накопления износа определяет интенсивность формирования одного из источников средств на капитальные вложения. Этот показатель рассчитывается по формуле

КНЗ= Сз : Соз

где С_З — начисленная сумма сноса; С_оз — начальная балансовая стоимость основных средств.

Этот показатель свидетельствует о степени финансирования основных средств за счет износа.

Важным показателем характеристики имущественного состояния предприятия является коэффициент реальной стоимости имущества, который показывает, какую частицу в стоимости имущества составляют средства производства. Этот показатель определяется по формуле:

где Оз. — основные средства за остаточной стоимостью; В_З — производственные запасы; Н_В — незавершенное производство; МШП — малоценные и быстроизнашивающиеся предметы; А — стоимость активов предприятия.

Этот коэффициент определяет уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производств.

Общепринято, что если значение этого показателя низшее 0,5, это может насторожить как самое предприятие, так и его партнеров. Но сегодня стоимость части основных средств занижен. Поэтому в некоторых случаях значения этого коэффициента ниже 0,5 считается нормальной.

Другими причинами низкого уровня коэффициента могут быть: слишком большие долгосрочные финансовые или капитальные вложения, большие остатки готовой продукции, большая дебиторская задолженность. Все эти причины отрицательно характеризуют имущественное и финансовое состояние предприятия, хотя такие из них, как большая дебиторская задолженность и складские остатки готовой продукции, легко объяснить.

Во время анализа использование основных средств исследуется: введение их в действие; наличие; фондоотдача; выбытие и ликвидация основных средств; степень использования оборудование и т.п.

Начинается анализ из определения обеспеченности производства основными средствами. Потом изучается их использование с точки зрения выявления резервов, после чего осуществляются расчеты резервов увеличение объемов производства и условия мобилизации резервов улучшение использование основных средств.

Обобщающим показателем технического состояния основных средств является степень их износа, то является отношение величины износа к начальной стоимости всех основных частей (прежде всего, производственного оборудования и рабочих машин, которые имеют решающее влияние на мощность предприятия).

Степень износа основных средств (Р) в процентах (р %) и его изменения характеризуются соотношением сумм основных средств (Ф) и их износа (ф) в активе и пассиве бухгалтерского баланса на начало и конец анализируемого периода

Где индиксы 0 и 1 – величины показателей на начало и конец периода.

Ступней обновления основных средств (ΔФ %) измеряется отношением в (%) поступление за анализируемый период основных средств (Фн) к их количеству на конец года (Ф1):

Чем более скорое осуществляется замена старого оборудования новым, тем еффективнее и продуктивнее используется оборудование, поскольку при продолжительном использовании оно морально стареет.

Обобщающим показателем эффективности использование основных производственных средств является показатель использования производственной мощности.

Процентные показатели использования мощностей – плановый ( Кпл %) и фактический (К ф%) рассчитываются за формулами:

деQпл, таQф – плановый и фактический выпуски нового вида продукции; Zпл и Zф плановая и фактическая мощность из выпуска этого вида продукции/

Другим обобщающим показателем использования основных средств является фондоотдача (f), то является отношение объема продукции за период, которые анализируются, к основным производственным средствам.

где О— выпуск продукции; F — основные производственные средства. Показатель, обратный фондоотдаче — фондоёмкость, которая рассчитывается за формулами:

Преимуществом показателя фондоёмкости является то, что его числитель может быть разложен на составные по отдельным цехам и группам оборудования. Это даст возможность установить влияние использования техники на каждом производственном участке на обобщающий показатель использования средств.

На уровень фондоотдачи (фондоемкости) в стоимостном выражении влияют такие факторы:

• уровень цен на продукцию;

• структура цены и ее изменения вследствие ассортиментных изменений;

• оценка основных производственных средств;

• структура средств;

• технический их уровень и состояние;

• степень использования.

Для определения влияния изменений в структуре и ассортименте продукции на динамику фондоотдачи сопоставляют динамику объемов производства и динамику показателей фондоотдачи, рассчитанных на базе чистой и валовой продукции.

Оборотные активы принимают одноразовое участие в производственном процессе, кардинально изменяя при этом свою натурально-вещевую форму. Вместе с тем стоимость оборотных активов полностью переносится на новообразованный продукт. Основным назначением средств в оборотных активах является обеспечение непрерывности

Производственного процесса.

К оборотным активам относят:

• запасы;

• векселя полученые;

• дебиторская задолженность за товары, работы, услуги;

• дебиторскую задолженность за расчетами;

• другую текущую дебиторскую задолженность

• текущие финансовые инвестиции;

• денежные средства и их эквиваленты;

• другие оборотные активы. Оценивают оборотные активы по следующей форме (табл. 3.5). Запасы — это активы, которые:

• сохраняются для продажи при условиях обычной хозяйственной деятельности; или

• находятся в процессе производства для такой продажи;

• или предназначенные для потребления в производственном процессе ли при предоставлении услуг.

Запасы отображаются в балансе за наименьшей с двух оценок:

• себестоимостью;

• чистой стоимостью реализации

Себестоимость запасов — это затраты на:

• приобретение;

• переработка;

• другие затраты, которые возникли во время доставки запасов в их настоящее местонахождение и приведения их в настоящее состояние.

При анализе величины и структуры запасов следует обратить внимание на тенденции таких элементов, как производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары [2, с. 55-60].

Состояние запасов оценивают с помощью табл. 3.5.

Запасы в днях (3) рассчитываются за формулой:

где О — остаток на дату баланса материального оборотного средства; Р — оборот за убытием данного вида средств за отчетный период; Д — число дней в отчетном периоде (за год — 360, квартал — 90).

Необходимо также оценить структуру запасов с помощью коэффициента накопление за формулой:

Кн= ВЗ + МШП + НВ

ГП=Т

где ВЗ — производственные запасы; МШП — малоценные и быстроизнашивающиеся предметы; НВ — незавершенное производство; ГП — готовая продукция; Т — товары.

Этот коэффициент характеризует уровень мобильности запасов и при оптимальном варианте он должен быть меньшей за 1.

Векселя получены — это задолженность покупателей, заказчиков и других дебиторов за отгруженную продукцию (товары), выполненные работы и предоставленные услуги, которые обеспеченная векселями [1,с. 78-79].

Вексель — это безусловное письменное обязательство уплатить определенную сумму на протяжении определенного периода ли в установленный срок в пользу предъявителя векселя.

Векселя отображаются в балансе за нарицательной стоимостью.

Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги — это задолженность покупателей или заказчиков за реализованную им продукцию и товары для перепродажи (кроме задолженности, которая обеспеченная векселем).

Дебиторская задолженность по расчетам возникает по переплаченным налогам, соборам и другими платежами в бюджет, выданными авансами, начисленными дивидендами, процентами, роялти и т.п., поступление которых ожидают, а также задолженность финансовых и налоговых органов, связанных сторон, задолженность из внутриведомственных расчетов и другая дебиторская задолженность, которое отображается в составе оборотных активов и не может быть включена к другим статям.

К другой текущей дебиторской задолженности относят все виды дебиторской задолженности, которые не входят в состав дебиторской задолженности за товары, работы, услуги и дебиторской задолженности за расчетами. В частности это задолженность работников предприятия за другими операциями, например за товары, приобретенные в кредит, или полученными от предприятия займами.

Задача финансового анализа состоят в том, чтобы обнаружить размеры и динамику неоправданной задолженности, причины ее возникновения или возрастание.

Анализ состояния дебиторской задолженности начинают из общей оценки динамики ее объема в целому и в разрезе статей (табл. 3.6).

После этого переходят к анализу качественного состояния дебиторской задолженности. Такой анализ дает возможность обнаружить и охарактеризовать динамику абсолютного и относительного размера неоправданной задолженности (табл. 3.7).

Средний срок инкассации дебиторской задолженности определяют по формуле:

Дебиторская задолженность Дебиторская задолженность (в днях) = ———-—————-————.

Объем реализации : 360

Текущие финансовые инвестиции— это инвестиции, которые легко реализуются и назначаются для удержания на протяжении срока, которые не превышают один год.

К ним относят:

— краткосрочные коммерческие рыночные бумаги;

• казначейские векселя;

• краткосрочные долговые бумаги;

• депозитные сертификаты;

• другие рыночные ценные бумаги, приобретенные с целью перепродажи на протяжении срока, который не превышает один год.

Денежные средства и их эквиваленты — это сумма денег в кассе, на банковских счетах, в форме денежных документов, в форме выставленных аккредитивов.

Поступление денежных средств в границах текущей деятельности связанное с получением выручки от реализации продукции, выполнением работ и услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков, использование — с уплатой за счетами поставщиков и других контрагентов, выплатой заработной платные, отчислением из фонда оплаты работы, расчетами с бюджетом. В процессе текущей деятельности предприятие также может выплачивать проценты за полученные кредиты и ссуды.

Анализ движения денежного средства проводят с помощью прямого и косвенного методов.

Другие оборотные активы — это стоимость оборотных активов, которые не вошло в состав запасов, векселей полученных, дебиторской задолженности за товары, работы, услуги, за расчетами, другой дебиторской задолженности, текущих финансовых инвестиций, денежного средства и их эквивалентов.

Затраты будущих периодов — это затраты, оплаченные в отчетном периоде, которые относят к следующим учетным периодам.

Классификация оборотных активов приведенная на рис. 3.2.