12.Комплексный анализ и оценка эффективности инвестиционной деятельности

Инвестиции – это долгоср вложения ср-в в активы п/п с целью расширения масштабов д-ти, ^ прибыли, повышения конкур-сти и рыночной устойчивости п/п.

Объекты:

1) реал И – вложения ср-в в обновление имеющейся матер-тех базы, наращивании произв мощности, освоении новых видов продукции, технологий, НМА, стр-во и пр.

2) фин И – долг фин влож в ЦБ, совместные п/п и пр.обеспечивающие гарант-ные д-ды п/п.

Задачи: оценка динамики степени выполнения плана и изыскания резервов ^ V И и повышения их эф-сти.

1. а-з валовых и чистых И (уменьшенные на вел-ну ам-ных отчислений)

2. динамика V И с учетом индекса цен

3. расчет относит величин: величины вал и чист И на одного раб-ка, к-т обновления ОС пр-ва.

4. необ-мо сопоставить фактич V И с треб-нием суммы инв-ных ресурсов.

5. изучить динамику и выполнение плана по осн направлениям инв д-ти: стр-во новых объектов, приобретение ОС, И в НМА, лолг финн влож и пр.

Один из осн пок-лей при а-зе реал И явл-ся выполнение плана по вводу объектов стр-ва в действие. В процессе а-за исчисл-ся тех готовность кажд объекта, определенная как соотношение плановой ст-ти фактич выполн работ с начала стр-ва к его полной плановой ст-ти. Сравнение факт ур-ня готовности объекта с плановым показ-ет соблюдение сроков продолж-сти стр-ва. Большой уд вес в общ И занимают р-ды на приобретение ОС.

Ретроспект оценка эф-сти реал И

Для оценки эф-сти исп-ся система пок-лей:

1) доп выход продукции на руб продукции = (Валовое производство при доп инвестициях 1-ВалПроизв-во при исходных инвест 0)/И

2) снижение с/с продукции в расчете на 1 руб И = (Q1*(с/с1-с/с0))/И, где Q1 - годовой объем пр-ва в натур выр-ии после дополнит инвестиций, С1, С0 - С\с при дополнительых вложениях и без них.

3) сокращение з-т труда на пр-во прод-ции в расчете на 1 руб И = (Q1*(TE1-TE0))/И, где ТЕ - затраты труда на производство 1 ед. продукции

4) величина прибыли на руб И = (Q1*(П1ед-П0ед))/И, где П1,2 - прибыль на единицу продукции

5) срок окуп-сти И = И/ (Q1*(П1ед-П0ед))

Необ-мо изучить динамику данных пок-лей, выполнение плана по их ур-ню и провести межхоз сравнит а-з, опр-ть внешние ф-ры и разработать мер-тия по повышению их ур-ня.

Осн направлением роста эф-сти явл-ся комплексность исп-ния И.

Прогнозный а-з эф-сти реал И

При принятии рещения в бизнесе в долг-ных инв-циях возникает потребность в прогнозир-нии их эф-сти. Осн методами оценки программы инвестиц д-ти явл-ся:

1) расчет срока окупаемости инв-ций;

2) р-т R инв-ций;

3) опр-ние чистого приведенного эффекта и прочее.

В основу данных методов положено сравнение V предполагаемых инв-ций и будущих денежных поступлений. Первые 2 метода могут основываться как на учетной величине ден поступлений, так и на дисконтированных

доходах. Последний – только на дисконтированных д-дах.

1 метод: расчет срока окупаемости инв-ций – закл-ся в опр-нии срока необходимого для того, чтобы инв-ции окупили себя. Это самый распространенный способ оценки.

Расчет срока окупаемости рекомендуют исп-ть как вспомогат пок-ль. Его недостатком явл-ся то, что он не учитывает разницу д-да по проектам, получаемого после ок-сти первонач расходов.

Оценивая эф-сть И надо принимать во внимание не только сроки их ок-сти, но и Д-д на вложенный капитал. Для этого рассч-т:

1) индекс Rентабльности инв-ций = Ожидаемая сумма д-да / ожид сумма инв-ций.

2) уровень R инв-ций = Ожид сумма прибыли / ожид сумма инв-ций.

Более научно обоснованной явл-ся оценка И, основанная на методах наращения (компаудирования) или дисконтирования (уменьшения) ден поступлений, учитывающих изменение ст-ти денег во времени.

Сущность метода компаудирования состоит в определении ? денег, кот-ую будет иметь инвестор в конце операции, т.е. исследование ден потока ведется от наст к будущему.

Для расчета исп-ся фомула: FV = PV * (1+ r)n (если % начисляется раз в год)

Если % начисл-ся неск-ко раз в год: FV =PV (1+r/m)nm

FV – будущая стоимость И, PV – сегодняшние И, r - % ставка, n – период времени, m – кол-во начислений по % за опред время.

Метод дисконтирования предполагает исслед-ние ден потока в обратном порядке от будущего момента к текущему. Позволяет привести буд ден поступления к сегодняшним условиям:

PV = (FV/(1+r)n) = FV * (1/(1+r)n).

1/(1+r)n –к-т дисконтирования (уменьшает будущ поступления).

Метод чистой текущей ст-ти (NPV) состоит в след-щем:

1) опр-ся текущ ст-ть з-т, т.е. решается вопрос ск-ко I необх-мо зарезервировать для проекта;

2) рассч-ся текущ ст-ть будущ ден поступлений от проекта для чего д-ды (cash flow) за каждый год приводят к текущ дате:

PV = сумма от i=1 до n (CF/(1+r)n)

3) текущ ст-ть инв-ций сравн-ся с текущ ст-тью доходов: NPV = PV – I.

NPV показ-ет чистые д-ды или убытки инвестора от помещения денег в проект по сравнению с хранением денег в банке.

Если NPV >0 (доход >I), то вкладывать деньги рекоменд-ся; NPV<0, то лучше оставить деньги в банке; NPV =0 , то проект не явл-ся ни прибыльным, ни убыточным.