5.4. Управление денежными потоками в организации
Объектом управления финансами в организации является денежный поток, кругооборот капитала, источники финансовых ресурсов и финансовые отношения, которые возникают как внутри хозяйствующего субъекта, так и между данным хозяйственным звеном и другими организациями , индивидуальными предпринимателями и работниками.
Управлять денежным потоком - значит предвидеть его возможные состояния в ближайшей и отдаленной перспективе, уметь определять объем и интенсивность поступления и расхода денежных средств как на ближайшую дату , так и на долгосрочную перспективу.
Чтобы определить ожидаемый объем и интенсивность прихода и расхода денежных средств организации , необходимо проанализировать все существенные стороны и условия осуществления денежного оборота , процесса кругооборота всего капитала, движения финансовых ресурсов.
Управление потоками денежных средств предполагает разработку плана движения денежных средств , учет и анализ денежных потоков. Главная цель этой работы - обеспечить финансовыми ресурсами предпринимательскую деятельность, своевременно определить меры по восстановлению дефицита денежных ресурсов в отдельные периоды года.
Для полного представления о движении денежных потоков составляются матричные балансы за определенный промежуток времени. Они позволяют увидеть взаимосвязь между активами и пассивами организации, проследить изменения в источниках финансирования , принять меры по оптимизации активов и пассивов организации.
Движение денежных потоков хозяйствующего субъекта показано на схеме :
Денежные средства, полученные на финансовом рынке
( кредит, облигационный займ, продажа акций и недвижимости ).
2.Вложение капитала.
3.Денежные средства, полученные от производственной, инвестиционной и финансовой деятельности .
4.Возврат денежных средств субъектам финансового рынка в форме процентов, дивидендов, возврата кредита.
5.Денежные средства в инвестиции.
6.Платежи в бюджет.
7.Платежи во внебюджетные фонды.
Из приведенной схемы видно, что решение всех вопросов , входящих в компетенцию финансовой службы , должно обеспечить наиболее эффективный поток финансовых ресурсов между хозяйствующими субъектами , финансовым рынком, государственным бюджетом, внебюджетными фондами.
В основе управления денежными потоками лежат такие принципы , как : знание финансовыми работниками стандартных приемов управления финансами ; умение анализировать состояние финансового рынка и оценивать финансовую ситуацию ; способность быстро принимать правильные решения.
Финансовый работник , зная методы и приемы тех или иных финансовых задач, обладая определенной информацией , должен быстро добиваться ощутимого успеха для конкретного хозяйствующего субъекта в конкретной хозяйственной ситуации.
В практике управления денежными ресурсами организации используется понятие денежный оборот .
Организация денежного оборота предполагает : создание условий для непрерывного денежного потока, системы и форм расчетов ; обеспечение инвестиционными средствами - приобретение ценных бумаг, объектов недвижимости и других финансовых активов; создание целевых денежных фондов. В процессе выполнения этих задач необходимо учитывать временной фактор , который влияет на цели и направления управления денежными потоками .
Управление денежными потоками необходимо рассматривать как в текущий период времени, так и в стратегической перспективе.
Управление в стратегической перспективе представляет собой управление инвестициями. Эту задачу решает стратегический менеджмент. Он предполагает : финансовую оценку проектов вложения капитала ; отбор критериев принятия инвестиционных
решений ; выбор наиболее оптимального варианта вложения капитала ; определение источников финансирования .
Финансовая оценка производится с помощью различных критериев и наиболее распространенными из них являются :
а) прибыль от вложения капитала в проект превышает прибыль от депозита в банке ;
б) рентабельность инвестиций превышает уровень инфляции в республике;
в) рентабельность данного проекта с учетом фактора времени выше, чем рентабельность других проектов.
В стратегическом менеджменте особенно большое значение отводится временному фактору . Это связано : во-первых, с течением времени в связи с инфляцией снижается ценность денег ; во-вторых, с тем, что чем больше продолжительность инвестиционного периода, тем больше степень финансового риска .
Управлением денежными потоками в текущий период времени занимается оперативно-тактический финансовый менеджмент, который представляет собой оперативное управление денежной наличностью .
Оперативное управление денежной наличностью направлено на :
во-первых, обеспечение такой суммы наличных денег, которой будет достаточно для выполнения финансовых обязательств ;
во-вторых, достижение высокой доходности от использования временно свободных наличных денег в качестве капитала.
Различают три цели управления наличностью. 1.Увеличение скорости поступления наличных денег. 2.Снижение скорости денежных выплат. 3. Обеспечение максимальной отдачи от вложения наличных денег.
Для каждой цели существуют свои методы управления.
Так , для первой цели - это методы, которые позволяют как можно быстрее собрать денежные средства, например за счет реализации произведенной продукции ( работ, услуг ), применяя эффективные формы расчетов, за счет получения денег от дебиторов и т.д.
Увеличение скорости поступления наличных денег , главным образом , связано с управлением дебиторской задолженностью. А это предполагает : управление оборачиваемостью средств в расчетах с целью их ускорения ; контроль за недопущением неоправданной дебиторской задолженности ( т.е. задолженности материально ответственных лиц по недостачам, хищениям , за порчу ценностей и др.) ; снижение суммы дебиторской задолженности.
В процессе управления большое значение имеет выбор потенциальных партнеров , условий и форм расчетов с ними ( предоплата , рассрочка платежа, на консигнацию).
Отбор покупателей можно осуществлять по таким критериям,
как : соблюдение ими в прошлом платежной дисциплины ; состояние их финансовой устойчивости ; уровень и динамика их платежеспособности .
Управление дебиторской задолженностью включает контроль над ее продолжительностью. Для этого целесообразно производить группировку дебиторской задолженности по срокам ее возникновения : до 60 дней ( налог на добавленную стоимость необходимо уплатить , даже если партнер не рассчитался ) ; до 3-х месяцев, до 6 месяцев, до 1 года и т.д.
Для выполнения второй цели - здесь необходимы такие методы, которые позволяют отсрочить платежи , чтобы сохранить денежные средства в обращении как можно дольше, например применить инвестиционный кредит .
Для выполнения третей цели используется метод управления кассовой наличностью . Этот метод позволяет уменьшить ее до минимума и, соответственно, увеличить объем денежных средств для вложения в активы, приносящие доходы.
В управлении денежными потоками в организации применяются свои приемы . Общим их содержанием является управляющее воздействие денежных отношений на конкретный финансовый актив и на денежный поток в целом.
Согласно этого признака все приемы можно разделить на четыре группы.
1.Приемы, направленные на перевод денежных средств.
2.Приемы, направленные на перемещение капитала для его прироста.
3.Приемы, направленные на получение дохода за счет спекулятивной сделки.
4.Приемы, направленные на сохранение способности капитала приносить высокий доход.
Первая группа приемов означает осуществление мер , связанных с расчетами за купленные товары (работы , услуги ). Их основу составляют денежные отношения , связанные с куплей - продажей этих товаров. В эту группу приемов входят : кредитные карточки, дебитные карточки, платежные поручения, платежные требования, расчеты чеками, банковский перевод, расчеты по открытому счету, инкассо и т.д.
Вторая группа приемов - это проведение инвестиционных сделок , связанных с долгосрочным вложением капитала. Приемы, направленные на перемещение капитала, представляют собой способы осуществления прироста этого капитала , способы получения дохода на этот капитал в форме его прироста . Сюда входят : депозит, рента, лизинг, селенг , финансовый кредит, вексельный кредит и т.д.
Третья группа приемов - это проведение краткосрочных сделок по получению прибыли в виде разницы в ценах ( курсах ) покупки и продажи, разницы в процентах, взятых взаймы и отданных в кредит и т.п. Это могут быть : валютная спекуляция , операция с курсовыми разницами , операции с ценными бумагами.
Четвертая группа приемов связана со страхованием финансовых операций . Это : страхование, лимитирование, диверсификация и т.д.
Диверсификация - это распределение инвестируемых средств между различными объектами вложения , которые непосредственно не связаны между собой. На принципе диверсификации работают инвестиционные фонды развитых стран. Они продают клиентам свои акции, а полученные средства вкладывают в различные ценные бумаги, покупаемые на фондовом рынке и приносящие устойчивый средний доход.
Диверсификация позволяет сохранить способность капитала приносить устойчивый доход благодаря распределению капитала между разнообразными видами деятельности.
Лимитирование - это установление лимита , т.е. предельных сумм расходов , продажи ,кредита и т.п.
Страхование - выражается в том, что инвестор готов отказаться от части дохода, лишь бы избежать риск.