ZIP-папка еГор / фдсп / Документ Microsoft Office Word
.docx31. Финансовый кредит - это ссудный капитал, который предоставляется банком-резидентом или нерезидентом, квалифицированным как банковское учреждение согласно законодательству страны пребывания нерезидента, или резидентами i нерезидентами, имеющими статус небанковских финансовых учреждений в заем юридическому или физическому лицу на определенный срок для целевого использования и под процент.
Основным видом финансовых кредитов является банковский кредит, который предоставляется субъектам кредитования всех форм собственности во временное пользование на условиях, предусмотренных кредитным договором. Основными из этих условий являются: обеспеченность, возвратность, срочность, платность и целевая направленность.
Кредиты, которые предоставляются банками, по срокам пользования делятся преимущественно:а) краткосрочные-до 1 года,б) среднесрочные-до 3 лет,в) долгосрочные-свыше 3 лет.
С точки зрения предприятий (в контексте финансовой отчетности) ссудный капитал (обязательства) делится на долгосрочный и краткосрочный.
Под долгосрочными кредитами банков понимаются обязательства предприятия перед кредитным учреждением (банком), которые должны погашаться в течение срока, превышающего один год с даты составления баланса, а также пролонгированные краткосрочные кредиты (займы), перешли в состав долгосрочных.
Долгосрочные кредиты привлекаются предприятиями для финансирования долгосрочных активов, в частности основных средств (их приобретение, реконструкция, модернизация), нового строительства, других видов необоротных активов, а также отдельных видов оборотных активов, в которых средства замораживаются на долгосрочный период.
В экономически развитых странах в долгосрочных банковских кредитов прибегают, как правило, предприятия малого и среднего бизнеса. Крупные предприятия долгосрочную потребность в капитале удовлетворяют основном путем эмиссии облигаций.
Краткосрочным кредитам банков есть обязательства предприятия перед кредитным учреждением (банком), которые должны быть выполнены в течение срока, не превышающего одного года с даты составления баланса, а также обязательства по кредитам (займам) как долгосрочными, так i краткосрочными, срок погашения которых истек на дату составления баланса.
Краткосрочные банковские кредиты привлекаются в основном для финансирования оборотных активов предприятия, в том числе на покрытие временного дефицита платежных средств, приобретение товаров, производственных запасов и т.д..
32. Облигации предприятия рассматриваются как классический инструмент привлечения субъектами хозяйствования ссудного капитала на долгосрочный период. Выпуск облигаций, как правило, рассчитан не на каких-то конкретных капиталодавцив, а на рынок капиталов в целом.
Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждает обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с выплатой дохода, порядок определения которого предполагается условиями выпуска.
Облигации могут выпускаться предприятиями всех предусмотренных законом форм собственности, объединениями предприятий, акционерными и другими обществами и не дают их владельцам права на участие в управлении. Как правило, облигации эмитируются крупными АО или ООО, которые имеют достаточный уровень кредитоспособности и репутации для успешного размещения ценных бумаг на рынке. Облигации могут выпускаться именными и на предъявителя. Учитывая, что срок, на который размещаются облигации составляет основном от 5 до 15 лет, для упрощения процедуры передачи права собственности, большинство предприятий выпускают облигации на предъявителя.
Облигации предприятий должны иметь следующие реквизиты:
наименование ценной бумаги - "облигация",
фирменное наименование и местонахождение эмитента облигаций;
фирменное наименование или имя покупателя (для именной облигации);
номинальную стоимость облигации;
сроки погашения, размер и сроки выплаты процентов (для процентных облигаций);
место и дату выпуска, а также серию и номер облигации;
подпись руководителя эмитента или другого уполномоченного на это лица, печать эмитента.
33. Реорганизация предприятия представляет собой проведение комплекса мероприятий, индивидуального для каждого предприятия, с целью преобразования и улучшения деятельности всех или отдельных сфер его деятельности с учетом определенной стратегии, выработанной на основании исследований внешней среды.
Основным критерием успешности реорганизации является общая долгосрочная эффективность функционирования предприятия, на котором осуществлялись мероприятия реорганизации.
Главной целью реорганизации является вывод предприятия из кризисного состояния. При этом необходимо достичь следующих целей:
- Повысить эффективность производства;
- Увеличить самостоятельность подразделений;
- Уменьшить расходы на управление;
- Повысить гибкость управления;
- Увеличить скорость обмена информацией и скорость принятия управленческих решений.
В процессе реорганизации разрабатывается новая стратегия функционирования, изменяется структура и принципы функционирования. В основе реорганизации лежит переориентация предприятия, ориентация на рынок, на нужды потребителя, закрытие бесперспективных товаров, переориентация на производство товаров, что требует рынок. В процессе переориентации довольно часто возникает потребность в замене существующей организационной структуры, закрытии ликвидации одних подразделений и создании других.
В процессе реорганизации может быть задействован один или несколько субъектов. Решение о реорганизации предприятий следует рассматривать в контексте стратегического менеджмента. Среди основных причин реорганизации основном выделяют следующие:
1) существенное расширение деятельности предприятия, его размеров;
2) свертывание деятельности;
3) необходимость финансовой санации;
4) необходимость изменения полноты ответственности владельцев по обязательствам предприятия;
5) диверсификация деятельности;
6) налоговые мотивы;
7) необходимость увеличения собственного капитала (с целью покрытия потребности в капитале и уровня кредитоспособности).
Понятно, что причины и мотивы, побуждающие владельцев и руководство предприятия к принятию решения о реорганизации, определяют и форму будущей реорганизации. По формальным признакам различают следующие три направления реорганизации:
1) направлена на укрупнение предприятия (слияние, присоединение, поглощение);
2) направлена на дробление предприятия (разделение, выделение);
3) без изменений размеров предприятия (преобразование).
В современной практике хозяйствования традиционно под слиянием понимают прекращение деятельности двух или нескольких предприятий как юридических лиц и передачу принадлежащих им имущественных прав и обязательств к правопреемнику, который создается в результате слияния.
Определенные цели реорганизации, такие как диверсификация деятельности, выход на новые рынки, получение доступа к ресурсам, создание концернов, холдингов и т.д. можно достичь не только на основе присоединения или слияния предприятий, но и в результате приобретения крупного пакета корпоративных прав другого субъекта хозяйствования ( поглощения).
Во присоединением понимают прекращение деятельности одного предприятия как юридического лица и передачу принадлежащих ему имущественных прав и обязательств на другое предприятие (правопреемника).
Разделение - это способ реорганизации, при котором одно юридическое лицо прекращает свою деятельность, а на ее базе создается несколько новых предприятий, оформленных в виде самостоятельных юридических лиц.
При реорганизации путем выделения часть активов и пассивов предприятия, реорганизуемого передается правопреемнику или нескольким правопреемникам, которые создаются в результате реорганизации.
Преобразование - это способ реорганизации, который предусматривает изменение формы собственности или организационно-правовой формы юридического лица без прекращения хозяйственной деятельности предприятия.
Перед осуществлением реорганизации необходимо провести углубленный анализ финансово-хозяйственного состояния предприятий, нуждающихся реорганизации, и оценить их рыночную стоимость. Как правило, во время реорганизации удостоверяются скрытые резервы реорганизуемых. Это обусловлено необходимостью получить реальную оценку стоимости таких предприятий с целью уста ¬ новления правильных пропорций обмена корпоративных прав предприятий, выступающих правопредшественников на корпоративные права правопреемников.
Реорганизация предприятия проводится с соблюдением требований антимонопольного законодательства, по решению собственников, а в некоторых случаях - по решению собственников и при участии трудового коллектива или органа, уполномоченного создавать такие предприятия, либо по решению суда или хозяйственного суда.
34. К основным формам реорганизации, результатом которых является укрупнение предприятий, принадлежит слияния нескольких предприятий в одно, присоединения одного или нескольких предприятий к другу, уже функционирующего предприятия, а также приобретения предприятия. Порядок отражения в финансовом учете и отчетности приобретения других предприятий, гудвилла, возникшего при приобретении, слияния предприятий, а также раскрытия информации о объеди ¬ нения предприятий установлены Положением (стандартом) бухгалтерского учета 19 «Объединение предприятий». Согласно ему результатом объединения предприятий может быть: приобретение одним предприятием доли капитала другого предприятия или активов в обмен на денежные средства, получение других активов или обязательств, создание нового юридического лица, получение контрольного пакета акций, передача активов объединяющихся предприятий другому предприятию i ликвидация одного из объединяющихся предприятий. Укрупнение предприятий осуществляется при наличии экономической выгоды для всех участников реорганизации. К основным мотивам, которые могут побудить субъектов к реорганизации путем укрупнения, можно отнести следующие: 1. Эффект синергизма. Синергизм - это условие, при котором общий результат является больше суммы частей. При реорганизации, направленной на использование эффекта синергизма, стоимость предприятия после реорганизации превышает суммарную стоимость отдельных предприятий к реорганизации. Эффект синергизма возникает благодаря действию следующих факторов: а) экономия на затратах, которая проявляется при увеличении масштабов производства б) экономия финансовых ресурсов, в) увеличение власти на рынке [73] .2. Стремление завладеть лицензиями, патентами, ноу-хау, которые есть в распоряжении другого пидприемства.3. Получение надежного поставщика факторов производства (например, сырья или комплектующих) .4. Уменьшение риска при выходе на новые рынки сбыта и увеличение их килькости.5. Уменьшение количества конкурентив.6. Налоговые преимущества. Прибыльная компания может приобрести компанию, которая имеет отрицательный объект налогообложения, и таким образом получить экономию на налоговых платежах.7. Приобретение активов по цене, которая ниже стоимости замещения, передачи технологических и управленческих знаний и навыков (технологические трансферты) тощо.8. Диверсификация активов и деятельности с целью уменьшения рисков и повышения потенциала прибутковости.9. Предупреждение захвата компании крупными корпоративными «хищниками» и сохранения контроля над пидприемством.10. Личные мотивы высшего звена менеджеров, авторитет и престиж которых повышаются с увеличением размеров компании, которой они управляют.
В антимонопольных законодательствах большинства стран различают горизонтальное слияние (присоединение, поглощение), вертикальное и диагональное. Горизонтальное укрупнение - это объединение двух или более предприятий, которые производят одинаковый тип товара или предоставляют одинаковые услуги. Вертикальное укрупнение - это объеди ¬ ния одного предприятия с его поставщиком сырья или потребителем продукции. Диагональное укрупнение - это объединение субъектов хозяйствования различных отраслей и видов деятельности (осуществляется преимущественно с целью диверсификации деятельности). Законодательный контроль направлен в основном на горизонтальные укрупнения, поскольку в результате их осуществления предприятия получают возможность «строить» препятствия для доступа на рынок, устанавливать дискриминационные цены, создавать дефицит на рынке определенного товара и др.., Что ведет к усилению концентрации на рынке и уничтожение конкуренции . Вертикальные и диагональные слияния на уровень конкуренции существенно не влияют.
35. еретворення - это способ реорганизации, предусматривающий изменение формы собственности или организационно-правовой формы юридического лица без прекращения хозяйственной деятельности предприятия. Когда одно предприятие превращается в другое, к предприятию, которое только что возникло, переходят все имущественные права и обязанности прежнего предприятия. Наиболее распространенными примерами превращения предприятий являются:
• общество с ограниченной ответственностью реорганизуется в акционерное общество;
• частное предприятие реорганизуется в общество с о-ограниченное ответственностью;
• закрытое акционерное общество превращается в открытый.
Преобразованием акционерного общества признается изменение
его организационно-правовой формы с прекращением и передачей всех его прав и обязанностей предпринимательскому обществу-правопреемнику согласно передаточному акту. Акционерное то-щество может превратиться лишь в другое хозяйственное товары-ство или производственный кооператив. Наблюдательный совет акционерного об-щества, которое превращается, выносит на утверждение общего собрания акционерного общества вопрос о преобразовании-ного общества, о порядке и условиях осуществления преобразования, порядке обмена акций общества на доли (паи) предпринимательского-ного общества-правопреемника. Общее собрание акционеров общества, превращается, принимают решение о преобразовании-ного общества, о порядке и условиях осуществления преобразования, порядке обмена акций общества на доли (паи) предпринимательского товарищества-правопреемника. Участники создаваемого при преобразовании нового предпринимательского общества принимают на своем спи-льному заседании решение об утверждении учредительных доку-тов такого юридического лица и избрании (назначении) органов управления в соответствии с требованиями законодательства. Распределение долей (паев) предпринимательского общества-правопреемника происходит с сохранением соотношения между долями акционеров в стату-ном капитале акционерного общества, превращается. Не подлежат обмену акции общества, превращается, выкуп-ленные этим обществом, которые на дату принятия решения о пре-ния общества путем преобразования не проданы и / или не по-тушенные. Такие акции подлежат аннулированию в порядке, установленном ГКЦБФР.