Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
экономика т 5.doc
Скачиваний:
10
Добавлен:
06.06.2015
Размер:
268.8 Кб
Скачать

Показатели эффективности инвестиционного проекта

К показателям эффективности инвестиционного проекта относятся: чистый дисконтированный доход, индекс доходности, внутренняя норма доходности, дисконтированный срок окупаемости. Расчеты всех этих показателей включают коэффициент дисконтирования.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – это прибыль от реализации инвестиционного проекта в течение указанного периода времени; рассчитывается как разница между дисконтированным доходом, полученным в результате эксплуатации объекта инвестирования (ДД), и дисконтированными капитальными вложениями (КВд):

ЧДД = ДД – КВд

Если ЧДД больше 1, проект эффективный при данной норме дисконта; Чем больше ЧДД, тем проект эффективнее.

Индекс доходности (ИД) – чистый дисконтированный доход (или общий доход), приходящийся на 1 руб. авансированных капитальных вложений:

Если ИД больше или равен 1, проект эффективен; если ИД меньше 1 – неэффективен.

Внутренняя норма доходности (ВНД) – норма дисконта, при которой сумма приведенных эффектов равна приведенным капитальным вложениям:

сумма ЧДД = сумма КВд

Внутренняя норма доходности характеризует максимальную отдачу проекта, т.е. норму прибыли на вложенный капитал, при которой ЧДД = 0. Внутренняя норма доходности определяется в процессе расчета и затем сравнивается с нормой прибыли на капитал, заданной инвестором.

Если ВНД больше или равняется норме прибыли, требуемой инвестором, инвестиции оправданы; если ВНД меньше, чем нужная норма прибыли, проект отвергнут.

Срок окупаемости инвестиций ок) представляет собой минимальный промежуток времени, начиная с которого первоначальные вложения в проект покрываются суммарными результатами от его осуществления. Срок окупаемости определяется с учетом и без учета коэффициента дисконтирования.

Контрольные вопросы, тесты, задачи

1. Что представляют собой реальные, финансовые, инновационные инвестиции?

2. Каковы основные источники финансирования капитальных вложений?

3. Что является критерием оценки эффективности инвестиционного проекта?

4. Какое значение имеет фактор времени в расчетах эффективности капитальных вложений?

5. Что такое «чистый дисконтированный доход»?

Выбрать единственный правильный ответ

1. Инвестиционный рынок представляет собой:

а) рынок объектов реального инвестирования;

б) рынок объектов финансового инвестирования;

в) рынок объектов инновационных инвестиций;

г) а), б), в).

2. Что включается в понятие «Эффективность инвестиционного проекта»:

а) эффект, результат производства;

б) отношение эффекта к обеспечивающим его затратам;

в) срок окупаемости;

г) б), в).

3. Какой коэффициент используется для приведения разновременных затрат к моменту (начала или конца) авансирования капитальных вложений:

а) коэффициент сменности оборудования;

б) коэффициент дисконтирования;

в) нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений;

д) нет правильных ответов.

4. Коммерческая эффективность инвестиционного проекта учитывает:

а) финансовые интересы участников проекта;

б)доходы и расходы бюджета;

в) последствия реализации проекта для общества;

г) нет правильных ответов.

5. К показателям эффективности инвестиционного проекта относятся:

а) чистый дисконтированный доход;

б) индекс доходности;

в) внутренняя норма доходности;

г) срок окупаемости;

д) а, б, в, г.

6. Какой из возможных вариантов выбора момента осуществления капиталовложений в реализацию проекта целесообразен для инвестора:

а) вложить средства во втором году реализации проекта;

б) вложить средства в четвертом году реализации проекта;

в) срок осуществления капиталовложений не имеет значения;

г) нет правильных ответов.

Задача 1. Определить:

1) дисконтированную стоимость инвестиций к концу второго года;

2) текущую дисконтированную стоимость 2 тыс. руб. прибыли, полученной через год, через два года.

Исходные данные: За счет инвестиций в объеме 10 тыс. руб. в первый год и 12 тыс. руб. – во второй предприятие планирует построить новый цех и получать ежегодно от реализации продукции по 2 тыс. руб. прибыли при постоянной норме дохода на капитал, или норме дисконта, 10 % годовых.

Методические указания: Известно, что сегодняшний рубль всегда дороже завтрашнего рубля. Будущая стоимость сегодняшних затрат – это сумма инвестиций, дисконтированная к концу периода, т.е. величина авансированных капитальных вложений, скорректированная на коэффициент дисконтирования Кдк = 1+Е.

Дисконтированная стоимость инвестиций к концу второго года (КВдк) определяется по формуле:

Текущая стоимость будущего дохода – это сумма дохода, приведенная (дисконтированная) к сумме в начале периода с помощью коэффициента дисконтирования , гдеЕ – норма дисконта, прибыли, равная ставке банковского процента.

Текущая дисконтированная стоимость прибыли, полученной через год, через два года рассчивывается и выявляется при сравнении вариантов дисконтированных капитальных вложений. Наиболее выгодным признается тот, при котором обеспечиваются минимальные приведенные капитальные затраты.