1 группа / Бикетов И
.ppt
Мультипликатор Цена/Денежный поток в оценке стоимости предприятия (бизнеса)
Бикметов И. А.
Цена/денежный поток
База для расчета может служить любой показатель прибыли, увеличенный на сумму начисленной амортизации
При оценки предприятия , в активах которых преобладает недвижимость
Убыточность либо незначительная величина прибыли
Несоответствие фактического полезного срока службы основных фондов предприятия периоду амортизации
Основные требования – полная идентичность используемого показателя для аналога и оцениваемой фирмы, т.е. мультипликатор исчисляемый на основе прибыли до уплаты налогов, нельзя применять к прибыли до уплаты налогов
Название |
Сфера |
Факторы, обуславливающие |
мультипликатора |
применения |
выбор данного |
|
|
мультипликатора |
Цена / денежный поток
P/CF
1) |
Оценка |
1) |
Сопоставимость |
|
предприятий, в |
|
компаний по доли |
|
активах которых |
|
недвижимости в активах |
|
преобладает |
|
|
|
недвижимость. |
|
|
2)Уместен, когда компания имеет относительно низкий доход, сравниваемой амортизацией
Задача.
Период прогноза 5 лет. Чистый денежный поток на конец 5-го года предполагается равным 100000 руб. Ценовой мультипликатор «цена/денежный поток» равен 8. Альтернативные издержки по инвестициям 12%. Определим текущее значение остаточной стоимости предприятия.
Дано: |
Решение |
|
t=5 лет |
Ос на конец 5г.=ЧДП*P/CF=100000*8=800000 руб. |
|
P/CF=8 |
|
|
ЧДП=100000 руб. |
Ос = Ос на конец 5 г. /(1+I)’t=800000/(1+0.12)5=453941.48 |
|
I=0,12 |
Ответ: 453941.48 руб. |
|
Найти: |
||
|
||
Ос-? |
|