МЕТОД
СРЕДНЕОТРАСЛЕВОЙ
РЕНТАБЕЛЬНОСТИ АКТИВОВ И КАПИТАЛА В РАСЧЕТЕ СТАВКИ ДИСКОНТИРОВАНИЯ
НИКИТИНА ТАТЬЯНА АЛЕКСАНДРОВНА
Метод
среднеотраслевой
рентабельности активов и капитала или Модель ДЮПОНА
ROE = PROFIT / EQUITY
ROA = PROFIT / ASSETS
модель Дюпона можно разложить на 3 и 5 факторов:
ROE = Е/S*S/A*/A/E
ROE = (EBIT/SALES/ASSETS*
*SALES/ASSETS - E / ASSETS) *
* ASSETS / E*(1 – E / EBIT)
Для расчета ставки дисконтирования метод среднеотраслевой рентабельности активов и капитала выгодно применять, когда акции не котируются на бирже т.е. являются наименее рыночными
ЗАДАЧА 18
Ожидаемый чистый денежный поток предприятия на конец 1-го года равен 500000 руб., на конец 2-го года — 750000 руб., на конец 3-го года — 900000 руб. В дальнейшем прогнозируется ежегодный рост чистого денежного потока g = 10%. Средневзвешенная стоимость капитала WACC = 15%. Определить текущую стоимость предприятия.
РЕШЕНИЕ:
Текущая стоимость предприятия
текущая стоимость чистых денежных потоков предприятия в течение прогнозируемого периода
текущее значение остаточной стоимости предприятия
Текущая стоимость предприятия =
500 |
|
750 |
|
900 |
|
900(1 0,1) |
1693655 13018821 14612476 рублей |
|
1 0,15 |
(1 0,15)2 |
(1 0,15)3 |
(0,15 0,10)3 |
|||||
|
|
|
|