2. Макроэкономическая политика в открытой экономике.

Впервые модель открытой экономики была разработана в начале 60-х гг. экономистами Р. Манделлой и М. Флемингом и получила название модели Манделла — Флеминга. Модель Манделла—Флеминга, модифицированная моделью 1S-LM, характеризует открытую экономику.

Модель для открытой экономики имеет две особенности. Первая особенность заключается в том, что положение кривой зависит от уровня обменного курса . При повышении обменного курса относительные цены на национальные товары по сравнению с импортными станут ниже и чистый экспорт возрастет. Следовательно, рост обменного курса сдвигает кривую вправо. Чтобы показать зависимость кривой IS от обменного курса, кривая обозначается

Вторая особенность состоит в том, что кривая будет пересекать кривую LM в той точке, где кривая LM пересекается с линией . Это объясняется тем, что если внутренняя ставка процента будет, например, выше мировой ставки, то иностранные инвесторы будут заинтересованы во вложении капитала в экономику данной страны. В результате произойдет повышение курса национальной валюты и смещение кривой IS влево до уровня, пока все три кривые не пересекутся в одной точке. В том случае, если внутренняя ставка будет ниже мировой, начнется отток иностранного капитала из страны, что повысит обменный курс, а значит, увеличит чистый экспорт и сдвинет кривую IS вправо до уровня, пока внутренняя процентная ставка не станет равной мировой.

П

Рис. 3.5 – Реакция открытой экономики на увеличение предложения денег в условиях фиксированного обменного курса

ри фиксированном валютном курсе центральный банк не может проводить активную денежно-кредитную политику. Любое изменение количества находящихся в обращении денег (сдвиг линии) отклоняет отечественную ставку процента от мировой; возникающий вследствие этого между народный перелив капитала нарушает равновесие платежного баланса страны, отклоняя валютный курс от фиксированного уровня. В результате интервенций центрального банка на валютном рынке, необходимых для поддержания цены национальных денег на заданном уровне, предложение денег внутри страны достигнет исходного объема (линия займет первоначальное положение), не успев повлиять на уровень цен.

Пусть исходное состояние в экономике отражает точка (рис. 3.5), в которой пересекаются все три кривые. Допустим, что государство, проводя стимулирующую денежную политику, покупает на открытом рынке облигации, увеличивая тем самым предложение денег. В результате кривая сдвинется вправо и займет положение .

Если бы экономика была закрытой, то увеличение денежной массы привело бы к росту совокупного спроса и установлению нового равновесия, в точке . При этом внутренняя процентная ставка упадет и окажется ниже уровня мировой ставки Г. Однако если экономика страны открытая, то происшедшие изменения будут иметь продолжение.

При падении внутренней процентной ставки падает привлекательность отечественных облигаций, в результате чего инвесторы постараются их продать. В то же время многие граждане и фирмы сочтут целесообразным взять дешевые кредиты в отечественных банках для приобретения зарубежных активов и иностранной валюты. Вследствие этого начнется отток капитала из страны, внутренняя процентная ставка поднимется до уровня мировой и излишек предложения денег над денежным спросом будет поглощен ЦБ, который вынужден будет продавать свои международные валютные резервы для поддержания стабильности национальной валюты.

Диаграмма Свона выражает зависимость между состояние внешнеторгового баланса зависит от валютного курса, увеличение которого приводит к сокращению экспорта и росту импорта.

Для открытой экономики большое значение имеют внешнеэкономические потоки. Если совокупные доходы резидентов больше их расходов, это означает, что экономика больше продает производимых товаров другим странам, чем потребляет (сальдо товаров и услуг является положительным), а чистые долги внешнего мира перед ней возрастают. Если же расходы превышают доходы, то страна больше покупает за рубежом, а ее чистый долг перед иностранными государствами увеличивается. В условиях открытой экономики разница между суммой совокупных доходов, получаемых экономикой, и внутренних и внешних расходов на товары и услуги, производимые в ней, может быть весьма значительной и оказывать большое влияние на краткосрочную динамику. Поэтому для анализа равновесия очень важное значение имеет то, как изменяется та часть конечного спроса, которая направляется на потребление иностранных товаров и услуг (она отражается в состоянии торгового баланса), и та, которая направляется на приобретение товаров и услуг внутреннего производства. Вся сумма внутренних расходов резидентов (включая потребительские, инвестиционные и государственные) представляет собой абсорбцию внутренних расходов.

Линия отражает все множество сочетаний величины абсорбции и валютного курса, соответствующее определенному уровню ВВП. Она показывает, что в результате повышения курса национальной валюты внутренний спрос переключается на импорт. Если обменный курс установится на слишком высоком уровне, спрос будет превышать предложение, и в экономике может возникнуть инфляционное давление. В обратном случае возможен рост безработицы.

Линия соответствует всему множеству возможных сочетаний валютного курса и внутренней абсорбции, при которых сальдо торгового баланса равно нулю. Если валютный курс девальвируется (что соответствует движению вверх по линии ), растет экспорт, который должен перекрываться ростом абсорбции, и наоборот.

В соответствии с диаграммой Свона одновременное достижение внутреннего и внешнего равновесия обеспечивается только в точке пересечения линий и . Если экономика отклоняется от нее, возможны четыре ее сочетания, каждое из которых соответствует определенной комбинации внутреннего и внешнего неравновесия.

Область 1 соответствует «дефициту» спроса в экономике и высокой вероятности роста безработицы (с точки зрения внутреннего равновесия) и положительному сальдо торгового баланса (с точки зрения внешнего равновесия). Поэтому государству необходимо стимулировать внутренний спрос и инвестиции и укреплять, т.е. ревальвировать валютный курс.

Практическое задание:

Малая открытой экономика с плавающим валютным курсом характеризуется следующими данными:

Показатели
Автономное потребление (Са)	90
Предельная склонность к потреблению (МРС)	0,8
Функция инвестиции (I)	50 – 2,5i
Государственные расходы (G)	60
Автономные налоги (Тa)	40
Ставка пропорционального налога t	0,1
Трансферты (TR)	50
Номинальное предложение денег (Ms)	100
Значение дефлятора (def)	1
Реальный спрос на деньги ()	0,2Y – 5i
Изменение государственных расходов (∆G)	60
Чистый экспорт (Xn)	80 – 50e
Мировая ставка процента (iмир)	9

Предположим, что реальный валютный курс равен 1.

Определить:

• внутреннюю норму процента и ответьте на вопрос: находится ли экономика в равновесии?

• равновесный выпуск; описать механизм достижения равновесия;

• равновесный обменный курс;

• каким должен быть уровень государственных расходов (при неизменной сумме налоговых поступлений) для того чтобы в равновесном состоянии реальный обменный курс сохранился на уровне 1?

Найдем внутреннюю норму процента при условии, что реальный валютный курс равен 1.

Y = Ca + MPC * (Y – Ta – t*Y + TR) + I + G + Xn

Y = 90 + 0,8 (Y – 40 – 0,1*Y + 50) + 50 – 2,5i + 60 + 80 – 50

0, 28Y = 238 – 2,5i

Y = 850 – 8,9i

850 – 8,9i = 500 + 25i

33,9i = 350

i_внутр = 10,32

i_мир = 9

Внутренний равновесный выпуск равен:

Y_внутр = 500 + 25×10,32 = 758

Общий равновесный выпуск равен:

Y_e = 500 +25×9 = 725

Найдем равновесный обменный курс:

Y = Ca + MPC * (Y – Ta – t*Y + TR) + I + G + Xn

Y = 90 + 0,8(Y – 40 – 0,1*Y + 50) + 50 – 2,5i + 60 + 80 – 50e

725 = 90 + 580 – 32 – 58 + 40 + 50 – 22,5 + 60 + 80 – 50e

е = 1,25

Найдём каким должен быть уровень государственных расходов:

Y = Ca + MPC * (Y – Ta – t*Y + TR) + I + G* + Xn

Y = = 90 + 0,8(Y – 40 – 0,1*Y + 50) + 50 – 2,5i + G* + 90 – 60

725 = = 90 + 580 – 32 – 58 + 40 + 50 – 22,5 + G* + 80 – 50

G* = 47,5

Вывод:

В процессе выполнения данного раздела мы вывели уравнение кривых IS и LM: Y = 742,8 – 8,9i и Y = 500 + 25i, соответственно. Для полученных кривых вычислили равновесную ставку процента i = 7,15 и равновесный уровень дохода Y = 679 млрд.долл., то есть совместное равновесие. После чего было выведено уравнение кривой совокупного спроса Y = 593 + 143/P. Так же мы увидели, что при увеличении государственных расходов на величину ∆G = 60 млрд.долл. возникает «эффект вытеснения», величина которого составляет 56,2 млрд.долл. И, чтобы его нейтрализовать Центральный Банк должен увеличить денежное предложение на 42,6 млрд.долл.

Малая открытая экономика с плавающим валютным курсом: определили внутреннюю норму процента i =10,32, равновесный выпуск Y = 758 млрд.руб. и равновесный обменный курс е = 1,25. Определили, что уровень государственных расходов должен быть 47,5 млрд. руб. для того, чтобы в равновесном состоянии реальный обменный курс сохранился на уровне 1.