Тема 6. Вывоз капитала как форма мэо.

1. Сущность и причины вывоза капитала.

Речь идёт об одном из важнейших факторов производства, который уходит из обращения внутри собственной национальной экономики и перемещается в другие страны. Перелив капитала - одна из характерных черт современной экономики. уже в начале XXв. вывоз капитала стал опережать вывоз товаров, хотя они достаточно взаимосвязаны.

Вывоз капитала - процесс изъятия части капитала из национального оборота в данной стране и соответственно перемещение его в соответствующих формах стран. За рубеж переносится не акт реализации уже заключенного в экспорте товара или услуги, а её создание.

Цель вывоза капитала - извлечение предпринимательской прибыли или получение ссудного процента. Завоевание новых сегментов мирового рынка, т. е. процесс экспансии и капитала и расширение.

Первоначальный вывоз капитала осуществляется небольшой группой стран и корпорациями. Затем стали вывозить остальные страны. Вывоз капитала приобрёл мировой масштаб и стал традиционным способом наиболее эффективного ведения производства.

Этому способствовала либерализация общеэкономической деятельности. Международный перелив - миграция капитала.

На практике очень часто бывает, что одна и та же страна является импортёром и экспортёром капитала. Встречное движение капитала между странами-экспортёрами и импортёрами осуществляется как на государственном, так и на корпоративном уровне.

Причины вывоза капитала:

1. Относительный "убыток" или перенакопление капитала в одной стране. Он избыточен с точки зрения нормы прибыли, которая в данной стране или в данной отрасли оказывается ниже, чем в других. Таким образом, здесь проявляется несовпадение спроса на капитал и его предложением в различных странах и отраслях экономики.

2. Наиболее глубокая причина - стремление максимизировать суммы прибыли. Иногда капитал идёт на менее выгодные проекты в краткосрочном плане, если в долгосрочном будет получена высокая доходность. Иногда за вывозом скрывается задача долгосрочной монополизации. ТНК идут по трансфертным ценам. Затем стало большее внимание уделяться экологическим аспектам инвестирования. За счёт различия экологических стандартов в странах: сброс грязных производств. Но капитал стал инвестироваться в обрабатывающую промышленность. До современных технологий и наукоёмких производств.

Вывоз капитала позволяет обходить тарифные и нетарифные барьеры. Иногда капитал можно перевести не в товарную страну, а в 3-ю страну, с которой страна-импортёр имеет соглашение.

Приоритеты каждой конкретной страны - привлечение иностранного капитала с целью индустриализации и роста занятости населения. В Японии произошло обострение проблем занятости населения. Осуществление политики импорто-замещения, затем развитие экспорта (Южная Корея).

Таким образом, последствия вывоза для стран-экспортёров и стран-импортёров противоречивы. Для экспортёров негативные: падение занятости. Для импортёров негативные: для национального производства, но здесь растёт занятость. Это элементы прямого эффекта вывоза. Он может состоять в развитии не только основного производства, но и сопряжённых с ним производств. Через эффект мультипликатора. Но существует противоречивость вторичного эффекта для стран-импортёров. Ряд конкретных обстоятельств: структура национальной экономики и специализация производств, состояние финансовой системы страны и финансовых рынков. Уровень конкуренции в стране, положение в социальной сфере. В зависимости от конкретных обстоятельств иностранный капитал может стать как фактором развития, так и фактором обострения социально-экономической обстановки.

Ряд проблем:

1. Каковы масштабы иностранных инвестиций?

2. Куда и в какой форме идут инвестиции?

3. Как регулируются иностранные инвестиции?

Помимо того, что вывоз предопределяется экономической выгодой инвестора, он в значительной степени определяется инвестиционным климатом.

Инвестиционный климат - это совокупность правовых, экономических, организационных, социальных, политических условий, определяющих возможность или невозможность прихода иностранных инвестиций. Существенно, что внешние и внутренние инвестиции взаимосвязаны. Если не приходит иностранный капитал, то будет уходить отечественный капитал. Таким образом, существует понятие 2бегство капитала" - массовый отток частных капиталов любого характера и любой срочности в связи с теми или иными проявлениями странового риска. В России имеет место широкомасштабная практика вывоза своих доходов в иностранной валюте. Это связано не столько с резким возрастанием рисков, а сколько с особенностями положения страны и спецификой первоначального накопления (во время инфляции).

Однако грань между вывозом и бегством капитала очень подвижна. Следует различать такое понятие как "грязные деньги".

3. Основные формы вывоза капитала.

1. По источникам происхождения капитала

• Государственный капитал : госзаймы, ссуды, гранты, экпомощь. Движение государственного капитала определяется межправительственными отношениями.

• Кредиты и иные средства, предоставляемеы международными организациями.

• Официальный капитал.

Частный капитал - это средства из негосударственных источников, идущие от частных лиц, как юридических, так и физических. На практике нередко используются различные ухищрения для превращения государственных средств в частный капитал.

2. По характеру использования капитала

Вывоз предпринимательского функционирующего капитала. Предпринимательский капитал - это вложения в реальный сектор экономики, в результате экспорта капитала приобретается право на приобретение прибыли или её части как в денежной форме, так и в производственном выражении.

Ссудный капитал.

3. По срокам вложения капитала

Краткосрочный

Среднесрочные вложения (1-2 года)

Долгосрочные (более 2 лет)

4. По целям вложения:

Прямые инвестиции

Портфельные

Прямые инвестиции основаны на долгосрочном интересе, обеспечивают право собственности или решающие права в управлении данным объектом. К ПИИ относили инвестиции >=25% акций. Но понятие контрольного пакета подвижно. Но сейчас ПИИ>=10% обычных акций или голосов.

Портфельные инвестиции <10%, не дают права контроля на объектом вложения, а дают право на доход.

Многие формы относятся к экспорту услуг, но не входят в экспорт капитала: лизинг, реинжиниринг, ноу-хау - это фактически инвестиции. Иностранные экспортёры не получают прав собственности, но дают доход, т. е. торговые отношения превращаются в торгово-инвестиционные отношения.

Особая роль ПИИ, т. к. они связаны с развитием реального сектора экономики. ПИИ могут быть легче контролируемы, они более управляемы, чем портфельные инвестиции.

Нарастание инвестиций как тенденция 1914-до WWI.

Кризис 1929-1933

WWII- инвестиции увеличились на 1/3 за 30 лет. 1946-1955 - удвоение за 6-7 лет.

В период 1980-1990 - рост в 4 раза

К 1993г. ПИИ составили 1,7 трлн.. $

1996 - 3,2

90% ПИИ реализуется через ТНК.

По данным ЮНКТАД, ПИИ к 1999 г. выросли на 39% и составили 644 млрд.$.

10 крупнейших инвесторов: США, Великобритания, Япония, ФРГ, Франция, Нидерланды, Швейцария, Италия, Гонконг, Канада.

10 крупнейших ввоза: США, Великобритания, ФРГ, Китай, Франция, Нидерланды, Австралия, Испания, Бельгия, Люксембург, Канада.

Особенности:

1. В 10 ведущих странах-эспортёрах присутствует вся большая семёрка

2. США занимают лидирующие позиции в списке импортёров и экспортёров с превышением экспорта над импортом в 150 млрд.

3. $~40% ввозимых капиталов, направляемых в ЕС, остальные в развитые страны.

4. Приток инвестиций США связан с операциями по приоьретению и слиянию компаний.

5. В списке стран-импортеров нет Японии, т. к. ПИИ в Японии ~18 млрд.$.

6. В списке 10 стран-экспортёров - 6 европейские и все они, кроме Швейцарии, страны ЕС. В Западной Европе сконцентрирован мощный экспортный капитал. Главный объект вывоза - Северная Америка, Канада, РС, Центральная и Восточная Европа.

7. В настоящее время сформировалась инвестиционная ось: США - ЕС. 50% инвестиций из ЕС идёт на цели слияния и поглощения компаний. В США эта доля выше, т. к. в ФРГ и Италиии существуют барьеры для вывоза капитала в этой форме.

8. США и Канада, ЕС, Япония (Триада)~4/5 вывоза и ввоза ПИИ.

9. Несмотря на господство этой триады в мировой экономике существует группа стран, участвующих в этом процессе. К 2000 г. - 54 страны-экспортёра, и 20 стран-импортёров.

10. РС - импортёры. Некоторые из этих стран выступают в качестве экспортёров капитала (Гонконг, НИС, нефтедобывающие)

В целом в мире формируется всё более интегрированный мировой рынок капитала, который становится глобальной системой аккумулирования свободных денежных ресурсов и их предоставления разным странам. На нём тоже господствует конкуренция (за инвестиции).