11.4. Определение экономической целесообразности проекта на основе расчета чистого дисконтированного дохода

Чистый дисконтированный доход рассчитывается по формуле

ЧДД = ΣЭ_t ∙а_t

где Э_t– эффект, достигаемый в t году.

Э_t = Rt – Зt = Rt – (Зt + К) = Rt - К

а_t = EMBED Equation.3 представляет собой коэффициент дисконтирования, гдеt = 0,..1….Т (T – горизонт расчета). Принимается равным 4 годам.

Rt – доходы в t год, руб.

Зt - затраты того же периода, руб.

Е – заданная величина дисконта.

Кt– размер инвестиций, руб. (стоимость оборудования)

Рt – денежный поток t –го года.

Рt = Пч_t +Ав_t

Пч_t – чистая прибыль t года

Ав_t – амортизационные отчисления на полное восстановление в t году (оборудование и здания).

Расчет ЧДД производится в табл.11.2.

Таблица 11.2

Год	t	аt	Кt	Кt∙ аt	Рt	Рt∙ аt	ЧТС	ЧДД
1	2	3	4	5	6	7(гр.3хгр.6)	8	9
2014	0	1,00	Кt∙	Кt∙	0	0	- Кt	- Кt
2015	1	0,77	0	0	Рt	Рt∙ аt	Рt∙ аt
2016	2	0,59	0	0	Рt	Рt∙ аt	Рt∙ аt
2017	3	0,46	0	0	Рt	Рt∙ аt	Рt∙ аt
2018	4	0,35	0	0	Рt	Рt∙ аt	Рt∙ аt

ЧТС – чистая текущая стоимость, руб

ЧДД = Σ EMBED Equation.3 EMBED Equation.3- Σ EMBED Equation.3= Σ Рt∙ а_t – К

Норма дисконта Е = a + в + c

где а – цена капитала на валютном рынке (14%)

в – риск капитала (10%)

с – риск банковской деятельности (6%),

тогда Е = 0,3

Индекс доходности (ИД) проекта позволяет определить, сможет ли текущий доход от проекта покрыть капитальные вложения в него. Он рассчитывается по формуле:

ИД = EMBED Equation.3

Если ИД >1, проект эффективен.

Выводы о целесообразности проекта

Список литературы

1. Сербиновский Б.Ю., Фролов Н.Н., Напхоненко Н.В., Колоскова Л.И., Напхоненко А.А. «Экономика предприятий автомобильного транспорта»: Учебное пособие. – М.: ИЦК «МарТ», Ростов н/Д: Издательский центр «МарТ», 2006. – 496 с.

2. Нормативно-справочные материалы (прилагаются к методическим указаниям).

45