Конференции / MxТезисы_II

Постельник М.С.

ГУУ, г. Москва

ОЦЕНКА И СРАВНЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ НА ОСНОВЕ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

Одним из неотъемлемых видов деятельности большинства организаций, выступающих в роли хозяйствующих субъектов отечественной экономики, является инвестиционная деятельность, которая играет большую роль в развитии организации, и по своей стратегической значимости и важности не уступает ее основной деятельности. Инвестиции, в том числе и инвестиции в реальные активы, воспроизводство капитала, его поддержание и расширение, следует рассматривать прежде всего с точки зрения того, как они повлияют на стоимость компании. Стоимость компании зависит от направления инвестиций, задачей которых является повышение конкурентоспособности компании на рынке, увеличении прибыльности, и обеспечение прироста доходности капитала.

Инвестиционные проекты предприятий реального сектора отечественной экономики представляют собой производственные инвестиции в форме капитальных вложений в техническое перевооружение производства или создание новых конкурентоспособных производств.

Инвестиционный проект является организационно-экономической системой решений, создаваемой для реализации эффективного вложения капитала в предприятие для достижения поставленных целей в рамках определенного периода.

Задача оценки и сравнение инвестиционных проектов по их финансовой привлекательности является составляющей задачи принятия решения о выборе инвестиционного проекта. Одним из вариантов решения данной задачи является построение ранжировки проектов на основе показателей эффективности инвестиций.

Существующие методы оценки эффективности инвестиционных проектов нашли широкое распространение в применении, как за рубежом, так и в российской практике. Основные методы оценки сводятся к расчету стандартного набора таких показателей эффективности инвестиций, как: чистый дисконтированный доход, индекс доходности, внутренняя норма доходности, период окупаемости, дисконтированный период окупаемости, средняя норма рентабельности. Ни один из вышеперечисленных критериев не является сам по себе достаточным для принятия решения о реализации или отклонении проекта. Зачастую возникают ситуации, когда те или иные показатели толкают к принятию противоположных решений.

Для построения общей ранжировки ряда проектов предстоит определить интегральную оценку каждого из проектов, на основе которой и будет определено место этого проекта в общем рейтинге. Для построения интегральных оценок можно воспользоваться методом индексной группировки оценок.

Перечисленные критерии по своей природе являются разнонаправленными, качественно разнородными и количественно несопоставимыми. Поэтому, для определения интегральной оценки каждого проекта, систему оценок проектов по набору критериев необходимо привести к системе количественно однородных и сопоставимых оценок.

Для критериев, по которым предпочтительно наименьшее значение оценки, рассчитывается отношение наилучшего (наименьшего) значения по всему набору проектов к оценке рассматриваемого проекта. Определяется относительная доля оценки данного проекта от суммарной величины по всем проектам. Производится усреднение полученных долей с использованием арифметической средней взвешенной величины, полученной на основе метода индексной группировки.