Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:

matveeva-macro_lectures-2003 / e1_macro_lec07

.pdf
Скачиваний:
20
Добавлен:
19.04.2015
Размер:
471.71 Кб
Скачать

Т.Ю.Матвеева. Курс лекций по макроэкономике

 

 

 

ТЕМА 7. МОДЕЛЬ IS-LM............................................................................................................................................

 

 

127

7.1. ПРЕДПОСЫЛКИ И МОДЕЛИ IS-LM............................................................................................................................

 

 

127

7.2. КРИВАЯ IS .............................................................................................................................................................

 

 

129

7.3. КРИВАЯ ...........................................................................................................................................................

 

 

133

7.4. СОВМЕСТНОЕ РАВНОВЕСИЕ ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ ..............................................................................

 

 

137

7.5. МОНЕТАРНАЯ И ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА В МОДЕЛИ IS-LM .....................................................................................

 

 

139

7.6. МОДЕЛЬ IS-LM КАК МОДЕЛЬ СОВОКУПНОГО СПРОСА...............................................................................................

 

 

152

 

Тема 7. МОДЕЛЬ IS-LM

 

 

 

 

7.1. Предпосылки и модели IS-LM

 

 

 

 

Модель IS-LM представляет собой модель совместного равновесия

товарного и денежного рынков. Она является моделью кейнсианского типа,

описывает экономику в краткосрочном периоде и служит основой современной

теории

совокупного спроса.1 Эта модель позволяет:

показать

взаимосвязь

товарного и денежного рынков; выявить факторы, влияющие на установление

равновесия как на каждом из этих рынков в отдельности, так и условия их

одновременного равновесия; проанализировать варианты стабилизационной

политики на разных фазах экономического цикла и оценить эффективность

фискальной и монетарной политики; вывести функцию совокупного спроса и

определить факторы, влияющие на совокупный спрос.

 

 

 

Модель IS-LM сохраняет все предпосылки простой Кейнсианской модели: о

неизменности уровня цен, совершенной эластичности совокупного предложения,

равенстве совокупного выпуска совокупному доходу и др. Экзогенными

переменными модели, задаваемыми в нее извне, являются государственные закупки

товаров и услуг (G), предложение денег (M), налоговая ставка (t). Эндогенными

переменными, определяемыми внутри модели, выступают доход (Y), потребление

(C), инвестиции (I), чистый экспорт (Xn).

 

 

 

 

Исключение составляет предпосылка о постоянстве ставки процента. Если

в модели "Кейнсианского креста" ставка процента фиксирована и выступает

экзогенной переменной, то в модели IS-LM она эндогенна и формируется внутри

модели

(R ≠ const); ее уровень меняется и

определяется

изменением ситуации

(равновесия) на денежном рынке. Часть планируемых автономных расходов зависит

теперь от ставки процента. Изменение ставки процента влияет на следующие

компоненты автономных расходов:

 

 

 

 

Инвестиционные расходы. Фирмы используют на покупку

инвестиционных товаров, как правило, заемные средства и приобретают реальный

капитал до тех пор, пока внутренняя норма отдачи от дополнительной единицы

капитала превышает стоимость заемных средств на покупку этой дополнительной

единицы - ставку процента. Если ставка процента выше ожидаемой внутренней

нормы отдачи, фирма не будет финансировать инвестиционный проект и величина

инвестиционных расходов сократится.

Зависимость

между

величиной

1 Модель IS-LM была предложена английским экономистом Джоном Хиксом в 1937 г. в статье "Кейнс и классики" и получила широкое распространение после выхода в 1949 г. книги американского экономиста Элвина Хансена "Монетарная теория и фискальная политика". Поэтому модель IS-LM называют также моделью Хикса-Хансена.

127

Т.Ю.Матвеева. Курс лекций по макроэкономике

инвестиционных расходов и ставкой процента обратная, и функция инвестиций может быть записана как:

I = I (R)

или, если зависимость линейная:

I = I~ – dR,

где I~ – автономные инвестиции, которые не зависят ни от уровня дохода, ни от ставки процента; R - ставка процента; d – коэффициент чувствительности инвестиционных расходов к ставке процента (d > 0) и показывающий, насколько изменится величина инвестиционных расходов при изменении ставки процента на

один процентный пункт (d = YI ). Знак «минус» перед коэффициентом d отражает

обратную зависимость величины инвестиций от ставки процента.

Потребительские расходы. Домохозяйства также используют заемные средства, особенно при покупке потребительских товаров длительного пользования. Они сравнивают процентные выплаты по потребительскому кредиту с желанием как можно раньше приобрести товар (автомобиль или посудомоечную машину). Высокие процентные ставки заставляют некоторых потребителей отложить покупку до лучших времен, и автономные потребительские расходы сокращаются. Зависимость между совокупными автономными потребительскими расходами и ставкой процента обратная. Таким образом, потребительские расходы зависят не только от уровня располагаемого дохода, но и от ставки процента, и функция потребления может быть представлена формулой:

С = С (Y, Tx , Tr, t , R)

+ - + - -

или при линейной зависимости:

~

С = С + mpс (Y –Tx + Tr - tY) - аR,

~

где С - автономные потребительские расходы, которые не зависят ни от уровня дохода, ни от ставки процента; Y – доход; Tx - автономные налоги, Tr - трансферты, mpс – предельная склонность к потреблению; t – предельная налоговая ставка; а - чувствительность автономных потребительских расходов к ставке процента (a > 0), отражающая изменение автономных потребительских расходов

при изменении ставки процента на один процентный пункт (a = CR ).

Расходы на чистый экспорт. Рост процентной ставки в стране повышает доходность вкладываемого капитала (финансовых активов) и обусловливает приток капитала. В результате спрос на национальную валюту страны на валютных рынках растет, и национальная валюта дорожает. Товары данной страны становятся относительно более дорогими, а импортные товары относительно более дешевыми. Спрос на национальные товары со стороны иностранцев падает, сокращая экспорт, а спрос граждан данной страны на иностранные товары растет, увеличивая импорт. Чистый экспорт сокращается, уменьшая совокупные расходы. Следовательно, между чистым экспортом и ставкой процента существует обратная зависимость. Поэтому формула чистого экспорта имеет вид:

128

Т.Ю.Матвеева. Курс лекций по макроэкономике

Хn = Xn (Y, R)

 

-

-

 

 

или при линейной зависимости:

 

 

~

~

~

 

Хn = Ex - ( Im + mpm Y) – eR = Хn – mpm Y – eR,

~

где

~

 

~

Ex – автономный экспорт;

Im – автономный импорт и

Хn – автономный

чистый экспорт; которые не зависят ни от уровня дохода, ни от ставки процента, mpm - предельная склонность к импорту; е – чувствительность чистого экспорта к ставке процента (e > 0), показывающая изменение величины чистого экспорта, при

изменении ставки процента меняется на один процентный пункт (e = XnR ).

7.2. Кривая IS

Кривая IS (Investment = Savings) описывает равновесие товарного рынка и отражает взаимосвязь между ставкой процента R и уровнем дохода Y на рынке товаров и услуг. Так как часть автономных планируемых совокупных расходов зависит от ставки процента, а сово-купный выпуск (до-ход) - от величины автономных планиру-емых расходов, то для каждой ставки процента существует единственное значение величины равновесного совокупного дохода (Y), обеспечивающее равновесие товарного рынка. Поэтому может быть построена кривая IS, отражающая эту зависимость и характеризующая условия равновесия товарного рынка.

Построение кривой IS. Условиями равновесия товарного рынка являются

равенства совокупных расходов совокупному доходу и инъекций изъятиям, поэтому

играфик кривой IS можно построить двумя способами:

с помощью графика «Кейнсианского креста» (рис. 7.2.1,а),

отображающего равенство совокупных планируемых расходов совокупному доходу (выпуску), и функции инвестиций (рис. 7.2.1,б), показывающей обратную зависимость части планируемых совокупных расходов (инвестиций) от ставки

процента. При ставке процента R1 величина инвестиционных расходов равна I1, что соответствует величине планируемых расходов Ер1, при которой равновесный совокупный доход равен Y1. Когда ставка процента снижается до R2, величина инвестиционных расходов возрастает до I2, поэтому на графике «Кейнсианского креста» кривая планируемых расходов сдвигается вверх от Ер(I1) до Ер(I2), чему соответствует величина равновесного совокупного дохода Y2. И в том, и в другом случае товарный рынок находится в равновесии, т.е. расходы равны доходу (Ер1 = Y1 и Ер2 = Y2). Это и отражает кривая IS. При этом более высокой ставке процента R1 соответствует более низкий уровень совокупного выпуска Y1, а более низкой ставке процента R2 соответствует более высокий уровень выпуска Y2. Это объясняется тем, что более высокая ставка процента ведет к сокращению части чувствительных к ней совокупных планируемых расходов, что обусловливает уменьшение уровня совокупного дохода. Поэтому кривая IS имеет отрицательный наклон (рис. 7.2.1, в).

129

Т.Ю.Матвеева. Курс лекций по макроэкономике

Рис. 7.2.1 Построение кривой IS (первый способ)

Кейнсианский крест

E E=

EP2

EP1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

45°

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Y

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Y1 Y2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Функция инвестиций

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Кривая LM

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

R

 

 

 

 

 

 

 

R

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

I

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

IS

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

A

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

R1

 

 

 

 

 

 

 

R1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

R2

 

 

 

R2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

B

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

I

 

 

 

Y

I1 I2

 

 

Y1 Y2

 

 

 

 

 

 

 

 

исходя из принципа равенства инъекций и изъятий (рис.7.2.2).

Инъекции, инвестиции I и экспорт Ex отрицательно зависят от ставки процента, а изъятия, сбережения S, налоги T и импорт Im положительно зависят от уровня дохода:

I (R) + G + Ex (R) = S (Y) + T (Y) + Im (Y)

-

-

+

+

 

+

Условие

равновесия

товарного

рынка

- равенство совокупных инъекций

(представленных инвестициями) и совокупных изъятий (представленных сбережениями) графически отражает биссектриса угла (линия под углом 450) (рис. 7.2.2, а). На рис. 7.2.2, б показана прямая зависимость изъятий от дохода, рис. 7.2.2, в - обратную зависимость инъекций от ставки процента. При ставке процента R1 величина инъекций составляет I1, что соответствует величине изъятий S1, а такая их величина будет иметь место при уровне дохода Y1. Аналогично, при ставке процента R2 величина инъекций будет равна I2, при которой величина изъятий составит S2, что соответствует уровню дохода Y2. Соединив полученные на рис. 7.2.2,г точки А и В, получим кривую IS.

130

Т.Ю.Матвеева. Курс лекций по макроэкономике

 

 

 

 

 

 

Рис.7.2.2. Построение кривой IS (второй способ)

 

График равновесия товарного рынка

График изъятий (сбережений)

S

 

 

I = S

S

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

S1

C

 

 

S1

 

S(Y)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

S2

 

D

 

S2

 

 

 

 

450

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

I2

I1

I

 

Y2

Y1

Y

R

График инъекций (инвестиций)

R

Кривая IS

 

 

R2

 

 

 

R2

 

 

С

R1

 

 

 

R1

D

 

IS

 

 

 

I(R)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

I2

I1

I

 

Y2

Y1

Y

Кривая IS показывает все возможные комбинации уровней ставки процента R и реального дохода Y, при которых товарный рынок находится в равновесии, т.е.

спрос на товары и услуги равен их предложению, что происходит лишь в случае, когда доход равен планируемым расходам, а инъекции - изъятиям.

Точки вне кривой IS. В любой точке, находящейся вне кривой IS, экономика находится в неравновесии. Например, в точке С (рис.7.2), которая лежит выше кривой IS, величина дохода равна Y2, что соответствует величине изъятий S2, а ставка процента составляет R1, при которой величина инъекций равна I1. Изъятия превышают инъекции (S2 > I1). Поскольку изъятия являются частью совокупного дохода (равного выпуску), а инъекции – часть совокупных расходов (совокупного спроса), то в этом случае на товарном рынке доход превышает расходы, т.е. предложение товаров превышает спрос на товары (точка С’). Следовательно, во всех точках, находящихся выше кривой IS, существует избыточное предложение товаров ESG (excess supply of goods). В точке D, находящейся ниже кривой IS,

величина дохода равна Y1, что соответствует величине изъятий S1, а ставка процента равна R2, что соответствует величине инъекций I2. Поскольку I2 > S1, то инъекции больше изъятий. Это означает, что совокупные расходы превышают совокупный доход (выпуск), и спрос на товары и услуги превышает их предложение (точка D’).

Таким образом, во всех точках, находящихся ниже кривой IS, наблюдается

избыточный спрос на товары EDG (excess demand for goods ).

Чтобы экономика пришла в равновесие должен либо измениться совокупный доход (Y) (движение из точки С в точку А или из точки D в точку В), либо ставка процента (R) (движение из точки С в точку В или из точки D в точку А).

131

Т.Ю.Матвеева. Курс лекций по макроэкономике

Алгебраический анализ кривой IS. Равновесный уровень дохода устанавливается при равенстве объема выпуска (Y) совокупным планируемым

расходам

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(Y

Е = С + I + G + Xn). Если предположить, что функции потребления,

инвестиций и чистого экспорта линейны и зависят от ставки процента:

С =

~

+ mpс (Y – Tх+ Tr - tY) - аR,

 

С

 

I = I~ – dR,

~

 

 

 

 

 

~

 

 

~

 

 

 

 

 

 

 

Хn = Ex

- ( Im + mpm Y) – eR =

Хn – mpm Y – eR,

то равновесный доход равен:

 

 

 

~

 

 

 

 

 

~

 

 

~

 

Y =

С

mpcTx + mpcTr + I + G +

Xn bR

 

 

 

1mpc(1t) + mpm

 

 

 

 

 

 

 

где b = (a+d+e) - это коэффициент чувствительности автономных расходов к ставке процента (b > 0), показывающий, насколько изменятся автономные

расходы при изменении процентной ставки на один процентный пункт (b = RA ).

 

Так как

~

 

 

 

х+ Tr

~

 

 

~

~

~

сумма автономных

 

 

 

 

 

 

C – mpcT

+ I + G

+ Xn =

A , где A -

расходов, не

зависящих

ни от

уровня

дохода,

ни

от ставки

процента

и

1

 

= КA,

 

где КА

-

мультипликатор расходов в открытой

 

1 mpc(1t) + mpm

 

экономике, то уравнение кривой IS будет иметь вид:

 

~

 

 

 

 

 

 

 

 

для равновесного уровня дохода:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Y = КA ( A - bR)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

~

 

 

1

 

 

 

для равновесной ставки процента:

 

 

R =

 

A

 

Y

 

 

 

 

 

b

 

KAb

 

 

Сдвиги

кривой IS

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

обусловлены

 

изменениями

любого

из

компонентов

автономных планируемых

 

~

,

~

 

или

~

 

 

Все, что

их

расходов (C

I ,Тх, Tr, G

Xn ).

увеличивает: оптимизм предпринимателей и потребителей, усиливающий их желание увеличивать расходы при любой ставке процента, что ведет к росту потребительских и инвестиционных расходов; рост государственных расходов; снижение автономных (аккордных) налогов; увеличение трансфертных выплат; рост чистого экспорта - сдвигает кривую IS вправо. Если автономные планируемые расходы уменьшаются, кривая IS сдвигается влево. Сдвиг кривой параллельный, и

расстояние сдвига равно КA

~

(так как ∆ Y=КA

~

A

A ). Чем на большую величину

изменяются автономные планируемые расходы и/или чем больше величина мультипликатора, тем на большее расстояние сдвигается кривая.

Наклон кривой IS. Между ставкой процента и автономными планируемыми расходами, а поэтому величиной совокупного дохода зависимость обратная,

поэтому кривая IS имеет отрицательный наклон. Угол наклона равен (-

 

1

), т.е.

KАb

 

 

 

 

коэффициенту, который

стоит перед величиной

совокупного дохода

(Y) в

уравнении кривой IS для ставки процента и определяется: чувствительностью

автономных расходов к

ставке процента (b) и

величиной мультипликатора

132

). Поскольку

Т.Ю.Матвеева. Курс лекций по макроэкономике

автономных расходов (КA). Знак «минус» указывает на обратную зависимость между автономными расходами и ставкой процента.

Наклон кривой IS уменьшается (она поворачивается по часовой стрелке и становится более пологой), если:

-чувствительность автономных расходов к ставке процента (b) велика,

это означает, что даже небольшое изменение ставки процента ведет к значительному изменению автономных расходов и, следовательно, дохода;

-мультипликатор расходов КA велик. Это возможно, если предельная склонность к потреблению mpc велика; предельная налоговая ставка t мала; предельная склонность к импорту mpm мала. Если мультипликатор велик, то это

означает, что даже несущественное изменение автономных расходов приведет к большому мультипликативному изменению дохода.2

Соответственно угол наклона кривой IS увеличивается (кривая поворачивается против часовой стрелки и становится более крутой), когда величина

b и/или КA уменьшается.

Кривая IS, однако, не определяет конкретного значения ни равновесного уровня дохода Y, ни равновесной ставки процента R, а лишь отражает все возможные комбинации Y и R, при которых рынок товаров и услуг находится в равновесии. Чтобы определить единственные значения Y и R, необходимо еще одно уравнение с этими же переменными. Поэтому необходимо обратиться к денежному рынку.

7.3. Кривая LМ

Равновесие на денежном рынке определяет кривая LM (Liquidity preference - Money supply). Равновесие денежного рынка устанавливается при равенстве реального спроса на деньги, обусловленного свойством абсолютной ликвидности

наличных денег, реальному предложению денег, т.е. когда ( МР )D=( МРS

спрос на деньги зависит от ставки процента, то существует такая кривая, каждая точка которой представляет собой комбинацию величин дохода Y и ставки процента R, обеспечивающую равновесие денежного рынка – кривая LM.

Построение кривой LM. В основе построения этой кривой LM лежит кейнсианская теория предпочтения ликвидности, объясняющая, как соотношение

спроса и предложения денег в реальном выражении ( МР ) определяет ставку

процента. Согласно этой теории предложение реальных денежных средств ( МРS )

фиксировано и определяется центральным банком, контролирующим денежную базу. Так как предложение денег - величина экзогенная и не зависит от ставки процента, графически его можно представить вертикальной линией (рис. 7.3.1, а).

Спрос на реальные денежные запасы ( МР )D включает все виды спроса на деньги: трансакционный и из мотива предосторожности, положительно зависящий

2 Величина мультипликатора обусловливает и наклон, и величину сдвига кривой IS.

133

Т.Ю.Матвеева. Курс лекций по макроэкономике

от уровня дохода ( МР )D = ( МР )DТ (Y); и спекулятивный спрос на деньги,

отрицательно зависящий от ставки процента: ( МР )D = ( МР )DА (R).

Если функции спроса на деньги линейны, общий спрос на деньги можно записать как функцию:

( МР )D = ( МР )D Т + ( МР )DА = kY - hR

Поскольку между спросом на деньги и ставкой процента зависимость обратная, кривая общего спроса на деньги имеет отрицательный наклон.

Рост уровня дохода (от Y1 до Y2) увеличивает спрос на деньги, смещая кривую ( МР )D вправо, что ведет к росту ставки процента от R1 до R2 (переход из

точки А в точку В на рис.7.3.1,а). Это позволяет построить кривую, которая показывает, что для обеспечения равновесия денежного рынка более высокому уровню дохода должна соответствовать более высокая ставка процента. Это и есть кривая LM (рис.7.3.1,б).

а) Денежный рынок

б) Кривая LM

 

R

(М/Р)S

R

LM

 

R2

В

R2

В

 

R1

А

R1

А

 

 

(М/Р)D(Y2)

 

 

 

 

(М/Р)D(Y1)

 

 

 

 

М/Р М/Р

 

Y1 Y2

Y

 

Рис. 7.3.1. Построение кривой LM (первый способ)

Кривую LM можно построить и другим способом (рис.7.3.2). Для обеспечения равновесия денежного рынка спрос на деньги, включающий трансакционный спрос на деньги, положительно зависящий от уровня дохода (он

представлен кривой ( МР )DT на рис. 7.3.2, б), и спекулятивный спрос на деньги,

отрицательно зависящий от ставки процента (он изображен кривой ( МР )DА на рис.

7.3.2, в), должен быть равен предложению денег (кривая ( МРS ) представлена на

рис. 7.3.2, а, где показано бюджетное ограничение, налагаемое фиксированным количеством денег в экономике). При уровне дохода Y1 трансакционный спрос на

134

Т.Ю.Матвеева. Курс лекций по макроэкономике

 

 

 

 

 

 

 

 

М

D

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

деньги равен

[( Р )

 

 

T]1

,

 

поэтому

 

при существующей

в экономике

величине

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

М

D

предложения денег спекулятивный спрос на деньги составит [( Р )

А]1, что

соответствует ставке процента R1. Если уровень дохода возрастет до Y2,

 

 

 

Равновесие денежного рынка

 

 

Трансакционный спрос на денги

 

 

 

M P

(M P)S

 

 

 

 

 

 

 

 

M P

 

 

 

 

 

 

M D

 

 

 

 

 

 

 

 

M D

 

(M

)D (Y )

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

P T

 

 

 

P

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

P

 

 

 

 

 

 

T 2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

T 2

 

 

 

 

 

 

M D

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

M D

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

P

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

P

 

 

 

 

 

 

T 1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

T 1

 

 

 

 

 

 

 

 

M D

M D

(M

P

)

 

Y1

Y2

Y

 

 

 

 

 

P

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

A

 

P

A1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2

 

 

 

 

 

 

 

Кривая LM

 

 

 

 

Спекулятивный спрос на денги

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

R

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

R

 

 

LM

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

R2

 

 

 

 

 

 

(M P)DA (R)

 

 

 

R2

 

 

 

 

 

 

R1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

R1

 

 

 

 

 

 

 

 

M D

 

M D

(M

P

)

 

Y1

Y2

Y

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

P

 

 

 

P

A1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

A 2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

М

D

 

 

 

трансакционный спрос на деньги составит [( Р )

T]2, при котором спекулятивный

 

 

 

 

 

 

 

 

 

М

D

 

 

 

 

 

 

 

 

спрос на деньги равен [(

Р )

А]2, что соответствует ставке процента R2. Таким

образом, более высокому уровню дохода соответствует более высокая ставка

процента, поэтому кривая LM имеет положительный наклон (рис. 7.3.2, г).

 

 

Итак, кривая LM – это кривая равновесия денежного рынка, показывающая

все комбинации уровня дохода Y и ставки процента R, при которых денежный

рынок находится в равновесии.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Точки вне кривой LM соответствуют неравновесию денежного рынка.

Например, в точке С (рис.7.3.2), которая находится выше кривой LM, уровень

дохода равен Y1, что соответствует величине трансакционного спроса на деньги

М

D

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

[( Р )

Т]1, а ставка процента равна R2, что соответствует величине спекулятивного

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

135

 

 

 

 

Т.Ю.Матвеева. Курс лекций по макроэкономике

спроса на деньги [( МР )DА]2. Сумма спросов на деньги соответствует величине предложения денег, характеризуемое точкой С’, находящейся ниже кривой предложения денег (кривой ( МРS )), имеющихся в экономике Таким образом, во всех

точках, лежащих выше кривой LM, предложение денег превышает общий спрос на деньги, что означают избыточное предложение денег ESM (excess supply of money).

В точке D, которая находится ниже кривой LM, трансакционный спрос на деньги

составит [(

М

D

 

 

)

 

Т]2,

так как уровень дохода равен Y2, а спекулятивный спрос на

Р

деньги равен [(

 

М D

А]1, так как ставка процента равна R1. Сумма спросов на деньги

 

 

)

 

Р

соответствует величине предложения денег в точке D’, где оно меньше, чем имеется

в экономике, т.е. спрос на деньги оказывается выше предложения денег.

Следовательно, во всех точках, находящихся ниже кривой LM, имеет место

избыточный спрос на деньги ESM (excess demand for money). В этих случаях для установления равновесия на денежном рынке необходимо, чтобы либо изменился уровень дохода (переход из точки С в точку А или из точки D в точку В), либо величина ставки процента (переход из точки D в точку А или из точки С в точку В), либо и то, и другое (рис. 7.3.2, г). Если снижается ставка процента, то величина спроса на деньги увеличивается; если снижается уровень дохода, спрос на деньги падает.

Алгебраический анализ кривой LM. При линейной функции спроса на деньги получим следующее алгебраическое выражение для кривой LM:

 

 

(

М S

) = kY – hR,

 

М S

Р

 

 

 

где (

) – предложение денег,

kY и (-hR) – трансакционный и

Р

 

 

 

 

спекулятивный спросы на деньги, соответственно. Из этого уравнения получаем

формулу для определения равновесного уровня дохода:

Y =

 

1

(

М S

 

) +

h

 

R,

 

k

Р

k

 

 

 

 

 

 

 

и равновесной ставки процента:

R =

 

k

Y -

1

(

М S

)

 

h

h

Р

 

 

 

 

 

 

 

Уравнение равновесного дохода дает уровень дохода,

которая обеспечивает

равновесие денежного рынка при любом значении ставки процента и реального предложения денег. Аналогично, уравнение равновесной ставки процента (R) показывает уровень процентной ставки, при котором рынок денег находится в равновесии при любом значении дохода и реального предложения денег. Вдоль кривой LM величина реального предложения денег фиксирована.

Сдвиги кривой LM. Сдвиги кривой LM обусловлены изменением номинального предложения денег (МS). Поскольку уровень цен фиксирован (Р = соnst), то изменение центральным банком количества денег в обращении

136

Соседние файлы в папке matveeva-macro_lectures-2003