№ 1 Виды и методы фин контроля.

Фин контр- совок действий и операций по проверке фин показателей и процесса фин-хоз д на всех стадиях распределен и перерасп ВВП, НД.

Цель: устранение или предотвращение ошибок

Осущ путём фин воздействия, т е с помощью стимулов, льгот и санкций, а также с помощью показателей: ( достаточность ср-в, ликвидность, платёжеспособн, оборачиваемость, R ). Такие критерии опредся законодат .

Сферой фин к - все операци, совершаемые с использованием д\с.

Задачи :1. содействие в балансе м\ду потребн в фин ресурсах и размерами ден доходов и фондов хозяйства.

2. обеспеч своевр и полноты выполнен фин обязател перед гос.бюдж

3. выявление внутр резервов . 4. содействие правильному ведению БУ

5. обеспечение действия нормативн и законодат актов

Виды фин к в зависим от субъектов :

-гос- осущ органы гос власти. Направлен на объекты гос. власти. Проводят: Счётная палата, ЦБ РФ,Мин фин, Гос налог служба,КРУ. Основное место уделяется своеврем и полноты мобилизации гос ресурсов, законности доходов и расходов всех. Охватыв процесс формир и использов госбюджет, местных бюджет

-внутрихоз– проверка произв-хоз д пр., кот осущ фин отдел и бухгалтер.

-общественн- осущ специалист добровольно и безвозмездно. объект контроля зависит от задачи поставленной проверяющим

-независимый ( аудиторский) Формы ФК по t проведения :

-предварительй ( осущ на стадии рассмотр и принятия решенй по фин ?, он обеспечивает оценку целесообразнсти принимых решений )

-текущий ( осущ за текущей д, в целях выявлен полноты и правильн фин-хоз д, а также помощи в эффект д .)

-последующй фин к ( осущ после завершения отчетного периода, необходим для анализа и оценки не только эффект использ фин, но законности и выполнения обязат-в перед бюджетом) По методам фин к :

- наблюдение – общее ознакомление с фин-хоз д

- проверки - относится к основным ? фин-хоз д , в осн с разл отчётность.

- обследования – в отношении отдельных сторон д,

- анализ – хоз д основан на проверке фин дисциплины по год отчётнсти,

- ревизии – один из методов последующего ФК , основан на проверке всех первичных док, всх видов бухгалтерск и стат отчётности.

№2 Управление ОК пр. Показатели эффект управления ОК.

ОК- ч. кап-ла пр, влож-го в его текущ. активы. Вкл. в себя Об-е производв фонды и фонды обращ-я. Об. пр-е фонды (70% ) – ч. ср-в пр-ва, веществ  в проц труда расход в каждом пр-м цикле и их ст-ть перенос на продукт труда целиком и сразу. К ним отн-ся: ПЗ, НЗП и ПФ собств изгот, тара и расх. буд п-д.

Фонды обращ(30%)- обслуж процесс обращ прод и содер-т ГП к реал-ии на складе, ТП отгруж, но не оплач, д\с, ср-ва в расч-х, ср-ва на текущ р/сч, ДЗ

По степени управляемости ОК делят на нормир и ненормир

К нормир- относят, все Об. пр-е фонды , а также та часть фондов обращния, кот находится в виде остатков нереализов ГП на складах пр

К ненормир относят остальные элементы фондов обращ, т.е. отправленная, но еще не оплаченная ТП все виды д\ с и расчетов.

Упр-е ОК пр подразум-т упр-е движ-ем Об.К. Ф-ла движ-я Об.К имеет вид: Д ― Т (склад-я ст.ПЗ) ― П ―Т* (НЗП) ― Д* реализации (ГП).

Т.о под упр-ем движ ОбК поним целенапр-е воздей-е на стадию об-та, с целью : эффект использования ; <фин цикла пр. ; < потреб в ОбК

На 1 ст: управлен подверг ПЗ. Затраты на 1 стад складыв из затрат на достав и хранение. Поэтому пр должно найти optim партию(По) поставки сырья, у кот затраты на доставку и размещ-ие заказа и хранением единиц сырья min.

На 2ст.- Кнз (коэф. Нарастания затрат) он отраж-т хар-р нараст-я З в пр-ве по дням произв-го цикла. Хар-ет степ. гот-ти прод-и, нах-йся в НЗП. Optim=0,5 лучше <.

На 3ст. ГП -партия отгрузки ГП. Усл-я реал-и и отгр-ки регул-ся дог-ми продажу

Рац-е и эффект исп-е ОК способ-ет ↑ фин. Устой пр и его платежеспти.

Эф-ть исп-я Об.С- хар-ся сист. эк пок-лей (6 ):

-1 соотн Обпр-ваФ и сф.обращ-я. Чем ↑ Об.Спр-ва, тем более рац-но они исп-ся.

-2 эффектив ОбС П от реализ \ остатк ОбС, (сколько на 1 руб ОбС пр получ П)

-3 Коборач ОбС-скорость оборота ср-в Коб = ВР \ ОбС.( число оборотов в п-де)

-4 Продолжт 1 оборот = дней в п-де \ Коб (как быстро А преврат в деньги за 1 обор)

На оборачиваемость влияют много факторов:

Внешние: инфляция, стабильность поставщиков, платёжеспособность

Внутр: рамер пр, цены на товар, вид д пр, состав активов

-5Эк эффект от измен оборачив – высвобож д\с, > П; либо вовлеч ср-в, <П Эф от Коб =(ВР\ Дней в п-де)* Продол обор.

-6 К загрузки ОбС (Кз=1/Ко) (ОбС приходящ на 1 руб РП, свид о рац, эф-м или наоб-т неэф-м исп-ии Об.С. лишь в сопост за ряд лет исходя из динамики коэф-та.

№3Политика привлеч ЗК пр. Фин леверидж, эффект фин рычага

Привлечение ЗС на пр осущ в след направлен:

-для обеспечения непрерывности работы пр, при дефиците СОК.

-для > эффект использов СК (фин леверидж)

-для < величины ФЭП -для осущ крупномасштаб инвестиций

При привлеч ЗС следует учитывать критерии эффек привл ЗК:

1Эк Rпр>ССП за К(ССП=Фин изд\ЗК ); Эк R< ССП (инверсия(обратн)фин рычаг

2 Если величина платы за ЗС >, то необходим учитывать стр-ру ЗК, < кол-во.

3 Сроки привлеч должны соответств срокам использов , то необходимо не только привлекать ЗК, но именно в соотв периоде.

Политика ЗК закл – в обеспеч наиб эффект форм и услов привлеч ЗК из разл иточник в соотв с потребностями пр. Этапы:

По степени активности привлеч ЗК политику хар-ют:

ЗК10%-осторож 10-20 -умерен 20-33 активн 33-50 агрессивная >50% риск Б

На сколько % > R СК за счёт привлечения ЗК наз эффект фин рычага. ЭФР=(RсовК*( 1-Кн) –ССП)*ЗК\ СК

RСовК –R Сов кап до уплаты налогов ; ЗК (за минус кредит задолжн)

Кн- ставка налогообл П); ССП – ставка ссудного %;

Фин рычаг состоит из 2 сост: 1- дифференциал ; 2 плеча ЗК\СК

Если Диф > 0, то ЭФР +, наоборот то происходит проедание СК, и Б.

ЭФР изменится если при исчении налогооблаг П учитыв расходы по обслужив К, тогда за счёт льготы реальная стака % по К<

ЭФР изменится если учесть инфляцию при кот долги и % по ним не индексир, и % по долгу и сам долг выплачив обесценен деньгами

Фин леверидж показывает меру фин риска при использование ЗК.

Оптим значение ЭФР = 30-50% отRСов К.

Задача ФМ не в том , чтобы исключить фин риск, а втом чтобы поити на эк обоснованный риск в пределах диффер.

№4 Цели задачи и f ФМ/

ФМ–1 Управленч д в сфере фин пр. 2Совок принцп, метод, ср-в и форм фин упр пр 3 Сов-ть органов управления фин на пр.

Объект управл ФМ–ден непрерывн поток выплат и поступл.

Субъектом - ФМ явл Фменеджеры.

Цели: 1Мах П, те обеспечение благосост управляющих пр.

2 Мах акционерн собственности пр благососте влвдельцев пр.

3 Решение соц задач связанных с д пр.

4 Нахождение оптим соотнош м\ду долгоср и краткоср целями развития пр и приним решен-ми в текущ и перспектном управлении.

Задачей ФМ

По направленности
	Привлечение ср-в	Использование ср-в
Внутр з внутриф фин	1опред потребности в д\с 2рац соотнош м\д СК и ЗК 3обзор и ан-з источн фин р-сов	6Формир рац структ имущ 7Упрал движ осн и обор капитала
Внеш здч отнош пр с субект рынк	4построе эффект отнош с держателям ресурсов 5управл движ д\с 5.1.своевременно 5.2 надёжно	8упр процессом полученя доходов 9инвестирние в реальные и фин активы 10 < оттока д\с с пр.

Функциями ФМ(6) : Планирование- создание ориентира, выработка фин планов.

Прогнозир – возможн измен фин сост объекта, для гибкого фин планир.

Организация – объединен людей совместно реализ фин програму, создание органов управлн,их стр-ры, установлен отношен м\ду ними, разработк норм, норматив.

Регулирование – воздействие на центры возникновения отклонений .

Стимулир –работников фин служб к заинтересов в результатах своей д.

Контроль- проверка организации фин работы, её результатов

№5 Управление ден потоками пр. Бюджет пр.

Поток д\с -валовые ден поступления и платежи пр за определ п-д

Элемент ден поток:-приток д\с(+); -отток д\с(-); -чистый поток ( 1 – 2 ).

Управл потк д\с- анализ потоков, учет движ д\с, разраб плана движ. Ден поток, в кот отток > приток - негативн поток. Сущ виды ден потоков:

Операцион –(+)ВР, авансы (-) платежи поставщку, выплата з\п, налоги

Фин–(+) Дср и Кср ЗК, эмиссия акций, (–)погашение кред и займ, выплата div

Инвестиц -+продажа ВнеобА, див и % от долгоср фин влож, - кап влож в пр-во.

Сущ два метода расчета потока д\с :

1. прямой -осущ на основе счетов БУ, по результатам пр получает ответы относит притоков и оттоков д\с и их достаточн. Основ расчета явл ВР.

2. косвенный-на основе показателей бухг отчетности Ф1 ,Ф2, показывает взаимосвязь различн видов д пр, а также влияние на П изменений в активах и пассивах.( амортиз не влияет на отток, но< Фин реулт) Основ расчет– нераспред П.

В целях управлен ден потоками разрабатыв бюджет пр:

Бюджет – количеств выражен плана, характер доходы и расходы за опред п-д, а также капитал, кот необходимо привлеч для баланса бюбжета.

Требования к инф бюджете: достаточность, ясность и доступность.

Вырабатывается общий основной бюджет , кот сост из 2 бюдж

1. текущий(опрерационный)

- б сбыта (продаж) составл как в стоимостном так и в натур выражении по наименованиям продукции делается разбивка по объему и ценам,месяцам.

- бюджет пр-ва- сост на основе б сбыта, показывает сколько требуется произвести продукции чтобы обеспечить план по продажам

- б по видам затрат –на основе б пр-ва - б общепр-венных расходов

2. фин б - план , в кот отраж объём и структура педполаг источников ср-в и планир направления их использов -дает прогнозный отчет о П и У. - прогнозный баланс

- б ден потоков - инвестиционный б

Важно при сост б, то что управлен потокам должно привести к сбалансир б, те его бездефицитности. К осн задачам сост б относятся :

1. планирование операций пр 2. координация операций разл подразделений

3. мотивация менеджеров на выполнение общих целей пр

4. контроль за осущ операции 5. оценка эффект д пр, менеджеров.

Этапы бюджетиров :1Опред основн целей пр 2Опред факторов, огранич V продж

3. Подготовка б продаж 4. Подготов б подразделен и функциональн б

5. Координация б и согласование общего бюджета фирмы

6. Утверждение б 7. Доведение бюджетов до сведения исполнителей.

На основе б осущ контроль затрат, а также выявление отклонений план показателей от факт, отсюда - оценка эффективности д пр.

№6 Анализ стоимостных результатов д пр

Анализ – контроль сравнения планир с фактич показателями

ВАЛОВЫЙ ОБОРОТ (ПРОДУКЦИЯ)
НЗП	ПРОИЗВЕДЁНАЯ ТП				ГП			ВНУТР ОБОРОТ
	СТОИМОСТЬ РЕАЛИЗОВАН ПРОДУКЦИИ
	ПЗатр	БРУТТО РЕЗУЛЬТАТ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
		Аморт	ВАЛОВЫЙ ДОХОД
			З/П	ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ
				ФинИз		Льготы	П до уплаты налогов
							Налог		Чист Прбыль
									div	Ф потрб
									ФСР	Ф накопл

Валов Прод –ст-ть обществ рез-та производ д за опред п-д.

НЗП –ст-ть заготовок, деталейв пр-ве и сборке, запасах.

ТП – конечный резтат произв д, полностью подготовл в отпуск на сторону.

Внутризаводск оборот – ст-ть продукц выраб одним цехом, а потребл др цехом пр

Реализ прод –V продукц в ден выраж , поступившая и реализ на рыноке в п-д.

ПЗатраты- ст-ть перенесённых ср-в пр-ва ( материалы, энергия, топливо.)

Брутто-рез д пр – =Аморт + Валов доход Амортзац – перенос ст-ти износа на ГП

Валов доход - Кончный результат хоз д в нем воплощёна вновь созданная живым трудом работников добавочн ст-ть З\П – форма матер вознагражден за труд

Валов П – общая прибыль

Фин Издержки – затраты по привлечен ЗК ( % по кредитам, эмиссия цб)

Льготы – факторы < налогоплат суммы налога в соответ с действ законодат

Прибыль до уплаты налогов

Налоги – обязат платежи уплачиваемые в бюджет и внебюджетн фонды

Чистая Прибыль - прибыль остающ в распоряжен пр и распределяется на Фонд потреблен, Ф накоплен, Резервн Ф, Ф соц развития и div.

А также показат сколькл приходит чего на 1 руб реализ продукц: МЗ\ВР (материалоёмк), затраты /ВР и т.д и провести сравнен их с планом и конкурент .

№7Отчетность пр явл источником информ в системе фин менеджмента.

В соотв с Законом о БУ и отчетности в РФ пр представл бух отчетност :

- собственникам - гос налого инспекции

- др органам, на кот возложена проверка отдельных сторон д, например Госкомиимущ, фин органам, осущ финансир из бюджета, органам гос стат

в состав годового отчета входят :

1)Баланс - фиксир остатки имущ-ва, материалов, фин, образовнный капитал, фонды, П, займы, кредиты и др.обязат-ва. Для баланса характерно наличие информ о состоянии и составе имущ-ва пр, входящего в актив, и источников их образования(пассив). Эта информ на начало года и на конец, что дает возможн сопоставлен показател, определяя их рост или снижение.

2)Ф№2 "Отчет о П и У" 3) Ф№3 "Отчет о движ капитала"

4)Ф№4 "Отчет о движ д\с" 5) Ф№5 "Приложения к бух балансу"

6)Пояснительная записка с изложением основных факторов, повлиявших в отчетном году на итоговые результаты д, с оценкой фин состояния

7)Аудиторское заключение при необходимости.

Отчетн составл на основе всех видов текущего учета - бух статистич, оперативно-техн. Она может содержать как колич, так и качеств хар-ки, стоимостные и натур показатли. Все элементы отчета тесно взаимосвязаны м\ду собой и представляя сис эк показателй, хар-щих условия и результаты работы пр за отчетный период. Требования, предъявл к отчётности: - полнота отражения

-правильность отнесения доходов и расходов -= аналитич учета оборотам и остаткам по счетам синтетич учета - соблюдение принятой учетной политики.

Баланс наиболее информативен для анализа. Актив хар-т им-во пр, т.е. состав и состояние материальных ценнос­тей. Пассив- состав и состояние прав на эти ценности. Баланс отражает состояние хозяйства в ден форме.

Актив - 1Внеоборотные активы ( недвижимое им-во,кот практически до конца своего сущ сохраняет первонач форму, ликвидность очень низкая )

2Оборотные активы ( элементы им-ва, кот в течение периода многократно меняют свою форму, они абсолютно ликвидны)

Пассив 1Капитал и резервы. 2Долгоср кредиты изаймы 3Краткоср кр и з.

Задачи анализа баланса : оценка R капитала; деловой активн, оценка рыночной устойчив; ликвидн, платежеспособн, эффектив размещен капитала, достаточность для текущ и будущ д, оценить размер и структур ЗК, и эффект их привлече.

Некоторые наиболее важные статьи баланса расшифр в Приложении №5 движение ЗК; Деб и Кред задолжность; амортизир им-во

движение средств финансир долгоср инвестиций; фин вложен (д и к)

затраты по элементам статей; расшифровка П и У, Соц показатели

справка о забалансовых счетах

Форма №2 - источник информ для анализа показателей R пр,R продаж, величины чистой прибыли и других показателей

8. Управление доходами п/п на конкурентном и монопольном р-ках.

Цель: обеспечение мах дохода. Управление дох-ми с целью обеспечении их мах объема складывается из факторов: П=выручка – с/с - стремится к мах.

dП/dQ=dB/dQ-dC/dQ=0

(MR) (MC) MR=MC(lim выручка=lim издержки)

При выборе объема пр-ва, приносящим мах прибыль сущ-ет 2 пути:

фирма сравнивет получаем ею вал дох с вал изд. Фирма выбирт вариант, когда разница м/ду вал дох и вал изд будет мах, т.е. будет достигнут мах объем П.

Чистая конкур- сущ >число независмых фирм, производящих стандартизир тип продукта, покупателям безразлично у кого покупать, отсутствуют виды неценовой конкуренции, новые пр могут легко войдти в отрасль.

Краткоср п-д хар-ся неизменными пост затратами и пытаеться max прибыли с помощью влияния на перемен затраты.

P Конкур-й р-к

MR=P MR= P=const (конкур р-ок).

MR=P=MC

Q

Однако на практике перед пр встает ? что ей дает пр-во еще доп ед-цы продукции. Фирма будет сравнивать lim дох и lim изд, до тех пор пока пр-во будет обеспечивать более выс рост дохода, по сравнению с ростом изд-жек фирма будет наращивать пр-во. Когда же доп продукция будет больше доставлять изд-ки чем дох, фирма прекратит > объем выпуска. Переломной точкой станет момент, когда кол-во, при кот обеспеч-ся это равенство, и будет выбрано фирмой.

Объем пр-ва при кот llim дох будет=lim изд наз точкой оптим-го выпуска Qк

Чистая монополия – когда одна фирма является единств пр-лем продукта у кот нет заменителей, сущ установка монополистом цены, происходит заблокир вступления (эффект масштаба, естественные монополии, собственноть на патенты, контроль над важным сырьём, нечестная конкурц), неценовая конкуренц проявл в рекламе связи фрмы с обществ орг.

В краткоср периоде max П будет исходить из того же объяснения, что и при чистой конкур, те пр будет наращивать пр-во продукц до того объёма , при кот lim изд = lim доходу.Но сущ важное изменен – это рыночный спрос(его эластичн).

Р МС Монопольный Рк

МонопMR=MC<P

Р=МR Д

MR

Qм Q

Кривая предельного дох-а лежит ниже кривой спроса, поск-ку монополист – единств производитель на р-ке, он снижает цену продукции, > объем продаж . Поэтому предельная выручка всегда будет ниже средней выручки, те MR=MC<P то монополист всегда устанавливает цену выше предельных затрат.

Следует заметить, что моноп-т не назнач наивысшую цену кот он может получить

Max совокупная П к которой стремиться монополист, редко совпадает с max П на единицу.>издержки и слабый спрос могут помешать получить П .

В догоср периоде- монополист может и дальше получать чистую прибыль из-за имеющихся барьеров для вступления в отрасль.

Главная причина образования чистой прибыли у моноп – возможность ограничить выпуск продукции, и реализовать товар по более высокой цене, тк есть возможность влиять на объём выпуска продукции и цену.

№ 9Анализ величины матер-вещ состава и структуры им-ва пр.

Формир рац-й струк-ры кап-ла явл задачей, сводящейся к упр-ю активами пр, тк устойч-ть фин. сост пр в значит. мере зависит от целесооб-ти и прав-го влож фин рес-в в активы пр Стр-ра активов предст-на в Балансе: I-ОС и внеоб-е А; II-запасы и затраты, д\с.( расписать подробно)

Во внутр ан-зе пр целесообр исп особ баланса : ликвид-ть А П сроч-ть.

А:1-ВнеобА <, 2-ОБ А> ↑ П: I-кр.сроч. П. II-кредит-я зад-ть. III-долгосроч-е П.

Особое место в стр-ре А заним реальные А (хар-т произв-ю мощ-ть) К ним относ: произв-е А (ОС, ПЗ, МБП, НЗП), Кап.влож., ГП, тов. на складе.

Чистые А ― А п/п-я за вычетом обязательств по А + расх буд п-дов+ Фонды потр.

Состав и стр-ра А формир-ся на осн. стратегии пр.

При осущ страт.развития пр ставит п/д собой след-е задачи:

1-приобр-е совр, высокоэф оборуд; 2-расшир-е площадей, технол-го об-я с расшир-ся масштабами д; 3-освоение новых видов д.

В любом из опис-х выше сл-ев разв-е пр м.б. обесп-но за сч. опережающ роста ст-ти ОсК пр, особ акт-й части. Страт разв-я: ↑ I ВА (внеоб.акт.)

Развитие пр м.б.: экстенсивным (темпы роста эф-ти пр-ва не выше темпов роста ст-ти ОК и темпов роста оборотов пр); инт-м (более высокие темпы роста эф-ти по ср-ю с Тр ОК, а Тр ОК<Тр Vреал-ии и оборотов пр)

Если прирост долгоср. обяз-в>прирост ОсК за тот же п-д и при этом не ↑ Vпр-ва - неэфф влож кап-ла, а стр-ру кап-ла признать нерац-й. Продолж д в этих усл-х м. привести к тому, что в стр-ре А ↑ I раздел низко ликв А, а это при ↓ V пр-ва м. привести к потере платежесп-ти и Б пр.

Стратег поддержания устойчивости. - когда пр сталк-ся с колеб-ми усл-й пр-ва и реал-ии продк. В этом сл. изм-е конъю-ры рынка влечет за собой изм-е цен на покуп и реализ прод, а также изм-е надеж-ти вып-я обяз-в партнеров и поэт для ↑ устойч-ти д в усл мен-ся конъю-ры рынка пр осущ формир страх-х зап. и резервов сырья, матер-в, комплект. В связи с этим в стр-ре А значит.↑ доля текущих А.

Стр-я ↑ уст-ти: ↑ II-запасы и затр. (особ.статья ПЗ). Успешная: когда динамика Vреал-и > динамикиV зап.и затр. Если наоборот ― происх-т затоваривание, т.е. трудности с хранением ПЗ и труд-й со сбытом.

Стратегия повышения ликв-ти. Цель ставится пр когда возник-т угроза утраты платежесп-ти пр. Для существ ↑ ликв-ти и превращ-я неликв-го пр в платежесп-е осущ продажа его ОС, НЗП, ПЗ и т.о. в стр-ре Баланса происх-т ↓уд.веса иммоб-х А и ↑ доля более ликв-х статей Баланса. Страт. ↑ ликв-ти: ↑ ДС.

№10Производственный леверидж. Точка безубыт. Запас фин устойчивости.

Поцесс оптимиз стр-ры А и П пр с целью ↑ П в фин ан-зе назв леверидж. Разл-т 3 вида лев-жа: произв, фин и произв.―фин-й. Буквально леверидж― это рычаг, при небольшом усилии  м. сущ изменить результаты произв―фин д пр. ЧП пр м. представить в виде факторной модели: ЧП=В―ИздПр―ФинИзд.

В завис-ти от V пр-ва прод Зпост и Зперем. Соотн м/у ними зависит от технич. и технолог стратегии пр и его инвестиц политики. Взаимосвязь м/у V пр-ва, Зпост и Зперем выраж пок-лем произв левер (операц рычага).

Пр лев― возм-ть влиять на П путем изм-я стр-ры С/ст прод и V выпуска.

Рычаг =Зпост\Зобщ ЭфектПроизРычаг =(ΔВаловойП%) \ (ΔVРП%). показ степень чувствит вал.П к изм-ю Vпр-ва. При его высоком знач-ии даже незничит-й ↑или↓ пр-ва прод приведут к значит-му изм-ю П. Более высокий уровень пр-го лев-жа обычно имеют пр с более высоким уровнем технич оснащен пр-ва. При ↑ ♀ технич оснащен происх-т ↑ доли Зпост. И ♀ пр-го лев-жа. С ↑ последнего ↑степень риска недополуч ВР, необх для возмещ пост расх-в.

Ан-за безуб-ти - обеспеч соотношен м/у Vпроизв прод, З на пр-во и результатами. В общем виде взаимосвязь этих пок-лей м.б. представлена: П=В-Зпер-Зпост; В―Зпер=МД (марж доход пр)

Безуб-ть (порог R пр)―такая ВР, при  обесп-ся полное покрытие получаемым доходом всех Затр., связ-х с пр-вом и реализ прод. При этом пр не имеет ни П ни У.

ЗФУ

Прибыль Тбезу= Зпост\ (Р – v)

Тбез

Зперем

Зпост

Каждое пр д.б. заинтерес. чтобы Т безуб ↓. Этого м. добиться:

1-осущ контроль за Знакладн пост ; 2-↓ удельн Зперем; 3-> цены на прод.

Запас фин устойчив(ЗФУ) = факт ВР- ВР в Т безуб.

Чем выше ЗФУ пр тем более устойчивым принято считать п. Имея ЗФУ пр м. маневрировать в рын-х усл-х, т.е. ↓цены на прод-ю, либо > свои затр. в опр-х пределах не переставая получать П.

№11Фин пр: содержание, взаимосвязь с др звеньями фин системы.

Фин пр –сов ден отнош по поводу формир и распр ден дох и накоплений у субъект хоз, и их использов на выполнение объязат-в перед фин и банк сис на финансир текущ З и з на воспр-во, соц обеспея и матер стимулир.

Фин пр основн источник фин сис гос Содержание фин пр сост-ют ден отнош :

1-В процессе купли-продажи ТМЦ (где пр и поставщ и покупатель)

-Внесение ср-в в УК др пр, получение П от совместн д пр.

2-Связ с формир и использ целевых фондов внутрихоз знач.(образов Холдингов)

3-С госбюджетом ( формир и использ бюджетн и внебюдж фонд)

Налоги должны решать опред задачи:

делов активн, стимулир ( налоги не дб > и лишать источн ср-в пр)

кол-во Н дб оптим, а порядок исчисл простым и чётким)

Н не должны дублировать друг друга.

Н сис дб гибкой, с пом льгот давать приоритет обществ важн отрасл

4-С госбюджетом ( получ дотаций, субсидий,субвенц(возвратн)

То> часть бюдж и внеб ф формр за счёт д\с пр–это связ общегос и фин пр

5-С его работниками (з\п, премия, ссуды,)

6-С кредитн орг –(получение и возврат К, расчёты, страхование,)

7-С населением, гос, обществ орг

Функции фин ( по Романовскому)

1 регулир ден потоков пр

-выбор орг-прав формы, вида д ; - Опред рац стр-ры формир УК и доп д\с;

-струк-ра управл фин, оптимизир ден потоки; -Разработк учётн политик;

-разработка усл хоз договоров; - Сис планир - Контроль за ден потоками

Результт: сбалансир ден и матер поток, для выполнен пр-вен д, объязатв

2 формир капитала, ден доходов и фондов:

- формир УК -привлеч ЗС -Образов ден фонд от ВР -Формир нерасп П - привлечен целевых д\с -Контроль за формир капитала, ден дох и фонд

Результат: изыскание д\с на развит пр,обеспечив его фин уст

3 использоване капитала, ден доходов и фондов

- оптимиз вложен СК, ЗС в ОбК и ОснК -Уплата налог и платеж в бюдж

- вложен свободн д\с в ликвидн активы -Разработка фин стратегии пр

-учёт и контроль за использ капитала ден доходов и фондов

Результат: обеспечение развития пр, интересов коллектива и собственика

№12Неплатёжеспособность (Б) пр. Аниткризисн меры оздоровления пр.

Затяжной кризис, пережив эк порождет проблем-одно из них фин несост пр

Несост-ть (банкр-во)―признан арбитр-м судом или объявл-ая неспособ-ть должника в полном V удовлетворить треб-я кред-ров по ден-м обяз-вам и/или исп-ть обяз-ть по уплате обяз-х платежей. //по истеч-и 3-х м-цев с мом-та наступ-я даты исп-я обяз-в; не<500 мрот// Коэф неплатёжеспособн по методике ФУНБ

Б 3 стадии –скрытая( < R); - фин неуст ( невозможнпогашен Кср обязатв)

- явная - пр не может оплачивать свои долги

Арбитражным судом уст-ся процедуры,  м.б. применены к должнику:

Процедуры применяемые к должнику 2: 1реорганизац и 2ликвидац

1 досудеб санация–меры(кредитор финансир должника) по восст платёжесп в целях предупр Б

наблюдение―проц. Б, прим-мая к должнику с мом-та принятия арб.судом заявл-е о признании долж-ка Б в целях обесп-я сохр-ти им-ва долж-ка;

внешнее упр-е―проц., примен-мая к долж-ку в целях восст-я его платежесп-ти, с передачей полном-й по упр-ю должником внеш упр-щему;

2конкурсн пр-во―направлен на принудит или добровольн ликвидац в результате кот осущ распред м\д кредиторами

Рассмотрен процед возможно приостанов на любй стадии, если достигнуто

мировое соглашение―проц. достиж-я договорен м/у долж-м и кр-ми относит-но отсрочки и/или рассроч причит-ся кр-рам платежей или скидки с долгов;

Банкротство само по себе явл антикризисн мерой гос сохраняет соц значим пр, используя осн мероприятия.

Цели антикриз страт-и пр: *обесп-е ликвид-ти и платежесп на осн. оптим сочет-я собств-х и заем-х источ-в ср-в; *получ-е П и соотв-щего ♀ рент-ти, дост-го д/удовл-я всех своих потреб-й д/основной, инвестиц-й и фин. д.

Осн меропр-я по санации неплатежных пр при опр-й фин. поддержке:

1-внедрение нов. форм и м/дов упр-я; 2-конверсия, диверсиф-я, переход на вып-к нов прод, ↑ ее кач-ва; 3-↑ эф-ти маркетинга; 4-↓ пр-в. Затр. (особое вним-е следует уделить вопросам ресурсосбер-я; 5-< деб.-кредит. зад-ти; 6-↑ доли собств. ср-в в Об.Активах за сч. части фонда потреб-я (особ. в части ср-в, напр-х на выплату див-в) и реал-ии кр.сроч.фин влож; 7-продажа излишн об-я, матер-в, НЗП, ГП на осн. инвентариз-ии, а также продажи дочерних фирм и долей в кап-ле др. пр; 8- времен-я остановка кап.строит-ва; 9-конверсия долгов путем преобр-я кр.сроч. зад-ти в долгоср; 10-изыскание возможн расшир-я эф-ти экспорта; 11-< числ-ти занятых 12- факторинг и др. мероприятия

№13Формирование фин результатов д пр.

Общий фин. рез хоз. д в БУ опр-ся на сч. П и У путем подсчета всех П и У за отчетн п-д. Хоз-е опер-ии на сч. П и У отраж по накопительн принципу, т.е. нарастающим итогом с начала отч-го п/да.

П-важн пок-ль, хар-ий фин. рез-т д пр. ↑ П опр-ет ↑ потенц возможн пр, ↑ степень его деловой актив-ти. По П опр-ся показ-ти доходности и R. Чтобы упр-ть П-ю, нужно раскрыть мех-м формир, опр-ть роль каждого фактора ее роста или снижения. Осн показ-ли П расчитываются по Ф №2 явл:

Преалз прод =ВР в действ ценах без НДС, спецН и акцизв―З пр-во и реал;

Это осн-я часть П пр. П от реал-ии в целом по пр зависит от 4-х фактор: Vреализ-и прод; стр-ры ТП; с/ст; уровня среднереализ цен.

П от прочих фин и проч внереализ опер-

Налогооблаг П = балансовая П ― (отчисл-я в резервный и др. фонды + рентные платежи в бюд-т + дох. по цб. + дох. от долевого участ в д др пр + дох от казино, видеосал-в и пр. + П от страх. и биржевой д + П от отдельных Б-х опер-й и сделок + курс. разн. обр-ся в рез-те изм-я курса рубля по отнош к котируемым ЦБ РФ ин-м валютам + П от пр-ва и реал-ии пр-венной с/х-й и охотохоз прод. /Т.к. ставка нал. иная.― нал. на доход/ )―льгот по нал. на П.

Чистая П = баланс П ― нал. на П, рнтных платеж, нал на экспор, импор.

ЧП напр-ся на произв и соц. развитие, матер поощр раб-в, созд. резерв-го (страх-го) фонда, уплату санкций в бюд-т, благотворит и др цели.

Действующие норм. акты доп-ют след. М/ды регулир П суб-м хоз-я:

1-изм-е стоимост-х границ отнесения им-ва к ОС или к МБП (разл-е сп/бы начисл-я износа); 3-исп-е м/да ускор-й ам-ии по активной ч. ОС. (↑с/с т.е. ↓П и ↓ нал. на П); 4-прим-е разл м/дов оц-ки немат-х активов и сп/бы начисл ам-ии по ним; 5-выбор м/да оц-ки потреблен ПЗ (ФИФО, ЛИФО); 6-изм-е порядка спис-я затр. по ремонту ОС на с/ст прод (по фактич.затр. или равном-ми ч. за счет созданного ремонт фонда); 7-изм-е сроков погаш-я расх-в буд-х п/дов (↓-х ведет к ↑ с/с); 8-изм-е м/да опр-я П от реализ-и прод-и (по мом.отгрузки или моменту оплаты).

Т.о. учетн политика, формир админ-ей, откр-т простор д/выбора методолог приемов, способных радикально менять всю картину фин. рез-в пр.

Эк прибылб – разн м\ду ден поступл и ден выплат

Хоз П – разность м\ду имущ сост на начоло и конец п-да.

№14 Фин АО. Изменение структуры и величи­на УК.

В РФ АО создаются в соотв с ФЗ "Об АО" от 01.01.96.

АО- коммерч орг-право­в форма объединен, образован путем добровольн соглашн юр. и физ. лиц (в т.ч. иностр), объединив свои с-ва и вы­пустивших в обращение акции с целью получения прибыли. УК разделён на определённое число акций.

Участники АО не отвечают по его объязат-вам и несут риск убытков, связанных с д АО, только в пределах своих акций. АО мб откр и закр типа

ОАО- АО, участники кот могут отчуждать свои акци без согласия др акционеров. ОАО вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и их свободную продажу на условиях кст законом.

ЗАО – акции могут распространяться только среди участников ЗАО, такое общество не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые акции. Акционеры ЗАО имеют преимещественное право преобретения акций, продаваемых др акцилнерами. Число акционеров не >50 чел.

Фин АО –ден отнош, возник на всех стадиях создания, д, реорг и ликвид.

Роль фин АО – охватывают ден отношен с учредит, работниками, контрагентами, бюджетом, банками и др орг.

Функции финАО: -формирование ден капиталов,функции распределения этих ден фодов и котроля за их созданием и использованием.

Первоначальные активы АО формируются за счёт вкладов учредителей . С пом этих вкладов формир УК, кот явл источником финансир д пр. Min рамер УК ОАО-1000МРОТ ; ЗАО- 100МРОТ. УК не должен превышать стоимость чистых активов (общая сумма А, кроме объязатв по акциям ).

АО может выпускать акции:

простые – предостав право владельцу на участие в управлен АО, и право на получ дивид, а в случае ликвид право на получ части его имущества.

привелигир- не предоставл владельцем право голоса, но имеющ преимущество в части получ дивид. Номин ст-ть размещ акций =25% УК

УК в процессе работы может изменяться. Изменение мб произведено лишь на основании решения общего собран акционер.

>УК может пр-ся только после его полной оплаты, путем > номин ст-ти акций(осущ только за счет им-ва АО) или размещения дополнит акций (доп акции мб размещ только в lim кол-ва объявленных акций, либо за счет им-ва АО. Сумма, на кот > УК АО за счет им-ва, не должна превышать разницу между ст-стью чистых активов и суммой УК и резервного фонда.

<УК может происходить путём < номин ст-ти акций, выкупа части акций в целях < их общего кол-ва, исключение акций и возврат взносов. Возможность, < УК путём приобщения и погашения части акций дб предусмотрено уставом общества. < мб произведно только после извещения всех кредиторов и в lim min размера УК.

АО может быть реорганизовано – 3\4 голосов акционеров, формы – слияние и присоединения,разделения, выделения , преобразования.

АО мб ликвидированно – добровольно 3\4 голосов акционеров; по решению суда при несостоятельности общества, нарушении законов.

№15 Экспресс-методы перспектив развития пр.

1мРасчёт показатлей изменения динамики отчётность, применяют методику по оценке Банкротства ФУНДБ

2м Расчёт показателей по методике разработке фин политики пр, рекоменд разделить на нормируем и ненормр и в зависимости от их уровня и динамики фин положение предприятия мб оценено по таблице.

1гр-нормируемые: показат ликвидности, фин устойчивости.

2гр-ненормир: кот сравниваются со средне отраслевыми, и конкуретов: (структура им-ва, R, оборачваемость и др)

1 группа	2 группа	Общая оценка
В пределах норм, рост	Улучшение	Абсолютая фин уст
В пределах норм, устойчив	Улучшение	Отличная фин уст
В пределах норм ухудшен	Стабильное	Нормальая фин уст
Ниже норм, рост	Стабильное	Удовлетворит
Ниже норм, устоичив	Ухудшение	Неудовлетворит
Ниже норм, ухудшен	Ухудшение	Кризисное

3м Рейтингование- отобранные для реётинга показатели относят по их уровню к соответствующему классу надёжности, и на этой основе определяют степени надёжности пр, от высокой до низкой.Для этого необходимо: 1расчитать осн показатели деятедьности пр от 10-15шт

2 показатели дб расчитаны на публичной отчётности, по одной методике

Рейт=а1+а2+…+аn , где а – показатели рейтинга.

4м Матриц фин стратегии( Франшона и Романе) – помогают спланир критич путь развития, наметить допустим пределы риска, выявть порог возможностей.Основан на сопост в колич форме результат от фин и хоз д.

РХД(резулт хоз д) =ПРеалПрод - ФЭП +ПРеал Имущ –Инвестиции

РХД: + есть накоплен д\с; 0-устойч работа; - убытки, тк > инвестиции

РФД(результ фин д) =КредитЗадол –Фин Издерж

РФД: + привлечённые ср-ва; 0 уст работа; –потеря доверия клиентов

	РФД -	РФД 0	РФД +
РХД +	1	2	8
РХД 0	7	4	5
РХД -	9	6	3

123-зона равновесия; 456 –зона успеха;789 –зона кризиса

5м  счёт Альтмана- 5 факторная модель, кот отраж вероятность Б.

Z=(СОК\ А)х 1,2+ (НераспрП\А)х1,4 +(П до выплаты% и налог\А)х3,3 + (Рыночн ст-сть акций\Объязат-ва пр)х0,6 +(ВР нетто\А)х1

Z 1,8 – вероятность Б очень > ;Z 1,8-2,7- вероятность Б >;

Z 2,7-2,9 –возможно ; Z2,9 –3 вероятностьБ <.

Попытки в РФ в неизменном виде использовать формулу не дала результата:

Нет нераспред прибыли; Невозможно оценить 4 фактор, нет РЦБ.

№16 Анализ величины, состава и стр-ры источников ср-в пр.

Величина источ-в ср-в пр зависит от потребностей пр в фин ресур-х, тк только то пр будет успешным,  наиб. эфф и полностю исп-ет все ресурс.

Потр-ти пр в фин рес:

Инвестиц потр:1-при учр нов пр; 2-при расшир д; 3-при изм в об-те кап. Потр в ОК: 1-содерж предп-й д; 2-технич.основа д ( производств мощ-ти)

Потр в ОбК: 1- V продаж; 2-оборач-ти Об.К в данной сф.

Текущ потр:ФЭП=ПЗ+ ДЗ- КЗ- фин потр обусловл режим формир ПЗ и платежей

По степ. принадлежн испо-емый кап-л СК (1П) и ЗК (II и III)

По продолжит исп-я: постоян(I и II) и краткоср (III)

Источники финансир: результ собств фин-хоз д (реинвестир П);> УК (доп эмиссия акций); ЗК физ и юр лиц (выпуск облигаций, кредиты)

Структура капитала оказывает влияние на результ фин-хоз д пр.

Привлеч ЗС на наряду с СК наз фин леверидж Гл. критер привл ср-в:

%, выплачив-й за К не д.б.>R пр: ЭR>ССП (ср.ставка %)

ЭR=БП(баланс-я П)/А I(активы п/п-я);

ССП=((фин.издер (платы за К))/общаяЗС))*100%

На пр пров-ся ан-з стр-ры кап-ла и изенение его в динамике, а также ан-з струк-ры ЗК и СК. Анализ собств источ - оценка их стр-ры и состава баланса и Прилож. Следует изучить, чем представлены источн СК самой

Показател, хар структуру источников средств:

Кнезавис.=(СК/валюта баланса)>0,5*100% (хар-ет долю СК им-ве пр .

Кфин уст =(СК +Долгоср. ЗК)/валюта баланса( уд вес тех источнкв финансир, кот пр может использ в своей д длит время.

К финансир=(СК/ЗК)*100% >1,5(какая часть д финансир за счет СК, а как ЗК

К фин манёвр=(ЗК\СК) ( каких ср-в у пр >, чем >1, тем >зависим от ЗК)

Анализ ЗК: изуч-ся состав, давность появл-я Кр.зад-ти, наличие, частоту и причины образ просроч зад-ти. Ср продолж-ть исп-я Кр.З в об-те пр= =(Ср.ост-ки КрЗ*дни п/да) / деб-х об-в по сч-м расчетов с Кр-ми.

Необходимо учит-ть, что КЗ явл-ся одновр-но ист-м покр-я ДЗ если Кр.З>Деб.З в 2 раза―фин-е сост-е п/п-я счит-ся нестабильным.

Ан-ся долгоср.ЗК. - интерес предст-т сроки востреб долгоср. К. т.к. от этого зависит стаб-ть фин. сост-я п/п-я.

Соотнош СК\ЗК для пр разных отраслей различно. И все же сущ распространенное мнение, что доля собственного капитала должна быть велика (нижний предел - 60%). Свыше 50% ЗС в струк-ре пассивов не реком-ся, т.к. это↑ риск потери фин.устойч (до опасных р-ров) и Б.

№17 Экономич содержание и классификация затрат.

Д пр всегда связана с опред З, те издержками – стоимостная оценка использованных в процессе пр-ва материальных, трудовых, фин, и тд.

Состав затрат, кот мб отнесён на с\ст прод опред «Закон о налоге на П», а конкретизируется в Положении о сост затрат.

Затр. м. классиф-ть по разл-м признакам:

Эк содержанию – Материальные, Трудовые, Денежные

Обязательность решения – альтернативн - безальтернативн

Отн-ю к проц. Пр-ва 1-производств и 2-комерч.

Эк-м эл-м: 1-МЗ 2-з\п. 3-отчисл на соц.нужды; 4-ам-я ОС; 5-проч. Затр. (это с/с всей совок-ти выпущ-й прод-и)

Статьям кальк (З на ед. прод) сырье и осн. матер.; покупные ПФ; топливо и эн-я на технологич нужды; з/п производств раб; отчисл на соц нужды; Зна подготовку и освоен пр-ва; общепр расх; общехоз расх; потери от брака; прочие произв расх; комерч расходы

Отн-ю к объекту калькуль-и: 1-основн; 2-наклад (общепр и общехоз З)

Сп-бу распр-я затр. по об-м калькуль-и: 1-прямые (непоср-но вкл-е в с/с конкр-х изд-й) 2-косвенные (путем распр-я по об-м калькулир-я).

Степ. Однородности: 1-одноэл-е (однор-е по эк-му содер-ю) 2-комплексные (пр: потери от брака)

Отнош к V пр-ва: условно-перем и усл-пост; (инд-но д/каждого пр).

Периодичн возникновен: единовремен и постоянные

Источники возмещен: П; бюджетн фондов; внебюдж ф; страховые ф

Использ в сис управлен: прогнозные, плановые, фактич

Степень регулир гос: нормируем и неноримир

При анализе затрат на пр-во использ показат Затрат на 1 руб выпускаем продукц.

№18Методы оценки инвестиционных проектов

Под И понимаются затраты собств и заемн д\с, кот использует для осущ долгоср целей. Любое инвестиц решение можно рассматривать как ИП. Для кот­ важно :

1> риска вложений с > срока окупаемости.

2временная ст-ть денег, тк со временем деньги обесцениваются

3привлекательн проекта по сравнен с альтернатив вариант влож ср-в.

Методы: 1 Бухгалтерской нормы прибыли ((+) метода прост)

Средняя за п-д ИП норма чистой бухг П сопост со средн И (Затраты). Выбирается проект с > нормой П ((-) неучитв характер амортизации,

2.1 М окупаемости И (+ судит о ликвидности и рискованноси, прост)

Кол-во лет необх для полного возврата затрат. Выбир проект с < сроком. (-)2.1и2.2 –не учитв ден поступлен после срока окупаем, 2.1 возможн реинвестир П, временной ст-ти денег. Судит о ликвидности чем оR)

2.2 Дисконтный метод окупаемости – опред когда дисконтир денежн доход перекроет дисконтир ден затраты.

3 М чистой настоящей ст-ти (NPV)

Основ на сопост настоящ ст-ти потоков П(PV) и наст ст-ти ден затрат (I)

NPV=PV- I PV = Pt\(1+r)^t если NPV>0 – приток П больше затрат.

(-) затрудняе решение из-за трудности с опред стаки r

4 М внутренней ставки доходности (IRR)

Все поступления и все затраты приводятся к наст ст-ти на основе внутр нормы доходности (IRR), кот опред как ставка доходности, при кот наст ст-ть поступлен равна наст ст-ти расходв ,те NPV =0 (все затраты окупят

IRR=NPV\ I ставку IRR за весь п-д, если нужно за1год, то её/на срок окуп

IRR- R проекта, показывает max допустимый уровень расходов, те если ИП осущ за счёт кредита, то верхнюю ставку кредита, если % > - убыток

5М расчёта индекса R (IR) (+) исп для альтернативн И

IR= PV\ I , если IR < 1или равен ей, то проект отвергают, тк он не принесёт инвестору доп дохода. Проекты к реализации IR > 1

Ключевые критерии принятия ИП:

Осутствие более выгодных И Риск потерь от инфляции

Срок окупаемости проекта Стабильность поступления выручки

R И как таковых Доходность инвестиций после дисконтирования.

№19 Фин риск и факторы, влияющие на формир струк­туры капитала

Предпринимательский риск вкл в себя:

1. Производств риск (обусловл чисто производств факторами): брак в пр-ве, невыполнение производств прог­раммы, аварии и т.п.;

2. Коммерч (маркетинг) риск обусловл неопределен-ю спроса: непродажа товара,упущенная выгода от отсутств товар при наличии спроса;

3. Фин риск- обусловл соотнош CC ЗС(> издержк по обслуж капитала, потеря д\с).

Составе фин рисков разл виды рисков:

Кредитн- опасность потери д\с в случае невозврата суммы кредита и %.

Процентный - опасность потери д\с вследс­твие превышения % по привлекаемым источникам над % по размещенным средствам.

Валютный - опасность потери д\с вследствие изменения курсов валют.

Риск упущенной выгоды- опасность потери дс в результате наступления косвенного ущерба от событий. (пример, при про­даже товаров в кредит- невыполнение условий их оплаты в срок ведет к росту ДЗ).

Фин риски, выдел систематич и несист риски.

Систем риск вызван общими для всех хоз. субъектов факторами: <делов активн, инфляция, изменение банковского %, квот, ...

Несистем риск - полностью зависяn от д самого пр: потеря рынка сбыта товаров, <R продаж и R капитала, < ликвидн активов и баланса, рост ДЗ, иммобилизОсС.

Уровень систем() риска относительно одинаков для всех, а несис > колеблется.

Фин риск - возможность потерь или недополучения ден. средств.

Колич оценка риска - математическое ожидание потерь:

А= П*Р, А-риск, кот мб оценен П- потери Р- вероятн наступлен потерь.

Классиф фин рисков по вел-не возм-х потерь: допустимый ♀― опр велич недополуч П (последствия:«―» от одних опер-й м.б. покрыт «+» от др.); критический― опр-ся р-ром ↓ ВРреал тов-в(р,у,↓ масшт. д, ↓Об.С, появл-ся долги); катастрофич ♀― опр вел-й ↓ активов и СК пр (возм Б стант реальн

Целью д по обеспечен устойч поступлен д\с явл < фин рисков.

При принятие решения инвестор должен знать:

Не риск-ть больше чем позволяет капитал - для этого расчитать Коэфриска= max Убытка \ Собств фин рес норма=0,3 если >0,7 > Б-во.

Думать о последствиях риска * Не риск-ть малым ради большего

Основными способами снижения рисков явл:

- > уровня информац обеспечен хоз-й д; -лимитир фин расходов;

- страхован рисков; - дивесификац влож капитала и расширен разл видов д;

- создание эффект сис эк и правового управления рисками.

Самая надеж гарантия против риска- самоконтр и самострах(создан резерв)

Диверсификации риска – подбор состава капитала таких элементов, кот обеспечив сохранн его ст-ти в усл изменения цены на отдельн элементы.

i – коэф хар-ющ относит изменен цен на активы по сравнен с измен цен на рынке в целом. i =Ai(кажд актива / Ai(cредн  цен на рынке)

i>1-данный актив > рискован чем весь рынок в целом

i=1- А имеет среднерыночный риск i<1 –А обладает < степенью риска

В соответств с этим актив стоит формировать такой стр-рой капитала, степень риска кот min. =(Wi*i) \ Wi W-доля А в ст-ре капитал по ст-ти

Фин риск―риск обусл соотнош-м СС и ЗС., опред фактор, влияющ на это.

1-различие величины % ставок за кредит ставок за див. Если % ставки за кредит ниже ставок на див , то следует повышать долю ЗС, 2-сокращ или расшир д пр.

3-накоплен излишних или слабо использ запасов устарев оборуд , материал , ГП , отвлечен средств в образов сомнит ДЗ , что также приводит к привлечению доп ЗС,

4-использов факторинговых операций (продажа долгов дебиторов банку)

№20 Платёжеспособн и R . Оптимальное значение д\с

Платежесп-ть возм-ть погашен в срок и в полном оV своих обяз-в в зав-ти от того, какие обяз-ва пр приним-ся в расчет, разл-т крср и долгоср платежесп. Платежесп пр― важнейший пок-ль, хар-щий фин сост пр..

Оц-ка платежесп по балансу на осн ликвидных активов, рассмативаемых в качестве покрытия Краткоср обязательств.

1Абсолют ликв – д\с+КФВ/ краткоср обязат (А1/П1+П2)  0,2

(какую часть краткоср обязат пр погасит за счёт д\с краткср фин влож, Норматив в 0,2 означает что каждый день подлежат погашен 20% обязатв

2 Текущ ликв –А1+ДебЗад <12мес / краткоср обязат (А1+А2/П1+П2)  1

(каку часть краткоср обязат пр оплатит в ближш время с усл погаш ДебЗад

Норма означ что д\с и предтоящ поступлен от текущ д покроют текущ долг

3Кпокрытия –А1+А2+Запасы / / краткоср обязат (А1+А2+А3/П1+П2)

(какую часть обязатв смогут погасить с учётом ДебЗ и запасов) Показывает прогноз платёжеспособности на относительно удалённую перспекитву

4Кобщей платёжеспособн = Общая Актива \ Обязат-ва Норма  2

(показывают общую платёжеспособн, основной фактор наличие у пр реального СК.

Прогноз платёжеспособн – Методика ФУНБ( утраты и восстановл платёж)

R, хар-ют эф-ть хоз. д, использов активов пр, их фин отдачу

Пок- R объед-ть в групп: 1-хар-щие окуп-ть изд-к пр-ва и инвестиц проект; 2-хар-щие прибыльность продаж; 3-хар-щие дох-ть кап-ла и его частей.

R пр-в д(окуп-ть изд-к) =ВаловП (или ЧП)/З реализ прод. (ск-ко пр имеет П с 1руб, затр-го на пр-во и реал прод. Расч-ся в целом по пр и видам прод.

Rпродаж =ПР (или ЧП)/ВР. (эффект п/пр-й д: ск-ко П пр имеет с1рубпродж. Расч-ся в целом по пр и отд-м видам прод-ии.

R СК= ЧП/ср.год.СК R ЗК = фин издерж / Долгср и Краткоср ЗК

RсовокупнК= Фн изд + ЧП \ ср.год.Активов

В проц. ан-за изуч динамика пок-лей, вып-е плана , сравнен с конкурен.

Д/с пр –неприбыльный актив необходимый для выплаты з\п, расчётов с поставщ и подрядч, по сути дела страховой запас, предназнач для покрытия кратковр несбалансир ден потоков. То необходимо поддержание на min допустимом уровне, кот бал бы достаточн текущей оперативной д,

Модель Баумана: исходные положения:

Постоянство потока расходов ; Хранение ден ср-в в виде краткоср фин влож; изменение ден остатка от max до min =0

Q- сумма пополнений = (2*V*C)\r

Где V-прогноз потребн в д\с

С-расходы по конвертации цб

r- % по краткоср фин влож(КФВ)

То ср-ва от реализ прод пр вклад вКФВ

а как толко запас д\с min продают КФВ

и пополняют остаток д\с

№21ВИДЫ ФОРМЫ И МЕТОДЫ ФИН ПЛАНИРОВАНИЯ.

Плаинр-е как одна из важнейших ф-й упр-я пр-вом предст-т собой проц. разраб-ки и построения плана, сп/ба буд-х д, опр-е напр-я разв-я суб-в хоз. Циль фин планир― созд-е сис ориентиров д/наиб эфф фин обесп д пр

Объекты фин планир: 1 Показатели хар-ющ д пр.(ВР, П,Затраты, Доход)

Фин ресурсы и потребности ( Vсобств ср-в, ФЭП, ЗК, инвестиц потребн

Ден потоки : операционные, вин, инвестиц.

Налогов платежи; 5 Фин сост пр и его платёжеспособн

Сущ-т 2 осн. классиф-и видов фин-го планир-я:

1-по п-д t на  сост-ны планы:1)-крср - 1г; 2)-ср.сроч- 3г.; 3)-дср- 3-5;

2 по решаемым задачам: 1)-стратегич (перспект); 2)-текущ; 3)-оперативн.

1 Вид: стратегич – разработка общей стратег пр, установление осн целей пр. Сост рук-во пр, на 10-15 лет. На базе стратегич планир разрабат долгосрочн планир,3-5 лет, на его основе срсрочн планир.

Задачи: обесп-ть разв-е п/п-я Период: долгоср

Формы: 1-сценарий развит пр; 2-прогноз развития; 3-стратегичй план.

Методы: 1-м/д эксперт-х оценок; 2-ЭММ; 3-стат м/ды; 4-комп-е моделир-е.

2 Вид: текущее- закл а разработке конкретных видов планов, кот дают пр возможность определить все источники финансир её развития, структуру расходов и доходов и определить стр-ру А и П баланса. -.

Задачи: обесп-ть деят-ть в теч. года. Период: ср.сроч., 1г.

Формы прогноз отчёта П и У,прогноз движ д\с, прогноз бухг баланса Методы 1-балансовый м/д; 2-нормативный м/д.

3 Вид: оперативное –для контроля за поступлен ВР и расходованием фин ср-в, кот дополн текущее. Заключ в разработке комплекса краткоср плановых заданий по фин обеспеч основн направлен д пр.

Задачи: обесп платежесп пр в теч года Период: день, нед, м-ц, квартал.

Формы: 1-платеж-й календарь; 2-кассовые планы; 3-графики движ-я ДС

Методы: экспресс м/д оц-ки фин. сост-я.

Методы фин планир : Нормативн метод- на основе заранее установл норм и нормативоврасчитыв потребн пр в фин ре-сахи источн покрытия

Расчётно-аналит – на осн анализа достигн числен знач фин показателя принимаего за базу и индексов его изменения в план п-де расчит план значен этого показателя. В основе лежит метод экспортн оценок.

Балансовый метод – построение баланса и сопоставлен в налич фин рес-сов и факт потребн в них. Результат планир оформл в виде платёжн календаря

Метод оптимизации план решений – разработка нескольк план показателей

Метод эк-матем моделир-выражение взаимосвязей м\д фин показат и факторами их опред. Позволяет от средних показат перейдти к оптимальн

№22. УПРАВЛЕНИЕ ДЕБ ЗАДОЛЖЕН. КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА ПР.

Деб зад – своеобр кредит пр своим поставщик, покупател, подотчётн лиц , дб на предприятии сведена к 0 или min возможный значение, однако в усл рын конкуренц ДЗ выступает как своеобразн инвестиц в добрые отнош со своими поставщ и покупат и поэтому формируя ДЗ пр создаёт более благопр условия для потребителей и привлекает к себе потенциал потребителей.

Т о объектом управления ДЗ явл не сама ДЗ, а её неконтролируемое >.

Контроль за ДЗ и ее сост-ем способствует укреплен договорной и расчетно-платежн дисциплины, повышен ответственности за ее соблюдение, сокращению ДЗ и ускорению оборачив средств пр.

Ан-з и контроль при упр-ии ДЗ изуч по направлен: 1-по длительн пребыв ср-в пр в ДЗ; 2-по вел-не ср-в пр нах-ся в ДЗ; 3-по деб-м; 4-по видам прод-ии.

К факторам опред предоставл комерч кредита, те ДЗ относят:

А) Сроки предоставл Кредита ( время оплаты) Г)Скидки за более раннюю оплату

Б)Стандарты кредитоспос: 1.min фин устойч клиента 2 размер допустим кредит

В)Политк сбора платеж –меры к клиент задержив выплат, с тз предоста нов К-та

Д)Собств возможн-ти по предостав д\с( положит сальдо бюджета д\с, отрицат ФЭП

Доп фактора влияющ на кредитн полит : 1 потенци П от расшир реализ продукции

2 правовое регулир (противозаконно реализ товар по более < цене по сравнен с др

3Кредитные инструменты ( вексель)

Когда принято решение о предоставл ДЗ её величина и срок дб предметом котроля: «Форма контроля явл Реестр дебиторов», кот разбит по срокам образов задолж: до 30 дней; от 30 до 60 дней; от 60 до 90 т.д.

Внимание дб обращаться на дебиторов, по кот сроки просрочки платежей не очень значительны. Кроме того такое деление дебиторов позволяет, 1 выделить уровень безнадежн долгов, 2 определить пр, по кот следует в первую очередь наладить контроль за взимание платежей, 3 оценить уровень риска в работе данного пр со своими дебитор На основе их расчитыв Кср.оборачДЗ: Одз=(Дзi*Ti)/ДЗ, где Дзi―вел-на i-й ДЗ, Ti―срок i-й ДЗ (К не д.б.> длит слож в данной сф д.

Основ для принят мер по < t оборота ДЗ, явл превышен факт расчётн велич по сравнен с договор. В норма ДЗ не>90 дней,если >90- удовл, >110 проблм

Аналитики предл-т след-е этапы формир политики упр-я ДЗ:

1-ан-з ДЗ в предш п-де; 2-формир принципов Кр-й политики по отн к покуп прод-и в текущем г.; 3-опр-е возмож  Фин ср-в, инвестир в ДЗ; 4-формир сист Кр-х условий; 5-формир-е критериев оценки покуп-й и дифференц-я усл-й предост-я К.; 6-обеспеч-е использ-я на пр соврем-х форм рефин-я ДЗ к -м относ-ся факторинг, форфейтинг, опер-ии с векселями; 7-построение эф-х систем контроля за движ-м и своевр-й инкассацией ДЗ.

№23Д\с и фин ресурсы пр, источники и инструмент их формирования.

Фин ресурсы пр –д\с, имеющ в распоряжении пр. Фин ресурсы предназнач для ведения фин-хоз д. Потребности пр в фин ресурсах можно разли­чить:

1. потребн в капитале, т.е. инвестиц потребности(учр новых пр;

расшир д.; изменен условий д, кот вызывают измен объемов пр-ва

2. текущие потребн, т.е. ФЭП

При выборе источников фин ресурсов необходимо решить 5 основн задач:

Определить потребн в Догоср и Краткоср капитале;

Выявить возможн изменен в сост активов и кап-ла в целях их optim cост;

Обеспечить постоянную платёжеспособность и следоват фин устойчив;

С max П использовать СК и ЗК * < расходы на финансир хоз д.

Сточники финансир пр делятся на: - Внутреннее -Внешнее

Внутренние – использование собств ср-в – прежде всего П и амортизацию. Различ активное и неактивное (скрытое) самофинансир.

Активное – прибыль , кот должно хватить на налогов, % по кредиту, % и div по цб эмитента, расшир ОС и нематер активов, пополнен ОбС, соц програм .

Неактивн – в финансир задейств доп источн:

Чистый ОбК(ОбК- Кратср Пас) *УК *оценочн резерв, *остатки фонд потреблен

Приравненые к собств ( устойчив пассивы –задолжн по з\п, резерву предстоящ платежей, по авансам потребителей) доходы буд п-дов; *ДЗ .

Самофин имеет ряд преимущ: 1 за счёт пополнен из П СК > Фин уст пр;

2 формир и использование собоств ср-в происходит стабильно

3 minрасходы по внешниму финансир 4 Упрощается процесс управленч реш

Уровень самофин пр зависит не только от его внутр возможн,но и внешней среды( налог, амортиз, бюджетн, тамож, ден-кредитн, коньюктур рунка )

Внешние финансир предусматривает использование:

Средств гос предоставл на возмездной и безвозмездн основе;

Заёмных средств ( банковских кредитов, облигационных займов и тд)

Привлечение фин средств ( получ от эмиссии акций, паевых и иных взносов юр и физ лиц, а также иммобили инвесторами.) часто бывает наиболее выгодным, тк обеспечив фин независимость пр.

Финансир на основе ЗК не столь выгодно, поскольку кредиторы предоставл д\с на усл возвратн и платности. Характер использов ЗК зависит от срока:

Краткоср кредиты служат как правило источник финансир ОбА.

Долгоср кредиты напрвляются на обновление ВнеобА.

По сравнению с привлеч денег с фондового рынка ( эмиссия облигац ) использование ссуд и кредитов заёмщику преимущества:

Отпадают расходы на эмиссию( печатание, рекламу, размещение)

Правовые отношения м\ду заёмщиками носят конфеденц характер

Условия предоставл оговарив по каждой кредитной сделке

Банковск ссуда поступает быстрее чем ср-ва с фондов рынка

Не преодолевать барьер огранич на выпуск облигац АО.

К сожалению рынок долгоср капит в рф ещё не сложился из-за инфляции, > учётной ставки банков, спада пр-ва тд.

№24 РАБОЧИЙ КАПИТАЛ И ФЭП. ПОЛИТИКА ФИНАНСИР Об.К.

Об.С (рабочий кап-л)―часть кап-ла пр влож в текущ активы и обеспеч непрерыв-ть проц. пр-ва. Хар-ся высокой скор-ю оборачи по матер-веществ признаку в состав Об.С вкл: предметы тр., ГП на складах пр, ДС и ср-ва в расчетах.

В повседн. д пр н-мы д\с, потр-ть в  опр-ся текущим сост-м его финансов. Фин. потр-ти пр обусловл-е режимом формир ПЗ и платежей по счетам наз ФЭП=ПЗ+ДЗ―КЗ или (ТекущА-ТекущП)

Идеальное сост-е текущих фин-в: ФЭП=0, т.е. Пз=0, ДЗ=КЗ. Если ФЭП>0 это неблагопр-е д/пр сост-е т.к. д\с отвлек-ся и обусл-но: ПЗ↑, ДЗ↑, КЗ↓.; ФЭП<0 Если ↑КЗ Хар-т наличие на пр своб.д\с, сформир-х за сч. КЗ. И в сл. грамотного упр-я КЗ сост-е м. считать благоприятным.

Вел-на ФЭП неодинак. д/разл. отраслей. На вел-ну ФЭП влияют факторы:

1-длит-ть экспл-го цикла,  оказ-т непоср возд-е на скорость превращ-я сырья в ГП, а ГП в деньги (тем ↓потребн в ФЭП);

2-темпы роста пр-ва. Т.к. ФЭП вытекает непоср-но из вел-ны об-та, то и вел-на ФЭП б. изм-ся // динамике об-та;

3-формы расчётов –предоставл отсрочки по счетам покупател >ДЗ > ФЭП

Различ разные политики финансир ОбК:

Агрессивная- ↑ доля текущ активов в сост пр; длительный п-д оборачив текущих активов(ПЗ,ДЗ, д\с); ↑ доля Краткоср кредита в составе Пассива

Умеренная-Текущ активы сост 50% всех А; п-д оборач текущ А средний;

Консервативная- ↓доля текущ А в сост А, < п-д оборач текущ А; ↓уд вес Краткоср Пассивов, ведут при жесткой экономии, > риск неплатёжеспн

В проц. кругооб-та Об.С ист-ки их формир не различ. Однако это не озн-ет, что сис формир Об.С не оказ-т влиян на ск-ть об-та и эф-ть исп-я Об.С.

Ссостав и струк-ра ист-в ОБ.С: собственные: *УК; *Добавоч-й кап-л; *Резерв-й кап-л; *Резерв-е фонды; *Нераспр-я П; *Фонд накопл-я; *Фонд ср-в соц-й сферы; *Целев фин-я и поступ-я из бюд-та, из отраслев и межотрасл внебюдж-х фондов.;

Заемные: *Долгоср. К-ты Б-в; *Долгоср. Займы; *Крсроч. Займы; *Кр.сроч. К-ты Б-в; *К-ты Б-в д/работников; *Коммерч-е К.; *Инвестиц-й налоговый К.; *Инвестиц-й взнос работников.; Дополнительно привлеченные: *Кр-я зад-ть: постав-м и подрядчикам, по опл.тр., по страх-ю, с бюджетом, с проч. кредиторами; *Фонды потреб-я; *Резервы предстоящих расх. и платежей; *резв по сомнит долгам; *проч. кр.сроч. обяз-ва; *благотв и проч поступлен.

Достаточ-й min СС и ЗС должен обесп-ть непрерыв движ-я Об.С на всех стадиях кругооб-та. СС служат ист-м покрытия нормир Об.С. Собв Об.С пополняют за сч. получ П, вып-ка цб. и опер на фин рынке, доп привлек ср-в (по сущ-ву не принадлежат пр, однако эти ср-ва пост. нах-ся в об-те пр и в min-го остатка исп-ся в кач-ве ист-ка формир Собв Об.С. Недостаток Собв Об.С возник-т в сл., если вел-на действщ норматива превышает СС. Недостаток покрыв искл-но за счет ср-в самого пр, прежде всего из ЧП.

ЗС, осн-ю форму  предст-т Кр.сроч.кредиты, покрыв-т временную доп-ю потреб-ть пр в д\с. Привлеч ЗС обусл-но хар-ром пр-ва, сложными расчетно -платежн отношениями, необ-ю восполнен недостатка Собв ОбС .

КредЗад относ-ся, обычно, к внеплановому привлеч в хоз. об-т пр ср-в др пр. КЗ сопряжена с обр-ем ДЗ, являясь осн-м ист-м ее покрытия.

Вовлекают в об-т в кач-ве ист-в Об.С целевые фонды и резервы п в кол-ве остатков этих фондов на п-д времени, предшеств их целевому исп-ю.

№25Влияние отраслевых особенностей на организацию фин пр.

Фин пр –совок эк отношений возникающих в процессе пр-ва, распределения и использования совокупного общественного продукта, и связанные с образован распределен и использов валового дохода, ден накоплений и фин ресурсов.

Основн принципы орг фин пр всех отраслей едины. В тоже время фин пр каждой отрасли имеют свои сущ особенности, вытекающ из технико-эк особенн отраслей.

Фин промышл. – занимают ведущее место в сис фин, тк в ней создаётся большая часть совокупного обществ продукта, НД, и ден накоплений.

1Управлен фин подчинено подотраслевыми тенденциями ( в электороэнерг - > основных произв фондов, < доля ПЗ и затрат в ОбА, при очень↑доле ДЗ.)

2 Тяжёлому машиностр присущ значит фоно- и материалоёмк продукции, мелкосерийн и индивид пр-во с длит производств циклом, что обуславлвает > вложен ОбА в НЗП и расходы буд п-дов, неритмичн поступлен ВР.

3 Лёгкую и пищев –отлич сравнит короткий цикл пр-ва, однако часто треб вкладывать в сезонное накоплен ПЗ, что ведёт к обращ к кредитам. Продукц как правило сбывается > числу мелких потребителей, остро проблемаДЗ.

Фин строитр -состоит во взаимоотнош заказчиков(инвесторов) и подрядчик. Работы осущ в сторогм соответств со сметой. Дительн цикл требует > вложн ср-в в нез стр-во. Порядок расчёта за законч объект опред особенности в формир П, уплате и возмещ НДС. В сост ОснС значительн уд вес арендован оборуд , а в сост ОбА отсутств ср-ва влож в ГП, но > доля ср-в в расчётах.

Фин торговли –Не создаётся доп потребительской стоимости, ст-ть товара > в результате затрат на продажу и прибыли тор орг.

Сочетание пр 2 видов: оптовой и розничной торговли.

В структуре осн фондов > часть оборудования и помещений взята в аренду, затраты на кот сост >часть издержек.

Выручка от реализации товаров поступает преимущ в наличной форме, поэтому очень важно правильное ведение кассы.

Большое число работников несущих личную ответственность за сохранность и использование матеральных и денежных средств.

Затраты на продажу товаров называются издержки обращения, поэтому очень важно постоянно конторолир их, их снижение позволяет >прибыль.

ОбС торговли хар-ются >долей товарн запасов и товаров отгруж 90% , что заставляет использ ЗК, а также быстрой оборач ОбА. Особенност в начислен НДС.

Фин с\х -, что производит продукц животн и растит-го просхожд и использ в процессе пр-ва землю в качестве главн ничем незаменим ср-ва труда. Пр-во прод длит произв цикл (животнов 9мес, растенев 1год)

Природно-климатич - опред зональную специализац, длительность рабочего периода, различия в продуктивности, доходности, с\ст, R продукции

Погодные условия влияют на время проведения и темпы работ, объём и качество продукции, поэтому сущ необходим создания резервных фондов.

Цикл развития растений и животных определяет кругооборот фин рес-сов, возникает необходимость концентрации матер и труд ресурсов в опред период, что вызывает необходимость привлеч ЗС.

Наличие большого внутрихоз оборота с\х продукции, кот необходим для непрерывного обеспечения непрерывности пр-го цикла .

Неравномерное поступление ВР в связи с особенностями с\х деят

Освобождение от налога на прибыль пр производ с\х продукцию.

Фин транспорта – Продукция не имеет веществ формы, здесь не пр-тся товары, а лишь перемещает торвары созданные в других отраслях, то на транспорте продаётся сам производств процесс, перевозка.

Большое место в составе ОсеС занимает подвижной состав.

Транспорту не принадлежат предметы его труда –перевозимые грузы, они принадлежат отправителям и получателям грузов.

Цены на трансп продукц склад на осн тарифв на грузовые и трансп превозк.

Ед измерен трансп продукц используют:тонно-километы, кол-во пассажир.

Хар-ся неравномерн использов в течен года транспорта( те налич сезонных пиков)

№26 Классификац и фин условия целесообразности слияний АО

Классификация слияний:

Горизонт.- происходят между АО, работаю­щ на одном сегменте рынка (в одной отрасли) и специали­зир на пр-ве сходной продукции или предо­ставл сходных услуг. Осн цель, преследуемая корпорацией-покупа­телем в гориз слиянии, — > своего сег­мента рынка, а значит концентрации в индустрии и, как след­ствие первых двух, вытеснение с рынка конкурентов

Именно при гориз слияния может возникнуть проблемы с антимоноп комите­том , регулир услов соблюд чест­ной конкур и демонополизац рынка.

Вертикальные — при помощ кот АО-покупатель пытается расширить свою операцион­ную д, либо на предыдущие пр-венные ста­дии, вплоть до поставщк сырья,либо на последующие до конечн потребит продукции . Т о, осн признак вертик слияния явл ситуация, когда АО-покупат и АО-цель находятся в отраслях, тесно связанных снабженч-сбыт связями.

Родственные, или концентрические -слияние “сходных по природе и дейст­виям”. При этих слияниях корпорация-покупатель и корпора­ция-цель связаны между собой базовой технологией, пр-венным процессом или через рыночную нишу. В родственные С, как правило, оказ вовлеч корпорац, кот работают на 1 и том же сегменте эк прострнства, но не занимающ выпускм или продажй 1 и того же продкт (горизонт слияния), или не связанные снабженч-сбыт циклом (вертик сли­яния)

Конгломеративн- слияние АО, абсолютно не соприкас между собой как сегментом рынка, так и пр-венно-снабженч связями. Основ­ная цель, кот преследует корпорация-покупатель, — это диверсификация своих операций.

Следующ пути слияния –покупка через банкротство, покупка через скупку акции,

Слияние АО осущ для достиж налог-ых или стоимостн преимуществ.

Общие фонды,рекламные расходы, повышение курса акций, общие научно-технич разработки. Увеличение V выпускаем прод и расширен ассортимета

Общ Коэфвыгода от слияния дб > Квыгоды до слияния.

При слиянии (налог преимущества) V налогов дб < уАО кот поглащает др.

При слияние достигается повышение курса акции объединившихся АО.

№27 Фин цкл пр и факторы определяющ его продолжительность.

фин цикл― время, пребывания ОбК в обороте пр, т е в теч-и  д\с пр влож в созданные запасы (с момента их оплаты), НЗП, ГП и ДЗ (ВОДЗ-время обращения ДЗ), с учетом времени обращ КЗ (ВОКЗ), т.к. она компенс-т отвлеч-е ср-в в ДЗ. Т.о. фин. цикла (ФЦ) можно рассчитать:

ПОЦ=ПФЦ – ВОКЗ= ВОЗЗ+ВОДЗ―ВОКЗ,

ПОЦ – продолжит операционного цикла

ВОЗЗ―t обращ запасов и затрт. =(АIIматер ср/С\ст полн реалpз прод)*360; ВОДЗ=(ДЗср/ВР)*360; ВОКЗ=(КЗср/С\ст полн реализ прод)*360, где:

АII матер.ср.―матер. ОбА (зап. и затр. вкл. ГП), ср.вел-на

ДЗср - ср.вел-на ДЗ, относся к пр-ву; КЗср.― ср.вел-на КЗ, относ-ся к пр-ву

Вел-на ФЦ явл-ся одним из фак-ров, влияющих на потоки д\с пр.

ФЦ вкл в себя время нахождения Об.С в 2-х стадиях кругооб-та производ-й и тов-й не вкл-я нахож-е их в денежной стадии.

Схематично расчет ФЦ м. предст-ть следующим образом:

Время об-та КЗ Поступлен сырья

Операцион Произодств стад Оплата сырья

цикл Фин цикл Время об-та ДЗ Отгрузка ГП

Оплата ГП

Либо Ф-ла движ Об.К вид: Д- Т (склад ст.ПЗ)- П-Т*(НЗП)―Д* реализ (ГП)

Т.о под упр-ем движ ОбК поним целенапр-е воздей-е на стадию об-та, с целью : эффект использования ; <фин цикла пр. ; < потреб в ОбК

Упр-е ФЦ предст-т собой осн содер-е упр-я фин пр и его ден-ми потоками.

Пути сокращ ФЦ связ с *↓произв цкла, *↓времени об-та ДЗ, *↑вр. об-та КЗ.

Оптимизация ФЦ― одна из гл целей фин служб пр, тк это дает пр значит эффект.

№28 Оценка акций. Показатели инвестиционной привлекательности акций

Акция- эмиссионная цб, кот закрепляет права акционеров на участие в управлен АО, получение части П в виде div, на часть им-ва АО при ликвид, а также на получение информации о д АО

Говоря о цене акции, следует различать: номинальную цену, кото указывается на цб, носит информа характер, указы­вая на величину УК.

эмиссион цен - цена продажи на первич рын­ке (эмитируется). Эмис цена отлич от номин, поскольку размеще акции эмитент производит, как пра­вило, через дилера, кот скупает у эмитент по согласован цене выпущен в продажу партию акций, кот реализует за тем среди инвесторов.;

Рыночн (курсовую цену)- котируется (оценива­ется) на вторичном РЦБ. Реаль­ная ценность данной акции. Вторичн рынок, явл механизмом постоянной перепродажи цб, определяет степень доверия инвесторов к данной акции.

балансовую цену-оп­ред на основе док фин отчетности и = А ктив - задолженности к кол-ву выпущенных акций. Отражает величину капитала, кот принадлежит акционерам, кот приходится на 1 акцию.

Оценка показателей инвестиц привлекательности акций у нвестра складыв из :

1)Доходность акций= (год доход \ рыночн цена)* Темп прироста div (П на 1 акцию)

2)ликвидность акций – возможность держателей акций превратить их в деньги получив д\с > чем при покупке. Как правило чем > ликвидность, тем < доходность.

3)рискованность акций – возможность получения < суммы П, кол-но хар-ся волонтильности, т.е. ожидаемой величиной max и min дохода или убытка от данного вложения капитала. Чем больше диапазон между max u min доходом, при равной вероятности их получения, тем выше степень риска.

Рски для акций мб: -%риск (< % ставок); ценовой риск (< цены из-за < % ставок)

Экономич – из-за неправильн управлен д АО, что< П, и не будет выплат div, < курс

Т о для инвестора привлекат акция, кот обладает optim сочетанием риска, ликвидн и > доходност. А также учит показат: Rпродаж, RперманентК, ЧП на 1 акцию, ликв.

Акции требуют тщательного анали­за, при этом опред рейтинг акций (в 1 очередь — привилегир) и осущ листинг ак­ций для допуска на биржу.

Canadian Bond Rating Service след градацию при рейтинге привилегир акций:

Р+ — "супер". акции прямо защищены третьей стороной, например, материнскй пр, или обеспече­ны высоколикв цб, такими, как банковские акцепты. Если компания ликвидир, то их держатели могут прямо обратиться к гаранту платежей.

Р1 — высшее качество. Акция имеет отличную защиту со стороны активов компании, а компании большую способность к выплате ди­видендов.

Р2 — очень хорошее качество. "Подушка из активов и П сбалансир и гарантр от <.

Р3 — хорош качество, акции хорошо защищ, но подверж спадам в п-ды эк трудн.

Р4 — умеренное качество. Защита адекватна, но сущ факторы, кот при неблагоприя обстоятельствах могут осла­бить способность компании к своеврем выплате див.

Р5 — спекулятивные. Нет уверенности, что компания сможет за­щитить акции.

№29 Оценка инвестиционных качеств облигаций. Кредитные рейтинги

Облигация – эмисс цб, кот закреплено право на получен от эмтента в опред срок номин ст-ти и фиксир % от этой ст-ти или др им-ва

Виды облигаций в зависим от способа выплаты дохода являются:

О с фиксир купонной %; О с плавающей купонной %, когда размер % по О завис-ть от какого-либо условия (уровня ссудного %),дисконтн О (с нулевым купоном).

Инвестиц кач-ва облигации : - приносить текущ доход; - > первонач ст-сть;

Осн показат инвестиц кач-в О: 1)номин цена , 2)выкупная цена, 3)дата погашения, 4) норма доходности, или купонная % ставка , 5) даты выплат %, 6) рыночн курс.

Оценка О =N(номинал) \ (1+r)^n Текущ доходн=(N*P*C(купон)) \ Р

Доходн купона = С(купон) \ N Курс О = Курсовая ст-ть \ N

Рыночная ст-ть = (доходность +(N - рыночн цена)) \ кол-во лет

С т з инвестора инвестиции в О связаны с ожиданием доходности и риском, вклад в О не искл возмжн не тольк не уплат %, но и не получ назад N ст-ти акцй.

Вероятнсть возникон риска связана с хар-кой неплатёжесп и надёжности эмитента

О выпущ гос обеспеч достаточно высокой надёжностью(но ГКО), а корпорат О требуют полной информац о эмитенте и их О. Для этого используются рейтинги кредитоспособн, кот использ для опред вероятности банкротствас целью выяснения "наи­худших" возможностей в "видимом" будущем, чем, прошлого и оценки нынешнего положения. Поэтому инвесторам, использ рейтинги, не следует искать в них отражение искл статистичх факторов. Дело в том, что рейтинги явл оценкой долгоср риска, включающей также изучение многих нестат факторов

Несмотря на подобные явления, влияние статистич факторов на рейтинги оказывается значительным. Многие различия между рейтингами разнообразных облигаций фактич соответств раз­личиям в положении эмитентов. У корпоративных облигаций более высокие рейтинги обычно связаны с более низким отношением долга к общей сумме активов; меньшими колебаниями доходов за про­шедшее время; большим объемом активов (размером фирмы); более выгодными опера­циями и отсутствием зависимости от других заимодавцев..

Классифик О использ 2 уровня: 1) О инвестиц уровня от ААА - >> надёжн

АА - > надёжн; А – надёжн, но чувствит к спадам в эк в кризисн п-д; ВВВ- умерен качество, но сущ факторы, кот при неблагоприя обстоятельствах могут осла­бить способность компании к своеврем выплате %.

2)О спекулятивне ВВ-неопред и подверж риску, но могу в данное t погасить долг.

В – изначално уязвимые, но могут погасить долг; ССС –имеют > риск и ненадёжн

СС- высоко спекулятивн;. С – имеют задолжность,< обесеч СС;

Кредитн рейтинги сост рейтинг агенства, использ для ориентац на РЦБ.

В РФ – РА-эксперт, Комерсант дейли. В РФ 1 этап становления это ранжирование( 200 лучших), а сейчас – группровка схожих эмитентов.

По рейтингу сделать вывод 1) совокупн доля неплатежей по О > при отдалении от даты выпуска. 2) чем ниже рейтинг, тем > % доходности; 3) % неплатежей по О очень высок , поэтому возник ? должны ли считаться хорошим ср-вом влож такие акции, даже при высокой премии за риск.

№30Холдинговые структуры. Фин холдинги.

Х – компания или корпорац, в состав активов кот входят контрольные пакеты акций или доли в паях др пр, с целью контроля и управл их д. Контр пакет акций даёт Х право голоса, благодаря чему получает возможн проводит единую фин политику и осущ конроль за соблюден интерес > конгломератов или ускорять диверсификации. Х –вершина пирамиды состоящ из< дочрн пр.(пр контр пакет акций входят в состав А Х.

Решение о наличии котр пакета акций в РФ приним Мин РФ по антимонопн политике и поддержке предпринимат-ва.

Преимущ-воХ: борется с конкур своей объединён,консолидац, что явл существ недостатком для потребитей, тк ведёт к манополизации рынка. А также использов увеличения пр-ва и сбыта, достич высокой эффект в международндвиж капитала.

Недостатки: стремление к монополизму и усилению контроля над пр, искусственное поддержание неR пр, невозможность чёткого отслеживания распределения ден ресурсов. Порядок создания Х:

-преобразовании крупных пр с выделением из их состава подразделений в качестве юр самост (дочерних) пр;

- объединении пакетов акций юр самост пр; - учрежд новых АО .

Чистые- неторгов компан, согласно своему уству не имеющ прав на торговл или иного бизнеса, владеющ только капиталом. Их функция закл только во владении акциями, управлен д и перераспред div дочерн пр.

Смешанная- кроме владен контрольн пакетом акций и право руководить, и активно занимается торговлей или иным бизнесом и имеет в своём балансе с акциями дочерн пр движ и недвиж им-ва.

В РФ Х м б только ОАО, Х м б дочерним пр др Х(Х вторго порядка)

Централизов фин фонды формир в основн обществе путем перечисления дочерними пр средств П, остающ в их распоряж после расчетов по налогам, в размере установ квоты, кот опред решением общего собрания акционеров доч пр по представлению совета директоров основ общества.

Ср-ва централизов фин фондов расходуются Х по утвержд советом директор Х смете для осущ функций по управлению пр.

Фин Х – по закон РФ Х, более чем на 50% УК кот сост из цб др эмитентов и иных фин активов. В сост активов Х мб только цб и иные вин активы, а также им-во необходимое для для обеспеч функционир аппарата управлен. Фин Х может вести только инвестиц д, иные виды для них недопустимы.

Фин Х не имеет права вмешиваться в пр-вен и комерч д доч пр. Фин Х не имеют право совершать сделки с принадлеж ей акции только на Фонд р

№31 Чистые активы и фонды АО

ЧА – введён в действ ГК РФ для оценки степени ликвидности . Особенно важен данный показатель для АО. Стоимость ЧА опред по формуле =

А - Аискл – ЦФ – ДолгсрП – КраткосрП + ДБП + ФП , где

ЦФ – целевое финансир; ДБП – доходы буд п-дов; ФП-фонд потребления

Аискл: нематер активы, не использ АО в осн д и не приносящие доход; не имеющие док подтверждения затрат, связанных с их приобретением; не имеющ док подтверж прав на их владение; собств акции выкупленные у акионеров; задолжн участник по взносам в УК; НДС по приобр ценностям;

Т о ЧА показывают относительно реальную сумму собств средств АО

Если ЧА <УК, АО должно < свой УК на имеющ разницу, тк у него не достаточно собств ср-в для такого размера УК.

Если ЧА <Укmin( = ЗАО 100МРОТ, ОАО=1000МРОТ), то такое АО обязано принять решение о своей ликвидации.

Важная роль ЧА в том, что на их основе опр-ся т.н. балансовая ст-ть акций

Указанные зависимости начинают действ с момента окончан 2 года.

Фонды АО–д\с, за счёт кот формир им-во, те Пассив б, кот вкл себя 3 груп:

1) СС, сосредоточ «Капитал и резервы» – УК, Доб Ф, Резрвн Ф, Ф Соц сфер, Ф накаплен, целевые финансир и поступлен , нераспр П .

УК(АО)-сумма средств учредителей для обеспечения уставной д. Состоит из номинльн ст-ти всех видов акций. Гарантирует интересы его кредиторов.

Доб Ф – отраж прирост ст-ти им-ва за счёт его переоценки, эмиссионного дохода,безвозмездно получ ценностей, для долгоср фин влож, >ОбС АО

Резервн Ф –формир за счёт ср-в ЧП не < 15% от УК, путём ежегодных отчислений до достижен не < 5% от ЧПим размеров установл уставом АО. Предназнач для покрыт убытков и погашене облигац АО, выкупа акций АО, но не накакие цели >.

Уставом АО мб предусмотр формир спец Ф акционир работников АО, ср-ва кот расход толко на приобр акций АО, для послд размещ среди работник

Ф накопления -ср-ва зарезервир для обеспечения производств развития пр

ЗС, «Долгоср обязат» и «Краткоср обязат» – кредиты банков, займы и КЗ

2)привлечённые ср-ва – расчёты по div, доходы буд п-дов, Ф потреблен, резервы предстоящ расходов и платежей

3)денежные фонды – имеющ несколько источников – к ним относят: фонд ОбС( формир за счё СС и ЗС) фонд ВнеобА (формир за счё СС и ЗС)

Кроме перечислен выше пост фондов на пр сущ оперативн ден фонды на опред п-д времени. К ним относят фонды: з\п, для платежей в бюджет и во внебюдж ф, для погашения кредит и займов.

№32Порядок выплаты div в АО. Основы div политики.

Согласно законодат РФ порядок выплаты div оговарив при выпуске ц б и излагается на оборотной стороне акций или сертификата. На div имеют право акции, приобр не позже 30 дней до офиц-но объявл даты его выплаты.

Запрещ объявлять и выплач div в случаях: а) в балансе АО убытки (до тех пор, пока они не будут покрыты или не будет < УК); б) АО неплатежесп или может стать таковым после выплаты div. в) если ЧА станут < УК и Резр Ф

Размер div объявл без учета налогов.

Выплата div осущ либо самим АО, либо банком-агентом, div за минусм соответ налог. div может выплач чеком, платеж поруч или почт переводом. По невыплач и неполуч div % не начисл. div может выплач акциями

Источ див выступать: ЧП отчетн периода, нераспр П прошлых п-в и спец фонды, созданные д/этой цели (последние испол-ся д/выплаты див-в по привилегир-м акциям в случае недостаточ П или убытк). Поэтому теоретичАО может выплатить общую сумму текущ див в размере, превыш прибыль отчетного периода.

Можно выделить две задачи, реш в процессе выбора оптим див политик. а) максимиз совок достояния акционер; б) достаточного финансир д АО.

3 подхода к формир див. политики:

1-консерват: 1)остаточн див (+:обесп ↑ темпов разв-я ; ―:нестаб-ть див-х выплат отриц-но сказ-ся на инвестиц-й привлек-ти пр); 2)пол-ка стаб-го раз-р див-― выплач-ся неизм-я  на прод-ом п/де вр. При высоких темпах инфл-ии―корректир (+:стаб-ть див выплат и котировки акций на фонд.рынке; ―:слабая связь с фин рез-ми д);

2-умеренный (компромисный): 3)пол-ка min стаб р-ра див с надбавкой в отд-е п-ды―при ↑ П (+стаб-я гарантия выплаты див и высокая связь с фин. рез д пр; ―если на протяж длит п/да выплач min, то инвестиц привлек пр ↓);

3-агрессивный: 4) див Коэф―уст-е долгосроч норматив коэф-та див. выплат по отн-ю к П (+: тесная связь с рез д и простота формир-я; ―: нестаб-ть р-ров див выплат, связ. С нестаб  формир П, что порождает перепады курса акций и, след негативно влияет на инвестиц привлек-ть пр; 5)пол-ка пост. ↑ див-в ―предусм-т стаб ↑ див в тведо установл % прироста (+: высокая инвестиц привлекат, формир-е «+» имиджа у потенц инвестор; ―отсутств гибк в политики, слабая связь с П)

Сбои в выплате див, любые нежел-е отклон-я от сложив-ся в данной комп-и практики м. привести к ↓ рыноч цены акций. Поэтому нередко пр вынуждено поддерживать див политику на достаточно стабильном ♀, несмотря на возможные колебания конъюнктуры.

Обстоят-ва влияющие на див политику: *Огранич правового характера; *Огранич контрактного характера; *Огранич в связи с недостаточ ликвид;

*Огранич в связи с расшир пр-ва; *Огранич в связи с интересми акционер

№33 Особенности амортизации различных элементов основного капитала.

Основной капитал – часть капитала пр., формир его неликвидные активы. Ср-ва влож в ОснК, возмеща постепенно, частями, в течении достаточно продолжит периода времени(>1года). К элементам ОснК относят:

1 Основные средства – средства труда, использ в процессе пр-ва в течении нескольких произв-ых циклов, не своей натурально-вещ формы, постепенно по мере износа перенося свою ст-ть на ст-ть производ прод в виде амортиз.

Относят:здания,сооружения, рабочие и силовые машины и оборудование, измерительные и регулирующие приборы,вычислительная техника, транспортные ср-ва, инструмент, производственный и хоз инвентарь, многолетние насаждения, племенной скот, а также кап вложения на коренное улучшение земель, кап влож в аренд объекты ОснК, земельные участки и объекты природопользования( вода недра и др природн ресурсы ).

Амортиз не начисл: по объектам ОС потребит качества кот не измен с течением длит времени (земля и объекты природопольз ), объектам незаверш стр-ва, цб,по объектам жилищ фонда, объектам внешнего благоустр (, дорожному хозяйству).

Имущество приобретённое с использ бюджетных средств целевого фин

Имуществу бюджетных орг, за искл имущ для осущ комерч д.

2 Нематер активы –активы пр не имеющие мат-вещ формы, но принимающ участие в хоз д пр в течении длит времени > 12 месяцев, и переносящие свою ст-сть с помощью амортиз на продукцию.

К нематер акт относят: исключит право патентообладат на изобретение, промышл образец; искл право автора и правообладат на программы ЭВМ, баз данных, топологию микросхем; на товарный знак, знак обслуживания; ноу-хау ( не относят не давшие положит результтата научно-исслед, опытно-констр, технолог работы, и интелектуальн и деловые качества работников.

Согласно НК ст25 начисление амортзации для различных элементов ОК осущ в соотв с нормами аморт, определён исходя из срока полезного использ, те аморт им-во распред по групп в соотв со сроком полезн использ:

1гр-срок полезн использ 1-2 года; 2 гр – срок полезн исп – 2-3года и т.д

10 гр срок полезн использ > 30 лет;

по немат активам если невозможно опред срок полезного использ = 10 лет.

Особенность амортзации также закл в том, что для зданий, сооружений, передаточным устройствам входящим в 8-10 гр необходимо применять линейный метод амортиз, а к остальным группам любой из методов амортиз. Тк ОснС делятся на 1)Фонды,  непоср-но возд-ют на предметы труда (машины, обор-е); 2)фонды созд-е усл-я для работы (здания, сооруж-я).1-я группа в большой степени подвержена моральному износу, поэтому для них применяется ускор-я амортиз-я.

3)Долгоср фин влож - еще один эл-т ОК, представл собой затраты на дол-е уч-е в УК в др пр-ях, на приобр-е ц.б. на долговр-й основе. Они не амортизр.

№34 ЦЕЛИ И МЕТОДЫ НЕЛИНЕЙНОЙ АМОРТИЗАЦИИ ОСН КАП

Амортизац –перенесен по частям ст-ти ОснК по мере износа в течение срока их службы на произв продукц и последующее использование этой ст-сти для возмещ потребности ОнФ. Величина амортизац отчислений определяется по нормам амортизац от ст-ти ОнФ с учетом срока их службы(и метода амортизации).

В России ,длит время применялся равномерный (линейный) метод аморт, т.е. каждый год в ст-ть продукции включ одинаковая часть ст-ти ОнФ. Но в течение срока службы бывают простои оборуд, его поломка и неполная загрузка за смену, т.е. в реальном пр-ве оборудование изнашивается неравномерно и ст-сть ОнФ на продукцию переносится неравномерно. Также у данного метода отсутствует учет морального износа ОнФ, который снижает ст-ть машин или < потребительскую ст-сть за счет введения в эксплуатацию новых, это обуславл досрочное выбытие устаревшей техники и приводит к ее недоамортизации.

Поэтому на практике применяются методы нелинейной амортизации,

1) уменьшаемого остатка,(быстро наступает моральн износ -компьютеры при данном методе годовая сумма амортиз опред исходя из остаточ ст-ти объекта на начало отчетного года и нормы амортиз исходя из срока полезного использования.

А=О*Nам; О=Фп―А, где А - сумма амортиз отчисл; О- остат ст-ть им-ва

2) Обычно данный способ применяется с k ускорения амортизации: А=О*Nам*k

3) Списание стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования годовая сумма амортизации определяется исходя из первоначальной стоимости ОнФ и годового соотношения, где в числителе число лет, остающиеся до конца срока службы объекта, в знаменатиле сумма чисел лет срока службы объекта: А=Фп*Ti/T/

4) списания ст-ти пропорц V продукц (транспортные ср-ва –Vп-пробег) годовая норма амортизации опред исходя из показателя объема продукции работ, услуг в отчетном периоде и соответсвия первоначальной стоимости и планируемого объема продукции за весь период по использованию этого объекта: Ам=Фп*Vфактич/Vплан.

Методы нелинейной амортиз в течение первой половины нормативного срока службы ОнФ позволяют возместить до 60-75 % их ст-ти, а при использов равномерного метода только 50%.А также экономия на налоге на имущество, налоге на П, что даёт дополнит сумму д\с, > платёжеспособп