Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:

Ekonomika_metallurgii_Zadanie / Статьи по проблемам экономики металлургии / Периодика по проблемам металлургии / Буданов 2004 Ценовая политика металлургических компаний России

.pdf
Скачиваний:
20
Добавлен:
23.03.2015
Размер:
386.6 Кб
Скачать

ОТРАСЛЕВЫЕ РЫНКИ

И.А. Буданов

ЦЕНОВАЯ ПОЛИТИКА МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИХ КОМПАНИЙ РОССИИ

В 2000-2003 гг. ценовая политика металлургических компаний стала ведущим фактором, определяющим их финансово-экономическое состояние. Это принципиально отличает данный период от ситуации предшествующего десятилетия, когда эффективность производства практически полностью определялась изменениями макроэкономической среды. Достаточно предсказуемое поведение макроэкономических и межотраслевых показателей позволяло предприятиям проводить осознанную ценовую политику, то есть от качества управления непосредственно зависело изменение состояниябизнеса.

Бурный рост производства металла в 1999-2000 гг. вывел на предельно высокий уровень загрузку производственных мощностей на металлургических и горно-рудных комбинатах, и дальнейшее увеличение физических объемов производства в 2001-2003 гг. было ограничено. В этих условиях объем выручки от производства и его рентабельность стали определяться влиянием ценовых факторов. От ценовой политики предприятия зависело, какие ресурсы приобретать, что производить и куда реализовывать произведенную продукцию.

Для 2000-2003 гг. была характерна активная динамика цен на внутреннем и мировом рынках металлопродукции. Это позволяло предприятиям использовать конъюнктурные ценовые колебания для увеличения выручки от производимой продукции. Ценовая политика металлургических компанийсталаважныминструментом повышенияэффективностибизнеса.

Она определяет цены приобретения ресурсов и реализации продукции, то есть в значительной степени формирует величину прибыли, добавленной стоимости и других показателей бизнеса. Особо следует подчеркнуть, что ценовая политика предприятий может быть элементом ценовой политики компании, контролирующей предприятие. При этом текущие интересы предприятия могут не совпадать со стратегическими интересами управляющей компании. Так, передача активов от одного

374

предприятия к другому, занижение цен на продукцию по конкретным сделкам могут быть следствием захвата новых рынков, поддержанием сопряженного бизнеса. Во многих случаях негативных явлений в сфере ценовой политики можно было бы избежать при оценках консолидированной отчетности бизнеса в целом. Как правило, существующие процессы приносят прибыль по конечному результату и не наносят ущерб консолидированному бизнесу, что однако не может не иметь косвенных негативных последствий для отдельных предприятий, региональных бюджетов (при перераспределении прибыли между предприятиями, находящимися в разных регионах) и федерального бюджета (при перераспределении прибыли между предприятиями, находящимися в разных странах). Кроме того, процесс перераспределения прибыли затрагивает интересы миноритарных акционеров, чтонередкооказывается причинойконфликтных ситуаций.

К числу основных факторов и процессов, определяющих условия проведения ценовой политики относятся следующие.

Выравнивание отпускных цен производителей и цен реализации на внутреннем рынке.

Выравнивание отпускных цен производителей и цен реализации на внутреннем рынке с ценами на рынке других стран мира. Здесь выделя-

ется три относительно значимых момента.

Во-первых, высокая волатильность цен на биржах металла и неустойчивая динамика цен на импортируемый металл в различных регионах мира. Только летнее повышение цен на западноевропейском рынке позволило сократить диспропорции в ценах на металл на рынке России с ценами на металл на рынках других государств.

Во-вторых, существенную роль сыграли антидемпинговые пошлины на оцинкованный лист и арматурную сталь, поставляемые из Украины и Казахстана. В частности, дополнительный рост цен на данные виды металла составил около 25%. Закрытие внутреннего рынка России послужило основой для получения предприятиями сверхприбыли за счет завышения внутренних цен.

В-третьих, политика ведущих стран мира по защите внутреннего рынка и введение мер тарифного и нетарифного ограничения на поставки металла из России. Следствием антидемпинговых разбирательств и введения защитных мер явилось общее повышение цен на мировом рынке металла.

При анализе ценовой динамики в 2002 г. выявлено изменение ранее сложившихся тенденций на мировом рынке металла. В качестве рабо-

чей гипотезы можно предположить, что в мире наступили принципиальные изменения, связанные со снижением роли традиционных поставщиков и потребителей (под влиянием интеграционных процессов, оказывающих все меньшее влияние на функционирование свободного рынка) и появлением новых игроков (как следствие индустриального

375

роста конца 90-х годов в странах Юго-Восточной Азии и Китае). Об уровне ценовой динамики можно судить по данным о биржевых ценах (табл. 1), ценах поставок металлопродукции на экспорт и данных об импортных поставках металла в отдельные страны мира [3, 4].

Таблица 1

Динамика биржевых цен и цен поставок металла по импорту на европейский рынок в 2002 г., долл./т1

Товар

4 кв.

1 кв.

2 кв.

3 кв.

4 кв.

2002 г.

2002 г. к

2001 г.

2002 г.

2002 г.

2002 г.

2002 г.

(сред)

2001 г.

 

Алюминий

1318,2

1381,0

1355,8

1310,3

1352,6

1349,9

93,5

Медь

1425,3

1556,6

1610,8

1515,6

1553,6

1559,1

98,8

Никель

5055,8

6203,3

6946,5

6833,3

7103,9

6771,8

113,9

Сталь сортовая конст-

270,3

268

274,2

262,0

300

276

99,5

рукционная

Сталь листовая горяче-

200,0

202,5

254,2

283,3

303,3

260,8

127

катаная

Сталь листовая холод-

281,7

266,7

303,3

330,0

361,7

315,4

104,1

нокатаная

Цены на экспортную продукцию российских предприятий сущест-

венно менялись в течение 2002 г. Это было вызвано общими изменениями на рынках металла, изменением соотношения валют, локальными процессами на отдельных рынках. На мировых рынках стального проката рост цен, различающийся по регионам и уровню интенсивности, составлял около 30%. Не стоит недооценивать и роль антидемпинговых расследований в отношении российских производителей, проводимых во многих странах мира. В качестве одного из свидетельств наличия демпинга, как правило, выступает превышение цен на внутреннем рынке по сравнению с ценой реализации металла в других странах. Поэтому в большинстве случаев контрактные цены по экспортным сделкам в

1 Динамика цен, нередко называемых как цены мирового рынка, является только индикатором стоимости металла. Биржевые цены выступают только индикатором изменения конъюнктуры на его рынке. Объем сделок на мировых биржах не превышает 5% объемов мировой торговли. Кроме того, часть сделок носит взаимнокомпенсирующий (виртуальный) характер. Реальные контрактные ценыв мировойпрактике формируются врамках долгосрочных (годовых) контрактов, а цена конкретной поставки, как правило, корректируется с учетом ценовой конъюнктуры, определяемойпоизменениюбиржевыхцен. Даннаяпрактикав2000-хгодаххарактернаидлярос- сийскихкомпаний. Этопозволилопреодолетьнегативныепроцессысередины90-хгодов, когдапри тенденциях снижения цен на мировых рынках производители стремились успеть продать через систему биржевой торговли имеющийся в наличии металл по действующим ценам, чем вызывали рост складских запасов металла у торгующих организаций, что в результате приводило к усилению падения цен. В качестве примера позитивной ценовой политики следует отметить отказ ГМК«НорильскийНикель» отпродаживпрежнихобъемахпалладия, из-занеблагоприятнойцено- вой конъюнктуры в 2002 г., использование металлопродукции для залога под получение кредитов и т.п.. Несомненно, даннаяполитикаприводиткснижениюобъема текущей выручки, нопозволяет увеличить прибыль за счет роста эффективности продаж при благоприятной ценовой конъюнктуревпоследующихпериодах(обеспечениеформированияотложеннойприбыли).

376

2000-х годах отличаются от цен с отечественными потребителями только на величину, обоснованную реально сложившимися условиями реализации контрактов (предоплата, объем поставок и т.п.) (табл. 2).

Таблица 2

Соотношение цен производителей и контрактных цен, %

Товар

1 кв.

2 кв.

3 кв.

4 кв.

2002 г.

2002 г.

2002 г.

2002 г.

2002 г.

(среднее)

 

Соотношение цен производителей и кон-

 

 

 

 

 

трактных цен

125,5

123,8

123,2

121,2

123,4

Алюминий

Медь

93,9

102,2

102,7

100,5

99,9

Никель

79,9

91,0

94,8

96,5

91,0

Соотношение контрактных цен и цен ми-

 

 

 

 

 

рового рынка

74,8

77,4

78,0

77,9

77,0

Алюминий

Медь

87,1

84,7

91,0

87,8

87,6

Никель

93,0

88,1

94,7

93,8

92,4

ВРФ ценовые изменения уровня отпускных цен предприятий черной металлургии происходили скачкообразно, прежде всего, следует отметить ситуации на 1 июля и на 1 сентября. В результате цены на листовой прокат увеличились почти в 2 раза. Именно в данный период, вследствии объективного лага ценового импульса, наблюдается расхождение отпускных цен (продаж) и цен предложения (приобретения). Торговые организации повышали цены постепенно (по 2-3% в неделю) по мере исчерпания накопленных в системе металлоторговли запасов. Особенно важно, что исчерпание запасов у трейдеров к моменту второго крупного повышения цен в 2002 г. (осень) привело не только к аналогичному повышению цен потребления, но и вызвало дефицит металла на рынках ряда регионов [5].

Вцветной металлургии на внутреннем рынке цены адаптированы к уровню цен лондонской биржи металлов. При повышении цен на бирже на отечественном рынке в кратчайшие сроки цены возрастают, однако, при снижении биржевых цен цены на внутреннем рынке снижаются с достаточно большим лагом (2-3 месяца). Это следствие относительной закрытости внутреннего рынка России и отсутствия долгосрочных контрактов у производителей алюминия, меди и никеля с внутренними потребителями. Так как цены на алюминий держались около 1100 долл./т при незначительных ценовых колебаниях, то цены внутреннего рынка снижались крайне редко. Динамика валютного курса (соотношение евро и доллара) в условиях экспортной ориентации российских производителей должна была оказывать существенное влияние на эффективность экспорта, прежде всего, продукции цветной металлургии. Так как основные поставки цветных ме-

377

таллов осуществляются на европейский рынок (курс евро по отношению к рублю вырос на 25%), а закупки сырья осуществляются по ценам в долларах (курс доллара по отношению к рублю вырос на 5,5%), то можно было ожидать дополнительной прибыли от курсовой разницы. Однако большинство сделок традиционно осуществлялось в долларах, что привело к недополучениюприбылиотконъюнктурымировогофинансовогорынка.

Вреальных условиях экономической жизни, ввиду информационной непрозрачности предприятий, возможности для проведения детального анализа ограниченны (расчет способом цепных подстановок по данным

овыпуске товарной продукции). Это предполагает оценку отдельных факторов на основе принятия определенных допущений.

Вчасти изменения объема выпуска продукции. Методика оценки из-

менения физических объемов производства в металлургии базируется на анализе производственных мощностей предприятия и оценке ресурсных возможностей. Наличие в металлургии системы натуральных показателей позволяет выделять основные индикаторы, отражающие изменения объема производства. Для предприятий черной металлургии таким индикатором является объем производства стали, для алюминиевой промышленности – производство первичного алюминия, для медно-никелевой промышленности– средневзвешенныйобъемпроизводстваникеля имеди.

Вчасти изменения ресурсоемкости продукции. Ресурсоемкость про-

изводства определяется характером технологических процессов. Как показывает практика, для металлургии, имеющей стабильный полунепрерывный технологический процесс, изменения ресурсоемкости продукции незначительно отражаются на уровне себестоимости.

Вчасти изменения структуры выпуска продукции. Структурные сдвиги в производстве продукции отражаются как на объемах производства, так и на ценах ее реализации. При прочих равных условиях данный фактор можно рассматривать как составную часть ценовой политики предприятия. Металлургические компании, как правило, имеют стабильный сортамент, определяемый характером используемых мощностей. Существенные структурные сдвиги могут быть следствием ввода новых мощностей или установления новых кооперационных связей, то есть носят единовременный характер.

Вэтих условиях наиболее значимым фактором, влияющим на величину текущей выручки предприятия, валовой прибыли, является ценовая политика компании.

При проведении анализа были приняты следующие допущения. Данныеценовойдинамикиза2001-2003 гг. сопоставимымеждусобой. Ценовая политика предприятий существует, то есть определяется внешними условиями, а не только решением задач, поставленных

управляющей компанией.

378

Декларируемые цены продаж (прейскурантные цены) на рынке не являются реальными ценами сделок, но отражают общую ценовую динамику реальных сделок.

Данные, представленные в табл. 3, характеризуют общую (усредненную) картину.

Таблица 3

Показатели общеэкономических условий и отраслевой динамики производства, раз к предыдущему году

Показатель

2000 г.

2001 г.

2002 г.

Индекс физического объема производства

1,156

0,998

1,03

Чугун

1,113

1,009

1,028

Прокат готовый

1,148

1,009

1,039

Алюминий

1,031

1,017

1,017

Медь

1,118

1,058

0,902

Никель

1,070

1,018

0,966

Индекс цен и тарифов

1,417

1,288

1,25

Электроэнергия

Природный газ

1,620

1,53

1,36

Уголь для коксования

1,401

1,25

1,12

Железнодорожные грузовые перевозки

1,693

1,34

1,20

Средняя себестоимость металлургического произ-

1,45

1,19

1,08

водства

Индекс цен на металлопродукцию

1,42

1,08

1,16

Среднегодовая цена на готовый прокат в рублях

Среднегодовая цена на готовый прокат по курсу в

1,24

1,05

1,11

долларах

Индекс внутренних цен на прокат (декабрь, руб.)

1,30

1,01

1,27

 

 

 

 

Источники: [1, 2, 4].

На их основе обеспечивается проведение сравнительного анализа динамики показателей конкретного предприятия со среднеотраслевыми процессами. Отклонения от общеотраслевой динамики показателей конкретных предприятий являются основой для проведения детализированного анализа.

При реализации ценовой политики предприятий существуют объ-

ективные ограничения, связанные с продолжительностью производственного цикла (от одного месяца по простейшим видам продукции до двух месяцев по специальному сортаменту), с наличием обязательств по выполнению долгосрочных договоров и поддержанию партнерских отношений с компаниями-потребителями, с системой тарифных и нетарифных ограничений, сложившихся на мировом рынке металлопродукции.

Система экономического (бухгалтерского) учета определяет нали-

чие проблемы отложенной реализации (отгрузки) и отложенной прибыли (от финансовых вложений), усугубляющей традиционную проблему

379

разделения во времени момента производства затрат и момента их реализации (получения выручки). Это имеет принципиальное значение при оценках потенциальной выручки от продаж, эффективности произведенных затрат и прибыльности производства.

Как показывают результаты анализа, ценовая политика, помимо традиционных задач обеспечения прибыльности производства, обеспечивает реализацию стратегических целей компании. Это не-

посредственным образом отражается на динамике основных финан- сово-экономических показателей предприятий. Так, например, инвестиции в зависимые общества могут быть трансформированы (путем корректировки ценовой политики) в текущие платежи (в цены поставляемой продукции или в цены на закупаемые товары), что должно получить отражение в соответствующих показателях ведения бизнеса. При этом можно отметить существенное влияние схем организации снабжения и сбыта на предприятии на изменение динамики показателей. Под влиянием изменения условий обеспечения производства наблюдаются и различия в динамике материальных и денежных потоков. Единственным критерием в данных условиях, который можно использовать при проведении расчетов, является оценка изменения эффективности произведенных затрат.

Черная металлургия. Благоприятная ценовая конъюнктура позволила повысить эффективность практически всех металлургических компаний на основе увеличения выпуска продукции и цен ее реализации. В 2002 г. рентабельность продаж возросла и составила у НЛМК2 35,7%, у Северстали – 24,56%, у ММК – 21,43%. Для всех крупных металлургических комбинатов был характерен опережающий рост выручки по сравнению с издержками. В среднем каждый дополнительный рубль затрат обеспечивал увеличение прибыли на 1 рубль. О наличии важных процессов, связанных с формированием и распределением прибыли, свидетельствуют данные отчетности предприятий. Их анализ позволил систематизировать основные процессы, отражающие политику компании в 2002 г. Представленные в табл. 4 данные подчеркивают различие в стратегиях, реализуемых крупнейшими комбинатами.

Согласно проведенному анализу, экономическая политика НЛМК была ориентирована на аккумулирование денежных средств в мобиль-

ных активах, используемых, в том числе, и для получения операционных доходов. Об этом, в частности, свидетельствуют данные об изменении прибыли предприятия за 2001-2002 гг. Как следует из табл. 5, операционная и внереализационная деятельность НЛМК, в отличие от других предприятий, сопровождается получением доходов.

2 Расшифровкусокращенийнаименованийметаллургическихкомбинатовсм. вконцестатьи.

380

Таблица 4

Изменение основных показателей НЛМК, Северстали и ММК, 2002 г. к 2001 г.

 

Параметр

НЛМК

Северсталь

ММК

Темп

Выручка от

1,432

1,174

1,277

роста

продаж

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Прибыль от

2,300

1,452

1,623

 

продаж

 

 

 

 

 

 

 

 

Общее

Полученные

Рост в 2 раза

Рост в 1,5 раза

Роств1,7 раза(на

 

авансы

(на 600 млн. руб.)

(на 560 млн. руб.)

540 млн. руб.)

 

Финансо-

Денежных средства

Денежныесредст-

Резервыпред-

 

вые воз-

в оборотных акти-

вавоборотных

стоящихрасхо-

 

можности

вах возросли

активахвозросли

довиплатежей

 

 

в 2,2 раза

в2 раза

увеличилисьдо

 

 

(на 6,8 млрд. руб.)

(на2 млрд. руб)

1349 млн. руб.

 

 

 

 

 

Индиви-

Распоряже-

Объемдолгосрочных

Инвестиции в дру-

Роствеличины

дуаль-

ние сво-

займов, предо-

гие организации

уставногокапи-

ное

бодными

ставленныхоргани-

возросли почти в

тала

 

средства-

зациям, выросв 45

2 раза (до

с8 млн. руб. до

 

ми

раз(на2,2 млрд.

1,95 млрд. руб.),

10630 млн. руб.

 

 

руб.), задолжен-

долгосрочные

 

 

 

ностьдочернихоб-

инвестиции в за-

 

 

 

ществвозросла

висимые общест-

 

 

 

в47 раз

ва сокращены

 

 

 

(до236,6 млн. руб.)

на 2,7 млрд. руб.

 

 

 

 

 

 

 

Финансовая

Практическипре-

Предприятиеувели-

Списаниевубы-

 

политика

кращеновексельное

чилообъемдолго-

токзадол-

 

 

обращение(сокра-

срочныхкредитов

женностине-

 

 

щение с2,4 млрд.

на1,8 млрд. руб.

платежеспособ-

 

 

руб. до90 млн. руб.)

(в1,8 раза)

ныхдебиторов

 

 

 

 

возрослона

 

 

 

 

200 млн. руб.

 

 

 

 

(на25%)

 

 

 

 

 

 

Прочее

Пристабильномуровне

Кредиторскаязадол-

Кредиторскаяза-

 

 

оборотныхактивов

женностьпостав-

долженность

 

 

(запасов) НДСвырос

щикамвозрослав

уменьшиласьв

 

 

на900 млн. руб.

1,35 раза(на0,8

1,7 раза

 

 

(в2,5 раза), задол-

млрд. руб.), сумма

(на1,9 млрд. руб.)

 

 

женностьНЛМКпе-

выданныхавансов

 

 

 

редбюджетомвоз-

сокращена

 

 

 

рослана300 млн. руб.

на800 млн. руб.,

 

 

 

(в1,9 раза)

дебиторскаяза-

 

 

 

 

долженностьсо

 

 

 

 

стороныпокупате-

 

 

 

 

лейизаказчиков

 

 

 

 

вырослана1,22

 

 

 

 

млрд. руб.

 

 

 

 

 

 

381

Таблица 5

Соотношение основных показателей прибыли комбинатов в 2002 г., %

2002 г.

НЛМК

Север-

ММК

 

 

сталь

 

Соотношение прибыли от продаж и прибыли до нало-

101,2

67,0

39,2

гообложения

Соотношение прибыли от продаж и от деятельности

79,3

42,9

25,1

Финансово-экономическая деятельность ММК направлена на увеличение своей инвестиционной привлекательности. Она использует бла-

гоприятную ситуацию на рынке металла для кредитования собственного производства через получение предоплаты от потребителей (при номинально неизменных ценах это фактически означает их увеличение на величину процентов за кредит). Уменьшение кредиторской задолженности при прочих равных условиях должно обеспечивать снижение себестоимости, за счет уменьшения затрат на приобретение ресурсов.

С нашей точки зрения, комбинат Северсталь использовал благоприятную ценовую конъюнктуру для увеличения выпуска продукции, а полученные доходы – для осуществления реструктуризации бизнеса. Несомненно, что процесс реструктуризации бизнеса существенно влияет на изменение финансовых потоковпредприятия иего ценовуюполитику.

Следует подчеркнуть, что специфика ведения бизнеса и стратегического развития непосредственным образом отражалась на особенностях ценовой политики предприятий. Так, детализированные показатели структуры выручки и доходность продаж Северстали указывают на нехарактерную для российской металлургии ситуацию, когда рентабельность внутренних поставок (25,5%) ниже рентабельности поставок на экспорт (26,3%), а продажа товаров и прочая деятельность не сопровождается извлечением прибыли (соответственно 0% и убыток 22%). Данная ситуация, с нашей точки зрения, объясняется построением комбинатом корпоративной сети по реализации металла в России, включая как технологически сопряженные металлургические предприятия (трубные и метизные), входящие в состав промышленной группы, так и выделенный в самостоятельную структуру Торговый дом.

Проблема разницы цен на продукцию, отгружаемую на экспорт и на внутренний рынок, в 2000-х годах не потеряла свою актуальность. Так, в ценовой политике НЛМК отмечено позитивное изменение в соотношении цен на продукцию, реализуемую на внутреннем рынке и на экспорт. В частности, в 2002 г. экспортные цены по чугуну превысили средний уровень цен реализации (рис. 1).

382

1,05

1

0,95

0,9

0,85

0,8

0,75

0,7 1999 2000 2001 2002 2003 1кв 2003 2кв 2003 3кв

Уровень экспортных цен проката

Уровень экспортных цен чугуна

Рис. 1. Уровень экспортных цен НЛМК

Однако в 2003 г. наблюдается возврат к прежним тенденциям, связанным с общим ростом цен на рынке РФ. Несомненно, что ряд ограничений по доступу на внутренний рынок России дешевого металла из стран СНГ и ограничения на поставки проката из России на европейский и американский рынок способствовали изменению соотношения цен на металл.

Анализ структуры выручки и доходность реализации отдельных видов металлопродукции НЛМК указывает на наличие потенциальных возможностей для повышения эффективности производства за счет совершенствования структуры выпуска металла (рис. 2). Вместе с тем, очевидно, что решение вопроса о совершенствовании структуры производства связано с системой ограничений, вытекающих из соглашений о поставках металлопродукции из России в США. Согласно им, поставки чугуна и стали практически не лимитированы, а поставки готового проката осуществляются по квотам (также как и в страны ЕС).

Рентабельность, %

 

 

 

50

 

37,6

40,3

38,8

40

 

 

 

 

30

20,3

 

 

 

20

 

 

 

 

10

 

 

 

 

0

 

 

 

 

 

Чугун

Сталь

Прокат

ИТОГО

Рис. 2. Рентабельность продукции НЛМК в 2002 г.

383

Соседние файлы в папке Периодика по проблемам металлургии