- •Тема 3. Чисті грошові потоки (cash-flow) корпорації
- •3.3 Основні формули та кількісні закономірності
- •3.5 Завдання для опрацювання
- •5.5.1. Практичні завдання
- •1. Операційний грошовий потік більше чистого прибутку:
- •2. Операційний грошовий потік менше чистого прибутку:
- •5..5.4. Питання для самоконтролю
- •3.7 Рекомендована література для поглибленого вивчення
3.5 Завдання для опрацювання
5.5.1. Практичні завдання
Типові програмні фінансові вправи.
Типова фінансова вправа 1.
Визначити cash-flow окремо по кожному виду діяльності, а також чистий рух грошових коштів за період і Free cash-flow від підприємства за звітний період за таких даних:
чиста виручка від реалізації продукції 2000 тис грн
надходження від емісії акцій 420 тис грн, у т.ч. на збільшення статутного капіталу спрямовано 300 тис грн
надходження від емісії облігацій 60 тис.грн, в тому числі половина вартості облігацій оплачена шляхом обміну на основні засоби
підприємство нарахувало та виплатило дивідендів на суму 30 тис.грн
витрати на виробництво реалізованої продукції, пов'язані з виплатою грошових коштів 1800 тис грн
сплачено проценти за користування позичками 15 тис. грн
грошові надходження від продажу акцій інших підприємств 95 тис. грн
отримано дивіденди по акціям 20 тис грн
сплачено податок на прибуток від операційної діяльності 90 тис. грн
амортизаційні відрахування за звітний період 10 тис грн
кошти, спрямовані на придбання основних засобів 270 тис грн
Рішення до типової фінансової вправи 1.
CFoper = 2000-1800-15-90= + 95
CFinvest = 95+20-270=-155
CFfinanc = 420+60*0,5-30=+420
Free Cash Flow = +95-155=-60
Cash Flow або Net Cash Flow=+95-155+420=360
Типова фінансова вправа 2.
Розрахувати через скільки звітних періодів за умови збереження заданих тенденцій щодо руху грошових коштів підприємство зможе погасити свою заборгованість за рахунок операційної діяльності, якщо:
операційний cash-flow за звітний період 500 тис грн
довгострокові зобов'язання 600 тис грн
поточні зобов'язання 900 тис грн
поточні фінансові інвестиції на кінець звітного періоду 30 тис.грн
грошовві кошти та їх еквіваленти на кінець періоду 50 тис грн
дебіторська заборгованість 200 тис грн
резерв сумнівних боргів 40 тис. грн
Рішення до типової фінансової вправи 2.
Тпз = (ПК-ГК-Егк-ПФІ-ДтЗ-З)/ CFoper =
(900+600 -30-50-(200-40))/500=1260/500=2,52 звітний періода
Типова фінансова вправа 3.
Методом непрямого рахунку визначити рух грошових коштів підприємства (та дати розшифровку грошових потоків по видам діяльності) при наступних умовах:
1. Отримана виручка від реалізації з ПДВ (ставка 20%) складає 120 тис. грн., а собівартість реалізованої продукції складає 80 тис. грн.,
2. Нараховані амортизаційні відрахування 5 тис. грн.
3. Сплачені послуги рекламної агенції 2,5 тис. грн.
4. Податок на прибуток дорівнює 5,3 тис. грн.
5. Реалізовані нематеріальні активи – 6 тис. грн.
6. Придбано поточних фінансових інвестицій (акцій інших підприємств з метою подальшого перепродажу) на суму 15 тис. грн.
7. Отримані короткострокові займи – 20 тис. грн.
8. Сплачені дивіденди 1,2 тис. грн.
Рішення до типової фінансової вправи 3.
Визначаємо прибуток від реалізації 120-120/6-80=20 тис. грн.
20-5,3-2,5
2. Здійснюємо корегування на амортизаційні відрахування в сторону збільшення грошового потоку 20+5=25 тис. грн. (оскільки вони не пов’язані з відтоком грошових коштів, проте включені до складу собівартості реалізованої продукції).
3. Визначаємо інші вихідні грошові потоки від операційної діяльності 2,5+5,3=7,8 тис. грн.
4. CFoper= 25-7,8=17,2 тис. грн.
CFinvest = 6-15=-9 тис. грн.
CFfinanc 20-1,2=18,8 тис. грн.
Free Cash Flow = =+17,2-9=8,2 тис грн
Cash Flow або Net Cash Flow=+17,2-9+18,8=27 тис грн
Типова фінансова вправа 4.
Проаналізуйте рух грошових коштів за видами діяльності.
Знайдіть Free Cash Flow і Net Cash Flow підприємства за звітні періоди.
Зробіть висновки щодо забезпеченності підприємства грошовими коштами.
Назвіть можливі причини розбіжності між чистим прибутком підприємства і його грошовими коштами.
Рух грошових коштів підприємства за три роки характеризується наступними даними (у тис. грн.):
Показники |
1-й рік |
2-й рік |
3-й рік |
Прибуток (збиток) від звичайної діяльності до оподаткування |
27 |
54 |
78 |
Амортизація необоротних активів |
75 |
68 |
63 |
Збільшення (зменшення) забезпечень |
10 |
-5 |
-3 |
Збиток (прибуток) від нереалізованих курсових різниць |
24 |
-12 |
2 |
Збиток (прибуток) від неопераційної діяльності |
47 |
23 |
-9 |
Витрати на сплату відсотків |
132 |
97 |
83 |
Зменшення (збільшення) дебіторської заборгованості |
-137 |
85 |
-29 |
Зменшення (збільшення) інших обротних активів |
54 |
-68 |
-5 |
Збільшення (зменшення) поточних зобов'язань |
-129 |
63 |
43 |
Збільшення (зменшення) доходів майбутніх періодів |
-7 |
-7 |
4 |
Сплачені відсотки |
-121 |
-104 |
-80 |
Сплачений податок на прибуток |
-7 |
-12 |
-18 |
Реалізація фінансових інвестицій |
10 |
15 |
0 |
Реалізація необоротних активів |
200 |
152 |
74 |
Отримані відсотки |
|
4 |
|
Отримані дивіденди |
21 |
7 |
0 |
Придбання фінансових інвестицій |
-15 |
0 |
х |
Придбання необоротних активів |
-235 |
-62 |
х |
Отримання позики |
1223 |
964 |
658 |
Погашення позик |
-1098 |
-1218 |
-812 |
Сплачені дивіденди |
0 |
-12 |
-17 |
Рішення до типової фінансової вправи 4:
Рух гршових коштів за видами діяльності:
Стаття |
Перший рік |
Другий рік |
Третій рік | |||
Надходження |
Видаток |
Надходження |
Видаток |
Надходження |
Видаток | |
1 |
3 |
4 |
3 |
4 |
3 |
4 |
І. Рух коштів у результаті операційної діяльності |
27 |
|
54 |
|
78 |
|
Прибуток (збиток) від звичайної діяльності до оподаткування | ||||||
Коригування на: амортизацію необоротних активів |
75 |
х |
68 |
х |
63 |
х |
збільшення (зменшення) забезпечень |
10 |
|
|
5 |
|
3 |
збиток (прибуток) від нереалізованих курсових різниць |
24 |
|
|
12 |
2 |
|
збиток (прибуток) від неопераційної діяльності |
47 |
|
23 |
|
|
9 |
Витрати на сплату відсотків |
132 |
х |
97 |
х |
83 |
х |
Прибуток (збиток) від операційної діяльності до зміни в чистих оборотних активах |
315 |
|
225 |
|
214 |
|
Зменшення (збільшення) дебіторської заборгованості |
|
137 |
85 |
|
|
29 |
Зменшення (збільшення) інших оборотних активів |
54 |
|
|
68 |
|
5 |
Збільшення (зменшення): поточних зобов'язань |
|
129 |
63 |
|
43 |
|
доходів майбутніх періодів |
|
7 |
|
7 |
4 |
|
Грошові кошти від операційної діяльності |
96 |
|
298 |
|
227 |
|
Сплачені: відсотки |
х |
121 |
х |
104 |
х |
80 |
податки на прибуток |
х |
7 |
х |
12 |
х |
18 |
Чистий рух коштів від операційної діяльності |
-32 |
|
182 |
|
129 |
|
II. Рух коштів у результаті інвестиційної діяльності |
|
|
|
|
|
|
Реалізація: фінансових інвестицій |
10 |
х |
15 |
х |
0 |
х |
необоротних активів |
200 |
х |
152 |
х |
74 |
х |
Отримані: відсотки |
|
х |
4 |
х |
|
х |
дивіденди |
21 |
х |
7 |
х |
0 |
х |
Придбання: фінансових інвестицій |
х |
15 |
х |
0 |
х |
0 |
необоротних активів |
х |
235 |
х |
62 |
х |
0 |
Чистий рух коштів від інвестиційної діяльності |
-19 |
|
116 |
|
74 |
|
III. Рух коштів у результаті фінансової діяльності |
|
|
|
|
|
|
Отримання позики |
1223 |
x |
964 |
x |
658 |
x |
Погашення позик |
х |
1098 |
х |
1218 |
х |
812 |
Сплачені дивіденди |
х |
0 |
х |
12 |
х |
17 |
Чистий рух коштів від фінансової діяльності |
125 |
|
-266 |
|
-171 |
|
Чистий рух коштів за звітний період |
74 |
|
32 |
|
32 |
|
Free Cash Flow і Net Cash Flow підприємства за звітні періоди:
Показники |
1-й рік |
2-й рік |
3-й рік |
Cash Flow від операційної діяльності |
-32 |
182 |
129 |
Cash Flow від інвестиційної діяльності |
-19 |
116 |
74 |
Cash Flow від фінансової діяльності |
125 |
-266 |
-171 |
Free Cash Flow |
-51 |
298 |
203 |
Cash Flow або Net Cash Flow |
74 |
32 |
32 |
Коефіцієнт достатності чистого грошового потоку |
-4,1% |
16,5% |
0,0% |
Коефіцієнт якості чистого грошового потоку |
-2,00 |
0,41 |
0,69 |
Висновки щодо забезпеченності підприємства грошовими коштами:
На протязі трьох років підприємство було забезпечене грошовими коштами, проте джерела цього забезпечення дещо змінювались за період, що аналізується.
У 1-й рік підприємство отримало від’ємний грошовий потік від операційної та інвестиційної діяльності (від’ємний Free Cash Flow). Позитивний Net Cash Flow сформувався за рахунок отримання позик. Вочевидь, така політика дала позитивні результати: у 2-му та 3-му роках підприємство отримало позитивний грошовий потік від операційної діяльності і прибуток підпиємства, як основне джерело самофінансування, зріс у тричі у 3-му році у порівнянні з 1-м роком. Проте, підприємтво змушено було реалізувати частину своїх необоротних активів для погашення заборгованості.
Можливі причини розбіжності між чистим прибутком підприємства і його грошовими коштами: