- •Тема 1.Предмет финансового менеджмента. Определение целей, задач, функций.
- •1.Цели и задачи финансового менеджмента
- •2.Сущность, определение и функции финансового менеджмента
- •3.Специфические черты, особенности и отличия финансового менеджмента от финансового анализа, бухучета, инвестиций финансового менеджмента
- •4.Основные функции и задачи финансового менеджера на предприятии
- •5.Характеристика субъектов и объектов финансового менеджмента
- •Тема 2. Использование бухгалтерской отчетности в финансовом менеджменте
- •1.Основные элементы анализа бухгалтерской отчетности и их использование в финансовом менеджменте
- •2.Принципы проведения учета и требования, предъявляемые к источникам информации финансового менеджмента
- •3.Информационное обеспечение финансового менеджмента
- •Тема3. Использования финансового анализа в финансовом менеджменте
- •1.Анализ денежных потоков и его использование в управлении финансами предприятия
- •2.Основные элементы активов и пассивов бухгалтерского баланса предприятия, характеризующие ликвидность бухгалтерского баланса при проведении анализа
- •3.Основные финансовые коэффициенты, их характеристика использования финансовым менеджментом
- •4.Основные показатели финансового состояния предприятия, их взаимосвязь и использование при управлении финансами предприятия
- •5.Характеристика и сущность коэффициентов ликвидности и платежеспособности
- •6.Применение коэффициентов деловой активности и рентабельности в анализе финансового состояния и управлении финансами предприятия
- •Тема 4. Основные показатели, используемые в финансовом менеджменте
- •1.Характеристика и сущность понятия «добавленная стоимость»
- •2.Характеристика, способы исчисления, экономическая сущность брутто результат эксплуатации инвестиций
- •3.Характеристика, способы исчисления, экономическая сущность нетто результат эксплуатации инвестиций
- •4.Характеристика, экономическая сущность экономической рентабельности, участие коммерческой маржи и коэффициента трансформации в расчетах экономической рентабельности активов предприятия
- •Тема 5 Управление рисками в финансовом менеджменте
- •1.Понятие, виды и классификация рисков предпринимательской деятельности предприятий
- •2.Значение и оценка совокупного риска в управлении финансами предприятия
- •3.Классификация затрат и механизм действия операционного рычага
- •5.Механизм действия и сущность понятий: дифференциала, плеча и силы воздействия финансового рычага в финансовых расчетах
- •6.Стратегия и тактика управления рисками
- •Тема6. Порог рентабельности и банкротство предприятий, управление финансами предприятий
- •1.Способы определения и применения порога рентабельности, запасы финансовой прочности в управлении финансами предприятия
- •2.Понятия «термометр бизнеса», роль формулы Дюпона в оценке финансового состояния и приросте собственного капитала
- •3.Способы построения и применения z-модели Альтмана в анализе банкротства предприятия
- •Тема 7. Планирование финансовой деятельности предприятия
- •1.Сущность и значение бюджетирования в планировании финансовой деятельности предприятия
- •2.Цель и задачи финансового прогнозирования и его значение в управлении финансами предприятия
- •3.Задачи, объекты и методы внутрифирменного финансового планирования. Значение и сущность бизнес планирования финансовой деятельности предприятия
- •Тема 8. Управление дивидендной политикой предприятия
- •1.Сущность и этапы проведения дивидендной политики на предприятии
- •2.Основные факторы, определяющие направление дивидендной политики предприятия
- •3.Определение оптимальной стоимости капитала и порядок выплаты дивидендов на предприятии
- •Тема 9.Управление основным капиталом предприятия
- •1.Понятие и структура основного капитала и определение собственных средств предприятия. Структура собственных средств предприятия и их стоимость
- •2.Структура, источники финансирования и стоимость заемных средств предприятия
2.Структура, источники финансирования и стоимость заемных средств предприятия
Наиболее выгодными для предприятия являются долгосрочные займы и кредиты, к которым в российской практике относятся обязательства со сроком погашения свыше 1 года (в развитых странах долгосрочными считаются обязательства сроком свыше 5 и даже 10 лет). Долгосрочные источники являются полноценным инвестиционным ресурсом, который может быть вложен в масштабные проекты, способные окупить затраты к моменту погашения задолженности. В этом смысле долгосрочные источники идентичны собственному капиталу. В финансовой практике они называются долгосрочным заемным капиталом или долгосрочными пассивами.
Сумма собственного и долгосрочного заемного капиталов называется постоянным или долгосрочным капиталом. Для привлечения долгосрочного заемного капитала предприятия эмитируют облигации. Ценой такого капитала для предприятий является полная доходность облигаций с учетом дополнительных расходов эмитента по размещению своих обязательств. Иными словами, процедура определения цены заемного капитала в основном идентична методике расчета полной доходности облигаций, рассмотренной в параграфе 5.3 настоящего пособия. Различия заключаются в необходимости учета дополнительных эмиссионных издержек. Еще одна особенность оценки заемного капитала состоит в том, что предприятие-эмитент имеет право относить сумму доходов, выплачиваемых по облигациям, на себестоимость своей продукции (услуг), уменьшая тем самым базу обложения налогом на прибыль. Возникающий при этом эффект “налогового щита” снижает цену капитала для эмитента. Для количественного измерения величины данного эффекта полную доходность облигации умножают на выражение (1 – t), где t – ставка налога на прибыль. Таким образом, определение цены заемного капитала производится в два этапа: сначала рассчитывается полная доходность облигации (с учетом расходов по эмиссии), а затем полученный результат корректируется на величину влияния эффекта налогового щита. Например, предприятие планирует разместить трехлетние купонные безотзывные облигации номиналом 5 тыс. рублей. Купонная ставка составит 20% годовых с выплатой 2 раза в год. Размещение облигаций предполагается произвести по курсу 97% от номинала, расходы на эмиссию составят 3% от фактически вырученной суммы. Все поступления от продажи облигаций предприятие получит до начала 1-го года (нулевой период); все выплаты по облигациям будут производиться в конце каждого полугодия.