2.7 Анализ финансового состояния оао «мрск Урала» 2012 год.

Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют методы финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов. Собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения повышения стабильности фирмы. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования решения.

Основным (а в ряде случаев и единственным) источником информации о финансовой деятельности делового партнера является бухгалтерская отчетность. Отчетность предприятия в рыночной экономике базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерами - пользователями информации о деятельности предприятия.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, при этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния. Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом; вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом; анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей.

Проанализируем финансовое состояние ООО «Независимость», используя данные бухгалтерской отчетности за периоды 2011г. по 2012г.

Выручка от реализации продукции (услуг) 52 416 812 тыс.руб.

От передачи электроэнергии 47 563 181 тыс.руб.

От технологического присоединения 1 510 326 тыс.руб.

От прочей продукции 315 648 тыс.руб.

Себестоимость продукции (услуг) 45 112 387 тыс.руб.

Валовая прибыль 5 106 215 тыс.руб.

Коммерческие расходы 0 тыс.руб.

Прибыль (убыток) от продаж 5 110 017 тыс.руб.

Проценты к получению 14 235 тыс.руб.

Проценты к уплате 380 256 тыс.руб.

Доходы от участия в других организациях 125 140 тыс.руб.

Прочие доходы, всего 6 110 569 тыс.руб.

Прочие расходы, всего 8 071 985 тыс.руб.

Прибыль (убыток) до налогообложения 3 190 315 тыс.руб.

Налог на прибыль и иные платежи 705 814 тыс.руб.

Чистая прибыль 2 115 400 тыс.руб.

От операционной деятельности 458 478 тыс.руб.

От технологического присоединения 1 650 295 тыс.руб.

Структура расходов

Затраты на производство и реализацию услуг 44 842 725 тыс.руб.(100%)

Покупная электроэнергия на компенсацию потерь 10 764 312 тыс.руб. (22.1%)

Услуги ОАО «ФСК ЕЭС» 10 938 484 тыс.руб. (24.4%)

Услуги распределительных компаний 10 512 174 тыс.руб. (23,4%)

ФОТ с отчислениями (ЕСН и НПФ) 5 221 321 тыс.руб. (11,6%)

Амортизация ОС и НМА 2 341 957 тыс.руб. (5,2%)

Налоги и сборы 112 375 тыс.руб. (0,3%)

Прочие затраты 4 952 102 тыс.руб. (11,1%)

Справочно: Затраты на ремонт 1 228 574 тыс.руб. (2,7%)

Увеличение данной статьи расходов было вызвано следующими причинами:

• увеличение персонала в связи с переходом на выполнение ремонтных работ, услуг по коммерческому учету электроэнергии хозяйственным способом;

• укомплектование персонала;

• приемка на ремонтно-эксплуатационное обслуживание электросетевых объектов.

Увеличение амортизации основных средств и нематериальных связано с ростом стоимости основных фондов Общества в результате реализации инвестиционной программы. Прочие затраты сложились из транспортных услуг, затрат по аренде, услуг по техническому обслуживанию и ремонту, консультационных и информационных услуг. Увеличение данной статьи расходов произошло из-за увеличения объемов ремонтных работ (+441 млн. руб.), роста затрат на информационные и консультационные услуги (+159 млн. руб.) в связи с внедрением нового программного обеспечения SAP ERP.

Внутренний анализ структуры источников имущества связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные направления использования.

В общем случае вне зависимости от организационно-правовых форм собственности источниками формирования имущества любого предприятия являются собственные и заемные средства.

К величине собственных источников относятся:

- уставный капитал - стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании. Размер уставного капитала определяется учредительными документами и может быть изменен только по решению учредителей предприятия и внесению соответствующих изменений в учредительные документы;

- резервный фонд - источник собственных средств, создаваемый предприятием, в соответствии с законодательством, путем отчислений от прибыли. Резервный фонд имеет строго целевое назначение - используется на выплату доходов учредителям при отсутствии или недостаточности прибыли отчетного года, на покрытие убытков предприятия за отчетный год.;

- фонды специального назначения - источники собственных средств предприятия, образуемые за счет отчислений от прибыли, остающейся в распоряжении предприятия;

- нераспределенная прибыль - часть чистой прибыли, которая не была распределена предприятием по состоянию на дату составления отчета.

К заемным средствам относятся:

- краткосрочные кредиты банков - ссуды банков, находящихся как внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок до одного года;

- долгосрочные кредиты банков - ссуды банков, полученные на срок более одного года;

- краткосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), находящихся как внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок не более одного года;

- долгосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на срок более одного года;

- кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей или потреблением услуг и его фактической оплаты;

- задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа;

- долговые обязательства предприятия перед своими работниками по оплате их труда;

- задолженность органам социального страхования и обеспечения, образовавшаяся ввиду разрыва между временем возникновения обязательства и датой платежа;

- задолженность предприятия прочим хозяйственным контрагентам.

При оценке баланса следует обратить внимание на один очень важный показатель - чистый оборотный капитал, или чистые оборотные активы. Это абсолютный показатель, с помощью которого также можно оценить ликвидность предприятия.

Чистые оборотные активы равны:

Ч оа = ОА (оборотные активы) – КО (краткосрочные обязательства)

Ч оа = 8 413 646 - 6 478 498 = 1935148 (тыс. руб.) - на начало периода,

Ч оа = 8 970 227 - 7 143 232 = 1826995 (тыс. руб.) - на конец периода.

Изменение уровня ликвидности определяется по изменению (динамике) абсолютного показателя чистого оборотного капитала. Он составляет величину, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. На анализируемом предприятии краткосрочные обязательства полностью покрываются оборотными средствами. Снижение этого показателя с 1935148 тыс. руб. до 1826995тыс. руб. – показатель снижения уровня ликвидности предприятия.

Проводимый по изложенной выше схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ при помощи финансовых коэффициентов (Таблица 2.1)

Таблица 2.1 - Показатели ликвидности и платежеспособности

Показатель	Расчет показателя	Предыдущий 2011г.	Отчетный 2012г		Рекомендуемый критерий	Примечания
Общий показатель платежеспособности (L1)	A1+0,5А2+0,3А3 П1+0,5П2+0,3П3	0,51	0,52		L1>1
Коэффициент абсолютной (срочной) ликвидности (L2)	Ден.средства+краткос рочные фин.вложения _____________ Текущие обязательства	0,164	0,179		0,1-0,7	Показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним фин.вложений.
Коэффициент быстрой (критической) ликвидности (L3)	Ден.средства+Текущ. фин.вложения+ краткосрочная Дебит.задол-ть _____________ Текущие обязательства (с.610+620+630+660)	1,13	1,15		0,7-0,8 желательно 1	Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах и поступлений по расчетам.
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) (L4)	Оборотные активы Текущие обязательства	1,32	1,37		Необходимое значение - 1,5 Оптимальное 2,0-3,5	Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить мобилизовав все оборотные средства.
Показатель	Расчет показателя	Предыдущий 2008г.	Отчетный 2009г	Рекомендуемый критерий			Примечания
Чистые оборотные активы	Оборотные активы-Текущие обязательства	2050676	2436263	Чем выше, тем лучше			Показывает величину оборотных средств, остающихся свободными после погашения краткосрочных обязательств, характеризует потребность в собственном оборотном капитале
Коэффициент маневренности чистых оборотных активов (L5)	Денежные средства Чистые оборотные активы	0,508	0,481	0 < L5 < 1			Показывает, какая часть собственных оборотных средств вложена в наиболее ликвидные активы и может быть использована в любом направлении
Коэффициент маневренности функционирую-щего капитала (L6)	Медленно реализуемые активы Чистые оборотные активы	0,607	0,600	Уменьшение показателя в динамике - явление положительное			Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебититорской задолженности
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7)	Собст.капитал– Внеоб.активы Оборотные активы с.290	0,605	0,22	Нижняя граница 0,1 Оптимальное значение 0,5 и выше			Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для текущей деятельности и финансовой устойчивости

Как видно из таблицы 2.1, коэффициенты L₁ (общий показатель платежеспособности), имеют значение ниже критериального. L₂ (коэффициент абсолютной ликвидности) на нижней границы нормы. L₃ (коэффициент быстрой ликвидности) выше нормативного значения. На данном предприятии наблюдается положительная динамика общего показателя платежеспособности коэффициент маневренности Чоа (L₅), т.к в динамике он увеличился.

Значение коэффициента (L₄) – коэффициент текущей ликвидности, превышает единицу и имеет положительную динамику к концу отчетного периода, следовательно, можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных средств.

Как показывают данные таблицы 2.1, у анализируемого предприятия достаточно низок коэффициент обеспеченности собственными средствами (L₇) – 0,22, вместо нормативного значения – 0,5.

Рассмотрим анализ финансовой устойчивости ОАО «МРСК Урала».

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования, степень готовности организации к погашению своих долгов.

На практике следует соблюдать следующее соотношение:

Оборотные активы < Собственный капитал х 2 – Внеоборотные активы

По балансу анализируемой организации приведенное условие на начало и конец отчетного периода соблюдается:

На начало года: 42104581 > (28174192 х 2) - 33690935

На конец года: 44545182 > (29858965 х 2) – 35574955.

По этому соотношению, предприятие является финансово зависимым.

Для полного отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов и затрат можно использовать метод расчета абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия.

Общая величина запасов (строка 210 актива баланса) = Зп

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС)

СОС = Капитал и резервы – Внеоборотные активы

СОС = 28174192 – 33690935 = - 5516743 (тыс. руб.) - на начало периода

СОС = 29858965 – 35574955 = - 5715990 (тыс. руб.) - на конец периода

1. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал

КФ = [Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы] – Внеоборотные активы

КФ = 28174192 + 7451891 – 33690935 = 1935148 (тыс. руб.) - на начало периода

КФ = 29858965 + 7542985 – 35574955 = 1826995 (тыс. руб.) - на конец периода

2. Общая величина основных источников формирования запасов

ВИ = [Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы] – Внеоборотные активы

ВИ = 28174192 + 7451891 + 0 – 33690935 = 1935148 (тыс. руб.) - на начало периода

ВИ = 29858965 + 7542985 + 0 – 35574955 = 1826995 (тыс. руб.) - на конец периода

Выделяют четыре типа финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 2.2 - Типы финансовой устойчивости предприятия

Тип финансовой устойчивости	Трехмерный показатель	Используемые источники покрытия затрат	Краткая характеристика
1. Абсолютная финансовая устойчивость	S = (1,1,1)	Собственные оборотные средства	Высокая платежеспособность, предприятие не зависит от кредиторов
2. Нормальная финансовая устойчивость	S = (0,1,1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты	Нормальная платежеспособность, эффективное использование заемных средств, высокая доходность производственной деятельности.
3. Неустойчивое финансовое состояние	S = (0,0,1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы	Нарушение платежеспособности, необходимость привлечения дополнительных источников, есть возможность улучшения ситуации
4. Кризисное финансовое состояние	S=(0,0,0)	-	Неплатежеспособность предприятия, грань банкротства

Данные таблицы 2.3, свидетельствуют о том, что в организации наблюдается нормальная финансовая устойчивость и в начале, и в конце анализируемого периода.

Запасы и затраты (ЗП) не покрываются собственными оборотными средствами (СОС). Запасы и затраты покрываются полностью собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками формирования запасов и затрат (ФК).

В этой ситуации необходима оптимизация структуры пассивов. В отчетном периоде произошло увеличение краткосрочных обязательств на 68%. Можно сделать вывод, что внешние заемные средства привлекались достаточно много.

Таблица 2.3 – Показатели определения типа финансовой устойчивости в 2012г.

Показатель	На начало периода, тыс.руб.	На конец периода, тыс.руб.
Общая величина запасов (ЗП)	1091602	1144249
Наличие собственных оборотных
средств СОС = Капитал и резервы – Внеоборотные активы	- 5516743	- 5715990
Функционирующий капитал (ФК) ФК=Капитал и резервы (стр.490) + Долгосрочные пассивы (стр.590)] – Внеоборотные активы (стр.190)	1935148	1826995
Общая величина источников формирования запасов (ВИ)= Капитал и резервы (стр.490) + Долгосрочные пассивы (стр.590) + Краткосрочные кредиты и займы (стр.610)] – Внеоборотные активы (стр.190)	1935148	1826995
СОС – ЗП	- 5516743 – 1091602 = - 6608345 < 0	- 5715990 - 1144249 = - 6860239 < 0
ФК – ЗП	1935148 - 1091602 = 843546 > 0	1826995 – 1144249 = 682746 > 0
ВИ – ЗП	1935148 - 1091602 = 843546 > 0	1826995 - 1144249 = 682746 > 0
Трехкомпонентный показатель
типа финансовой ситуации S (Ф)	(0,1,1)	(0,1,1)

- Относительные показатели финансовой устойчивости

Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия характеризуют структуру используемого предприятием капитала с позиции финансовой стабильности развития. Эти показатели позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как отражают способность предприятия погасить долгосрочные обязательства. Данную группу показателей еще называют показателями структуры капитала и платежеспособности либо коэффициентами управления источниками средств (Таблица 2.6).

Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом финансовой независимости U₃, то есть, определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине. Коэффициент финансовой независимости U₃ отражает степень независимости организации от заемных источников. В большинстве стран, принято считать финансово независимой фирму, с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 30% (критическая точка) до 70%. Установление критической точки на уровне 30% достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявят все долги к взысканию, то организация может их погасить, реализовав 30% своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если оставшаяся часть имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной. Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость анализируемой организации, представлены в таблице 2.6.

Таблица 2.6 - Показатели финансовой устойчивости предприятия

Показатель

Расчет показателя

На начало отчетного года

На конец отчетного года

Рекомендуемый критерий

Примечания

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств ( к-т капитализации) (U1)

Заемный капитал с.590+с.690 Собственный капитал с.490

0,49

0,49

Не выше 1,5 Рост показателя -снижение финансовой устойчивости

Дает наиболее общую оценку фин.устойчивости. Показывает, cколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль собственного капитала

Показатель

Расчет показателя

На начало отчетного года

На конец отчетного года

Рекомендуемый критерий

Примечания

Коэффициент финансирования (U2)

Собственный капитал с.490 Заемный капитал с.590+с.690

2,02

2,03

U2 ≥ 0,7 Оптимальное значен. 1,5

Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая – за счет заемных средств

Коэффициент финансовой независимости (автономии или концентрации собственного капитала) (U3)

Собственный капитал с.490 Валюта баланса

0,67

0,67

0,5 и более

Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования

Коэффициент зависимости (концентрации заемного капитала (U4)

1 – значение к-та автономии, либо с.590+с.690-с.640-с.650 (заемн. капитал) Валюта баланса

0,33

0,33

менее 0,5

Обратный коэффициенту автономии, отражает долю заемных средств в источниках финансирования

Коэффициент финансовой устойчивости (U5)

Собственный капитал с.490+ долгосрочные обязательства с.590 Валюта баланса

0,85

0,84

U5 ≥ 0,6

Показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать длительное время

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками (U6)

Собственный оборотный капитал с.490-с.190 ____________ Запасы (в т.ч. НДС по приобретенным ценностям) с.210+220

-4,81

-4,82

0,6 – 0,8

Показывает, в какой степени запасы предприятия сформированы за счет собственных средств или нуждаются в привлечении заемных

Коэффициент (индекс) постоянного актива (U7)

Внеоборотные активы с.190 ________________ Собственный капитал с.490

1,20

1,19

U7 < 1

Показывает долю внеоборотных активов в величине собственных источников средств

высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, высокий уровень постоянных затрат. Как показывают данные таблицы 2.6, коэффициент финансовой независимости ОАО «МРСК Урала» равен 0,67 на конец отчетного периода, что свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации. Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования U2. Он показывает, что за анализируемый период вся деятельность ОАО «МРСК Урала» не финансировалась за счет собственных средств. Неизменность коэффициента капитализации U1, свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости ОАО «МРСК Урала», так как его значение и на начало, и на конец года больше 1,5. На величину этого показателя влияют следующие факторы: не Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом U6 - коэффициентом обеспеченности запасов собственными источниками. Он показывает, в какой степени материальные запасы предприятия сформированы за счет собственных оборотных средств или нуждаются в привлечении заемных. Уровень этого коэффициента сопоставим для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности, в тех случаях, когда U6 > 50%, можно говорить, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании материально-производственных запасов. В данном случае показатель коэффициента U6 намного ниже критериального. Коэффициент финансовой устойчивости U5 тоже имеет отрицательную динамику и показывает, что 84% источников финансирования ОАО «МРСК Урала» могут быть использованы длительное время. Значения показателя Индекс постоянного актива (U7) на начало и конец отчетного периода не находятся в рекомендуемых границах показатели выше критериального значения.

Таким образом, на начало и на конец года финансовое положение анализируемой организации можно расценивать как устойчивое. ОАО «МРСК Урала» представляет собой грамотно организованное и управляемое предприятие. Он имеет ряд конкурентных преимуществ, позволяющих ему успешно работать в рыночных условиях. Он интересен акционерам как рентабельное предприятие.

Вместе с тем, он нуждается в определенной реструктуризации (вспомогательное производство), оптимизации технологических процессов, в том числе для минимизации внутренних затрат, снижения себестоимости, а также в повышении эффективности управления через четкое выстраивание финансовых, логистических и информационных потоков.

На сегодняшний день компания имеет устойчивое финансовое положение и не достаточную платежеспособность. С ростом объемов выпуска продукции, контроля над затратами, введением системы бюджетирования финансовые показатели будут улучшаться. Предприятие может финансировать свою инвестиционную деятельность за счет реинвестированной прибыли и части заемных средств, которые могут быть привлечены в виде банковского кредита.