Тема 2. Денежный рынок и его финансовые инструменты

Вопросы лекции:

1. Понятие и функции денежного рынка

2. Участники денежного рынка

3. Финансовые инструменты денежного рынка

4. Платежные инструменты денежного рынка

1. Понятие и функции денежного рынка.

Денежный рынок представляет собой рынок наличных денег и безналичных средств платежа.

На денежных рынках население, компании и государственные учреждения могут на короткий срок заимствовать необходимые им средства или же инвестировать временно свобод­ные финансовые ресурсы с целью получения до­хода. Хозяйственные единицы с временным из­бытком средств могут направить их на денежные рынки и получить таким образом процентный до­ход. В то же время хозяйственные единицы, жела­ющие сделать заимствования на короткий период времени, могут взять ссуду или выпустить свои собственные ценные бумаги.

В финансовой деятельности хозяйствующих субъектов для обеспечения их текущей ликвидности важную роль играют фи­нансовые инструменты денежного рынка, который обеспечивает механизм распределения и перераспределения денежных средств между продавцами и покупателями товаров и услуг. Как известно, основой любого финансового инструмента так или иначе выступают деньги.

Исходя из функций денег можно определить и основные функции самого денежного рынка как такового:

1. платежная функция - рынок способствует осуществле­нию различного рода расчетов между его участниками в процессе осуществления операций;

2. обеспечение коммерческого кредитования - отсрочка платежа, оформленная денежным обязательством, то есть векселем, позволяет осуществлять коммерческое кредитование хозяйствующих субъектов;

3. учетная функция и др.

В процессе обращения денег между участниками финансо­вого рынка возникают определенные отношения по поводу пе­рераспределения средств, составляющие систему так называе­мых денежных отношений между:

1. хозяйствующими субъектами и занятым на них населе­нием;

2. подразделениями внутри отрасли и предприятия;

3. поставщиками и плательщиками;

4. хозяйствующими субъектами и государством;

5. государственными, региональными, местными бюдже­тами и внебюджетными фондами;

6. хозяйствующими субъектами и биржами, страховыми организациями, имущественными фондами и прочими инструментами или звеньями финансово-кредитной сис­темы;

7. населением и государством, а также общественными ор­ганизациями и инструментами финансовой инфраструк­туры.

Все это отражает процесс перелива денежных ресурсов в фонды, включая формирование капитала, их распределение, ис­пользование и оценку эффективности экономического и соци­ального развития.

2. Участники денежного рынка.

Коммерческие банки составляют наиболее важ­ную группу участников денежных рынков, они покупают и продают практически все обращающиеся на них финансо­вые обязательства. Банки непрерывно занимают­ся корректировкой своих ликвидных средств по причине краткосрочности собственных заимство­ваний, широкого диапазона требований к пара­метрам предоставляемых ссуд. В периоды экономического подъе­ма банки обычно сталкиваются с проблемой дефицита резервных средств, обусловленного ра­стущим спросом на кредиты. Для пополнения ре­зервов они могут продавать ценные бумаги (на­пример, краткосрочные казначейские векселя) из своего инвестиционного портфеля, коммерческие бумаги и передаваемые депозитные сертификаты, а также заимствовать средства на рынке евродол­ларов или у других банков. В периоды рецессии основной проблемой банков является наличие избыточных инвестиционных ресурсов. Поэтому в таких условиях банки начи­нают создавать вторичные резервы за счет покупки государственных ценных бумаг.

Государственное казначейство имеет большие проблемы с ликвидностью. Дело в том, что налоговые платежи поступают в Казна­чейство лишь к установленным датам, а государ­ственные расходы требуют оплаты в течение всего года. Кроме того, расходы государства чаще всего превышают его доходы. Таким образом, на Казна­чейство ложится обязанность финансирования государственного долга. Эту задачу оно решает с помощью выпуска краткосрочных и долгосроч­ных ценных бумаг.

Компании также нередко сталкиваются с пробле­мой ликвидных средств, хотя и не в такой острой форме, как коммерческие банки. Для многих фирм основной поток поступления наличных средств составляет оплата дебиторской задолжен­ности, образовавшейся после реализации произ­веденной продукции. В то же время их расходы состоят из налоговых платежей, выплат зарплаты, приобретения материалов и услуг, необходимых для текущей деятельности.

Поскольку сроки поступления и расходования средств независимы друг от друга, то компании нередко испытывают трудности, обусловленные нехваткой наличности. Ключевым моментом фи­нансовой стратегии любой компании является установление надежных связей с коммерческим банком. Часть наличных средств фирма обычно хранит в банке для осуществления текущих рас­ходов, другую часть — в качестве компенсацион­ных остатков на депозитном счете для оплаты банковских услуг. Поскольку величина оплаты банковских услуг устанавливается из расчета на месяц, то фирма может использовать ее часть в качестве резерва для кратковременного заим­ствования мелких наличных сумм. Для удовлет­ворения более значительных и долговременных потребностей в наличности фирма может догово­риться с банком о предоставлении ссуды.