6 Оценка риска и чувствительности проекта
Анализ чувствительности проекта позволяет оценить потенциальное воздействие риска на эффективность проекта.
Не измеряя риска как такового, анализ чувствительности отвечает на вопрос: на сколько сильно каждый параметр инвестиционного проекта может изменяться в неблагоприятную сторону (при неизменности других параметров), прежде, чем это повлияет на решение о выгодности проекта?
Цель анализа чувствительности состоит в оценки того, насколько сильно изменится эффективность проекта при определенном изменении одного из исходных параметров проекта. Чем сильнее эта зависимость, тем выше риск реализации проекта, то есть незначительное отклонение от первоначального замысла окажет серьезное влияние на успех всего проекта.
Алгоритм анализа чувствительности следующий:
Определяется наиболее вероятные базовые значения основных параметров инвестиционного проекта (объем добычи нефти, цена на нефть, капитальные затраты, эксплуатационные затраты).
Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта при базовых значениях исходных параметров.
Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта, при изменении выбранных параметров.
В таблице К.1 (ПРИЛОЖЕНИЕ К) представлена зависимость показателей эффективности проекта от уровня капитальных и эксплуатационных затрат.
При снижении уровня добычи нефти и цен на нефти от 5 % до 20 % чистый дисконтированный доход имеет отрицательное значение, и с ростом процентов снижается все больше и больше. Не смотря на то, что индекс доходности и внутренняя норма доходности имеют положительные значения, они также имеют динамику к снижению. А срок окупаемости имеет наибольшее значение – 17 лет 1 месяц. При увеличении данных показателей от 5 % до 20 % наблюдается противоположная ситуация – показатели имеют максимальные значения и минимальный срок окупаемости – 16 лет 10 месяцев.
При снижении капитальных и эксплуатационных затрат на 5, 10, 15, 20 % ЧДД, ИД, ВНД имеют тенденцию к увеличению, а срок окупаемости имеет наименьшее значение – 16 лет 10 месяцев. А при увеличении капитальных и эксплуатационных затрат, ЧДД, ИД, ВНД снижаются, а ЧДД имеет отрицательное значение. Срок окупаемости – максимальное значение – 17 лет.
В таблице Л.1 (ПРИЛОЖЕНИЕ Л) представлено ранжирование основных факторов риска по степени влияния на показатель инвестиционного проекта, на основании которого можно сделать вывод, что наибольшее влияние оказывает снижение цен на нефть на 20 %. На втором месте – влияние роста эксплуатационных затрат на 20%.
Наглядное изменение показателей эффективности от параметров проекта представлено на рисунках 6.1, 6.2, 6.3, 6.4.
Рисунок 6.1 – Изменение ЧДД от параметров проекта
Рисунок 6.2 – Изменение ИД от параметров проекта
Рисунок 6.3 – Изменение ВНД от параметров проекта
Рисунок 6.4 – Изменение срока окупаемости от параметров проекта
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
После написания данной курсовой работы и проведения расчетов эффективности мероприятия разработки нефтяного месторождения, цель была достигнута.
По полученным данным можно сделать вывод, что проект эффективен, т.к. все основные показатели эффективности находятся в допустимых значениях:
ЧДД положительный – 29 386,5 тыс. руб.;
ИД больше единицы – 1,036 руб. на рубль капитальных затрат;
ВНД больше единицы и больше принятой ставки по кредиту (15 %) – 16%;
срок окупаемости – 18 лет.
Но также необходимо заметить, что проект находится на грани срыва.
Также проект имеет большие риски, связанные со снижением добычи нефти, снижением цены на нефть, ростом капитальных и эксплуатационных затрат. Но также и резервы повышения эффективности деятельности, к которым можно отнести увеличение производительности труда и, как следствие, рост добычи нефти, а также сокращение капитальных и эксплуатационных затрат на разработку новых месторождений.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
Налоговый кодекс Российской Федерации часть 2, глава 23 «Налог на доходы физических лиц» [Электронный ресурс], 2015. – Режим доступа: https://www.consultant.ru/document
Налоговый кодекс Российской Федерации часть 2, глава 25 «Налог на прибыль» [Электронный ресурс], 2015. – Режим доступа: https://www.consultant.ru/document
Налоговый кодекс Российской Федерации часть 2, глава 26 «Налог на добычу полезных ископаемых» [Электронный ресурс], 2015. – Режим доступа: https://www.consultant.ru/document
Письмо Федеральной налоговой службы от 18 ноября 2015 г. N СД-4-3/20128 «О данных, необходимых для исчисления НДПИ в отношении нефти, за ноябрь 2015 года» [Электронный ресурс], 2015. – Режим доступа: http://www.garant.ru/hotlaw
Приказ Федеральной службы по тарифам (ФСТ России) от 27 ноября 2014 г. № 275-э/1 (зарегистрирован в Минюсте России, регистрационный № 35141 от 11.12.14) [Электронный ресурс], 2015. – Режим доступа: http://www.fstrf.ru/docs/gas
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Официальное издание. // В.В.Коссов, В.Н. Лившиц, А.Г. Шахназаров. – М.: Экономика, 2000. – 421 с.
Управление инвестиционной деятельностью: теория и практика / Р.Р. Байтасов. - М.: Вузовский учебник, НИЦ ИНФРА-М, 2015. - 421 с.
Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие / Г.В. Маркова. - М.: КУРС: НИЦ ИНФРА-М, 2015. - 144 с.