Розділ 2 Практичні аспекти управління інвестиційною діяльністю пп «Таран»

2.1. Аналіз динаміки та капіталу пп «Таран» та оцінка ефективності його використання

Аналіз джерел формування капіталу ПП «Таран» наведено у таблиці 2.1. Власний капітал зріс у 2014 році на 49,01 % та на 14,79% у 2015 році за рахунок збільшення нерозподіленого прибутку підприємства на 24005 тис. грн та на 10797 тис. грн відповідно.

Довгострокові зобов’язання та забезпечення знизились у 2014 році на 21,23% за рахунок зменшення суми отриманих довгострокових кредитів на 12045 тис. грн та довгострокових забезпечень на 5998 тис. грн, а у 2015 році сума довгострокових зобов’язань зросла на 46,10%, в результаті збільшення обсягу залучених довгострокових кредитів порівняно з 2014 роком на 31526 тис. грн. Це свідчить про те, що підприємство стало більш активно залучати довгострокові кредити банків або інвестиційних ресурсів на збільшення свого майна для розширення основної діяльності.

Поточні зобов’язання та забезпечення» зросли у 2014 році на 367,81%, що спричинено різким збільшенням кредиторської заборгованості підприємства, значною мірою, за розрахунками з бюджетом – на 15301 тис. грн, з одержаних авансів – на 4321 тис. грн та за товари, роботи, послуги – на 352 тис грн. Основною причиною змін структури кредиторської заборгованості є взаємні неплатежі.

Загальна сума приросту валюти балансу склала в 2014 році 43296 тис. грн. (+30,14%), та 13282 тис. грн. (+7,10%) у 2015 році.

Таблиця 2.1

Динаміка джерел та структури капіталу ПП «Таран» за 2013-2015 рр.

Показники	Рік							Відхилення
	2013		2014		2015			2014 / 2013			2015 / 2014
	тис. грн.	%	тис. грн.	%	тис. грн.	%	абсолютне, тис. грн.		відносне, %	абсолютне, тис. грн.		відносне, %
І. Власний капітал	48978,00	34,09	72983,00	39,04	83780,00	41,84	24005,00		49,01	10797,00		14,79
Зареєстрований (пайовий) капітал	24418,00	17,00	24418,00	13,06	24418,00	12,19	0,00		0,00	0,00		0,00
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)	24560,00	17,09	48565,00	25,98	59362,00	29,64	24005,00		97,74	10797,00		22,23
ІІ. Довгострокові зобов’язання і забезпечення	84565,00	58,86	66612,00	35,63	97320,00	48,60	-17953,00		-21,23	30708,00		46,10
Довгострокові кредити банків	63763,00	44,38	51718,00	27,66	83244,00	41,57	-12045,00		-18,89	31526,00		60,96
Довгострокові забезпечення	20892,00	14,54	14894,00	7,97	14076,00	7,03	-5998,00		-28,71	-818,00		-5,49
ІІІ. Поточні зобов’язання і забезпечення	10126,00	7,05	47370,00	25,34	19147,00	9,56	37244,00		367,81	-28223,00		-59,58
Короткострокові кредити банків	0,00	0,00	15200,00	8,13	0,00	0,00	15200,00		0,00	-15200,00		-100,00
Поточна кредиторська заборгованість: за товари, роботи, послуги	6402,00	4,46	6754,00	3,61	7097,00	3,54	352,00		5,50	343,00		5,08
за розрахунками з бюджетом	612,00	0,43	15913,00	8,51	1522,00	0,76	15301,00		2500,16	-14391,00		-90,44
за розрахунками зі страхування	53,00	0,04	88,00	0,05	107,00	0,05	35,00		66,04	19,00		21,59
за розрахунками з оплати праці	206,00	0,14	265,00	0,14	278,00	0,14	59,00		28,64	13,00		4,91
за одержаними авансами	0,00	0,00	4321,00	2,31	4,00	0,00	4321,00		0,00	-4317,00		-99,91
за страховою діяльністю	0,00	0,00	1,00	0,00	0,00	0,00	1,00		0,00	-1,00		-100,00
Інші поточні зобов’язання	2853,00	1,99	4828,00	2,58	10139,00	5,06	1975,00		69,23	5311,00		110,00
Баланс	143669,00	193,01	186965,00	174,66	200247,00	190,44	43296,00		30,14	13282,00		7,10

Відтворення виробничих потужностей суб’єкта господарювання є одним із найголовніших напрямків діяльності у ході проведення управління майном підприємства. Для їх відтворення необхідні фінансові ресурси, які підприємство може залучити як із внутрішніх, так і із зовнішніх джерел.

Пропонуємо здійснити аналіз джерел фінансування відтворення основних засобів на ПП «Таран». Розглянемо структуру капіталу ПП «Таран» за аналізований період (табл. 2.2).

Протягом аналізованого періоду залучені кошти складали більшу частину капіталу підприємства, а саме 65,91% у 2013 році, 60,96% - у 2014 році та 58,16% у 2015 році. Проте спостерігається тенденція до зменшення частки даного показника у структурі капіталу. Це означає, що підприємство нарощує власний капітал,  і як наслідок покращує фінансову стабільність.

Таблиця 2.2

Структура капіталу ПП «Таран» за 2013-2015 рр.

Показники	Рік									Відхилення
	2013		2014			2015			2014 / 2013				2015 / 2014
	тис. грн.	%	тис. грн.	%	тис. грн.		%	абсолютне, тис. грн.			відносне, %	абсолютне, тис. грн.		відносне, %
Власний капітал	48978,0	34,09	72983,0	39,04	83780,0		41,84	24005,0			49,01	10797,0		14,79
Залучений капітал	94691,0	65,91	113982,0	60,96	116467,0		58,16	19291,0			20,37	2485,0		2,18
Всього капіталу	143669,0	100	186965,0	100	200247,0		100	43296,0			30,14	13282,0		7,10

Власний капітал протягом усього аналізованого періоду займає меншу частку у структурі джерел фінансування, порівняно з позиковим. Питома вага даного джерела зростає і становить на кінець аналізованого періоду 41,84% всього обсягу капіталу.

Як видно з даних таблиці 2.3, ми виділили власні джерела фінансування відтворення основних засобів, серед яких відобразили амортизаційний фонд і нерозподілений прибуток.

Серед власних джерел інвестиційних ресурсів основну питому вагу займає нерозподілений прибуток, а саме 74,36 % у 2013 р., 86,08 % у 2014 р., 85,99 % у 2015 р. Така ситуація пояснюється збільшенням за аналізовані роки чистого прибутку. Поряд з цим, амортизаційні відрахування на ПП «Таран» складають невелику частку, що є притаманним для українських підприємств. Абсолютне значення нерозподіленого прибутку зросло за аналізований період на 24005 тис. грн. протягом 2014 р. порівняно з 2013р. та на 10797 тис. грн. протягом 2015 р. порівняно з попереднім роком, і становить у 2015 р. 59362тис. грн. Амортизаційні джерела становлять менш значну частку власного капіталу, а саме 25,64 % у 2013 р., 13,92 % у 2014 р. та 14,01 % у 2015 р. Незважаючи на зменшення питомої ваги амортизації, її абсолютна сума збільшилася у 2015 р. порівняно з 2014 р. на 1822 тис. грн. і становить 9675 тис. грн.

Таблиця 2.3

Склад і структура власних джерел фінансування відтворення основних засобів ПП «Таран» за 2013-2015 рр.

Показник	Рік									Відхилення
	2013			2014			2015				2014 / 2013			2015 / 2014
	тис. грн.	%	тис. грн.		%	тис. грн.		%	абсолютне, тис. грн.			відносне, %	абсолютне, тис. грн.		відносне, %
Власні джерела фінансування	33029	34,16	56418		45,74	69037		45,34	23389			70,81	12619		22,37
амортизація	8469	25,64	7853		13,92	9675		14,01	-616			-7,27	1822		23,20
нерозподілений прибуток	24560	74,36	48565		86,08	59362		85,99	24005			97,74	10797		22,23

Розглянемо структуру позикового капіталу ПП «Таран» (табл. 2.4).

Позиковий капітал з кожним роком збільшується і на кінець 2015 р. становить 83244 тис. грн. Його питома вага у загальній структурі інвестиційних ресурсів зменшується у 2014 р. і становить 66918 тис. грн та зростає у 2015р. і становить - 54,66 %, що на 0,4 % більше , ніж у 2014 р.

Серед позикових джерел основну частку складають довгострокові кредити банків, а саме 100 % у 2013 р., 77,29 % у 2014 р., 100 % у 2015 р. Короткострокові банківські кредити залучалися підприємством у 2014р., а, протягом інших аналізованих років підприємство не зверталося до банківських установ з проханням надання короткострокової позики.

Слід зазначити, що, залучаючи банківський кредит чи то на короткостроковій, чи то на довгостроковій основі, підприємство сплачує банку певну грошову винагороду у вигляді відсотків за кредитом. Так як ПП «Таран» звертався до залучення фінансових ресурсів із зовнішніх джерел, пропонуємо розрахувати вартість позикового капіталу, який є потенційним інвестиційним джерелом для фінансування основних засобів.

Таблиця 2.4

Склад і структура позикового капіталу ПП «Таран» за 2013-2015 рр.

Показник	Рік									Відхилення
	2013			2014			2015				2014 / 2013			2015 / 2014
	тис. грн.	%	тис. грн.		%	тис. грн.		%	абсолютне, тис. грн.			відносне, %	абсолютне, тис. грн.		відносне, %
Позиковий капітал	94691	100,00	113982		100,00	116467		100,00	19291			20,37	2485		2,18
довгострокові кредити банків	63673	67,24	51718		45,37	83244		71,47	-11955			-18,78	31526		60,96
довгострокові забезпечення	20892	22,06	14894		13,07	14076		12,09	-5998			-28,71	-818		-5,49
короткострокові кредити банків	0	0,00	15200		13,34	0		0,00	15200				-15200		-100,00
поточна кредиторська заборгованість	7273	7,68	27342		23,99	9008		7,73	20069			275,94	-18334		-67,05
інші поточні зобов’язання	2853	3,01	4828		4,24	10139		8,71	1975			69,23	5311		110,00

Розглянемо вартість короткострокових кредитів банку, які беруться ПП «Таран» на 2014 рік під різні відсотки. Для визначення вартості даного джерела фінансових ресурсів скористаємося моделлю середньозваженої вартості капіталу (WACC).

Для більшої наочності представимо необхідні для розрахунку дані у таблиці 2.5. Як видно з даних таблиці, аналізоване підприємство у 2014 році залучило 3 різні короткострокові кредити під різні відсотки. Виходячи з наведених даних, можемо розрахувати середньозважену вартість короткострокових кредитів.

Таблиця 2.5

Аналіз короткострокових кредитів ПП «Таран» за 2014 рік

Кредит	Сума, надана в кредит, тис. грн.	Частка в структурі короткострокових позикових ресурсів, %	Ціна залучення, %
Кредит 1	4850,0	31,91	19
Кредит 2	3600,0	23,68	22
Кредит 3	6750,0	44,41	23
Всього	15200,0	100,00	–

Таким чином середньозважена вартість короткострокових банківських кредитів буде дорівнювати:

% (2.1)

Отже, середньозважена вартість короткострокових кредитів, за якою аналізоване підприємство залучило короткотермінові позички у 2014 році становить 21,49 %.

Амортизаційні відрахування на будь-якому підприємстві є одним із головних внутрішніх джерел оновлення основних засобів. За рахунок амортизаційного фонду оновлюються наявні виробничі потужності та створюються нові.

В Україні амортизаційний механізм оновлення основних засобів регулюється державою лише з позиції нарахування амортизації. Направляти ж ці кошти підприємства можуть як на відтворення виробничих потужностей, так і використовувати їх не за цільовим призначенням. У результаті нецільового використання амортизаційних відрахувань суб’єкти підприємницької діяльності вчасно не оновлюють зношені основні засоби, що в свою чергу негативно впливає на їх діяльність [44]. З метою визначення обсягів нецільового використання амортизаційних відрахувань на конкретному підприємстві пропонуємо розраховувати коефіцієнт цільового використання амортизаційних коштів (Кц), який має наступний вигляд (формула 2.2):

(2.2)

де П (в) ОЗ – придбання (виготовлення) основних засобів;

КБ – капітальне будівництво;

А – сума накопиченої амортизації.

Якщо значення даного показника ≥ 1, то амортизаційні відрахування використовуються за цільовим призначенням. Якщо коефіцієнт < 1, то амортизаційні кошти використовуються підприємством не на оновлення виробничих потужностей, а для фінансування своєї поточної діяльності.

Розрахуємо коефіцієнти цільового використання амортизаційних відрахувань та обсяги нецільового використання амортизації для ПП «Таран» з метою оцінки ефективності використання амортизаційних коштів. Необхідні для розрахунку дані, які взято з річних фінансових звітностей підприємства за 2013 – 2015 рр., занесемо в таблицю 2.6.

Таблиця 2.6

Розрахунок обсягів нецільового використання амортизаційних відрахувань для ПП «Таран» за період 2013 – 2015 роки, (тис. грн.)

Показники	Рік
	2013	2014	2015
Капітальне будівництво	0	0	0
Придбання (виготовлення) основних засобів	14105	14911	21010
Амортизація	8469	7853	9675
Коефіцієнт цільового використання амортизації	1,665	1,899	2,172
Обсяг нецільового використання амортизації	-5636	-7058	-11335

Як свідчать дані таблиці 2.6, ознаки нецільового використання амортизаційних відрахувань на ПП «Таран» відсутні. Це означає, що аналізоване підприємство протягом цього періоду використовувало амортизаційні відрахування за цільовим призначенням.

На позитивну оцінку заслуговує факт здійснення інвестицій в придбання та виготовлення основних засобів. Амортизаційні відрахування за період 2013 – 2015 рр. помітно коливалися і становили 8469 тис. грн. у 2013 р., 7853 тис. грн. у 2014 р. та 9675 тис. грн. у 2015 р.

Таким чином, розрахувавши коефіцієнти цільового використання амортизаційних коштів за 2013 – 2015 рр. для ПП «Таран», можна стверджувати, що підприємство використало амортизаційні відрахування у повному обсязі на оновлення виробничих потужностей. Така ситуація є позитивною, оскільки нецільове використання амортизаційного фонду могло б призвести до нарощення з роками зносу основних засобів, що негативно впливає на діяльність підприємства в цілому.

Відповідно до даних таблиці 2.7, коефіцієнт фінансової незалежності показує, що частка власних коштів підприємства в загальній сумі коштів, авансованих у його діяльність у 2013 року становила 34,1%, у 2014 році – 39,0% та протягом 2015 року – 41,8%. Цей показник є нижчим нормативного значення, проте, він щорічно зростає, що зменшує залежність підприємства від зовнішніх джерел фінансування. Це забезпечується зростанням рівня нерозподіленого прибутку, який входить до складу власного капіталу.

Таблиця 2.7

Динаміка показників фінансової стійкості ПП «Таран» за 2013-2015 рр.

Показники	Формула для розрахунку	Нормативне значення	Рік			Абсолютне відхилення
			2013	2014	2015	2014 / 2013	2015 / 2014
Коефіцієнт фінансової незалежності		>0,5	0,341	0,390	0,418	0,049	0,028
Коефіцієнт фінансової залежності		>1	2,933	2,562	2,390	-0,372	-0,172
Коефіцієнт заборгованості		зменшення	0,659	0,610	0,582	-0,049	-0,028
Коефіцієнт фінансової стійкості		0,75-0,9	0,930	0,747	0,904	-0,183	0,158

Продовження табл. 2.7

Коефіцієнт співвідношення позичкового та власного капіталу		<0,7-1	1,933	1,562	1,390	-0,372	-0,172
Коефіцієнт маневреності власного капіталу		0,2-0,5	1,300	0,891	1,204	-0,410	0,313
Коефіцієнт забезпечення оборотних активів власними коштами		≥0,1	0,863	0,578	0,840	-0,284	0,262
Коефіцієнт забезпечення запасів власними коштами		≥0,8	1,658	1,875	1,540	0,217	-0,336
Коефіцієнт власних оборотних активів у сукупних активах		збіль шеня	0,443	0,348	0,504	-0,096	0,156
Коефіцієнт інвестування		-	0,701	0,978	1,044	0,277	0,066

Коефіцієнт фінансової залежності знижується: сума загальної вартості активів, що припадає на 1 грн. власних коштів підприємства у 2014 році знизилась на 0,17 грн., а у 2015 році – на 0,37 грн., що свідчить про скорочення частки позикових коштів у фінансуванні підприємства, зменшення його фінансової залежності від кредиторів та інвесторів.

Коефіцієнт заборгованості має тенденцію до зменшення: 2015 рік – 0,582; 2014 рік – 0,610; 2013 рік – 0,659. Це є позитивним результатом та свідчить про скорочення частки позичкових коштів у фінансування підприємства, зменшення залежності підприємства від зовнішніх інвесторів. Така зміна викликана зменшенням суми довгострокових платіжних зобов’язань, зокрема, довгострокових кредитів банків у 2013-2014 рр. та поточних зобов’язань у вигляді кредиторської заборгованості за розрахунками з бюджетом та виданими авансами, а також короткостроковими кредитами банків протягом 2015 року.

Коефіцієнт фінансової стійкості протягом аналізованого періоду знаходиться в межах норми. Даний показник свідчить про зростання фінансового потенціалу майбутнього розвитку підприємства. У 2014 році показник знизився, порівняно з 2013 роком - зменшився на 0,183. Це свідчить про зниження фінансової стійкості підприємства за рахунок збільшення частки його поточних зобов’язань, зокрема, кредиторської заборгованості.

Коефіцієнт співвідношення позичкового та власного капіталу – виходить за межі нормативного значення та є вищим встановленого показника. Це свідчить про посилену залежність підприємства від позикового капіталу. Проте, показник має тенденцію зниження, що свідчить про зменшення ризику вкладення капіталу в підприємство та підвищення фінансової стійкості.

Коефіцієнт маневреності показав високі можливості фінансового маневру капіталом підприємства. Зниження коефіцієнта у 2014 році порівняно з 2013 роком на 0,41 пояснюється значним підвищенням рівня нерозподіленого прибутку підприємства та зниженням довгострокових зобов’язань у вигляді довгострокових кредитів банків.

Коефіцієнт забезпечення оборотних активів власними коштами знаходиться у межах норми, що свідчить про здатність підприємства провадити незалежну фінансову політику. Протягом 2014 року коефіцієнт знизився на 0,284, що було забезпечено зростанням оборотних активів, зокрема, вартості дебіторської заборгованості та запасів підприємства. Збільшення показника протягом 2015 року на 0,262 спричинено ростом власного капіталу за рахунок збільшення нерозподіленого прибутку та ростом довгострокових зобов’язань підприємства.

Коефіцієнт забезпечення запасів власними коштами протягом аналізованого періоду знаходиться на рівні 1,540 -1,875 при нормативному значенні 0,8-1. Оскільки показник більший за 1, то така тенденція показує, що підприємство має недостатню кількість запасів для проведення нормальної виробничої діяльності.

Частка оборотних активів у загальній величині активів становить 50,4% у 2015 р., 34,8% - в 2014р., 44,3% – в 2013році. Показник має тенденцію до зростання протягом 2015 року, це означає, що частина власних засобів направлена на формування оборотних активів підприємства зростає, більшою мірою за рахунок отримання довгострокових кредитів.

Коефіцієнт інвестування показує, наскільки власний капітал покриває вкладення підприємства в необоротні активи. Протягом 2014 року він зріс на 0,277, порівняно з 2013 роком, а у 2015 році – на 0,066. Ріст даного показника є сприятливим результатом, що забезпечує зростання фінансової стійкості підприємства.

Чистий оборотний капітал необхідний для підтримки фінансової стійкості підприємства. З огляду на невелику суму поточних зобов’язань на підприємстві даний показник є досить значним, що характеризує спроможність підприємства сплачувати свої поточні зобов'язання та розширювати подальшу діяльність (табл. 2.8).

Таблиця 2.8

Формування чистого оборотного капіталу ПП «Таран»

за 2013 – 2015 рр.

Показник	Рік				Відхилення
	2013	2014	2015	Абсолютне, - +			Відносне, %
				2014/ 2013		2015/ 2014	2014/ 2013		2015/ 2014
І – й спосіб розрахунку
1. Джерела власних і прирівняних до них коштів, тис. грн.	48978,0	72983,0	83780,0	24005,0		10797,0	49,01		14,79
1.1. Власний капітал	48978,0	72983,0	83780,0	24005,0		10797,0	49,01		14,79
1.2. Доходи майбутніх періодів	–	–	–	–		–	–		–
2. Довгострокові зобов’язання, тис. грн.	84565,0	66612,0	97320,0	-17953,0		30708,0	-21,23		46,10
3. Необоротні активи, тис. грн.	69862,0	74598,0	80234,0	4736,0		5636,0	6,78		7,56
4. Чистий оборотний капітал, тис. грн.	63681,0	64997,0	100866,0	1316,0		35869,0	2,07		55,19

Продовження табл. 2.8

ІІ – й спосіб розрахунку
1. Оборотні активи (включаючи витрати майбутніх періодів), тис. грн.	73807,0	112367,0	120013,0	38560,0	7650,0	52,25		6,81
2. Поточні зобов’язання, тис. грн.	10126,0	47370,0	19147,0	37244,0	-28223,0	367,81		-59,58
3. Чистий оборотний капітал, тис. грн.	63681,0	64997,0	100866,0	1316,0	35869,0	2,07		55,19
Питома вага чистого оборотного капіталу у загальній сумі оборотних коштів, %	86,28	57,84	84,05	-28,44	26,20	-32,96		45,30

За результатами структурно – динамічного аналізу оборотних коштів ПП «Таран» можна зробити висновок про покращення їхнього використання у 2015 році, про що свідчить зменшення питомої ваги дебіторської заборгованості , зростання суми чистого оборотного капіталу, зростання суми грошових коштів.

У 2014 р. порівняно з 2013 р. чистий оборотний капітал зріс на 1316 тис. грн. , а протягом 2015р. у порівняно з 2014 р. – збільшився на 35869 тис. грн. Питома вага чистого оборотного капіталу у загальній сумі оборотних коштів становить 84,05%, що є позитивною тенденцією для підприємства.

Ділова активність підприємства у фінансовому аспекті проявляється, насамперед, у швидкості обороту його коштів. Аналіз ділової активності полягає в дослідженні рівнів і динаміки різноманітних коефіцієнтів оборотності, основні з яких наведені в таблиці 2.9.

Коефіцієнт оборотності капіталу показує, що у 2015р. кошти вкладені в активи зробили оберт в 1,24 разів(1 оберт за 290 днів), у 2014р. – 1,77 разів(1 оберт за 204 дні), у 2013р. 2,29 рази(1 оберт за 157 днів). Тобто, швидкість обороту щороку зменшується. Такий факт свідчить про низьку ефективність вкладеного у підприємство капіталу.

Таблиця 2.9

Динаміка показників ефективності використання капіталу ПП «Таран

за період 2013-2015 рр.

Показники	Формула для розрахунку	Рік			Абсолютне відхилення
		2013	2014	2015	2014 / 2013	2015 / 2014
Коефіцієнт оборотності капіталу (разів)		2,29	1,77	1,24	-0,52	-0,53
Середня тривалість обороту капіталу (днів)		157	204	290	47	86
Коефіцієнт оборотності капіталу		0,61	0,65	0,50	0,04	-0,15
Тривалість операційного циклу (днів)		537	378	475	-159	97
Тривалість фінансового циклу (днів)	ОЦ-Окз	452	283	382	-169	99

Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості протягом аналізованого періоду становив: у 2015 році 3,89, у 2014 році – 3,81, у 2013 році – 4,26. Тривалість обороту у 2014році порівняно з 2013роком збільшилася на10 днів, а у 2015році порівняно з 2014 роком зменшилась на 2 дні. Дана зміна призводить до зменшення тривалості обороту дебіторської заборгованості, що – означає поліпшення платіжної дисципліни підприємства. Коефіцієнт покриття запасів має тенденцію до зменшення, та значення менше 1. Отже, фінансовий стан підприємства можна розглядати як нестійкий.

Тривалість операційного циклу показує, що протягом 2015 року в середньому необхідно 475 днів для виробництва, продажу та розрахунку за продукцію підприємству. Тривалість операційного циклу у 2014 році порівняно з 2013 роком зменшилась на 159 днів, що свідчить про зменшення часу протягом якого грошові кошти підприємства знаходяться у запасах, а у 2015 році збільшилася порівняно з попереднім роком на 97 днів, що свідчить про зменшення ефективності діяльності підприємства.

Тривалість фінансового циклу у 2014 році порівняно з 2013 роком зменшилась на 169 днів за рахунок збільшення тривалості оборотності кредиторської заборгованості та зниження тривалості операційного циклу, а у 2015 році збільшилася порівняно з попереднім роком на 99 днів, що свідчить про зростання часу, протягом якого фінансові ресурси були відвернені з обороту.

Отже, проаналізувавши структуру капіталу ПП «Таран», можна стверджувати, що підприємство  посилює свою залежність від інвесторів і кредиторів, тобто відповідно знижує фінансову стійкість, оскільки, позиковий капітал протягом аналізовано періоду складав близько 60% загальної вартості капіталу підприємства. Також підприємство використовує амортизаційні відрахування в повному обсязі для відтворення основних засобів, що дозволяє вчасно оновлювати та модернізувати об’єкти основних засобів.

Таким чином, економічний стан підприємства можна поліпшити за допомогою залучених коштів. Але при цьому дуже важливо зберігати співвідношення власних і залучених ресурсів та, звичайно ж, грамотно визначити вплив на фінансовий стан підприємства процентної ставки за кредит. На етапі вибору стратегії залучення додаткового фінансування підприємству слід розрахувати, чи призведе залучення коштів до підвищення економічної рентабельності, при цьому плече важеля має знаходитися в нормативному значенні, тобто не призвести до втрати підприємством фінансової автономії.